Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Parte del Global Business Outlook 1 Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Mar 2016 Un esfuerzo conjunto de Duke University Fundação Getúlio Vargas CFO magazine El IMEFPyME

Principales Preocupaciones de CFOs en Latinoamérica 2 1.Incertidumbre económica 2.Política gubernamental 3.Riesgo cambiario 4.Baja demanda por productos/servicios 5.Código tributario corporativo 6.Acceso a capital 7.Costo de beneficios 8.Productividad laboral 9.Requisitos regulatorios 10.Inflación Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Mar 2016

Índice de optimismo en negocios Tendencia Global País / Región Resultado Marzo Nota: La información presentada corresponde a la media para cada país o región en una escala de 0 a100 Índice de optimismo de negocio para su país Índice de optimismo de negocio para su compañía Compañías CFOs muestran optimismo moderado en México y Perú; se mantienen pesimistas en Brasil y Chile Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Mar 2016

Expectativas sobre precio de productos Nota: la información presentada corresponde a la media o promedio de cada país o región. 4 Precio de productos Las expectativas inflacionarias en Latinoamérica han caído, aunque hay mucha variación entre los diferentes países. Tendencia Global Expectativas inflacionarias siguen altas Latinoamérica  CFOs en Latinoamérica esperan una reducción moderada en la inflación como resultado del bajo índice de precios en Ecuador y Perú. CFOs en Europa, Estados Unidos y Asia esperan una inflación baja. En Brasil se espera incremento inflacionario  De los países participantes, Brasil muestra la expectativa de inflación mas alta.  Se espera estabilidad de precios en Ecuador y Perú. Perspectiva para Marzo 2016 Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Mar 2016

Expectativa de crecimiento en ventas Tendencia Global Ventas 5 CFOs en Ecuador esperan reducción en niveles de ventas, mientas que en México esperan un fuerte crecimiento. Los ingresos por ventas de Latinoamérica disminuyen  Las ventas tienen menor expectativa de crecimiento respecto al 2.2% que se esperaba en el trimestre anterior.  Latinoamérica será la región con el crecimiento en ventas más débil. Ecuador y Chile esperan el menor crecimiento  De los países participantes, Ecuador reporta las expectativas de crecimiento mas débiles, seguido por Chile.  México espera el mayor crecimiento en ventas. Perspectiva para Marzo 2016 Nota: la información presentada corresponde a la media o promedio de cada país o región. Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Mar 2016

Tendencia Global Inversión Capital 6 Expectativa de crecimiento en inversión de capital La inversión de capital en Latinoamérica será modesta, afectada por Brasil y Chile La inversión de capital es baja pero estable  Los CFOs de Latinoamérica esperan un crecimiento modesto de la inversiones en empresas.  La inversión de capital también es débil en África y EEUU. Inversión de capital varía en Latinoamérica  Se anticipa una inversión de capital positiva en Brasil, Perú y México.  Se espera que la inversión se mantenga constante en Chile y Ecuador. Perspectiva para Marzo 2016 Nota: la información presentada corresponde a la media o promedio de cada país o región. Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Mar 2016

Tendencia Global 7 Expectativa de cambio en utilidades Utilidades No hay expectativa de crecimiento de utilidades en Latinoamérica El crecimiento en utilidades es cero este trimestre  En promedio, no se espera crecimiento en utilidades durante los próximos 12 meses en Latinoamérica.  En Europa, se espera una recuperación en utilidades este trimestre, mientras que en Asia, se espera un decrecimiento. Utilidades mas débiles en países latinoamericanos entrevistados  México y Perú esperan aumento en utilidades.  Brasil y Chile esperan que las utilidades caigan.  Las utilidades en Brasil son aún menores si se considera el efecto de la inflación. Perspectiva para Marzo 2016 Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Mar 2016 Nota: la información presentada corresponde a la media o promedio de cada país o región.

Tendencia Global # Empleados TC 8 Reducción en trabajos de tiempo completo CFOs latinoamericanos esperan una reducción en trabajos de tiempo complete en 2016 Crecimiento negativo del empleo en Latinoamérica  CFOs latinoamericanos esperan un decrecimiento del empleo para el próximo año.  EEUU es la única región en donde se espera crecimiento en empleo. El crecimiento en empleo varía en Latinoamérica  Brasil, Perú y Chile esperan reducciones en empleo.  México tiene el crecimiento en empleo más alto. Perspectiva para Marzo 2016 Notas: Información presentada corresponde a la media o promedio de cada país o región. #TC=Número de empleados tiempo completo Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Mar 2016

Tendencia Global Salarios 9 Expectativa de aumento de salarios Se espera que los salarios aumenten un 2.1% en Latinoamérica Rápido aumento de salarios en economías emergentes  Asia espera un crecimiento del 4.5% en salarios, cifra mayor a sus expectativas de inflación.  En Europa se espera el menor crecimiento  Los salarios en EEUU crecerán un 3.0% Crecimiento real del salario en Brasil  Con inflación de 4.4% y crecimiento en salarios de 7.3%, Brasil experimentará un crecimiento del salario en términos reales este trimestre.  En Ecuador se espera un crecimiento del 1.0%. Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Mar 2016 Perspectiva para Marzo 2016 Nota: la información presentada corresponde a la media de cada país o región.

