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Métodos de supervisión utilizados por la CVM de Brasil MERCADO DE DERIVADOS Métodos de supervisión utilizados por la CVM de Brasil   Fábio Menkes www.cvm.gov.br

Auto-reglamentación La supervisión de la Comisión es precedida por la de la propia bolsa, a través de: 1) Reglas de conducta para los miembros 2) Procedimientos de supervisión de la negociación 3) Controle de riesgo de las posiciones 4) Sin embargo, la Comisión puede: a) Decretar el receso de los mercados b) Suspender la aplicación de normas c) Anular la autorización de instituciones del mercado

Identificación del comitente Em Brasil, los comitentes deben ser identificados hasta el D+1 Esto influencia mucho la supervisión

Supervisión del mercado verificación diaria del noticiero supervisión online de las sesiones supervisión offline análisis de casos con indicios de irregularidades

Sistema de supervisión online utilización de los sistemas de información de las bolsas, y del señal público de proveedores los dados son capturados y trabajados en hojas de cálculo señales de problemas: desvíos con relación a precios y cuantidades Filtro de excepciones on line

PARÁMETROS Para los mercados de acciones, son definidos parámetros de negociación, en función de las características de cada acción: a) promedio diario del volumen financiero b) promedio diario de la cantidad de acciones negociadas c) promedio diario de numero de negocios d) la Comisión hace la supervisión de todos los mercados de acciones, lo que no ocurre con los demás mercados de derivados

Sistema de supervisión offline Después de la especificación de los inversores, se puede evaluar ganadores y perdedores. Los parámetros que se utilizan son: a) concentración de las posiciones en abierto por inversor o grupo b) cambios relevantes de posición por inversor o grupo c) operaciones day-trade con resultados expresivos, por inversor d) las operaciones que más ganaran y las que más perdieron, en relación al promedio del mercado

Irregularidades más observadas Inexistencia de controle de la capacidad patrimonial de clientes x volumen de operaciones (importante para el combate al lavado del dinero – Inst. 301, de 16/04/99) Dados catastrales de clientes incompletos Utilización de interpósitas personas Actuación simultanea de la corredora con el inversor Transferencia de recursos con estrategias preplaneadas: a) Entre empresas de un mismo grupo b) Entre empresas y personas c) Entre empresas locales y inversores extranjeros d) Entre fondos de inversión (o de pensión) y otros inversores

¿Qué se pretende haciendo esto? Burlar la tributación Lavado de dinero Manipulación de precios Prácticas non-equitativas

Retos grande volumen de operaciones operaciones estructuradas sofisticación creciente de los instrumentos financieros necesidad de calificación técnica continua sigilo bancario inversores extranjeros, especialmente de paraísos fiscales

El futuro La Comisión contrató un financiamiento con el Banco Mundial para diseñar un software con la finalidad de agrupar los datos de todos los mercados bajo nuestra supervisión, visando a identificar operaciones irregulares, evaluado en aproximadamente US$ 1 millón

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