Coyuntura Económica Nacional e Internacional La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo Coyuntura Económica Nacional e Internacional Banco de Crédito del Perú - BCP Lima, 28 de junio del 2006

Elecciones 2006: composición actual y futura del Congreso de la República Evolución de la composición del Congreso (número de congresistas) Composición del Congreso, 2006-2011 (%) Fuente: Congreso de la República del Perú Fuente: ONPE La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Avalancha legislativa sin mayor reflexión Proyectos de Ley presentados anualmente (en número, Congresos 2001-2006 versus Congreso 1995 - 2000) Proyectos de Ley presentados, a junio del 2006 (en número) Congreso 2001 - 2006 A la fecha son 14,748 los proyectos presentados en el actual Congreso Congreso 1995 - 2000 La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Probables acciones del nuevo gobierno del APRA Politica monetaria Continuación del esquema de metas de inflación. Mayor autonomía del ente emisor como manera de ganar credibilidad. Incremento de límites de inversión de 2.5% por año, pero con libre desafiliación. Política fiscal Promesas electorales desfinanciadas por S/. 5,893 millones (2.1% del PBI). Aumento de la inversión pública y del gasto corriente. Baja probabilidad de reducciones de impuestos. Alguna forma de impuesto a las “sobreganancias”. Deterioro gradual de las cuentas fiscales. TLC con los EEUU Aceptar la aprobación del TLC en el Congreso actual. Posible incremento de compensaciones a sectores perjudicados. Clima de Negocios, competitividad Politica laobral: estancamiento de situación actual sin retornar a la rigidez total. Adoptar el esquema de la Ley de MYPES Promoción de concesiones, principalmente APPs Revisión de tarifas de servicios públicos. Revisión de contraso de concesiones impopulares (Camisea). Contraloría manejada por un independiente. La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

