Panorama Económico en Colombia: Retos y Perspectivas Juan Pablo Córdoba Garcés Presidente, Bolsa de Valores de Colombia Congreso FIAP-ASOFONDOS 2016.

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1 Panorama Económico en Colombia: Retos y Perspectivas Juan Pablo Córdoba Garcés Presidente, Bolsa de Valores de Colombia Congreso FIAP-ASOFONDOS 2016

2 2 Cuenta20142015 Valor ∆ I. Cuenta corriente-19.593,10-18.925,00668,10 Cuenta corriente/PIB-5,2%-7,4% A. Bienes y servicios-11.312,51-18.006,99-6.694,48 Exportaciones63.798,6945.390,27-18.408,42 Importaciones75.111,2063.397,25-11.713,94 B. Ing. primario (Renta factorial)-12.638,19-5.988,696.649,51 Crédito3.999,194.438,50439,31 Débito16.637,3910.427,19-6.210,20 C. Ing. secundario (Transf. corrientes)4.357,615.070,68713,07 Crédito5.305,615.847,87542,26 Débito948,01777,20-170,81 II. Cuenta financiera-19.836,22-19.201,37634,85 Cuenta financiera/PIB-5,2%-7,6% Fuente: Banco de la República, Balanza de Pagos Anual, datos PIB publicados Comportamiento de la balanza de pagos: Dimensión del golpe

3 3 El ajuste que se requiere Para llevar el déficit de cuenta corriente a niveles cercanos a los valores históricos (≈ 3% del PIB) se requeriría: – ↑ Ingresos (Exportaciones) – ↓ Gastos (Importaciones, compensación factores, remesas) – ↓ Inversión Para poder realizar el ajuste exclusivamente vía mayores exportaciones, sería necesario que éstas aumentaran en USD 12.000 Millones. INDESEABLE: ↓ Bienestar ↓ Crecimiento

4 4 ProductoExportaciones 2015∆ 2014-2015Esfuerzo Tradicionales Petróleo y derivados 14.239,38-14.687,36 Carbón 4.560,03-2.250,043,5X Café 2.526,53 53,285,5X Ferroniquel 429,75-210,8429X Total tradicionales 21.755,69 - 17.094,96 1,5X No tradicionales Químicos 3.490,66-271,894,5X Alimentos 1.668,58-307,128X Flores 1.295,40-78,8510,5X Oro 1.089,94-491,8712X Banano 802,63-32,9216X Textiles y manufacturas 785,04-90,5216,5X Papel y manufacturas 352,61-83,10- Cuero y manufacturas 286,04-50,39- Esmeraldas 160,2615,02- Total no tradicionales 9.931,16 -1.391,63 3X SS Servicios7.265,34389,602X Magnitud del esfuerzo requerido Fuente: Banco de la República, Balanza de Pagos Anual/ Cálculos propios ¿Es viable lograr el objetivo de compensar la caída del ingreso petrolero? ¿Cómo alcanzar este objetivo?

5 ¿Están dadas las condiciones para el ajuste? 5

6 6 Tradicionales (Miles USD) Pos.CaféCarbón Plásticos (Derivados del Petróleo) Aleaciones del hierro (Inc. Ferroníquel) Total 32.141.836 96.792.519,00 624.749.937 27.167.969 1 Brasil 6.052.719 Australia 34.430.768,00Alemania 70.577.708 Sur África 4.099.277 2 Viet Nam 3.311.396 Indonesia 18.697.800,00China 66.793.165 Brasil 2.746.114 3 Colombia 2.516.694 Rusia 11.642.306,00EE.UU. 63.037.374 Rusia 1.965.289 4 Alemania 2.487.576 EE.UU. 8.456.470,00Bélgica 32.302.913 Kasajistán 1.839.511 5 Suiza 2.211.248 Colombia 6.426.670,00Korea 31.835.781 India 1.714.024 Col (42) 1.616.938 Col (12) 642.054 Col (%) 7,8% 6,6% 0,3% 2,4% Colombia como exportador frente al mundo: Fuertes en algunos tradicionales y ciertos agropecuarios No Tradicionales (1/3) (Miles USD) Pos. Sector AgropecuarioSector Minero BananoFloresOro no Monet. Piedras Preciosas (Excl. Diamantes) Total 11.083.188 9.784.525 304.127.985 20.729.133 1Ecuador 2.620.664 Holanda 4.672.015 Suiza 74.088.346 Birmania 11.888.462 2Bélgica 1.335.551 Colombia 1.374.246 Hong Kong 49.952.585 Hong Kong 1.840.315 3Filipinas 1.137.316 Ecuador 798.433 UK 37.575.198 EE.UU. 1.599.115 4Costa Rica 907.683 Kenia 700.839 EE.UU. 21.018.228 Tailandia 917.179 5Colombia 835.546 Etiopía 610.432 Canadá 14.971.477 China 869.391 Col (23) 1.581.810 Col (13) 145.292 Col (%) 7,5% 14,0% 0,5% 0,7% Fuente: Cálculos propios, con base en ITC, y UN COMTRADE statistics. Cifras a 2014

