Finanzas.

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1 Finanzas

2 Indicadores de Rentabilidad

3 Criterios o métodos de evaluación financiera
Evaluación financiera significa evaluar un proyecto de inversión desde el punto de vista financiero. Maximizar el valor actual de los flujos de utilidades financieras

4 Los criterios mas importantes son: El valor actual neto – VAN
La tasa interna de retorno – TIR Otros: El período de recupero de la inversión PR Indice de rentabilidad

5 VAN = - Inversión + Valor actual de los flujos de caja futuros
Valor Actual Neto Actualiza a valor presente los flujos de caja futuros de un proyecto descontados a un cierto tipo de interés i o tasa de descuento, para compararlos con el valor inicial de la inversión. VAN = - Inversión + Valor actual de los flujos de caja futuros

6 Entonces… VAN = - INV +VF1*FSAi1+VF2*FSAi2…VFn*FSAin
VAN = - Inversión inicial +Valor actual de los flujos de caja futuros VAN = - INV +VF1*FSAi1+VF2*FSAi2…VFn*FSAin Dicho de otra manera inv = inversión inicial S, fj = flujos futuros de caja del proyecto i = interés n, j = vida útil del proyecto

7 VAN = cero, indiferente /No necesariamente-* VAN<cero, se rechaza
Valor Actual Neto El VAN permite elegir entre dos o más alternativas excluyentes, optando por aquella que arroje el VAN mas alto. VAN > cero, se acepta VAN = cero, indiferente /No necesariamente-* VAN<cero, se rechaza * Ya que incluye en el descuento la rentabilidad deseada, y la logra

8 Ejemplo La universidad “Z” va a desarrollar un proyecto de inversión y requiere hacer un desembolso inicial de US$ 500 mil, esperándose un retorno del 1 al 6 año de US$ 50 mil, US$90 mil, US$ 120 mil, US$ 200 mil, US$ 230 mil y US$ 290 mil respectivamente. La TEA de costo de oportunidad del capital (COK) es 10%. Calcule el VAN.

9 Desarrollo

10 Desarrollo El VAN positivo indica que el negocio es rentable

11 Tasa Interna de Retorno
Corresponde a aquella tasa descuento que hace que el VAN del proyecto sea exactamente igual a cero. Si TIR > = COK entonces aceptar la inversión

12 Tasa Interna de Retorno
Donde: Fj = Flujo Neto en el Período j Io = Inversión en el Período 0 n = Horizonte de Evaluación

13 Tasa Interna de Retorno
Ventajas: Puede calcularse utilizando únicamente los datos correspondientes al proyecto. No requiere información sobre el costo de oportunidad del capital (COK), coeficiente que es de suma importancia en el cálculo del VAN. Desventajas: Requiere finalmente ser comparada con un costo de oportunidad de capital para determinar la decisión sobre la conveniencia del proyecto.

14 Tasa Interna de Retorno
El criterio de la TIR no es confiable para comparar proyectos. Sólo nos dice si un proyecto es mejor que la rentabilidad alternativa. Sólo interesan las raíces reales positivas distintas. Cuando hay más de una solución, la TIR se vuelve ambigua. La TIR asume que los exedentes y los faltantes de fondos, se colocan y se consiguen a la misma exacta tasa de descuento.

15 Proyectos Mutuamente Excluyentes
Para carteras compuestas por 2 o más alternativas de inversión, las cuales son mutuamente excluyentes entre sí: El criterio de la TIR puede dar recomendaciones menos correctas que la regla del VAN. Esto puede suceder cuando el tamaño de las inversiones sea diferente o cuando el horizonte de evaluación de los proyectos sea diferente.

16 Ejemplo Se desea realizar una inversión de US$ para una cabina de INTERNET, se espera un retorno de US$ 5500 por cada año durante 4 años. Calcule la tasa de descuento de esta inversión - TIR.

17 Desarrollo

18 Desarrollo

19 - Periodo de recuperación de la inversión

20 Periodo de recuperación de la inversión
Es conocido como PAYBACK. Periodo que tarda en recuperarse la inversión inicial a través de los flujos de caja generados por el proyecto. El PR tiene mas eficacia cuando se emplea en forma complementaria con el VAN

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