P e r f i l E c o n ó m i c o d e M é x i c o Octubre de 2014 Reporte Económico Oportuno … en apoyo a la toma de decisiones.

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1 P e r f i l E c o n ó m i c o d e M é x i c o Octubre de 2014 Reporte Económico Oportuno … en apoyo a la toma de decisiones

2 Resumen Ejecutivo 2 Actualización: Noviembre 10, 2014

3 Resumen Ejecutivo 3 Actualización: Noviembre 10, 2014

4  El IGAE (Indice Global de Actividad Económica) reporta un crecimiento de 1.3% a tasa anual en agosto, que se encuentra debajo de las expectativas para 2014 que rondan el 2.5%.  En agosto de 2014, el dinamismo del IGAE se sustenta en el sector industrial (1.4%) y, en segundo lugar, en el sector servicios (1%).  En tanto, la inversión sigue mejorando y parece transitar hacia tasas anuales positivas cada vez más vigorosas: en agosto se reporta un ascenso de 4.3% a tasa anual, superior al 3% del mes previo. Actividad Económica En agosto, el crecimiento económico alcanzó un minúsculo1.3% anual, menor al del mes previo (2.5%), y debajo del pronóstico revisado de 2.5% para todo el año de 2014. 4 Actualización: Noviembre 10, 2014

5 Actividad Económica En el segundo trimestre de 2014, el PIB creció 1.6% a tasa anual (vs 1.9% de trimestre previo), debajo del pronóstico revisado de 2.5% para el año.  En el segundo trimestre de 2014, el PIB reportó un crecimiento de 1.6%, menor al 1.9% registrado el trimestre anterior.  A nivel sectorial, el sector agropecuario resultó el más dinámico (2.6%), aunque es también el más inestable; le siguieron el sector servicios (1.8%) y, al final, el sector industrial (1%).  En el segundo trimestre de 2014, se observa un ligero debilitamiento de los componentes de demanda, con la excepción de la inversión, que se está recuperando, aunque aún muestra tasas anuales negativas. 5 Actualización: Noviembre 10, 2014

6  Según los indicadores del INEGI, se registra una ligero debilitamiento en los componentes de demanda para el segundo trimestre del año.  Paradójicamente, la inversión fue la única que mostró alguna mejoría, si bien siguió observando tasas negativas. Actividad Económica Para el segundo trimestre de 2014, se observa un nuevo freno en los motores de la demanda, con la excepción de la inversión que gradualmente mejora. 6 Actualización: Noviembre 10, 2014

7  En 2014-Semestre I, los sectores productivos más dinámicos fueron: los medios masivos, los servicios corporativos, el sector agropecuario, las manufacturas y el gobierno. En contraste, muestran crecimientos negativos: los servicios de esparcimiento, la construcción, los servicios profesionales y la minería.  Entre las ramas manufactureras, destacan por su dinamismo: las industrias metálicas básicas, el equipo de transporte, los equipos eléctricos y las industrias de plástico y hule. En contraste, las ramas manufactureras menos dinámicas son: los insumos textiles, los muebles, los derivados de petróleo y carbón, las prendas de vestir y la impresión. Actividad Económica En el primer semestre de 2014, se consolida un mayor dinamismo de las actividades industriales y, en particular, de las manufacturas. 7 Actualización: Noviembre 10, 2014

8  En octubre de 2014, la inflación cayó de 4.4% a 4.3%, lo que puede marcar el inicio de la desactivación de la actual burbuja inflacionaria.  Los otros indicadores de inflación sufrieron cambios menores: la inflación subyacente se mantuvo en 3.3% y la tasa de los precios al productor se incrementó de 2.6% a 2.8%.  La meta de inflación para 2014 se fijó en 3% (+/- 1%) y en octubre tal meta está siendo incumplida. 8 Precios La inflación parece frenarse: retrocedió de 4.4 a 4.3% en octubre. Actualización: Noviembre 10, 2014

9  En septiembre de 2014, la tasa de desempleo retrocedió de 5.2% a 5.1%, manteniéndose arriba del 5% que ha predominado en los últimos años.  En los últimos 12 meses (oct-oct), se generaron 700 mil empleos formales, según estadística de Trabajadores Asegurados del IMSS, con lo cual parece afianzarse la tendencia alcista.  El empleo, con corte a agosto, observa resultados mixtos: en manufacturas y construcción se refrenda un crecimiento del empleo a la alza (1.2% y 2.7% respectivamente en agosto), no así en servicios donde el dinamismo va de mal en peor (-1.2%).  Los salarios -mínimo, promedio IMSS y contractual- observan crecimientos muy similares a la tasa de inflación, lo que resulta en una ganancia real pequeña o negativa (que fluctúa entre -0.6% y +0.3%). Sector Laboral El desempleo en septiembre bajó de 5.2% a 5.1%, al tiempo que la creación anual de empleos sigue en ascenso: en octubre arribó a los 700 mil empleos. 9 Actualización: Noviembre 10, 2014

