Factores Claves para Promover el Desarrollo de Mercados de Capital

Las transacciones son numerosas y pequeñas Microempresa necesita préstamos al menor costo La información en la Microempresa no es transaparente Preguntas: Cuál es las medidas de éxito de la cartera de nuestros clientes? Como logran sus resultados? Cuáles son las medidas de desempeño de su cartera? Analisis costo beneficio social, ambiental y económico? Gobierno corporativo, estrategia, foco de negocios

4

Down-scaling Bancos atendiendo el segmenteo de la microempresa Up-grading Trasnformando una ONG en un banco de microfinanzas Linking Conectar a IMF´S con el mercado de capitales local e internacional Greenfielding Fundación de una nueva ( IMF)

Administración Senior de largo plazo y alto nivel Buenas prácticas de Gobierno Corporativo Incentivos Administrador/empleado Escala masiva Base de productos fuerte incluyendo ahorros Inversión extensiva en infraestructura e inversión tecnológica Alta calidad del producto Inversionistas estratégicos externos Operar como bancos / catalogados como bancos Practicas de auditoría y contables de nivel internacional.

Desarrollo de entidades crediticias profesionales Integración en los mercados de capital internacionales Establecer diversidad de servicios incluyendo depositos Integración en los mercados de capital locales Incrementar la complejidad operativa y la experticia administrativa Contribuir al desarrollo del mercado de capitales

8 Securitización Emisión de bonos Venta de portafolio Préstamo de largo plazo Bancos extranjeros Bancos domésticos Fondos Facilitador Volúmen mínimo de inversión Moneda de inversión y mecanismos de cobertura de riesgos Período de maduración requerido por el inversionista Inversión de portafolio en grupo o individual Perfil de riesgo_retorno requerido –Requerimientos de rating de la IMF y su portafolio –Requerimientos de colateral Estacionalidad de la inversión Requerimientos de reporte y monitoreo del inversionista Capacidad y deseo de la IMF´S de recibir fondos y cumplir con requerimientos de inversionistas Impacto en el costo de capital para la IMF Jugadores Instrumentos

Fuente: Pa í sN º de MFI Bolivia23 Chile3 Costa Rica1 Ecuador4 El Salvador1 Guatemala1 Honduras1 Nicaragua2 Panam á 1 Paraguay1 Per ú 6 Rep ú blica Dominicana 7 Venezuela2 Total53

IMFInversionista ClientesConsumidores PromociónMercadeo SostenibilidadRentabilidad Lenguaje dirigido a donantes con motivaciones sociales Lenguaje centrado en retornos con motivos financieros

Reto para el IMFSolución potencial No rentable Reducir crecimiento Tamaño reducido de la cartera Fusión con otros programas Balance de resultados Deuda/Patrimonio Buscar capital accionario, cuasi capital, utilidades retenidas Altos riesgos: ej. País, Cambiario Garantías colaterales

DonaciónInversión $ Retorno? NO $ Retorno? SI Nivel de interés en el retorno social de la inversión Nivel de interés en el retorno financiero de la inversión Retornos sociales puros expectativas de retorno Retorno financiero puro

Compendio de casos

InstituciónUS $País Prisma MicrofinanceCapital: $ 1,25 millIMF, USA con fines de lucro. Trinidad Tobago IMFOferta de bonos:$ 2,8 millIMF, Trinidad Tobago. CompartamosOferta de bonos: $10 millIMF comercial, México. Bhartiya Samruddhi Finance Limited Securitización $960 mil. (préstamos para cultivos) Financiera, India. Share Microfin Ltd.Securitización de $4.9 millFinanciera, India. Bank Rakyat IndonesiaIPOBanco, Indonesia. BRAC BankIPOBanco, Bangladesh.

Calvert Social Investment Fund Oikocredit Blue Orchard

MSc. Verónica Medina, ha diseñado y coordinado la discusión y elaboración del marco legal y operativo de instrumentos como factoraje, leasing habitacional, titularización, sociedades de garantía recíproca y fondos de innovación El Salvador, ha brindado asesoría para el desarrollo del modelo de Banca de Desarrollo en Costa Rica y fondos especializados de competitividad en Panamá. Así como ha diseñado programas y negociado recursos para establecer fondos de innovación tecnológica, deuda subordinada y capital riesgo. Se ha entrenado en mejores prácticas de estos instrumentos en diferentes países como, Inglaterra, Estados Unidos y Chile. A su vez, posee experiencia directiva de instituciones financieras de crédito y capital riesgo con operaciones en América Latina, lo cual le ha permitido entrenar a ejecutivos bancarios y de otras instituciones financieras en estos temas. En el ámbito de mercados financieros y mercado de valores, brinda la cátedra de Desarrollo de Mercados Bursátiles, a nivel e Maestría, en la Universidad Latinoamericana de Ciencia y Tecnología de Costa Rica. Lic Verónica Medina, posee un MSc en Economía Internacional, un Organizational Mastery, Advanced Project Management de la Universidad de Stanford y actualmente se encuentra cursando una Maestría en Administración Financiera en la Universidad de Londres. Tel: fax