IBEX 35® LOS INDICES BURSATILES DEL MERCADO ESPAÑOL

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1 IBEX 35® LOS INDICES BURSATILES DEL MERCADO ESPAÑOL
12 de noviembre de 2014

2 ¿Qué es un índice bursátil?
REFERENCIA: Los índices bursátiles son una representación del mercado, una simplificación de la realidad que nos permite observar los movimientos del mercado de forma más sencilla. SUBYACENTE: Los índices son indicadores de la evolución de cada mercado, sector, indicador económico o estrategia, por lo que se utilizan como subyacentes para productos de inversión, como futuros y opciones, fondos, depósitos, warrants, certificados… CARTERA: Una cesta de valores que según como están combinado y en qué proporción ofrecen distintas rentabilidades y riesgos. NEGOCIABLE: Los índices cumplen los objetivos anteriores si son replicables, esto es, se pueden comprar o vender carteras sobre los mismos.

3 Tipos de índices IBEX® ESTRATEGIA IBEX 35 INVERSO, X2, X3, X5
IBEX 35 APALANCADO X2, X3, X5 ÉTICOS: FTSE 4GOOD IBEX (PR, TR, NR) RENTABILIDAD POR DIVIDENDOS IBEX TOP DIVIDENDO® CAPITALIZACIÓN - IBEX 35®: - IBEX MEDIUM CAP® IBEX SMALL CAP® PRICE, TOTAL RETURN, NET RETURN

4 IBEX 35®: Características
Índice oficial del Mercado Continuo español => Representativo del Mercado español >90% del efectivo del mercado. Calculado, publicado y difundido en tiempo real por Sociedad de Bolsas S.A. desde Valor Base 3000 a cierre de 29/12/1989. Índice de precios. Refleja las variaciones de precios de los valores que lo componen pero no los dividendos => Indicador de tendencia del Mercado Índice negociable. Se utiliza, bajo licencia, como subyacente de productos de inversión (ETFs, fondos, depósitos, warrants, certificados…) así como de contratos de opciones y Futuros negociados en MEFF

5 IBEX 35®: Representatividad

6 Cartera que replica un contrato de futuro sobre IBEX 35. IBEX 35 en €
Valor Nombre Títulos ABE ABERTIS INFR 159 IBE IBERDROLA 1.395 ABG.P ABENGOA B 167 IDR INDRA "A" 36 ACS ACS CONST. 70 ITX INDITEX 414 AMS AMADEUS IT 99 JAZ JAZZTEL 57 ANA ACCIONA 10 MAP MAPFRE 409 BBVA 1.302 MTS ARCEL.MITTAL 69 BKIA BANKIA 1.528 OHL OBR.H.LAIN 18 BKT BANKINTER 199 POP B.POPULAR 462 BME BOLSAS Y MER REE RED ELE.CORP 30 CABK CAIXABANK 717 REP REPSOL 299 DIA 144 SAB B. SABADELL 887 ENG ENAGAS 53 SAN SANTANDER 2.651 FCC 23 SCYR SACYR 111 FER FERROVIAL 162 TEF TELEFONICA 1.006 GAM GAMESA 62 TL5 MEDIASET ESP 72 GAS GAS NATURAL 133 TRE TEC.REUNIDAS 12 GRF GRIFOLS 47 VIS VISCOFAN IAG INT.AIRL.GRP 451 Valor IBEX 35® 10.333,7 Valor Cartera ,00 €

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8 IBEX 35®: Top 6 entre valores > liquidez UEM

9 IBEX 35®: Mercado de elevada liquidez

10 IBEX 35®: Comité Asesor Técnico
Compuesto por un mínimo de 5 y un máximo de 9 miembros. Presidido por D. Blas Calzada Supervisa el correcto cálculo y funcionamiento de los índices. Estudia y aprueba las redefiniciones de los índices. Reuniones Ordinarias: Revisión general (junio y diciembre) Reuniones Seguimiento: Revisión cambios significativos (marzo y sept) Reuniones Extraordinarias

11 IBEX 35®: Composición Compuesto por los 35 valores cotizados en el S.I.B.E más líquidos durante el periodo de control, según valoración del Comité Asesor Técnico. El período de control se define como el intervalo de seis meses anteriores a la fecha de la revisión. La nueva composición tiene efectos tras el cierre del tercer viernes del mes de la revisión. Reunión Tipo P.Control Efectos DICIEMBRE Ordinaria Junio – Noviembre 3er viernes DIC MARZO Seguimiento Septiembre -Febrero 3er viernes MAR JUNIO Diciembre - Mayo 3er viernes JUN SEPTIEMBRE Marzo - Agosto 3er viernes SEP

