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1 Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poor’s. Copyright (c) 2008 Standard & Poor’s, a division of The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. Proyecto piloto para establecer la metodología y criterios de calificación de Microfinancieras Sergio Garibian - Director 2009 FOROMIC - Arequipa, Perú Microfinancieras – Afianzándose en los mercados globales de capital

2 2. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poor’s. Proyecto Piloto Con el fin de promover el desarrollo de una infraestructura sólida en los mercados de capitales tanto locales como globales el BID solicitó a Standard & Poor’s que participara en un proyecto piloto para calificar Microfinancieras. Standard & Poor’s considera que la existencia de indicadores reconocidos globalmente puede reforzar la transparencia dentro de la industria de microfinanciamiento. Estos estándares establecidos podrían brindarle a los inversionistas mejores herramientas para evaluar la calidad crediticia de estas entidades y realizar comparaciones de las oportunidades de inversión dentro y fuera del sector.

3 3. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poor’s. Muestra Analizada Integrantes de la muestra –Instituciones sólidas y con larga trayectoria en el sector –Buen desempeño en sus respectivos países. Distribución de la muestra –12 Microfinancieras de América Latina –1 Microfinanciera de Europa –1 Microfinanciera de Asia Rango de las calificaciones asignadas –BB+ a CCC (Escala Global)

4 4. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poor’s. Principales Resultados del Estudio Usando nuestros criterios y metodologías para calificar instituciones financieras, analizamos el desempeño de las instituciones de la muestra, considerando –Posición de Mercado y diversificación –Administración y Estrategia –Manejo de Riesgos –Riesgo de Crédito –Riesgo de Mercado –Fondeo y Liquidez –Rentabilidad –Capital y Flexibilidad Financiera Los resultados y comentarios se refieren solamente a las entidades incluidas en la muestra.

5 5. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poor’s. Posición de Mercado y Diversificación En la muestra analizada, se verifica –Fuerte posición competitiva en el segmento –Exitosas estrategias de crecimiento que derivan en crecimiento de la base de clientes y mayor alcance del fin social –Tasas de crecimiento anuales entre 30% y 70%. –En general, limitada diversidad de producto –Alto nivel de competencia (especialmente en Perú, México y Colombia) con potencial erosión de márgenes

6 6. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poor’s. Administración y Estrategia Consideramos que la administración es el elemento más crítico para el éxito de una MF. En la muestra analizada, se verifican –Sólidas prácticas de administración –Gerentes de amplia experiencia en el sector –Gran diversidad en los modelos de negocios (Complejos vs Básicos)  Limitada diversidad de producto  Amplia variedad de productos y clientes incluyendo PyMEs y clientes de consumo –Conciencia de la necesidad del manejo de los recursos humanos –Prácticas de gobierno corporativo variables según la estructura societaria y el tamaño. Es frecuente encontrar consejos directivos que cuentan con representantes de grandes redes de microfinanciamiento y entidades internacionales de desarrollo

7 7. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poor’s. Manejo de Riesgos Niveles de sofisticación, manejo y asignación de recursos para mejoras muy variados entre las MFs Principales áreas relevadas en la muestra –Originación y Cobranzas  Procedimientos claros y documentados pero diferentes niveles de implementación (modelos cuantitativos vs procesos manuales) –Tecnología (exactitud, integralidad, y oportunidad de información generada por el área de sistemas)  Desde sistemas complejos y sofisticados a sistemas manuales y rudimentarios sin planes de contingencia –Contabilidad y Auditoría  En muchos casos, auditores de firmas internacionales  Prácticas contables más conservadoras y rigurosas que las exigidas por los reguladores

8 8. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poor’s. Riesgo de Crédito Factor crucial en nuestra evaluación de MFs porque la sustentabilidad de la organización está estrechamente vinculada con el desempeño de su cartera de crédito. En la muestra analizada, se verifican –En general, calidad de activos sólida …  Cartera vencida entre 2% y 4% de cartera vencida  Cobertura de reservas supera el 100%. –… pero potencial deterioro por aumento de la competencia. Menores estándares en la originación.

9 9. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poor’s. Riesgo de Mercado Riesgos relevantes y mitigantes en la muestra –Tasa de interés  Activos a corto plazo que permiten realizar ajustes rápidos frente a cambios en las tasas de fondeo que son a mediano plazo  Altos márgenes –Tipo de cambio.  Exposición en el balance a moneda extranjera. Búsqueda de calce natural de activos y pasivos dolarizados En la muestra analizada, se verifican –Falta de acceso a instrumentos de cobertura –Poca utilización de instrumentos derivados o financieros complejos.

10 10. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poor’s. Fondeo y Liquidez En la muestra analizada, se verifican –Sólidos procedimientos de manejo de activos y pasivos –Elevados niveles de liquidez. –Fondeo a través de depósitos con mayor estabilidad y menores costos –Fondeo dependiente de financiamiento externo y bancario local que podría plantear dificultades de crecimiento

11 11. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poor’s. Rentabilidad Foco en la capacidad de generar ingresos sustentables en el largo plazo En la muestra analizada, se verifican –Buenos niveles de rentabilidad determinados por:  Elevados márgenes financieros netos  Crecimiento sólido  Buena calidad de activos –… existen como es sabido mayores costos de operación que la banca tradicional al tener que administrar gran cantidad de créditos y depósitos de pequeño monto relativo lo que afecta los niveles de eficiencia

12 12. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poor’s. Capital & Flexibilidad Financiera En la muestra analizada, se verifican –Menores niveles de apalancamiento dada la particularidad de sus perfiles de riesgo. –Capital proveniente de accionistas y donantes. –Bajo acceso al mercado de capitales –Índices de capitalización muy sólidos, sobre todo en ONGs que no distribuyen dividendos –Alta flexibilidad financiera para lidiar con contingencias futuras dado el alto índice de capitalización de utilidades

13 13. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poor’s. Conclusiones Principales retos –Obtener financiamiento adecuado (depósitos y deuda de mercado) y de largo plazo –Mantener la fortaleza de su calidad de activos a medida que crecen sus carteras –Construir organizaciones más eficientes En los últimos años el Fondeo fue más escaso y más caro Calificaciones limitadas a las calificaciones soberanas de sus países de origen lo que llevó a que muchas decidieran mantener las mismas confidenciales