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Curso de Análisis de Proyectos de Energía Limpia Análisis Financiero y de Riesgo con Software RETScreen ® © Minister of Natural Resources Canada 2001 –

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Presentación del tema: "Curso de Análisis de Proyectos de Energía Limpia Análisis Financiero y de Riesgo con Software RETScreen ® © Minister of Natural Resources Canada 2001 –"— Transcripción de la presentación:

1 Curso de Análisis de Proyectos de Energía Limpia Análisis Financiero y de Riesgo con Software RETScreen ® © Minister of Natural Resources Canada 2001 – Crédito Fotográfico: Green Mountain Power Corporation/ NRELPix

2 Objetivos Introducir la metodología RETScreen ® para la evaluación de la viabilidad financiera de un proyecto potencial de energía limpia Introducir la metodología RETScreen ® para la evaluación de la viabilidad financiera de un proyecto potencial de energía limpia Revisión de parámetros financieros (entrada) importantes Revisión de indicadores más importantes de viabilidad financiera Examen de supuestos para cálculos de flujo de caja Diferencias más saltantes entre los costos iniciales, repago simple e indicadores financieros más importantes Demostrar la hoja de cálculo de resumen financiero RETScreen ® Demostrar la hoja de cálculo de resumen financiero RETScreen ® Mostrar cómo los incentivos, créditos de producción, créditos GEI e impuestos pueden ser incluidos en el análisis financiero Mostrar cómo los incentivos, créditos de producción, créditos GEI e impuestos pueden ser incluidos en el análisis financiero Introducir el análisis de sensibilidad y el análisis de riesgo con RETScreen ® Introducir el análisis de sensibilidad y el análisis de riesgo con RETScreen ® Hacer una demostración de la Hoja de Cálculo de Análisis de Sensibilidad y Riesgo RETScreen ® (Versión 3.0 o superior) Hacer una demostración de la Hoja de Cálculo de Análisis de Sensibilidad y Riesgo RETScreen ® (Versión 3.0 o superior) © Minister of Natural Resources Canada 2001 – 2005.

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5 Costos Iniciales vs. Costos Operativos: El ejemplo de las Telecomunicaciones Remotas © Minister of Natural Resources Canada 2001 – Año Costo (k$) Reemplazo de Baterías Costo Inicial Año Costo (k$) Reparación Gral. Grupo Combustible Reemplazo de Baterías Costo Inicial Grupo Electrógeno + batería (caso base): Grupo Electrógeno + batería (caso base): Costo inicial: $ Costo Anual: $ for fuel* Reemplazo de baterías cada 4 años (1.500 $)* Reparación general cada 2 años (1.000 $)* Celdas Fotovoltaicas+batería (caso propuesto): Celdas Fotovoltaicas+batería (caso propuesto): Costo inicial: $ Reemplazo de baterías cada 5 años (2.000 $)* *Tasa de inflación y escalamiento de la energía de 2,5%

6 Determinando la Viabilidad Financiera: El ejemplo de las Telecomunicaciones Remotas © Minister of Natural Resources Canada 2001 – ¿Cómo comparamos el grupo electr. y el sistema FV? ¿Cómo comparamos el grupo electr. y el sistema FV? Grupo electrógeno: menores costos iniciales Fotovoltaico: menores costos anuales y periódicos RETScreen ® calcula indicadores que contemplan los ingresos como los gastos de toda la vida del proyecto! RETScreen ® calcula indicadores que contemplan los ingresos como los gastos de toda la vida del proyecto! Tiempo hasta flujo de caja positivo 3,8 añosTIR 22,3%VPN $ Flujos de Caja Acumulados Años

7 Cálculos de Flujo de Caja: ¿Qué hace RETScreen ® ? Flujos de Caja Anuales Año Miles de $ Flujos de Ingresos Ahorros en Combustible Ahorros en OyM Ahorros Periódicos Incentivos Créditos de Producción Créditos Gas Efecto Inver- nadero Flujos de Salidas Inversión en Capital Pagos de Deuda Anuales Pagos OyM Costos Periódicos Indicadores Valor Presente Neto Período de Repago TIR Cobertura de Servicio de la Deuda Etc. Time (yr) $ Flujo de Caja Acumulativo © Minister of Natural Resources Canada 2001 – Tiempo (Años)