10  Por el lado del gasto, se observa un notable dinamismo: incremento importante en gasto neto (8.5%) y en gasto programable (9.2%) pero sobre todo en gasto de capital (17.1%). En el lado del ingreso, destacan los ingresos tributarios (con un crecimiento de 6.1%).  Hay la intención manifiesta de evitar a toda costa los rezagos en el ejercicio del gasto. Finanzas Públicas En enero-septiembre, se reporta déficit público de 2.4% de PIB (resultado de un diferencial gasto-ingreso por 19.2%-16.7% del PIB), y un acelerado ejercicio del gasto. 10 Actualización: Noviembre 10, 2014

11  En los últimos años, la deuda neta del sector público ha mantenido una tendencia moderadamente ascendente: en septiembre siguió en ascenso y se ubicó en 37.8% del PIB, un monto manejable y relativamente menor al que reportan las principales economías del mundo.  El notable aumento en la deuda en 2009 (de 21.3 a 31.8% de PIB) responde en buena medida a una reclasificación contable: se explica por un endeudamiento adicional de 3.3% de PIB y el reconocimiento de los PIDIREGAS como deuda directa de PEMEX (7.2% de PIB). Finanzas Públicas Al mes de septiembre, la deuda pública neta observa una tendencia ligeramente ascendente y se ubica en 37.8% del PIB. 11 Actualización: Noviembre 10, 2014

12 Sector Financiero Al segundo trimestre de 2014, el financiamiento al sector privado aumentó 8.7% (menor a 9.4% previo), destacando el destinado a las empresas (11.9%). 12  Al segundo trimestre de 2014, el financiamiento al sector privado aumentó 8.7%, tasa menor a la del trimestre previo (9.4%). Destaca por su dinamismo el financiamiento destinado a las empresas (11.9%) y al consumo (5.3%), en contraste con el canalizado a la vivienda (4.1%) que también se recupera.  Las tasas de interés se mantienen estables en niveles muy bajos: los CETES-28d cierran octubre en 2.90% y la TIIE-28d en 3.28%.  Por su parte, la Bolsa no experimentó mayores cambios en octubre: se ajustó 0.1%. Actualización: Noviembre 10, 2014

13  Tras cierta atonía en el bienio previo, el comercio exterior ha mejorado su dinamismo a lo largo de 2014 y mostró un crecimiento de 5.5% en el tercer trimestre.  Por su parte las remesas familiares continúan saludables y reportan un crecimiento anual significativo: de 5% para el segundo trimestre de 2014 y de 7.4% para el tercer trimestre. Comercio Internacional Al tercer trimestre, el comercio exterior muestra un crecimiento vigoroso (de 5.5%), mayor al del segundo trimestre (4.4%). 13 Actualización: Noviembre 10, 2014

14  Al primer semestre de 2014, la balanza de pagos mostró un déficit en cuenta corriente por -11.4 MMD, así como un superávit en cuenta financiera por 32.2 MMD. Derivado de ello, se acumularon reservas por 7.5 MMD en el segundo trimestre para alcanzar un saldo de 190.3 MMD al cierre de junio.  Las reservas internacionales siguieron aumentando en el tercer trimestre, si bien el ascenso fue marginal: llegaron a 190.6 MMD al cierre de septiembre y a 191.7 al cierre de octubre. Sector Externo En la segunda parte del año, si bien la balanza de pagos se mantiene saludable, se reporta una desaceleración en la acumulación de reservas. 14 Actualización: Noviembre 10, 2014

15  Continua la buena racha de crecimiento económico en EUA: 4.6% y 3.5% en trimestres 2 y 3. Mismo dinamismo se observa en producción industrial (5.7% y 3.3). Una buena noticia para México, que puede beneficiarse de la recuperación de su socio comercial.  En línea con este desempeño, la tasa de desempleo retrocedió de 5.9% a 5.8% en octubre.  Si bien la recuperación mundial ha sido muy dispareja, EUA parece estar retornado a sus niveles históricos de crecimiento y empleo. Economía Internacional Vigoroso crecimiento económico de EUA: 4.6% en segundo trimestre y 3.5% en el tercero; mientras el desempleo retrocede a 5.8% en octubre. 15 Actualización: Noviembre 10, 2014

16  El precio del petróleo declina de 88.6 dpb en septiembre a 79.9 dpb al cierre de octubre.  En tanto, el tipo de cambio se ajusta ligeramente de 13.43 a 13.48 pesos por dólar en octubre.  Por su parte, el riesgo país escaló de 157 a 166 puntos base en octubre. Economía Internacional En octubre de 2014, el precio del crudo se sigue derrumbando. 16 Actualización: Noviembre 10, 2014

