Fondo Mexicano para la Conservación de la Naturaleza, A.C. Administración de portafolios de inversión Mayo 2006

Antecedentes  Importancia creciente de los Fondos Ambientales (mecanismos de apoyo financiero de largo plazo a proyectos y programas para la conservación de los recursos naturales)  Compromiso social Responsabilidad en manejo y ejercicio de recursos

Estructura de los Fondos Ambientales  En términos financieros se clasifican en: PATRIMONIALES (FAP) (tienen capital restringido que se invierte para generar rendimientos) EXTINGUIBLES (FAE) (desembolsan su ingreso y rendimientos en un periodo fijo) REVOLVENTES (FAR) (reciben recursos sobre una base regular, proveen $ para actividades específicas)

Gobernabilidad (FMCN) Consejo Directivo Política de Inversión Comité Inversiones Estrategia Asesor financiero Implementación Asamblea Estatutos y poderes

Política de Inversión  Definida por la estructura de gobierno del FA  Debe estar alineada con el plan estratégico  Información interna (crecimiento proyectado y aplicación de recursos)  Información externa (de contexto: ambiental, financiera, económica)  Lineamientos de donantes

Política de Inversión (cont.)  Cinco conceptos clave para determinarla: 1) Tiempo de vida estimado y valor real de las aportaciones Dependiendo de la problemática ambiental debe ser el tiempo de vida del FA Pérdida de valor de las aportaciones a través del tiempo. 2) Requerimientos operacionales anuales y crecimiento proyectado Considerar recursos necesarios para cumplir con misión, así como costos operativos y administrativos. Estrategias de captación de nuevos recursos que permitan crecer.

Política de Inversión (cont.) 3) Riesgo aceptable por el FA ¿Cuánto dinero generará la inversión?, ¿Cuánto dinero se puede perder? ¿Puede cuantificarse el riesgo / rendimiento de una inversión? 4) Estrategia de capitalización Combinación de patrimoniales + extinguibles generalmente asegura la permanencia en el tiempo 5) Moneda de referencia Dólar : moneda de preferencia para los administradores de inversiones globales

Consideraciones adicionales  ¿La PI está cuidadosamente diseñada para afrontar las necesidades reales y los objetivos del FAP?  ¿La PI está lo suficientemente clara y explícitamente escrita, para que el consejo asesor pueda definir una estrategia de inversión?  ¿La PI habría podido sostenerse a través de los últimos 60 años?  ¿El consejo asesor habría sido capaz de instrumentar una estrategia de inversión por el mismo periodo, a pesar de la presión diaria de los mercados?

Portafolio FMCN

Rendimientos anuales AñoRendimiento % % % % % % % % % % Promedio8.45%

Cartera total: datos clave

Riesgo-rendimiento anualizado mayo04-ene07 de la cartera en US$ R = 8.3%  = 2.7% s = 2.1 D = 4.9 años R = 6.7%  = 2.6% s = 1.6 D = 6.2 años R = 8.7%  = 5.0% s = 1.2 D = 6.2 años R = 8.5%  = 5.7% s = 1.1 D = 7.2 años R = 9.6%  = 7.0% s = 1.0 R = 17.2%  = 8.4% s = 1.7 R = rendimiento anualizado  = desviación estándar anualizada s = razón Sharpe (tasa libre de riesgo: T-Bills) D = duración

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