8 Parámetros Financieros (Entrada) Utilizados por RETScreen ® © Minister of Natural Resources Canada 2001 – Tasa de descuento: tasa usada para convertir flujos de caja futuros al presente Tasa de descuento: tasa usada para convertir flujos de caja futuros al presente Costos de energía evitados: Costos de energía evitados: Para proyectos de calefacción y enfriamiento: el precio del combustible en el escenario de caso base Para proyectos eléctricos que venden a la red: el precio pagado por la energía limpia vendida (para promotores) o costos marginales (para empresas de servicio público) Parámetros Financieros Costo evitado de energía Crédito de producción ER Duración de crédito de prod. ER Tasa de escalam. de crédito ER Crédito de reduc. Emisión GEI Duración de crédito GEI Tasa de escalam. de crédito GEI Tasa de escalam. de costo de energía Inflación Tasa de descuento Vida del proyecto Relación de deuda Tasa de interés de deuda Plazo de deuda ¿Análisis de impto. a la renta? Tasa de impto. efectivo ¿Pérdidas en años sgtes.? Método de depreciación Base de depreciación de imptos. Tasa de depreciación ¿Hay exención de impuestos? Duración de exención de imptos. año si/no año

9 Indicadores (Salida) de Viabilidad Financiera más Importantes © Minister of Natural Resources Canada 2001 – TIR del 17 % VPN de 1,5 $ millones 3 años de repago simple Ejemplo TIR > tasa mínima aceptable Valor positivo indica proyecto rentable Repago < n años Criterios Puede llevar al engaño cuando el flujo va de positivo- negativo-positivo Puede llevar al engaño cuando el flujo va de positivo- negativo-positivo Buena estimación Buena estimación El usuario debe especificar la tasa de descuento El usuario debe especificar la tasa de descuento Engañoso Engañoso Ignora flujos de caja de financiamiento y de largo plazo Ignora flujos de caja de financiamiento y de largo plazo Se usa cuando el flujo es ajustado Se usa cuando el flujo es ajustadoComentarios Interest yield of project during its lifetime Valor total del proyecto en dólares actuales # de años para recuperar los costos adicionales con los ahorros anuales Significado Tasa Interna de Retorno (TIR y Retorno sobre la Inversión) Valor Presente Neto (VPN) Repago Simple

10 Comparación de Indicadores: El Ejemplo de las Telecomunicaciones Remotas © Minister of Natural Resources Canada 2001 – FVFV Grupo electrógeno Decisión 22% $ 9 años FV vs grupo electrógeno* Tasa Interna de Retorno (TIR y Retorno sobre la Inversión) Valor Presente Neto (VPN) Repago Simple * Tasa de descuento del 12%; 50% de deuda financiada a 15 años al 7% de tasa de interés

11 Indicadores de Viabilidad Financiera: El Ejemplo de las Telecomunicaciones Remotas © Minister of Natural Resources Canada 2001 – RETScreen ® provee, para el proyecto, un rango de indicadores y un gráfico de flujo de caja acumulativo RETScreen ® provee, para el proyecto, un rango de indicadores y un gráfico de flujo de caja acumulativo 3,8 años para flujo de caja positivo Flujos de Caja Acumulados Años TIR antes de impuestos TIR después de impuestos Repago Simple Tiempo a flujo de caja positivo VPN – Valor Presente Neto Ahorros Anuales del Ciclo de Vida Relación Beneficio – Costo (B-C) Calcular energía prod. si/no Calcular reduc. GEI si/no Capital del proyecto Deuda del proyecto Pagos de deuda Cobertura - servicio de deuda Factibilidad Financiera año

12 Enfrentándose a la Incertidumbre: Análisis de Riesgo y Sensibilidad En la etapa de factibilidad preliminar, hay bastante incertidumbre sobre los muchos parámetros de entrada En la etapa de factibilidad preliminar, hay bastante incertidumbre sobre los muchos parámetros de entrada ¿Cómo se ve afectada la rentabilidad del proyecto por esos errores en los valores provistos por el usuario? ¿Cómo se ve afectada la rentabilidad del proyecto por esos errores en los valores provistos por el usuario? © Minister of Natural Resources Canada 2001 – 2005.

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15 Análisis de Sensibilidad Muestra como la rentabilidad del proyecto cambia cuando dos parámetros de entrada importantes varían simultáneamente Muestra como la rentabilidad del proyecto cambia cuando dos parámetros de entrada importantes varían simultáneamente Por ejemplo: Por ejemplo: Costos iniciales 10% mayores que los estimados Costos evitados de energía 20% mayores que los estimados ¿La TIR excede el umbral del 15% deseado por el usuario? © Minister of Natural Resources Canada 2001 – Sí, es 15,2% Sí, es 15,2% Las combinaciones de costos iniciales y costos evitados de energía debajo del umbral se encuentran sombreadas Costos Iniciales Costos Evitados de Energía