12 IBEX 35®: Selección de Valores
Factores de Liquidez: Volumen de contratación en euros: Efectivo negociado Calidad de dicho volumen. Horquillas o Spreads Lambda de Kyle: efectivo necesario para mover el precio 1% Capitalización bursátil ajustada por capital flotante. Para su inclusión, capitalización >0,3% del índice e historial bursátil >= 1/3 del período de control (salvo que entre en Top 20) No se siguen criterios sectoriales o geográficos

13 IBEX 35®: Construcción Los valores ponderan en el índice según su capitalización bursátil. Esta capitalización es ajustada según el coeficiente de capital flotante. Capital Flotante o Free Float Factor Es el porcentaje de títulos (acciones) de cada valor (compañía) que están en circulación Se ajustan según unas bandas fijas:

14 IBEX 35®: Bandas ajuste capital flotante

15 IBEX 35®: Construcción INDITEX
Ejemplo de cálculo del coeficiente de capital flotante: INDITEX Acciones admitidas a cotización: Capital flotante real: 35,59% Ajustado a bandas de IBEX: entre 30% y 40%  60% * 60% = nº de acciones para el cálculo del índice. Datos a 23 de octubre de 2014

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18 IBEX 35®: Distribución ponderación

19 IBEX 35®: Gestión del Índice
La Secretaría de Gestión de los Índices IBEX® se encarga del correcto cálculo y gestión diaria del IBEX 35® El índice ha de tener un nivel continuo, sin saltos: el índice de cierre ha de ser igual al índice de apertura de la siguiente sesión. Los índices se ajustan por operaciones financieras realizadas por las empresas que los componen. Los ajustes al índice se realizan tras el cierre de mercados. La cartera IBEX permanece constante entre ajustes, los cambios en las ponderaciones de los valores se deben a las variaciones en sus precios.

20 IBEX 35®: Gestión del Índice
Motivos de ajuste del índice Cambios en los valores componentes (revisiones). Ampliaciones de capital. Reducciones de capital y otras cuentas de fondos propios. Variación del valor nominal. Splits y contra splits. Fusiones y absorciones. No se ajusta por dividendos (salvo extraordinarios). No se ajusta por emisión de instrumentos financieros convertibles o canjeables.

21 IBEX 35®: Gestión del Índice
FÓRMULA DE CÁLCULO DEL ÍNDICE: Capitalización (i): nº de acciones tenidas en cuenta para el cálculo del índice de la empresa (i) x precio de la acción de la empresa (i) Divisor: Es aquel número que transforma la capitalización total del índice en el valor del índice. El divisor se modifica en los ajustes en los que la capitalización varía para lograr la continuidad del índice.

22 IBEX 35®: Gestión del Índice
Ejemplo de ajuste: Integración de acciones en Gamesa (Efectos 12/09/14) Precio de cierre de Gamesa a 11 de septiembre de 2014: 9,33€ Capitalización de GAM: MM €  MM€ (dif: 237MM€) +236,79MM de € Situación antes de ajuste: Situación después de ajuste: Ajuste del divisor

23 IBEX 35®: Gestión del Índice

24 IBEX 35®: Gestión del Índice
FÓRMULA DE CÁLCULO DEL ÍNDICE: IBEX 35 (t): Valor del índice en el momento actual IBEX 35 (t-1): Valor del índice de cierre de la sesión anterior Σ Cap (t): suma de las capitalizaciones de los componentes en el momento actual Σ Cap (t-1): suma de las capitalizaciones de los componentes a cierre de la sesión anterior J: valor de ajuste será ≠ 0 en el momento de realizar un ajuste al índice

25 IBEX 35®: Gestión del Índice
Tipo de ajuste Variación de títulos en índices Variación de precio en índices Variación de J de ajuste Variación de Divisor del índice Variación de Títulos en cartera Ampliación de K liberada Sí (+) Sí (-) No Ampliación de K con prima de emisión Ampliación de K con diferencia en derechos Ampliación de K con exclusión del derecho Amortización de acciones Dividendos extraordinarios Desdoblamientos Agrupaciones Inclusiones SÍ (+) Exclusiones Cambios de capital flotante Sí (+ o -) Integraciones semestrales Sí (+ o )

26 Ejemplo de cartera réplica IBEX 35® con 10.000 €

27 IBEX 35®: Índice de liquidación
Precio de Liquidación a Vencimiento: Valor del índice que se toma como referencia para el cálculo del valor liquidativo de los contratos de opciones y futuros sobre IBEX 35. Frecuencia: Se calcula una vez al mes, el tercer viernes de cada mes, entre las 16:15 y las 16:45 Valor: Media aritmética de los 30 índices calculados en cada minuto durante el periodo de liquidación.

