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Situación Macro-Financiera: Cierre 2009 y Pronósticos 2010 Sergio Clavijo Director de ANIF Junio 2 de 2010.

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1 Situación Macro-Financiera: Cierre 2009 y Pronósticos 2010 Sergio Clavijo Director de ANIF Junio 2 de 2010

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3 Zona Euro1.3 Alemania 1.9 España -0.7 Crecimiento Económico en Zona Euro Fuente: IMF y JPMorgan Proyecciones Francia UK 4

4 Crecimiento Económico de BRICs India China Rusia Brasil Fuente: IMF y JPMorgan Proyecciones

5 Crecimiento Económico América Latina Fuente: IMF y JPMorgan México Brasil Chile Proyecciones 6

6 6 Fuente: Dane Ponderaciones (%) Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta) octubre - diciembre 2009 (%) Industria Transporte Comercio Servicios sociales Establecimientos financieros Agropecuario Electricidad, gas y agua Minería Construcción PIB

7 7 Fuente: Dane Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta) Enero-Diciembre 2009 (%) Ponderaciones (%) Industria Comercio Transporte Agropecuario Electricidad, gas y agua Servicios sociales Establecimientos financieros Minería Construcción PIB

8 88 Crecimiento anual del PIB por demanda Enero-Diciembre 2009 (%) Ponderaciones (%) Exportaciones totales Importaciones totales SECTOR EXTERNO Formación bruta de capital Hogares Gobierno DEMANDA INTERNA PIB

9 Número de Ocupados Total Nacional (abril de 2010) Fuente: Dane Variación anual a abril: 4.0% +1.4 Mill Mill.

10 Número de Desocupados Total Nacional (abril de 2010) Fuente: Dane Variación anual a abril: 4.8% +0.3 Mill Mill.

11 Evolución tasa de desempleo Total Nacional (abril de 2010) Fuente: Dane Disminución anual a abril: 8 pbs +0.7 pp +0.1 pp

12 Crecimiento y Desempleo de Largo Plazo * Hasta año 2000 desempleo 7 principales ciudades. A partir del año 2001 corresponde al desempleo de las 13 principales ciudades Fuente: Dane PIB Desempleo Recesión Auge Recesión Crecimiento de Largo Plazo Desempleo de Largo Plazo

13 Fuente: Superfinanciera y Titularizadora Colombiana 7.1% Consumo 1.4% Comercial 3.9% Total 14.7% Microcrédito 12.9% Hipotecaria con titularización Evolución de la cartera bruta (variación % anual, abril 2010)

14 14 Fuente: Superintendencia Financiera, Dane y cálculos Anif Crecimiento y stock de cartera total (con titularizaciones, marzo de % del PIB)

15 Evolución real de la emisión de bonos y cartera comercial ¿Desintermediación? Fuente: Superfinanciera y Deceval Cartera comercial -1,8% Bonos 44% 0% 10% 20% 30% 40% 50% Ene-06 Mar-06 May-06 Jul-06 Sep-06 Nov-06 Ene-07 Mar-07 May-07 Jul-07 Sep-07 Nov-07 Ene-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Ene-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09 16

16 $17.1 $12.5 Cartera Bonos $20.1 billones $132 billones 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% Cartera bancaria y bonos privados ($ billones) Fuente: BVC y Superfinanciera $29.6 $135 $129.8 $152.6 $164.6 S. Financiero: S. Real: $15.3 $30.6 $138 $

17 Cartera Bonos 30.1% 31.9% 33.5% Crecimiento real: 1.9% Crecimiento real: 44% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% Cartera bancaria y bonos privados (% del PIB y crecimiento real) Fuente: BVC y Superfinanciera 27.5% 3.5% 2.5% S. Financiero S. Real 27.7%26.0% 4.2% Chile: 86% % 2.4% 3.4% 32.3% 18

18 Fuente: Dane y Xm. Producción industrial real y demanda de energía (variación % acum. Año abril de 2010) Demanda de energía Producción industrial Demanda de energía Producción industrial Demanda de energía

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21 Crecimiento del PIB por oferta Observado 2009 vs. Proyectado Servicios sociales Establecimientos financieros Transporte Agropecuario Industria Comercio Electricidad, gas y agua Minería Construcción PIB

22 Crecimiento del PIB por demanda Observado 2009 vs. Proyectado 2010 Fuente: Dane Exportaciones totales Importaciones totales Gobierno Hogares Formación bruta de capital DEMANDA INTERNA DEMANDA INTERNA SECTOR EXTERNO PIB

23 23 Crecimiento del PIB 2010 Crecimiento 3.0% Crecimiento 2.5%

24 24 Crecimiento sostenible de largo plazo: Chile, Perú, Brasil y Colombia (%) 3.9% Latinoamérica Colombia 5.0% Col - Brasil 5.0 Chile 5.3% Chile Crec. Potencial Perú % Perú Fuente: Cálculos Anif y JPMorgan Brasil

25 25 Fuente: Banco de la República Evolución de la TRM y promedios anuales Promedio 2007 $2.079 Promedio 2008 $ $ Promedio 2009 $

