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Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados. Ricardo Maero – Rodrigo Danessa Gerencia de.

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1 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados. Ricardo Maero – Rodrigo Danessa Gerencia de Régimen Informativo

2 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Definición Un derivado es un instrumento cuyo valor depende de los valores de otros instrumentos, denominados activos subyacentes (físicos o financieros)

3 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Para qué se utilizan los derivados Cubrir los riesgos. Especulación Asegurarse el beneficio de un arbitraje. Cambiar la naturaleza de un pasivo. Cambiar la naturaleza de una inversión sin incurrir en los costos de la venta de una cartera y la compra de otra.

4 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Ejemplo de Activos Subyacentes Activos no financieros o commodities Productos agropecuarios: cereales, oleaginosos, productos perecederos (agrícolas y ganaderos), y sus productos derivados. Metales: preciosos y no preciosos. Energéticos: principalmente el petróleo y sus derivados. Índices: carácter no financiero, incluso fletes de transporte de mercancías. Otros: en EE.UU. se negocian derivados sobre certificados de emisiones de sustancias contaminantes concedidos por agencias medioambientales.

5 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Activos financieros Tasas de interés: Corto plazo : depósitos a corto plazo entre 90 y 360 días. Medio y Largo plazo : títulos de deuda pública Divisas: se negocian tipos de cambio de las principales divisas. Acciones: precio de acciones que se negocian en algún mercado organizado, es preciso que se trate de títulos líquidos. Índices financieros: de renta variable, de renta fija o tasas de interés, inflación. Derivados: opciones sobre futuros. Otros: en EE.UU. se negocian derivados sobre los seguros de vida.

6 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Clasificación A plazo ForwardsPuros Futuros Pases Opciones Swaps

7 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados A PLAZO FUTUROS Y FORWARDS

8 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Contratos a plazo o Forwards y Futuros Constituyen una COMPRAVENTA APLAZADA O DIFERIDA. Se fija el precio y las condiciones de entrega del subyacente y la fecha en la que se producirá la entrega o compensación y los consiguientes pagos. Los forwards se negocian en mercados no organizados u OTC, de forma que las partes tienen que asumir el riesgo de crédito de su contrapartida. Son particularmente aplicados a divisas y tasas de interés. Los futuros se negocian en mercados institucionalizados con constitución de garantías. La liquidación es mediante entrega física, aunque podría acordarse una liquidación por diferencias entre el precio pactado y el del subyacente en la fecha de vencimiento. El precio forward o futuro de un contrato es el precio que debe ser aplicado al contrato si éste fuera negociado hoy. Por lo tanto puede ser diferente en contratos con diferentes vencimientos. El valor inicial del contrato es cero.

9 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Mercados de transacción Mercados OTC (Over the counter). Contratos se negocian en forma bilateral. El riesgo de crédito es función de cada contrapartida. Mercados institucionalizados. Contratos estandarizados. El riesgo de crédito es asumido por el mercado como cámara de compensación.

10 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Características de los Mercados de transacción CaracterísticasOTC - ForwardInstitucionalizados - Futuros Términos del contratoAjustado a necesidades Estandarizados Lugar del MercadoCualquieraMercado específico Fijación de preciosNegociacionesCotización abierta Fluctuación de preciosLibrePueden existir límites Relación comprador vendedor DirectaCámara de compensación Depósito de garantíaNo usualSiempre para el comprador. Londres tambien para el vendedor Calidad de coberturaA medidaAproximada Riesgo de contrapartidaLo asume el comprador Lo asume la cámara Seguimiento de posicionesDificultoso (encuestas)Fácil (prensa) RegulaciónNo existe en generalPropia y gubernamental

11 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados OPCIONES

12 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Son contratos por el cual una parte (tomador) mediante el pago de una suma de dinero (prima) adquiere el derecho (no contrae ninguna obligación) de exigir a la otra parte (lanzador) la compra o la venta de ciertos subyacentes, a un precio fijo (de ejercicio) durante un período determinado (americano) o en fecha cierta (europeo).

13 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Opciones sobre: Participaciones. Títulos Públicos. Obligaciones negociables. Moneda extranjera Otros

14 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Posibilidades: Opción de compra – Call – Tomador: Derecho de comprar pagando una prima. Opción de Compra – Call – Lanzador: Obligación de vender cobrando una prima. Opción de Venta – Put – Tomador: derecho a vender pagando una prima. Opción de Venta – Put – Lanzador: Obligación de comprar cobrando una prima.

