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Go to View, Header and Footer to set date 1 Citigroup ® Servicios de Transacciones Globales Copyright © 2004 Citibank, N.A. CITIGROUP and the Umbrella.

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1 go to View, Header and Footer to set date 1 Citigroup ® Servicios de Transacciones Globales Copyright © 2004 Citibank, N.A. CITIGROUP and the Umbrella Device are trademarks and service marks of Citicorp or its affiliates and are used and registered throughout the world. Eventos Corporativos – Custodios /Depositarios ( Corporate Actions – Custodian / Depositories) Elizabeth Menzies-Gabb San Salvador, El Salvador March 2006

2 go to View, Header and Footer to set date 2 Tendencias Tendencias Comunes que afectan el Procesamiento de Eventos Corporativos: Clientes - Mayores demandas y flexibilidad. Eventos Complejos – Requisitos de los procesos e interpretación detallada de la información han incrementado sustancialmente (e.g. información de prospectos). Portofolio Global - Inversiones y transacciones de los clientes se presentan en diversos mercados. Información Critica – Se requiere uniformidad en el anuncio de información. El vocabulario empleado es, en ocaciones, especifico a cada mercado. Uniformidad - No existe uniformidad para observar actualizaciones en la información de eventos corporativos o los papeles cotizados. Tecnología – Crear sistemas y tecnología para mantener un ámbito competitivo y reducir el riesgos a errores de procesamiento Normatividad – La introducción de nuevas normas gubernamentales y de seguridad, aumentan la importancia del análisis, revisión y procesamiento detallado de los eventos (e.g. Restricciones a inversores de cierta nacionalidad, terminología jurídica).

3 go to View, Header and Footer to set date 3 Circunstancias Riesgosas Información inexacta, tardía o inexistente Inconsistencias en la información proveniente del proveedor o publicaciones del mercado Confirmación verbal (telefónica) de información crítica Diversos medios para filtrar anuncios corporativos Inexistencia de un sistema uniforme para identificar los valores cotizados Restricciones jurídicas y gravámenes desconocidas Requisitos para participar/instruir (e.g. documentos, firmas originales, notarizaciones) Pagos/Liquidaciones (Tardíos/Inexactos/Incompletos) Vínculo entre el Custodio y Depositario

4 go to View, Header and Footer to set date 4 Volumenes de eventos bajo custodia de Citigroup

5 go to View, Header and Footer to set date 5 Depositarios de E.E.U.U. y Canadá Puntos de interes Notificaciones – Un único sistema en tiempo real para distribuir información detallada de los eventos corporativos Tecnología lider - Introducción del Sistema Participant Browser Services (PBS), del Sistema Participant Terminal System (PTS), y de Smart/Track son ejemplos de un pensamiento innovador y avanzado. Procesamiento - Sistemas Online con capacidad de ingresar/aceptar instrucciones sin riesgo de errores donde se permite la separación de montos instruidos y no instruidos. Pagos – Sistema Online donde el usuario puede encontrar a diario el detallado pago/liquidación de eventos voluntarios y mandatorios. Boletínes digitales – Documentación relacionada a los eventos corporativos están disponibles vía SEDAR, la cual proporciona en forma electrónica prospectos, cartas de transmisión, etc. Servicio al consumidor - Nombre, teléfono y correo electrónico de una persona responsable de la creación, requisitos y procesamiento de un evento, siempre disponible para atender las dudas de los inversores.

6 go to View, Header and Footer to set date 6 Depositarios de E.E.U.U. y Canadá Oportunidades Notificaciones Demoras en informar y/o notificar eventos corporativos ya disponibles o anunciados en el mercado ( ejemplo: amortizaciones anticipadas deonde el pago se recibe el mismo dia de la notificación). Proactividad en obtener información y actualizar la información ya disponible. Proporcionar información por la mañana en vez de las tardes que afecta la hora de llegada del aviso a nuestros clientes. Diferenciación de Eventos corporativos y ofertas dirigidas al mercado general (e.g. Ofertas Primarias). Eventos de Reinversión de Dividendos en Efectivo y Dividendos con opcion a recibir acciones o dinero, se incluyen erroneamente bajo la misma categoria. Sistema para alertar al custodio de eventos urgentes. Disponibilizar un reporte que le resuma al custodio todos los eventos publicados en esa fecha. Procesos Capacidad de ingresar instrucciones a nivel participante. Algunos eventos no son procesados eficazmente a travez del sistema EDS. Procesar y proporcionar apoyo a todos los eventos corporativos es de suma importancia, eg. Ducth Auction. Facilitar sistemas donde se le permita al inversor participar en eventos con montos aun no liquidados en su cuenta.

7 go to View, Header and Footer to set date 7 Depositarios de E.E.U.U. y Canadá Oportunidades Pagos/Liquidaciones – Fondos en e fectivo y valores transferidos a los custodios sin detalles de los pagos y discrepancias en las tasas, no permiten un pago acertado y oportuno a los clientes. Servicio al Cliente - Clientes solicitan y requieren mas experiencia y conocimiento del mercado. Se necesita mas apoyo para satisfacer las necesidades de los inversores. Algunos clientes envian sus instrucciones muy cerca a la fecha de vencimiento del evento y se requiere mayor flexibilidad y conocimiento especifico de los eventos con los depositarios para aceptar instrucciones. Transmisión de Archivos – La inconsistencia en la transmision de información no permite un flujo directo y acarrea demoras al servicio de notificación al cliente. Fecha de expiracion – Son necesarios plazos flexibles. La fecha de expiracion para participar en eventos corporativos es tipicamente un dia antes del cierre del mercado. La mayoria de nuestros clientes, incluyendo los inversores globales, tienen mas demandas y requieren mayor flexibilidad y plazos mas próximos al cierre del mercado. Restriciones - Los eventos corporativos han comienzado a incluir gran variedad restricciones relacionadas al tipo de inversor y su nacionalidad. Muchos de nuestros clientes son globales, por ello la falta de apoyo por parte del depositario afecta nuestras relaciones con el cliente.