28 IBEX 35®: Índice de liquidación
HORA INDICE 16:15 10.085,60 16:30 10.126,90 16:16 10.099,80 16:31 10.128,80 16:17 10.118,00 16:32 10.129,70 16:18 10.112,70 16:33 10.129,60 16:19 10.117,20 16:34 10.131,60 16:20 10.119,00 16:35 10.129,00 16:21 10.119,80 16:36 10.132,70 16:22 10.124,00 16:37 10.135,30 16:23 10.123,10 16:38 10.139,10 16:24 10.128,10 16:39 10.138,70 16:25 10.134,00 16:40 10.135,80 16:26 10.131,10 16:41 10.139,50 16:27 10.137,10 16:42 10.143,10 16:28 10.132,60 16:43 10.146,20 16:29 10.136,30 16:44 10.154,40 Índice de liquidación (media aritmética) : ,6 Datos del 20 de agosto de 2010

29 IBEX 35®: Productos cotizados en Bolsa española
9 emisores ETFs Warrants Turbo warrants Turbo Pro In Line Bonus Cap Discount Stay High / Stay Low Total: 70 IBEX®: 8 > 90% efectivo Total: > 4.500 IBEX®: 460≈ 40% efectivo

30 IBEX 35®: Una gama de índices creciente

31 IBEX 35® con dividendos (Total Return)
Misma composición que el IBEX 35® con la peculiaridad de que reinvierte los dividendos ordinarios pagados por los valores que componen el índice Se ajusta siempre que se ajusta el IBEX 35® y además cuando se produce un pago de dividendo ordinario. El IBEX 35® con dividendos netos se ajusta por el importe neto de los dividendos ordinarios (actualmente 79% del importe bruto).

32 Evolución IBEX 35®: Price, Total Return, Net Return

33 IBEX 35® Inverso Índice basado en el IBEX 35® CON DIVIDENDOS que replica el comportamiento diario de este índice en sentido opuesto Si en una sesión el IBEX 35® CON DIVIDENDOS tiene una rentabilidad negativa el índice IBEX 35® INVERSO tendrá una rentabilidad positiva en una cuantía similar

34 Evolución IBEX 35®: Price, Total Return, Inverso

35 IBEX 35® Doble Inverso, x3 y x5
Índices basados en el IBEX 35® INVERSO que se comportan igual que dicho índice pero multiplicando su rentabilidad diaria x2, x3 y x5 respectivamente Es decir, si en una sesión el IBEX 35® CON DIVIDENDOS tiene una rentabilidad del 3%, los índices IBEX 35® DOBLE INVERSO, x3 y x5 tendrán una rentabilidad inversa del 6%, 9% y 15% respectivamente

36 IBEX 35® Doble Apalancado Neto, x3 y x5
Índices basados en el IBEX 35® CON DIVIDENDOS NETOS que se comportan igual que dicho índice pero con la particularidad de que multiplican su rentabilidad diaria x2, x3 y x5 respectivamente Es decir, si en una sesión el IBEX 35® CON DIVIDENDOS NETOS tiene una rentabilidad del 3%, los índices IBEX 35® DOBLE APALANCADO NETO, x3 y x5 tendrán una rentabilidad del 6%, 9% y 15% respectivamente

37 Evolución IBEX 35®: Apalancado e Inverso x2 y x3

38 IBEX 35® Inversos y Apalancados: Variación diaria %

39 IBEX 35® Inversos y Apalancados: Variación mensual %

40 IBEX 35® Inversos y Apalancados: Ajustes intradía
Se establece un % variación máxima del subyacente tras el cual, se ajusta el cálculo del índice inverso o apalancado. Finalidad: evitar que el nivel de los índices llegue a cero o sea un dato negativo por una gran variación durante la sesión. Ejemplo: Si el IBEX 35 sube un 25% durante la sesión, el IBEX 35 DOBLE INVERSO bajará más de un 50% y se ajustará intradía.