15 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados SWAPS - CANJES

16 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Un swap es un acuerdo entre dos partes para el intercambio de flujos de caja en el futuro de acuerdo con determinadas reglas específicas.

17 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Usos típicos de un swap de tasa de interés Transformar un pasivo desde: Una tasa fija a una tasa variable. Una tasa variable a una tasa fija. Transformar una inversión desde: Una tasa fija a una tasa variable. Una tasa variable a una tasa fija.

18 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados AAA y BBB transforman una deuda AAA: transforma variable en fija BBB: transforma fija en variable BBBAAA LIBOR 5% LIBOR+0,1% 5,2% Costo 5,1 % Costo LIBOR+0,2 %

19 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados BBB AAA LIBOR 5% LIBOR-0,25% 4,7% Rentabilidad LIBOR – 0,3 % Rentabilidad 4,75 % AAA y BBB transforman un activo AAA: transforma fija en variable BBB: transforma variable en fija

20 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Obligación a tasa variable Se contrata el pago de tasa fija Se contrata el cobro de tasa variable. SWAPS

21 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Usos típicos de un swap sobre divisas Conversión de un pasivo en una divisa a un pasivo en otra divisa. Conversión de una inversión en una divisa a una inversión en otra divisa.

22 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados SWAP (Cont.) Obligación en U$s Se contrata el pago en $ Se contrata el cobro en U$s

23 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados NORMAS CONTABLES

24 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados NIC No. 39 1)Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF / IFRS / NIC / IAS ) - NIC No. 39: Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Valoración FAS No )Normas de EEUU - FAS No. 133: Contabilización de instrumentos financieros y derivados. RT No. 18 3)Normas Profesionales Locales: Resolución Técnica RT No. 18: Instrumentos Derivados y Operaciones de Cobertura. Plan y Manual de Cuentas 4)Normas BCRA - Plan y Manual de Cuentas

25 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Aplicación de Normas Contables NIIF – IASB – 110 PAISES CONVERGENCIA EEUU ACUERDO DE NORWALK 2002 MEMO DE ENTENDIMIENTO 2006 RECONCILIACION ARMONIZACION

26 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados SITUACIÓN LOCAL PROYECTO 2011 ADAPTACIÓN DE LAS NIC (NIIF SUPLETORIAMENTE) ADOPCION ENTES QUE COTIZAN ACTUALMENTE PYMES MICROPYMES 130 ENTES + SUBSIDIARIAS 99% DE LOS ENTES

27 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados El problema se vio agravado por los instrumentos financieros. En teoría pueden ayudar a los inversores a diversificar el riesgo, pero son casi imposibles de valuar Los inversores sencillamente no saben cuanto valen esos activos conducción De la conducción depende decidir cuanto valen esos activos y decírselo a sus contadores Lehman Brothers: U$S millones U$S millones ¿Estarán registrados? ¿A que valor? Existirían U$S millones de pasivos generados por derivados ¿Estarán registrados? ¿A que valor?

28 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados NIC 39 Quién dice que entiende la NIC 39… es porque nunca la leyó *FAS 133: 213 PÁGINAS *COMBO IASB: NIC 32 + NIC 39 + NIIF 7 : 111 PÁGINAS *RT 17/18 : 5 PÁGINAS????

29 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados NIC 39 Un instrumento derivado (o un derivado) es un instrumento financiero que cumpla las tres características siguientes: (a) su valor cambia en respuesta a los cambios en un determinado tipo de interés, en el precio de un instrumento financiero, en el precio de materias primas cotizadas, en el tipo de cambio, en el índice de precios o de tipos de interés, en una calificación o índice de carácter crediticio, o en función de otra variable, suponiendo que, en caso de que se trate de una variable no financiera, no sea específica para una de las partes del contrato (a menudo denominada subyacente); (b) no requiere una inversión inicial neta, o bien obliga a realizar una inversión inferior a la que se requeriría para otros tipos de contratos, en los que se podría esperar una respuesta similar ante cambios en las condiciones de mercado; y (c) se liquidará en una fecha futura.