17  Según la Encuesta de Expectativas de Expertos en Economía del Sector Privado, la economía crecerá 2.3% en 2014 y 3.7% en 2015. En tanto, las expectativas de inflación se mantienen relativamente estables: 4% para 2014 y 3.5% para 2015.  Los balances fundamentales –el fiscal y el externo- serán deficitarios: se espera un déficit externo de 1.8% de PIB para 2014 y uno de 2% para 2015, mientras que el déficit fiscal se espera se ubique en 3.5% y 3.3% del PIB para los mismos años.  Para la economía de EUA se prevé un crecimiento moderado en 2014 (2.1%) y más vigoroso en 2015 (3%). Marco Macroeconómico de México Los pronósticos de crecimiento para México se ubican en 2.3 y 3.7% para 2014-2015, según expertos mexicanos. 17 Actualización: Noviembre 10, 2014

18  Para México, los pronósticos de ocho organizaciones especializadas fluctúan entre 2.3 y 2.6% en 2014, con promedio en 2.4%. Para 2015, el pronóstico medio es de 3.6%.  Para EUA, los pronósticos de ocho organizaciones especializadas fluctúan entre 2 y 2.2% para 2014, con promedio en 2.1%. Para 2015, el pronóstico medio es de 2.9%. Pronósticos de Crecimiento 2014-2015 Según agencias especializadas, el crecimiento esperado para 2014 es 2.4% para México y 2.1% para EUA. Para 2015 los pronósticos son 3.6% y 2.9% respectivamente. 18 Actualización: Noviembre 10, 2014

19 Perfil Económico de México a Octubre de 2014 Consulta de Base de DatosDisponible en nuestro Portal Web: www.adhocconsultores.com.mx Consulta PersonalizadaCarlos López Bravo Tels. 55-5202-3687 y 3484 Informes y SuscripcionesAlicia Hernández Sánchez Tels. 55-5202-3687 y 3484 19

20 Aviso Legal Perfil Económico de México es una publicación mensual de ADHOC Consultores Asociados, S.C. Queda prohibida su reproducción total o parcial, por cualquier medio, salvo permiso expreso y por escrito de ADHOC Consultores Asociados, S.C. Reservas de derechos al uso exclusivo: 04-2010- 022609575200-106. Número ISSN: en trámite. Certificados de Licitud de Título y de Contenido: en trámite. La información estadística contenida en esta publicación es de libre acceso para todos los usuarios interesados y proviene de fuentes oficiales acreditadas. Sin embargo, ADHOC no se hace responsable de la veracidad, consistencia, contenido u oportunidad de tal información. La información estadística se presenta actualizada al momento de su publicación con la información preliminar disponible, lo que puede dar lugar a discrepancias con la información definitiva. ADHOC no asume responsabilidad alguna por tales discrepancias. Adicionalmente, ADHOC no asume responsabilidad legal alguna o de cualquier otra índole por el uso de la información contenida en esta publicación por parte de terceros. 20

21 ADHOC Consultores Asociados ADHOC Consultores Asociados es un grupo multidisciplinario de especialistas en economía, finanzas, infraestructura, transporte y energía que brindan soluciones a la medida a empresas y gobiernos en la estructuración y ejecución de sus proyectos y programas de inversión y desarrollo. En ADHOC hacemos nuestros los retos de los clientes y los acompañamos en el difícil proceso de convertir sus ideas en realidades. Juntos trabajamos en equipo para garantizar el éxito de sus proyectos. Servicios  Planeación, estructuración, promoción y desarrollo de proyectos estratégicos de inversión.  Evaluación de proyectos de inversión y estudios de factibilidad.  Acompañamiento y coordinación en la ejecución de proyectos de inversión.  Asistencia profesional en licitaciones públicas y en proyectos público- privados.  Proyectos de comunicaciones y transportes: carreteras, ferrocarriles, puertos, aeropuertos y telecomunicaciones.  Proyectos de movilidad urbana y transporte masivo.  Proyectos de energía.  Soluciones integrales que cubren los aspectos financieros, legales, económicos, sociales, técnicos e institucionales.  Desarrollo de programas y proyectos estatales y municipales.  Análisis macroeconómico.  Asesoría económica y financiera en línea para la toma de decisiones estratégicas. 21

22 Contacto En ADHOC, estamos para servirle en México, D.F.: ADHOC Consultores Asociados, S.C. Av. Paseo de las Palmas No.555-601 Lomas de Chapultepec Del. Miguel Hidalgo C.P. 11000, México, D.F. Tels. 52-55-5202-3484 52-55-5202-3687 E-Mail: aaron.dychter@adhocconsultores.com.mx ocorzo@adhocconsultores.com.mx clopez@adhocconsultores.com.mx Portal Web: www.adhocconsultores.com.mx 22