HACIA UN ENFOQUE DE SUPERVISION BASADO EN RIESGO Hernán López Böhner Superintendencia de Valores y Seguros de Chile Noviembre 2005

INDICE Situación actual del mercado de valores chileno y su supervisión Enfoque de supervisión basado en riesgo Aplicación de SBR en la SVS

Situación actual del mercado de valores chileno y su supervisión Activa y creciente participación de Inversionistas Institucionales. Incorporación de una amplia gama de instrumentos de inversión. Interrelación de negocios bajo estructuras de holdings financieros. Mayor utilización de nuevas tecnologías en la comercialización, negociación, liquidación y back office. Alto número de firmas supervisadas, de diverso tamaño y complejidad.

Situación actual del mercado de valores y su supervisión Objetivos de la regulación Mercado ordenado, transparente y equitativo. Propender a la existencia de información veraz, suficiente y oportuna. Inhibir conductas que atenten contra la equidad entre sus participantes. Resguardar debidamente los derechos de los inversionistas.

Situación actual del mercado de valores y su supervisión Supervisión tradicional Enfoca atención en detección del incumplimiento de la regulación con posterioridad a su manifestación. Reactiva más que proactiva. Criterio de selección centrada en volumen de actividad. Recursos limitados para la supervisión, en relación a actividades y número de partícipes. Alto riesgo de no lograr objetivos de regulación

II. Enfoque de supervisión basado en riesgo Objetivo Verificar y evaluar los procesos de administración de riesgo con que cuenta la entidad regulada, y que comprometen los objetivos de la regulación, de modo que el supervisor enfoque adecuadamente su labor, y promueva de parte de la entidad la adopción de soluciones mitigantes de esos riesgos. Etapas del proceso Confirmar objetivos de regulación para cada industria Identificar riesgos que comprometen los anteriores objetivos Identificar que factores inciden en esos riesgos Considerar la probabilidad que el riesgo se manifieste Verificación de la gestión de riesgos del supervisado Determinar riesgo no cubierto por el supervisado, ponderado por el impacto en la industria. Asignación de recursos de supervisión, según ranking. Propuesta de acciones mitigadoras (controles, requerimientos patrimoniales, etc.)

II. Enfoque de supervisión basado en riesgo Beneficios Anticiparse a un eventual incumplimiento de la regulación. Asignación eficiente de los recursos de supervisión. Mayor conocimiento de los negocios bajo supervisión. Alineamiento de objetivos de las firmas con los del regulador. Dificultades No es instantanea, y demanda altos recursos en su desarrollo. Puede requerir adecuación normativa y de estructura organizacional. Fuerte resistencia al cambio de supervisados y supervisores. No impide fraudes intencionados desde alta dirección. No implica eliminación de supervisión tradicional.

III. Aplicación de SBR en la SVS Areas de aplicación Inicialmente en industria de fondos mutuos, intermediarios de valores, y compañías de seguros Estado de avance de la SBR Actividades de capacitación (herramientas de evaluación COSO, COBIT) y asesoría externa (OSFI, FSA, CNMV) Definición de principales áreas de riesgo: ciclo de inversiones en FM, custodia de intermediarios, etc. Levantamiento de informes sobre control interno (aud. Externo) Auditorías en terreno con enfoque mixto (cumplimiento normativo / conocimiento del negocio / gestión de riesgos) Informe de diagnóstico al supervisado

III. Aplicación de SBR en la SVS Próximos pasos Revisión de diseño preliminar de matriz de riesgos Elaboración de manuales para inspección bajo SBR Emisión de normativa para preparación de informes de evaluación de sistemas de control interno (autoevaluación / opinión independiente) Revisión de normativa de exigencias patrimoniales y garantías, así como de acceso a nuevas actividades, bajo enfoque SBR

HACIA UN ENFOQUE DE SUPERVISION BASADO EN RIESGO Hernán López Böhner Superintendencia de Valores y Seguros de Chile Noviembre 2005