30 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados FAS 133 por diferencia o mediante entrega Derivado: instrumento financiero que posee un subyacente y un valor nocional, cuya inversión inicial es pequeña en relación con otros instrumentos que ofrecen resultados equivalentes, y que puede liquidarse por diferencia o mediante entrega. IAS 39 es mas amplia que FAS 133, porque además de instrumentos derivados incluye los criterios de valuación y transferencias de instrumentos financieros (de todo tipo, tal como títulos públicos, privados, otros instrumentos de deuda, etc.) principiosreglas. IAS 39 está basada en principios, FAS 133 en reglas. Los tratamientos de las coberturas de acuerdo FAS 133 e IAS 39 son similares. IAS 39 es la base de RT 20. IAS 39 es la base de RT 20.

31 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Admite pago por el neto en efectivo u otro instrumento financiero ¿Necesidades de compra y uso? ¿Tiene un subyacente? ¿Requiere nula o poca inversión? ¿Se cancelará en el futuro? Si No Si No Si No DERIVADO OTRO TIPO DE CONTRATO NO DERIVADO ¿ES UN DERIVADO?

32 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Admite pago por el neto en efectivo u otro instrumento financiero ¿Necesidades de compra y uso? ¿Tiene un subyacente? ¿Requiere nula o poca inversión? ¿Se cancelará en el futuro? Si No Si No Si No DERIVADO Es otro contrato No derivado ¿Tiene un derivado implícito? ¿Claramente relacionado con el pcipal? SEPARAR Derivado Implícito Contrato Principal Si No Si ¿DERIVADO IMPLICITO?

33 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados valuarse a su valor razonable. Deben reconocerse todos los activos y pasivos resultantes, y valuarse a su valor razonable. se imputan en resultados Los cambios en el valor razonable se imputan en resultados en el período en que ocurren, excepto en el caso de algunas coberturas. ¿Cómo se reconoce y valúa un derivado? Precios de cotización en mercados activos o Técnica de valoración. ¿Qué es el valor razonable?

34 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Existe documentación que prueba la cobertura de determinado riesgo. Esta perfectamente identificado el instrumento de cobertura y el riesgo que se pretende cubrir Se puede evaluar la eficacia de tal cobertura Para que una cobertura sea eficaz debe compensar entre el 80 y el 125% de los resultados de la operación cubierta. ¿Qué es el derivado de cobertura?

35 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Normas contables locales – RT 18 (modifcada por la RT 20) Los instrumentos derivados deben reconocerse como activos o pasivos dependiendo de los derechos y obligaciones que generen los respectivos contratos. Pueden diferirse los resultados de las coberturas eficaces de flujos de efectivo. La contabilización de cobertura cesa por venta, vencimiento, ocurrencia o improbabilidad de la operación cubierta. Medición inicial: suma de dinero u otra contraprestación recibida o entregada. Medición posterior: valor neto de realización o modelos matemáticos para activos, costo de cancelación de pasivos.

36 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Información a revelar (Notas a los ECs) 1)Cualitativa: objetivos y políticas en materia de manejo de riesgos financieros, incluyendo la política seguida para la cobertura de cada tipo de operaciones importantes previstas. Descripción de las operaciones de cobertura. Naturaleza y período esperado de ocurrencia de los riesgos cubiertos. 2)Cuantitativa: valores corrientes y costos de cancelación, resultados reconocidos o diferidos durante el ejercicio.

37 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados BCRA – Plan y Manual de Cuentas 1) Operaciones a Término con entrega 2) Operaciones a Término liquidables por diferencia 3) Permutas 4) Opciones

38 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados BCRA – Plan y Manual de Cuentas 1)Operaciones a Término con entrega, se registran por separado: Derechos / Obligaciones en especie (títulos, moneda extranjera): Compras (OCIF) / Ventas (OOIF) a Término. Se valúan a mercado. Derechos / Obligaciones en dinero: Deudores por ventas a término (OCIF), Acreedores por compras a término (OOIF), Primas a devengar. Se valúan al valor pactado de cancelación. Garantías Otorgadas: en Créditos Diversos Garantías Recibidas: Cuentas de Orden – Contingentes

39 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados BCRA – Plan y Manual de Cuentas 2) Operaciones a Término liquidables por diferencia: La diferencia a cobrar o a pagar entre el valor de mercado de los derechos / obligaciones en especie y el valor de los derechos / obligaciones en dinero se registra en OCIF (a cobrar) o en OOIF (a pagar). Si la liquidación es diaria, las sumas cobradas / pagadas se registran en resultados y los Saldos Pendientes de Liquidación son nulos. El valor nocional se registra en Cuentas de Orden, valuado a mercado. Las garantías otorgadas se registran en OCIF (Fideicomiso en Garantía). Las garantías recibidas se registran en cuentas de orden.