7 7 Colombia como exportador frente al mundo: Industria Débil No Tradicionales (3/3) (Miles USD) Posición Sector Industrial Aceites Esenciales, Perfumes y Cosméticos Papel y CartónCuero Productos de cuero (Incl. Calzado) Total 115.297.076 173.803.466 36.543.445 75.749.859 1 Francia 17.321.707 Alemania 22.522.641 Italia 5.594.942 China 30.366.533 2 EE.UU. 11.551.622 China 17.820.608 EE.UU. 3.833.706 Italia 9.145.726 3 Alemania 11.118.643 EE.UU. 16.337.334 Brasil 2.947.940 Francia 6.815.905 4 Irlanda 9.142.112 Suecia 10.183.576 Hong Kong 2.428.788 Hong Kong 5.950.720 5 UK 6.389.094 Finlandia 9.431.605 Alemania 1.512.259 India 2.548.217 Col (36) 483.486Col (47) 345.919Col (32) 216.068Col (43) 82.189 Col (%) 0,4% 0,2% 0,6% 0,1% No Tradicionales (2/3) (Miles USD) Posición Sector Industrial Confecciones Químicos VariosProductos Farmacéuticos Azúcar, confitería y pastelería (Alimentos) Total 233.495.629 192.117.169 510.271.162 46.669.357 1 China 81.446.011 EE.UU. 27.259.322 Alemania 79.699.396 Brasil 9.616.253 2 Italia 14.176.962 Alemania 25.630.508 Suiza 62.594.870 Tailandia 2.971.493 3 Bangladesh 13.910.687 China 14.210.825 Bélgica 49.845.648 Francia 2.565.779 4 Viet Nam 10.518.410 Francia 12.578.088 EE.UU. 43.995.520 Alemania 2.563.668 5 Alemania 10.171.675 Holanda 10.043.028 Francia 35.160.831 EE.UU. 2.267.758 Col (49) 311.525Col (43) 485.137Col (42) 524.217Col (13) 819.552 Col (%) 0,1% 0,3% 0,1% 1,8% Fuente: Cálculos propios, con base en ITC, y UN COMTRADE statistics. Cifras a 2014

8 Encadenamientos Productivos Cadena Molinería Cadena Alimentos Concentrados o Balanceados Cadena Farmacéutica y Medicamentos Cadena Azúcar, Confitería y Chocolatería Cadena Cerveza, Malta y LicoresCadena Cerámica Cadena Oleaginosas, Aceite y Grasas Cadena Textil - ConfeccionesCadena Vidrio Cadena Tabaco Cadena Madera y Muebles de Madera Cadena Cemento y sus aplicaciones Cadena Café y Té Cadena Pulpa, Papel e Industria Gráfica Cadena Siderurgia Cadena HortofrutícolaCadena AgroquímicosCadena Metalmecánica Cadena CárnicosCadena Petroquímica - Plásticos Cadena Maquinaria y Equipo Eléctrico Cadena Pesca y AtúnCadena Petroquímica - PinturasCadena Aparatos Electrodomésticos Cadena Cuero, Calzado e Industria Marroquinera Cadena Petroquímica - Caucho Cadena Electrónica y Equipos de Telecomunicaciones Cadena LácteosCadena Cosméticos y AseoCadena Automotor 8 Áreas puntuales de trabajo: Encadenamientos productivos Fuente: DNP Efectivamente, se está trabajando para promover la eficiencia en varias cadenas productivas:

9 Ingresos por Turismo PaísMillones USD% PIB Colombia 4.8871,3% Costa Rica 2.9546,0% España 65.1004,7% Grecia 19.4818,3% Italia 45.5472,1% México 16.6071,3% Tailandia 42.06310,4% Turquía 37.3714,7% 9 Colombia como exportador frente al mundo: El potencial (desaprovechado )del turismo Fuente: Cálculos propios, con base en cifras del Banco Mundial (International tourism receipts, GDP) a 2014