América Latina - Spreads de Bonos Soberanos (PDI) Riesgo país América Latina - Spreads de Bonos Soberanos (PDI) (en puntos básicos) EMBI Latino Efecto elecciones EMBI Perú EMBI: Emerging Markets Bond Index – Mide el diferencial entre la tasa pagada por los bonos del Tesoro Norteamericano (a 30 años) y la pagada por los Bonos Soberanos de economías emergentes. El índice EMBI Latino corresponde al promedio ponderado de países latinoamericanos. Para el caso peruano, se emplea la tasa pagada por los bonos PDI. Fuente: Bloomberg La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Tipo de cambio diario venta bancario, Enero 06 – Junio 06 Evolución reciente del tipo de cambio Tipo de cambio diario venta bancario, Enero 06 – Junio 06 (en soles por dólar) Caída en la intención de voto de Humala Primera vuelta: Resultados estrechos. Humala obtiene una votación mucho menor a la esperada Lourdes cae, García sube y en menor medida Humala Humala se acerca a García en la encuesta de Apoyo Diferencia entre García y Humala crece Estabilidad post elecciones Fuente: BCRP La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Perspectivas de corto plazo del tipo de cambio Tipo de cambio promedio mensual venta bancario, Enero 01 – Diciembre 06 (en soles por dólar) Probable volatilidad: Elecciones regionales en noviembre: posible victoria de Humala en la mayoría de regiones Elecciones en México y Brasil Estimado cierre: S/. 3.27 Fuente: BCRP, IPE La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Inflación se corrige en mayo Inflación mensual de los últimos 12 meses, Junio 05 – Mayo 06 (en variación %) Inflación de precios al consumidor de Lima Metropolitana, 2003-2006 (var. % anual) 2.58% Cinco meses de alta inflación, con resultado acumulado de 2.4% El resultado se explica por la correción en los precios de alimentos (principalmente azúcar) Fuente: BCRP La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Exportaciones tradicionales y no tradicionales Sector externo favorable Exportaciones tradicionales y no tradicionales (variaciones respecto de similar mes del año anterior, promedio móvil de últimos 12 meses) La dinámica de crecimiento de las exportaciones ha empezado a mostrar una tendencia a la baja, lo que podría continuar hacia el tercer trimestre del año. Sin embargo, se espera que todavía se mantengan tasas relativamente altas por lo que la fortaleza del sector externo continuaría reflejandose en un amplio superávit comercial y, posiblemente, en cuenta corriente. Tradicionales No tradicionales Fuente: BCRP La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Composición de las Reservas Internacionales Netas Continuaría superávit comercial Balanza comercial (en miles de US$ millones) Composición de las Reservas Internacionales Netas (millones de US$) Pronósticos Fuente: BCRP La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Sistema bancario Indicadores del Sistema Bancario (en millones de US$ y en porcentaje, respectivamente) Créditos Directos según Tipo de Crédito (en millones de US$ y en porcentaje, respectivamente) Depósitos Colocaciones Cartera atrasada (en % colocaciones brutas, eje derecho) Fuente: SBS Fuente: SBS La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Crecimiento sectorial Crecimiento del PBI (en variación % anual) A pesar del fuerte crecimiento de los sectores primarios en el primer trimestre del 2006, se espera que el crecimiento global continue siendo liderado por los sectores no primarios Fuente: BCRP, IPE La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Crecimiento del sector construcción, 2002-2006 Construcción: crecimiento debería continuar Crecimiento del sector construcción, 2002-2006 (en prom. móvil var. % 12 m.) Demanda insatisfecha de viviendas en Lima Met. y el Callao, según precio de la vivienda (en miles de viviendas y US$ respectivamente) Fuente: BCRP Fuente: CAPECO La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Contribución al crecimiento del sector manufactura, 2003-2006 Crecimiento del sector manufacturero Contribución al crecimiento del sector manufactura, 2003-2006 (en var. % 12 m.) Fuente: INEI La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Crecimiento el PBI Pesca Exportaciones No Tradicionales pesqueras Resultados del sector pesca Crecimiento el PBI Pesca (en promedio móvil 12m de var. % anual) Exportaciones No Tradicionales pesqueras (acumulado de los últimos 12m en US$ mill) Fuente: INEI Fuente: BCRP La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