40 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados ESQUEMA CONTABLE OPERACIONES A TÉRMINO SIN LIQUIDACION DIARIA – no MAE ESQUEMA COMPARATIVO CON EL ESQUEMA DE ENTREGA DEL ACTIVO SUBYACENTE

41 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados ESQUEMA CONTABLE COMPRA A TÉRMINO DE MONEDA EXTRANJERA = U$S 100 PRECIO PACTADO $ 330 PRECIO CONTADO U$S 300

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45 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados ESQUEMA CONTABLE COMPRA A TÉRMINO DE UN TITULO PÚBLICO EN MONEDA EXTRANJERA PRECIO PACTADO $ 350 PRECIO CONTADO U$S 100=$300 COTIZACION DEL TÍTULO 100% COTIZACION DEL DÓLAR 3=1

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49 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Que una operación a término se liquide con entrega o por diferencia afecta los totales de activos y pasivos, NO la estructura patrimonial y el total de resultados y su distribución en el tiempo son equivalentes. Pueden netearse los derechos y obligaciones resultantes de operaciones a término únicamente cuando se liquiden por diferencia. Si se liquidan con entrega, los derechos y obligaciones se reconocen por separado. No se permite diferir los resultados de las operaciones de cobertura sobre transacciones futuras. No se prevé la registración de las permutas a valores corrientes (valor presente), porque los activos y pasivos por intermediación financiera se contabilizan a valores históricos (capital más tasa pactada). El Anexo O y la Nota 13 del RI para Publicación Trimestral / Anual requiere información detallada sobre los instrumentos financieros derivados concertados, la distinción entre especulativos y cobertura, y los riesgos cubiertos.

50 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados SWAPS - CANJES

51 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados 3) Permutas: Los saldos pendientes de liquidación se registran en OCIF / OOIF según resulten en sumas a cobrar / a pagar. El valor nocional se registra en cuentas de Orden.

52 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados BCRA – Plan y Manual de Cuentas Ejemplo: Permuta de tasa de interés. La entidad cobra variable y paga fija 10%. Dos años de plazo, un pago anual. Inicialmente las tasas son iguales pero al cabo del primer año la tasa variable es del 15%. Valor Nocional 100. Concertación CuentaDebeHaber Permuta de tasa100 Cuenta de Orden Acreedora por Contra100

53 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados BCRA – Plan y Manual de Cuentas Al cabo del primer año, BCRA: CuentaDebeHaber Saldo Pendientes de liquidación5 Resultado por permutas 100 * (15% - 10%)5 Caja5 Saldo pendiente de liquidación5

54 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Al cabo del primer año, Normas Profesionales: CuentaDebeHaber Saldo Pendientes de liquidación9 Resultado por permutas / 1,159 Caja5 Saldo pendiente de liquidación5

55 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados BCRA – Plan y Manual de Cuentas De acuerdo con el Banco Central, se contabilizan $5 de ganancias durante el primer año y, si las tasas permanecen constantes, otros $5 durante el segundo año a pesar que las tasas cambiaron el año anterior. De acuerdo con Normas Contables Profesionales, en lugar de reconocer al cabo del primer año únicamente los $5 que se percibirán en el próximo pago, se hubieran reconocido $9 del valor actual de la permuta. Como se cobran $5 al año, durante el segundo año se devenga únicamente $1 por transcurso del tiempo. Banco Central no aplica valores descontados para valuar ningún activo o pasivo.

56 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados OPCIONES -Contabilización-

57 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Cuentas Patrimoniales y de Resultados Primas (concertación). Variación de las primas (cotización). Se ejerce la opción (resultado). No se ejerce la opción (resultado). Venta de la prima.

58 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Cuentas de Orden 1)Opciones de Compra. Lanzador Tomador 2)Opciones de Venta. Lanzador Tomador

59 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados OPCIONES DE COMPRA (CALL) TOMADOR Prima: La prima y sus variaciones de cotizaci ó n se reflejan patrimonialmente dentro del balance. Ejercicio: Si se ejerce, el valor de la prima debe incluirse como parte del precio del activo adquirido. Si no se ejerce, el valor de la prima debe cancelarse contra resultado.