41 IBEX 35® Inversos y Apalancados: Ajustes intradía

42 IBEX 35® Inversos y Apalancados: Ajustes intradía

43 IBEX 35® Inversos y Apalancados: Ajustes intradía

44 IBEX 35® Impacto Div Es un índice que recoge el importe acumulado de los dividendos, en puntos de índice, pagados por las compañías que componen el índice IBEX 35® en un período predeterminado. Los dividendos que se computan son los dividendos brutos ordinarios El índice IBEX 35® IMPACTO DIV se calcula diariamente al final de la sesión.

45 Evolución anual IBEX 35® Impacto Div
20/12/2013 IBEX 35® 9.689,9 IBEX 35® Impacto Div 436,2 Rentab por Dividendo 2013 4,50%

46 IBEX 35® VOLATILIDAD OBJETIVO
Son índices estratégicos basados en el IBEX35®, como una combinación de inversión en renta variable y renta fija. Incorporan la estrategia de limitar el riesgo de la inversión, para ello fijan un objetivo de volatilidad y distribuyen la inversión entre renta variable y renta fija de acuerdo a las condiciones del mercado. Los cuatro niveles de volatilidad objetivo son 10%, 12%, 15% y 18%. La inversión en renta variable se realiza en el IBEX 35 Con Dividendos Netos La inversión en Renta Fija obtiene una rentabilidad conforme al EONIA La serie financiada obtiene su capital al coste de EONIA.

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48 Otros índices IBEX®

49 IBEX Medium y Small Cap®
OBJETIVO Orientados a las empresas de pequeña y mediana capitalización. Englobados en el proyecto de fomento de la liquidez de estas empresas. Mayor visibilidad de las empresas que los integran. Mejor seguimiento de la evolución de estas empresas. Subyacentes de productos derivados NORMAS TÉCNICAS Índices de precios ponderados por capitalización Capitalización ajustada por capital flotante (bandas IBEX®) Valor base 3000 al 29 de diciembre de 1989 Calculados y difundidos en tiempo real Revisión trimestral de la composición

50 IBEX Medium Cap ® Valores elegibles Índice compuesto por 20 valores
Seleccionados en función de su capitalización bursátil. Valores elegibles Aquellos valores que no siendo componentes del IBEX 35 tengan mayor capitalización bursátil. Han de cumplir dos requisitos mínimos: Rotación: Rotación anualizada sobre capital flotante superior al 15% Capital Flotante: Porcentaje de capital flotante superior al 15%

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52 IBEX SMALL CAP ® Valores elegibles Índice compuesto por 30 valores
Seleccionados en función de su capitalización bursátil. Valores elegibles Aquellos valores que no siendo componentes del IBEX 35® ni del IBEX MEDIUM CAP® tengan mayor capitalización bursátil. Han de cumplir dos requisitos mínimos: Rotación: Rotación anualizada sobre capital flotante superior al 15% Capital Flotante: Porcentaje de capital flotante superior al 15%

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54 Rentabilidad por dividendo:
IBEX TOP DIVIDENDO ® Compuesto por 25 valores. Índice ponderado por rentabilidad por dividendo. Partiendo de los componentes del IBEX 35, IBEX MEDIUM CAP e IBEX SMALL CAP. Se toman las compañías con mayor rentabilidad por dividendo. Rentabilidad por dividendo: Rent por div = Dividendos ordinarios brutos en € pagados en el año/ precio de cierre del año

55 Accs (i) = [ W (i) x 1.000.000] / Precio (i)
IBEX TOP DIVIDENDO ® Requisitos: Pago anual de dividendos durante al menos los 2 años previos a la revisión. Ponderación máxima de sus componentes (Cap): 10% Cálculo de las unidades o “nº de acciones”: Accs (i) = [ W (i) x ] / Precio (i) Cálculo del peso W (i):

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58 FTSE 4GOOD IBEX® OBJETIVO
Indicador de inversión socialmente responsable en España. Creado por BME y FTSE Group Compuesto por compañías españolas cotizadas en mercados operados por BME. Índice replicable y negociable. Subyacente de productos financieros derivados (warrants, certificados, fondos cotizados, etc.) FTSE4GOOD IBEX = +

59 FTSE 4GOOD IBEX® NORMAS TÉCNICAS
Índice de precios ponderado por capitalización Capitalización de mercado ajustada por: Capital flotante (bandas FTSE) Ponderación máxima del 10% para cada componente Número de componentes abierto Valor base 5000 a 31 de diciembre de 2002 Calculado y difundido en tiempo real

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61 Evolución IBEX 35®, Medium, Small, Top Div y FTSE4Good

62 ¡Gracias!