16 Análisis de Sensibilidad: Parámetros RETScreen ® calcula sensibilidad de … RETScreen ® calcula sensibilidad de … Tasa Interna de Retorno (TIR) Años hasta flujo de caja positivo Valor Presente Neto (VPN) …hasta cambios simultáneos en (por ejemplo)… …hasta cambios simultáneos en (por ejemplo)… Energía Renovable ER entregadas y costo evitado de energía Costos iniciales y costo evitado de energía Tasa de interés y plazo de la deuda Reducción de emisión neta de emisión de GEI y crédito de reducción de GEI ER entregada y crédito de producción ER …con cambios de x, ½x, y 0, donde x es el rango de sensibilidad especificado por el usuario …con cambios de x, ½x, y 0, donde x es el rango de sensibilidad especificado por el usuario © Minister of Natural Resources Canada 2001 – Click para Calcular Análisis de Sensibilidad TIR después de Imptos. 20% 15.0% Realizar análisis sobre Rango de Sensibilidad Umbral

17 Análisis de Riesgo El usuario tiene incertidumbre sobre muchos parámetros: El usuario tiene incertidumbre sobre muchos parámetros: El usuario especifica el rango de incertidumbre de cada parámetro (como por ejemplo, ±5%) Todos los parámetros simultánea e independientemente se desvían de sus estimados ¿Cómo afecta esto a los indicadores financieros? ¿Cómo afecta esto a los indicadores financieros? © Minister of Natural Resources Canada 2001 – Parámetro Costo evitado de energía ER entregado Costos iniciales Costos anuales Relación de la deuda Tasa de interés de la deuda Plazo de la deuda Crédito de producción ER UnidadValor Rango MínimoMáximo

18 Análisis de Riesgo: Simulación de Monte Carlo RETScreen ® calcula la distribución de frecuencias de los indicadores financieros (TIR, VPN, y tiempo hasta flujo de caja positivo) mediante el cálculo de valores de 500 combinaciones de parámetros RETScreen ® calcula la distribución de frecuencias de los indicadores financieros (TIR, VPN, y tiempo hasta flujo de caja positivo) mediante el cálculo de valores de 500 combinaciones de parámetros Los parámetros varían de manera aleatoria acorde a la incertidumbre especificada por el usuario © Minister of Natural Resources Canada 2001 – % de las veces la TIR está entre 18,2±0,7% Distribución de TIR después de Impuestos Frecuencia TIR después de Impuestos (%)

19 Análisis de Riesgo: Nivel de Riesgo © Minister of Natural Resources Canada 2001 – % of the time IRR is 18.2±0.7% Hay solo un riesgo del 10% que la TIR caiga fuera de este rango Hay solo un riesgo del 10% que la TIR caiga fuera de este rango Distribución de TIR después de Impuestos TIR después de Impuestos (%) Frecuencia MedianaMáximaMínima Nivel de Confianza = 90% Mediano Nivel de Riesgo Mínimo Nivel de Confianza Máximo Nivel de Confianza

20 Análisis de Riesgo: Influencia de los Parámetros Gráfica del Tornado revela: Gráfica del Tornado revela: Qué parámetros tienen la mayor influencia Cómo los cambios en los parámetros afectan la TIR después de impuestos, el VPN, o el tiempo hasta flujo de caja positivo © Minister of Natural Resources Canada 2001 – Impacto sobre la TIR después de Impuestos Efecto de incrementar el valor del parámetro Costos iniciales ER entregada Tasa de interés-Deuda Costo evit. de energía Costos anuales Crédito de producc. ER Relación deuda Plazo de deuda Ordenado por impacto

21 Conclusiones RETScreen ® toma cuenta de flujos de caja debido a costos iniciales, ahorros de energía, OyM, costos de combustible, impuestos, créditos GEI y ER RETScreen ® toma cuenta de flujos de caja debido a costos iniciales, ahorros de energía, OyM, costos de combustible, impuestos, créditos GEI y ER RETScreen ® automáticamente calcula indicadores importantes de viabilidad financiera RETScreen ® automáticamente calcula indicadores importantes de viabilidad financiera La sensibilidad a los cambios de las entradas de los indicadores financieros más importantes, pueden ser investigados con RETScreen ® La sensibilidad a los cambios de las entradas de los indicadores financieros más importantes, pueden ser investigados con RETScreen ® Los indicadores que consideran rentabilidad sobre la vida del proyecto, tales como la TIR y el VPN, son preferibles al método de repago simple Los indicadores que consideran rentabilidad sobre la vida del proyecto, tales como la TIR y el VPN, son preferibles al método de repago simple © Minister of Natural Resources Canada 2001 – 2005.

22 ¿Preguntas? © Minister of Natural Resources Canada 2001 – 2005.


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