26 26 Fuente: Banco de la República % -12% -8.7% 2010 Devaluación / apreciación (tasa anual y promedio) 9.5% -10.0%

27 27 Exportaciones colombianas (variación % 12 meses a marzo de 2010) Fuente: DANE. Cifras Preliminares TOTAL Tradicionales No tradicionales

28 28 Fuente: Dane y cálculos Anif Exportaciones totales (acumulado 12 meses a marzo) US$34.294m -6.1% m

29 29 Fuente: Dane y cálculos Anif Exportaciones a Venezuela (acumulado 12 meses a marzo) US$3.032m -50.9% m

30 30 Fuente: Dane y cálculos Anif Exportaciones a EE.UU. (acumulado 12 meses a marzo) US$13.860m 8.8% m

31 31 Fuente: Banco de la República Índice de tasa de cambio real (Comercio global a abril de 2010) IPC IPP

32 32 Balanza Comercial Cuenta Corriente % % Fuente: Banco de la República y cálculos Anif Cta Corriente y Balanza Comercial acumulado (% del PIB) % % % % 0.8 % % 2010

33 33 Precio del petróleo (promedio mes a mayo de US$ por barril) Fuente: Nymex. Ecopetrol y cálculos Anif WTI Cesta Col

34 34 Fuente: Nymex. Ecopetrol y cálculos Anif Producción total de crudo en Colombia (miles de bpd) 565 Meta

35 35 Meta de inflación % 2.0% 3.5% 4.5% Total Sin alimentos 4.0% 5.0% 4.5% 5.5% 2.0% 4.0% 3.5% 3.0%

36 36 DTF, IBR y Repos a 1 día (Tasas nominales a mayo 31 de 2010, %) *IBR a 30 días E.A. Fuente: Banco de la República Repo IBR* DTF 2.0% 4.0% Meta-Rango %

37 37 Tasas reales (básica): DTF y Repos a 1 día (a mayo 31 de %) Fuente: Banco de la República. Dane y cálculos Anif DTF 1.0 Repo 0.5 IBR 0.5

38 Tasas activas nominales (a abril de 2010, %) Fuente: Banco de la República, Superfinanciera y cálculos Anif. Consumo Ordinario Total

39 Tasas activas reales (a abril de 2010, %) Consumo Ordinario Total Fuente: Banco de la República, Superfinanciera y cálculos Anif

40 Margen de Intermediación ex-post* (a abril de 2010, %) Fuente: Cálculos Anif con base en Superfinanciera * Ingresos por intereses / cartera bruta de créditos Gastos por intereses / pasivos con costo Tasa Activa Margen Tasa Pasiva

41 Margen de Intermediación ex-ante* (a abril de 2010, %) * Tasa activa (promedio ponderado de las tasas colocación de los diferentes tipos de cartera) – Tasa pasiva (DTF). Fuente: Cálculos Anif con base en Superfinanciera y Banrep. Tasa Activa Margen Tasa Pasiva pbs 633 pbs

42 Tasa de interés y de usura: Microcrédito (a abril de 2010, %) Fuente: Superfinanciera y cálculos Anif Tasa de usura 33.9 Tasa promedio Microcrédito 28.3 Abr/10Sep/10 (%) 302 pbs

43 Tasa de interés y de usura: Consumo (a abril de 2010, %) Fuente: Superfinanciera y cálculos Anif Tasa promedio mes Consumo Tasa de usura (%) Sep/10 Abr/10

44 Tasas de interés y de usura: Comercial (a abril de 2010, %) Fuente: Superfinanciera y cálculos Anif Ordinario (Pymes) Preferencial (Gran empresa) (%) Tasa de usura Abr/10 Sep/ pbs 790 pbs

45 45 Evolución del IGBC (Variaciones % anuales al 28 de mayo de 2010) Fuente: BVC y Cálculos Anif Variación anual 35.3% Variación acumulada año 5.2%

46 46 Evolución del IGBC (a mayo 28 de 2010) Fuente: BVC y Cálculos Anif Crisis Emergentes Crisis subprime Recuperación Credit Crunch

47 47 Fuente: Banco de la República y cálculos Anif Evolución de los TES (Benchmark) (a mayo 28 de 2010) Corrección Colombia (mar-06) Crisis subprime (jul-07) Advertencia de Anif (sep-05) 8.1% Crisis Emergentes (may-06) Credit Crunch (jul-08)

48 48 Fuente: SEN y Cálculos Anif Mayo Mayo pbs Curva de rentabilidad de los TES-tasa fija

49 49 * Cifras proyectadas según Marco Fiscal de Mediano Plazo 2009 Fuente: CONFIS- Ministerio de Hacienda y Crédito Público Situación Fiscal - Déficit total (% del PIB) Consolidado Gobierno Central

50 1.Tributaria Estructural: Taponando exenciones en Renta y elevando IVA al 17-18% 2.Flexibilizacion Mercado Laboral: Desmontando sobre-costos parafiscales. 3.Restructuracion de la Salud: (¿Esquizofrenia?) Dinamarca: Gasto Universal-Ilimitado Cundinamarca: Ingresos limitados ¿Hacia una Ley Estatutaria en Salud? Reformas Estructurales


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