60 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados OPCIONES DE COMPRA (CALL)- continuación- Venta: Si la opción es vendida antes de su maduración, el resultado surge como la diferencia entre el precio pactado y el valor registrado por la prima hasta ese momento en libros.

61 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados OPCIONES DE COMPRA (CALL)-Continuación- Lanzador: Prima: La prima y sus variaciones de cotización se reflejan patrimonialmente dentro del balance. Ejercicio: Si se ejerce la opción, la prima debe incluirse como parte del precio de venta del activo. Si no se ejerce la opción, la prima debe cancelarse contra resultados.

62 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados OPCIÓN DE VENTA (PUT) Tomador: Prima: La prima y sus variaciones se reflejan patrimonialmente dentro del balance. Ejercicio: Si se ejerce, el valor de la prima debe incluirse como parte del precio del activo vendido. Si no se ejerce, el valor de la prima debe cancelarse contra resultados.

63 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados OPCIÓN DE VENTA (PUT) -Continuación- Venta: Si la opci ó n es vendida antes de que madure, el resultado surge como la diferencia entre el precio pactado y el valor registrado por la prima hasta ese momento en libros.

64 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados OPCIÓN DE VENTA (PUT) -Continuación- Lanzador: Prima: La prima y sus variaciones se contabilizan patrimonialmente dentro del balance. Ejercicio: Si se ejerce la opci ó n la prima debe incluirse como precio de compra del activo. Si no se ejerce, el valor de la prima se cancela contra resultados.

65 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Opción de Venta (Put) Adquisición OCIF – Primas por Opc. de Vta. Tomadas a Disponibilidades Tomador (patrimoniales)Lanzador (patrimoniales) Venta Disponibilidades a OOIF – Pr. por Opc. de Vta. Lanzadas Al fin de cada período (baja) OOIF - Primas x op.vta.lanz. a Ingresos Financieros Al fin de cada período (suba) OCIF - Primas x op.vta.tom. a Ingresos Financieros

66 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Opción de Venta (Put) Se ejerce la opción Disponibilidades a OCIF – Primas x op.vta.tom. a Títulos +/- Resultados Tomador ( patrimoniales )Lanzador (patrimoniales) Se ejerce la opción Títulos OOIF - Primas x op.vta.lanz - Resultados a Disponibilidades Se desiste OOIF – Primas- x op.vta.lanz. a Ings. Fin. x op.vta.lanz. Se desiste Egresos Financieros a OCIF – Primas- x op.vta.tom.

67 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Opción de Venta (Put) Adquisición Opciones de Venta Tomadas a De Deriv. por contra Tomador (Ctas. de Orden)Lanzador (Ctas. de Orden) Venta De Derivados por contra a Opc. De Venta Lanzadas

68 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Adquisición OCIF – Primas por Opc. de Cpra. Tomadas a Disponibilidades Tomador (patrimoniales)Lanzador (patrimoniales) Venta Disponibilidades a OOIF – Pr. por Opc. de Cpra. Lanzadas Cobertura: Reclasificación de la especie Cred. Div. – Dep. en garantía a Títulos Pub. Cpra./Int. Opción de Compra (Call)

69 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Opción de Compra (Call) OCIF – Primas x op.cpra.tom. a Ingresos Financieros Res.x op. comp. tom. Tomador (patrimon.)Lanzador (patrimon.) OOIF – Primas x op.cpra.tom. a Ingresos Financieros Res.x op. comp.lanz. Se ejerce la opción OOIF – Primas- x op.cpra.lanz. Disponibilidades -Resultados a Títulos Públicos Se ejerce la opción Títulos Públicos (valor de merc) a OCIF – Primasx op.cpra.tom. a Disponibilidades +/- Resultados Se desiste Ingresos finanieros a OCIF–Primas-x op.cpra.tom. Se desiste OOIF – Primas- x op.cpra.lanz. a Ingresos Financieros Al fin de cada período (suba) Al fin de cada período (baja)

70 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Opción de Compra (Call) Adquisición Opciones de compra tomadas a De Deriv. por contra Tomador (Ctas. de Orden)Lanzador (Ctas. de Orden) Venta De Derivados por contra a Opc. de Compra lanzadas Al fin de cada período (Sube la especie) De Derivados por contra a Opc. de Compra lanzadas

71 Contabilización de Instrumentos Financieros Derivados Gracias por su atención


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