(en puntos porcentuales) Dinamismo del sector externo Contribución directa de las exportaciones de bienes y servicios en el crecimiento del PBI global (en puntos porcentuales) Empleo formal urbano fuera de Lima en empresas de más de 10 trabajadores, enero-julio 2005 (var. % anual) Demanda interna neta de importaciones Exportaciones Fuente: SBS Fuente: Ministerio de Trabajo y Promoción Social La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Expectativas empresariales son bastante favorables Calificación de la situación económica actual peruana (en % del total de empresarios encuestados) Pronóstico del resultado de su empresa al terminar el año 2005 (en % del total de empresarios encuestados) * Presidentes de directorio de las mil empresas establecidas en el Perú que alcanzaron mayor facturación durante el año 2004, según el ranking de Perú: The Top 10,000 Companies. Fuente: Barómetro Empresarial Noviembre 2005 – Universidad de Lima La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Inversión privada a todo vapor Importaciones de bienes de capital (promedio móvil de últimos 12 meses de variaciones % respecto de similar mes del año anterior) Crecimiento del PBI y de la inversión privada (var. % anual) Se estima un crecimiento de la inversión privada cercano a 25% para el 2006 - I En los últimos 12 meses, las importaciones de bienes de capital crecieron en más de 31% Inversión privada Demanda interna Consumo privado Equipo de transporte Fuente: BCRP La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Formación bruta de capital Finanzas públicas: fuerte aumento del gasto corriente Gasto en planilla y en formación bruta de capital del Gobierno Central, 1996–2005 (milliones de S/.) Presupuesto General de la República, Apertura 2000 y 2006 con ampliación* (en variación porcentual real y nominal) Planilla Formación bruta de capital * No se incluyen a las Entidades de Tratamiento Empresarial Fuente: BCRP La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Calidad de la educación sigue descendiendo y acceso a la salud se hace más limitado Tipo de ayuda para la salud (% de población enferma) Comprensión de textos y conocimientos matemáticos, 2004 (en % del total de estudiantes) Otros Fueron a un centro de salud Fueron a una farmacia No recibieron atención médica o decidieron automedicarse Son cuatro las principales razones de no acceso a un establecimiento de salud o automedicación: falta de dinero (25% de los que no accedieron), no lo consideraron necesario (31%), preferencia por los remedios caseros (25%) y se autorecetaron (25%). Las respuestas no son excluyentes. Hay que tomar en consideración, que existe un subreporte de enfermedades en el caso de los pobres. Es decir, la población pobre tiene un alto costo de oportunidad (ingresos no percibidos) y económico (medicamentos, copagos, transporte) en caso de ir a realizar una consulta. Por ello, se hace necesario introducir mecanismos para que los pobres vayan a atenderse (de allí la importancia de las transferencias condicionadas de dinero). - Resalta también que solo el 5% dijera que no hay un centro de salud cercano. Fuente: INEI – ENAHO 2001, 2002, 2003 y 2004; IPE Fuente: Evaluación Nacional 2004 La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Ingresos tributarios, 2001-2007e Fuertes ingresos tributarios durante el 2006 Ingresos tributarios, 2001-2007e (en % del PBI) Regularización del impuesto a la Renta de 3º Categoría entre los meses de Enero y Abril de cada año, 1998-2006 (en milones de S/.) Caída recaudación 2007: Eliminación del ITF (0.3% PBI) Impacto arancelario del TLC con los EEUU (0.2% PBI) Menor regularización del Imp. Renta (0.3% PBI) Fuente: MMM 2007 – 2009 (mayo 2006) Fuente: SUNAT La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Situación fiscal en los últimos años Déficit fiscal observado y déficit fiscal estructural*, 1998-2006e (en % del PBI) En los últimos años el déficit fiscal ha disminuido de 2.5% del PBI en 2001 a 0.4% en 2005. Sin embargo, gran parte de esta mejora se debe a los aumentos de recaudación por el boom de los minerales y al ciclo expansivo de la economía Si se aisla el efecto del incremento de precio de los metales, se encuentra que en realidad, la situación fiscal se está deteriorando Déficit estructural Déficit fiscal observado * 2006 estimado a partir de datos del MMM 2007 – 2009 (mayo 2006) Fuente: BCRP, IPE La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Deuda pública: mejora el perfil Requerimientos de financiamiento (en US$ millones) Servicio de la deuda externa, antes y después de los prepagos (en % del PBI) Prepago Proyecciones Antes Después 1/ No incluye las operaciones de financiamiento de los gobiernos locales. 2/ No incluye colocación de bonos globales. 3/ Incluye condonaciones. 4/ Incluye, entre otros, el ahorro o desahorro de cuentas del Tesoro Público. 5/ A partir del 2006 las emisiones internas y externas de bonos se realizarán de acuerdo a la política de endeudamiento adoptada acorde a las condiciones de mercado más favorables. Fuente: BCRP, MEF, IPE La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Continuos cambios en política tributaria IR 30% + 2% IR 30% IR 30%+4.1% Tasas a las que se estabilizó el IR IR 27% IR 20% + 2% ISC S/. 2.29 ISC AL DIESEL2 ISC S/. 1.31 IGV 19% IGV: se incrementó un punto IGV 18% ITF Se creó el ITF y las regalías Regalías La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Perú vs OECD: tasas excesivas de impuestos Tasa de Impuesto a la Renta a personas jurídicas e IGV, OECD y Perú (en %) Tasa de arancel efectivo, OECD1 y Perú (en %) 1/ Sobre la base de 15 países de la OECD Fuente: SUNAT, OECD e IPE Fuente: Banco Mundial, OECD e IPE La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Concentración de la recaudación total, 2002 Creciente concentración de recaudación en pocos Concentración de la recaudación del impuesto a la renta de tercera categoría, 2000-2004 (en % de la recaudación total) Concentración de la recaudación total, 2002 (en % de la recaudación total) Medianos y pequeños (572 mil contr.) Resto de principales (14 mil contr.) Top (208 contr.) Megas (41 contr.) Fuente: SUNAT Fuente: SUNAT La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Número de procedimientos para pagar impuestos Contribuyentes haciendo el trabajo de la SUNAT Recaudación tributaria realizada por contribuyentes bajo los sistemas de detracciones y percepciones (en % del total de recaudación) Número de procedimientos para pagar impuestos (en número) Las empresas dedican 424 días al año al pago de impuestos. La ineficiencia de Aduanas hace que los containers se entregen 3 días más tarde que el promedio internacional Fuente: SUNAT Fuente: Doing Business 2006 La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Niveles mínimos de inversión en infraestructura Perú – Inversión pública y privada en infraestructura de servicios públicos, 1980-2004 (en % del PBI) Inversión total en infraestructura de servicios públicos en Perú, Chile y Colombia, 1980-2001 (en % del PBI) Privada Pública Fuente: IPE Fuente: IPE y Calderón y Servén (2004) La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Déficit de inversión en infraestructura en servicios públicos... Total 2005 Sector Lima Provincias Transportes 680 7,004 7,684 Red Vial 58 6,771 6,829 Puertos 560 135 695 Aeropuertos 63 80 143 Ferrocarriles 17 17 Saneamiento 2,369 2,250 4,619 Agua potable 1,081 1,152 2,233 Saneamiento 838 942 1,780 Tratamiento de aguas servidas 450 156 606 Electricidad 207 5,316 5,523 Ampliación de cobertura 207 1,109 1,316 Infraestructura de transmisión 228 228 Ampliación de cap. instalada 3,979 3,979 Gas natural 100 320 420 Telecomunicaciones 2,745 1,888 4,633 Telefonía fija 595 589 1,184 Telefonía móvil 2,151 1,299 3,449 TOTAL 6,102 16,778 22,879 Distribución % 26.7% 73.3% 100% Fuente: IPE La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

