Ofertas Públicas de Adquisición y Adquisiciones Hostiles Felipe Boisset Tizón Julio, 2015

Oferta Pública de Adquisición ¿Qué es una OPA? ¿Cuándo existe obligación de hacerla? ¿Por qué existe esa regulación? Requisitos Adquisiciones hostiles Falta definir el término adecuado para Low Level.

Oferta Pública de Adquisición ¿Qué es una OPA? Es una oferta de adquisición necesariamente dirigida a todos los titulares de acciones con derecho a voto de una sociedad.

Oferta Pública de Adquisición ¿Cuándo? En una empresa con una clase de acciones en el Registro Alcance o supere una participación de 25%, 50% o 60% en el capital social; o, Se pueda nombra mayoría directorio o modificar estatuto.

Oferta Pública de Adquisición Tipos de OPA OPA Previa: cuando la adquisición de participación significativa es previa. OPA Posterior: cuando adquisición de participación significativa: (i) es indirecta, (ii) es un solo acto; (iii) es en 4 actos en 3 años; o, (iv) luego de una OPV.

Oferta Pública de Adquisición OPA Posterior Por un porcentaje adicional de acciones según fórmula: [x/y] x [1-z] X = % adq. en los últimos 3 años Y = % de 3eros antes de comprar. Z = % luego de comprar. Precio determinado por valorizador

Oferta Pública de Adquisición OPA Posterior: En la práctica Si compro 60% de acciones de Alicorp S.A.A. a un accionista determinado a un precio negociado. Entonces tendré que necesariamente ofrecer comprar un 24% adicional al precio que determine un tercero.

Oferta Pública de Adquisición ¿Cuál es el propósito? Según el Reglamento de OPA: garantizar que en una adquisición todos los accionistas puedan participar en la prima que con tal motivo se pueda ofrecer.

Oferta Pública de Adquisición Se ha importado la norma de España: política redistributiva. En Estados Unidos: aproximación distinta. Similar al concepto de oferta pública: Wellman Factors.

Oferta Pública de Adquisición Problemática: Concepto redistributivo: ¿es justo en realidad? Encarecimiento de transacciones: tanto en OPA Previa como en OPA Posterior.

Oferta Pública de Adquisición Requisitos de la OPA: Igual para el 100% de los accionistas. Irrevocable: dentro de los condicionamientos propios (% mínimo por ejemplo) Precio: dinero o acciones. Garantías de pago. Aviso de oferta.

Oferta Pública de Adquisición OPAs Competidoras Se pueden presentar: si precio es superior no desplaza a la primera (antes sí).

Oferta Pública de Adquisición Adquisiciones hostiles La OPA como medio de adquisición hostil. Necesario accionariado difundido o minoría con algo de control. OPA competidora (antes sí, ahora quizás).

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