¿ Posibilidades de recesión? 10 ¿Cuál cree que es la probabilidad de que la economía en su país se encuentre en recesión a finales de 2016? Probabilidad de recesión estimada CFOs en Latinoamérica creen que existe un 38% de probabilidad de que su país se encuentre en recesión a finales de 2016  Las empresas en África presentan la mayor probabilidad de entrar en recesión.  La probabilidad de recesión en Asia es baja.  La probabilidad de recesión en EEUU (31%) duplica las expectativas de Junio del año anterior. Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Mar 2016

¿ Posibilidades de recesión? 11 La probabilidad de entrar en default varía significativamente entre países:  Brasil y Ecuador presentan una alta probabilidad de recesión.  Perú y México asignan una probabilidad moderada de recesión. Probabilidad de recesión estimada Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Mar 2016 ¿Cuál cree que es la probabilidad de que la economía en su país se encuentre en recesión a finales de 2016?

Factores clave de riesgo de recesión 12 ¿Cuáles son los riesgos clave que pueden llevar su país a la recesión a finales de 2016? El riesgo político es el principal factor de riesgo para los países de Latinoamérica La desaceleración en China, el déficit presupuestario y la corrupción también se encuentran entre las principales inquietudes de los CFOs en Latinoamérica. Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Mar 2016

13 Comparado con las tasas de interés actuales, ¿cuánto sería el aumento del costo de crédito que causaría una reducción en los planes de contratación/inversión/endeudamiento de su empresa? Costo de crédito vs. planes de contratación/inversión/endeudamiento Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Mar 2016

14 Elección Presidencial Peruana ¿Cómo se afectarían las decisiones de inversión de su empresa si el siguiente candidato ganara la elección presidencial Peruana? Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Mar 2016

Dificultades de contratación para posiciones críticas 15 Dificultades de contratación varían a través de los países de Latinoamérica En México se evidencia la mayor dificultad, mientras que en Brasil, la menor. ¿Qué tan difícil es para su empresa llenar una posición crítica? % que responde “difícil” Muchas empresas Latinoamericanas tienen dificultades llenando posiciones críticas Europa tiene mas facilidad de llenar posiciones críticas, mientras que economías emergentes, como Asia y África, tienen mas dificultad. Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Mar 2016

¿El mercado accionario está sobrevalorado o subvalorado? 16 Creo que el mercado accionario en mi país está: Porcentaje sobrevalorado/subvalorado Latinoamérica es la única región donde los CFOs creen que el mercado accionario está subvalorada  En EEUU, únicamente el 6% de las empresas creen que la Bolsa de Valores está subvalorada, el menor porcentaje en el mundo  La mayoría de los CFOs Africanos piensan que sus mercados accionarios están sobrevalorados Global Business Outlook Duke University Sep 2015

17 Muchos CFOs latinos creen que el Mercado accionario está subvalorado  Brasil presenta el porcentaje mas alto (78%) de empresas que piensan que el mercado esta subvalorado  CFOs en Chile y Uruguay piensan que sus Bolsas de Valores están sobrevaloradas ¿El mercado accionario está sobrevalorado o subvalorado? Creo que el mercado accionario en mi país está: Porcentaje sobrevalorado/subvalorado Global Business Outlook Duke University Sep 2015

Retorno sobre activos (ROA) 18 Niveles de ROA varían por país en Latinoamérica Se espera que el retorno sobre activos aumente en todas las regiones respecto al 2015  CFOs en Latinoamérica esperan el menor rendimiento sobre activos en comparación con el resto del mundo, siendo Brasil el país con expectativas mas bajas. África tiene el ROA estimado y esperado mas alto. Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Mar 2016

Encuesta Duke/FGV CFO en la prensa en Latinoamérica 19 Los resultados de las Perspectivas de Negocio en Latinoamérica son reportados con frecuencia en la prensa Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Mar 2016

20 Encuesta Duke/FGV CFO en la prensa en Latinoamérica Los resultados de las Perspectivas de Negocio en Latinoamérica son reportados con frecuencia en la prensa Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Mar 2016

Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Parte del Global Business Outlook Un esfuerzo conjunto de Duke University, Fundação Getúlio Vargas y CFO Magazine 21 Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Mar 2016