...se extiende también a otros sectores Déficit de infraestructura total: servicios públicos e infraestructura social (en US$ millones) Fuente: IPE La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Sobrecostos de la economía peruana 8.1% del PBI Fuente: IPE y CIUP La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Trabajadores formales e informales, 2004 Empleo informal Indemnización por despido actual y proyecto de la LGT, según duración del empleo (número de remuneraciones mensuales) Trabajadores formales e informales, 2004 (in % de la PEA) Fuente: Jaramillo (2003) Fuente: ENAHO 2004, IPE La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Tamaño de la economía informal, 2002 Perú es el quinto país más informal del mundo Tamaño de la economía informal, 2002 (en % del PBI) PERU Fuente: Doing Business, Banco Mundial La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Proyectos de inversión en minería Fuente: MINEM La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Exportaciones peruanas a los EEUU según programa de entrada El ATPDEA abrió una ventana de posibilidades Exportaciones peruanas a los EEUU según programa de entrada (en US$ millones) Inicio ATPDEA Inicio ATPA Fuente: USITC La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Exportaciones peruanas de confecciones al mercado norteamericano EEUU: Potencial de exportaciones no tradicionales Exportaciones peruanas de confecciones al mercado norteamericano (en millones de US$) Exportaciones peruanas de frutas y vegetales comestibles al mercado nortermericano (en millones de US$) Inicio ATPDEA Inicio ATPDEA Fuente: USITC La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Generación de empleo directo en el sector agrícola Potencial de las exportaciones agrícolas Generación de empleo directo en el sector agrícola (en empleo anualizado por cada 100 hectáreas) El segmento de productos agrícolas exportables (no tradicionales) genera de dos a tres veces más empleo que la agricultura tradicional (tanto en los segmentos sensibles como en los no-sensibles Productos exportables no tradicionales Productos tradicionales Fuente: Mincetur La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