8 go to View, Header and Footer to set date 8 Depositarios en Latino América Puntos de Interés Información digital - Usualmente las noticias sobre eventos corporativos son obtenidas del website de la Bolsa de comercio o Mercado de Valores Notificacion – Informacion critica es emitida oportunamente. Anuncios y publicaciones incluyen codigos de pizarra, cusip y numero de ISIN lo cual facilita la identificacion y anuncio de eventos de manera optima y oportuna Prioridad - Posee personal con experiencia bursatil y reacciona de manera eficiente al momento de necesitar un punto de escalacion. Fecha de expiracion - Los plazos finales de cada evento son consistentes con la naturaleza de la misma. Informe de Pagos – Los pagos son hechos oportúnamente con descripciones detalladas que pueden ser obtenidos en forma electrónica. Procesamiento - Capacidad electrónica de aceptar instrucciones sobre algunos eventos corporativos e.g. Suscripción de acciones.

9 go to View, Header and Footer to set date 9 Depositarios en Latino América Oportunidades Notificación Deberá brindar notificaciones de eventos corporativas a los participantes. El mercado local no presenta una metodologia uniforme para obtener información critica para notificar a los inversionistas. La información critica sobre eventos corporativos usualmente es brindada verbalmente por representantes (e.g. Tasas, identificación de seguridad, etc.). La creacion de un módulo unico para en anuncio de eventos corporativos y proveer dicha informacion tanto en ingles como en el idioma local disminuira el riesgo de interpretaciones erroneas y optimizará el flujo de información. Adicionalmente, la posibilidad de recibir notificaciones por valores depositados, indicadores del tipo de evento, y la capacidad de filtrar información por notificaciones nuevas y/o actualizadas será beneficiosa. Procesamiento Facilidad Online para aceptar instrucciones de eventos voluntarios. Soluciones informáticas para mejoraran las relaciones con nuestros clientes y proprocionar flexibiliad para los plazos finales e información de pagos oportuna a los inversionistas. Informes Online serian beneficiosos para procesar eventos y cumplir con las fechas de vencimientos de los distintos eventos. Los derechos generados por acciones corparativas no siempre figuran en las cuentas del custodio (derechos/cupones/suscripción). Estandarizar el procesos de eventos con similitud de detalles.

10 go to View, Header and Footer to set date 10 Depositarios en Latino América Oportunidades Pago/Liquidaciones Liquidaciones/pagos puntuales, informes y/o confirmaciones de pagos en tiempo real benefician los plazos y la exactitud en el procesamiento de los eventos (e.g. Dividendos de acciones, ofertas de suscripción). Confirmación de pago incluyendo metodo de cálculo y cuentas detalladas (pagos de amortización y pagos de interes en papeles de renta fija). Servicio al Cliente Nuestros clientes solicitan y requieren mas experiencia y conocimiento del mercado. Se necesita mas apoyo para satisfacer las necesidades de los inversores. Algunos clientes envian sus instrucciones muy cerca a la fecha de vencimiento del evento y se requiere mayor flexibilidad y conocimiento especifico de los eventos con los depositarios para aceptar instrucciones.

11 go to View, Header and Footer to set date 11 Requirimientos para los Depositantes Servicios de internet que brinden información acertada y oportuna tanto en idioma local como en inglés para asegurar el acceso a información consitentente y comprensible. Simplificar los avisos de los eventos corporativos e incluir consecuencias de regimen tributario y de restricciones jurídicas. Promover las mejores practicas al: Uniformizar los servicios en los mercados atravez de la industria. Uniformizar los eventos corporativos en busca de eficiencia, eliminación de riesgos y satisfacer las expectativas de los clientes. Adoptar y promover el uso de reglas ISO como el mensaje estandard de las notificaciones para asegurar que los eventos corporativos sean anunciados en forma consistente y veraz para facilitar la difusión electrónica.

12 go to View, Header and Footer to set date 12 Requirimientos para los Depositantes Creación de modulos de eventos corporativos que le permita al custodio enviar instrucciones a los depositarios por sistemas online eliminando el uso de documentos. Obtener y proporcionar eventos corporativos el mismo dia que sean emitidos por las emiroras, lo que permitirá flexibilidad en los plazos finales, y de esa forma satisfacer las necesidades de los inversores globales teniendo en cuenta el pais donde estan radicados y los diferentes husos horarios. Crear un modulo centralizado de los valores cotizados en las bolsas que refleje información detallada para asi facilitar la comprension de los instrumentos financieros y sus características e.g. restricciones, amortizaciones, tasas de interes, ISIN, codigo de identifiacion uniforme (claves de pizarra, codigos de especie, nemotecnicos etc.)

13 go to View, Header and Footer to set date 13 Requirimientos para los Depositantes Proporcionar acceso electrónico a los prospectos y material relacionado a los eventos corporativos usando conexiones en el internet (eg. Formularios, documentacion requerida) Monitorear cambios en el mercado; entender las necesidades de los inversores y proporcionar soluciones proactivas. Trabajar con los emisores de valores y agentes en función de las necesidades de los custodios y/o clientes. Apoyar en el proceso de todas las ofertas de acciones corporativas e.g. Dutch auctions, restricciones juridicas. Como custodios queremos participar y asociarnos al depositario a través de seminarios, forums, programas piloto y conferencias como ASDCA.

14 go to View, Header and Footer to set date 14 Gracias por su tiempo


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