10 10 Doing Business Rank Protec. inv. minoritarios Pago de impuestos Comercio transfronterizo Cumplimiento de contratos Malasia1815912 México3857925941 Chile4836336356 Perú5049508869 Colombia5414136110180 Turquía 55 812178 Sur Africa731420130119 Brasil1162917814545 Ecuador11711513912099 Sin embargo, hacer negocios en Colombia no es fácil pues hay vulnerabilidades en sectores críticos Fuente: Banco Mundial, Doing Business 2016

11 Se requiere entonces una transformación profunda del sistema productivo – Reforma tributaria estructural → Cuota inicial Que sea transversal → Equidad horizontal Que facilite los negocios formales Que favorezca la competitividad internacional → Acoger recomendaciones de la Comisión de Expertos – Propiedad de la tierra – Reforma pensional – Reformas institucionales Justicia: Ejecución de contratos Comercio internacional 11 Transformación productiva

12 GRACIAS

13 13 Cuenta201320142015 Valor% PIB∆Valor% PIB∆Valor% PIB∆ I. Cuenta corriente-12.325,52-3,2%-1.193,53-19.593,10-5,2%-7.267,58-18.925,00-7,4%668,10 A. Bienes y servicios-2.762,49 -1.901,98-11.312,51 -8.550,02-18.006,99 -6.694,48 Exportaciones67.140,65 -893,6163.798,69 -3.341,9745.390,27 -18.408,42 Importaciones69.903,14 1.008,3675.111,20 5.208,0563.397,25 -11.713,94 1. Bienes3.180,47 -1.775,34-4.630,02 -7.810,49-14.025,69 -9.395,67 Exportaciones60.281,40 -1.322,7056.922,94 -3.358,4638.124,92 -18.798,02 Importaciones57.100,92 452,6361.552,96 4.452,0352.150,61 -9.402,35 2. Servicios-5.942,96 -126,64-6.682,49 -739,53-3.981,30 2.701,19 Exportaciones6.859,26 429,096.875,75 16,497.265,34 389,60 Importaciones12.802,22 555,7313.558,24 756,0211.246,64 -2.311,60 B. Ing. primario (Renta factorial)-14.156,60 694,17-12.638,19 1.518,40-5.988,69 6.649,51 Crédito3.626,78 -227,703.999,19 372,414.438,50 439,31 Débito17.783,38 -921,8816.637,39 -1.145,9910.427,19 -6.210,20 C. Ing. secundario (Transf. corrientes)4.593,57 14,284.357,61 -235,965.070,68 713,07 Crédito5.473,42 79,015.305,61 -167,815.847,87 542,26 Débito879,85 64,73948,01 68,15777,20 -170,81 III. Cuenta financiera-11.845,41-3,1%-91,54-19.836,22-5,2%-7.990,82-19.201,37-7,6%634,85 A. Inversión directa-8.556,58 7.088,99-12.425,55 -3.868,97-7.889,86 4.535,69 Adquisición neta de activos financieros7.652,08 8.258,283.898,95 -3.753,134.217,74 318,79 Pasivos netos incurridos16.208,66 1.169,2916.324,50 115,8412.107,60 -4.216,90 B. Inversión de cartera-6.977,58 -1.288,02-11.654,18 -4.676,60-9.685,83 1.968,35 Adquisición neta de activos financieros4.095,52 2.429,387.006,64 2.911,12121,51 -6.885,13 Pasivos netos incurridos11.073,10 3.717,4018.660,82 7.587,729.807,34 -8.853,48 C. Derivados financieros-32,51 681,86268,39 300,901.525,64 1.257,25 Adquisición neta de activos financieros-156,26 624,00-411,14 -254,88-287,35 123,80 Pasivos netos incurridos-123,75 -57,86-679,54 -555,79-1.812,99 -1.133,45 D. Otra inversión-3.224,97 -8.114,96-461,46 2.763,51-3.566,67 -3.105,21 Adquisición neta de activos financieros1.825,78 -830,611.819,80 -5,99-490,71 -2.310,51 Pasivos netos incurridos5.050,75 7.284,352.281,26 -2.769,493.075,96 794,70 E. Activos de reserva6.946,23 1.540,584.436,58 -2.509,66415,35 -4.021,23 Errores y omisiones netos480,120,1%1.101,98-243,13-0,1%-723,24-276,37-0,1%-33,25 Fuente: Banco de la República, Balanza de Pagos Anual Comportamiento de la balanza de pagos: Dimensión del golpe