México – Aranceles al maíz y producción de maíz Agricultura y TLC: la experiencia mexicana México – Aranceles al maíz y producción de maíz (tasa y millones de toneladas) Cada vez más productos agropecuarios mexicanos ocupan el primer lugar en las importaciones de EUA: Arancel Producción Semilla de girasol Alcachofas Apio Lechuga Garbanzo Queso fresco Tamarindo Guayaba Col de bruselas Rábanos Papaya Calabaza Aceituna Aceite de Jojoba Pulpa de limón Chile Fuente: TLCAN, Secretaría de Agricultura, Ganadería, Desarrollo Rural, Pesca y Alimentación La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

En el 2005, 771 mil empleos estaban asociados a las exportaciones de productos no tradicionales bajo ATPDEA Empleo directo asociado a exportaciones bajo ATPDEA, 2003 (en miles de empleos) Distribución del empleo a nivel nacional, año 2004 (en miles de empleos) Adecuadamente empleados 4,473 486 Otros 9 Textiles y confecciones 117 Subempleados 8,634 Agropecuario 159 Fuente: Abusada et. al (“Impactos Sectoriales y Regionales de la Ley de Preferencias Arancelarias y de Erradicación de Drogas”, CRECER, 2004) Fuente: Encuesta Nacional de Hogares 2004 IV La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Regiones más beneficiadas - Mango (1er productor) Algodón Ind. textil Piura - Uva Textiles Ind. del calzado La Libertad Alto Moderado Bajo Espárrago blanco Algodón Ancash -Industria de textiles y confecciones. (1er productor) Algodón - Espárrago blanco. - Centraliza todos los servicios Lima - Espárrago blanco (1er productor) Algodón (1er productor) Uva Cebolla Industria de textiles y confecciones Ica Cebolla Arequipa Fuente: Abusada et. al (“Impactos Sectoriales y Regionales de la Ley de Preferencias Arancelarias y de Erradicación de Drogas”, CRECER, 2004) La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

El TLC aportaría 1 punto porcentual adicional de crecimiento en los 5 primeros años de vigencia La firma del TLC debe ser complementada por una serie de reformas orientadas a mejorar la competitividad de nuestra economía: - Reconstruir la infraestructura pública - Un adecuado funcionamiento del mercado laboral - Eliminar la maraña burocrática - Reducir los elevados costos de formalización - Mejorar la calidad de la educación pública - Programas sociales efectivos y eficientes Continuar con la estrategia de abrir mercados externos Potencial de crecimiento de la economía peruana* (variaciones porcentuales) Crecimiento potencial de la economía peruana (3.5%) Años despúes del TLC Inicio de TLC * Asumiendo un crecimiento potencial de 3.5% sin TLC Fuente: Estimados propios La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

La integración al mundo y la promoción de la inversión privada permitiría incrementar el bienestar Población adecuadamente empleada – tendencias al 2020 (Millones de habitantes) Población económicamente activa (PEA) Crecimiento promedio anual del PBI: 4.0% Proyecciones PEA adecuadamente empleada con una tasas de crecimiento del PBI de 7% Brecha de empleo adecuado PEA adecuadamente empleada con una tasas de crecimiento del PBI de 4% Sources: MMM 2002, INEI, IPE La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Resumen de pronósticos Crecimiento positivo pero todavia insuficiente Situación fiscal podría cambiar hacia el 2007 Fortaleza externa se mantendría La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo

Coyuntura Económica Nacional e Internacional La economía peruana: Coyuntura y perspectivas de corto plazo Coyuntura Económica Nacional e Internacional Banco de Crédito del Perú - BCP Lima, 28 de junio del 2006