Banco Central de Reserva del Perú 26 de Abril de 2007 Inversión y entorno macroeconómico Jorge Estrella Subgerente de Política Económica

2 PROYECCIONES DE CRECIMIENTO DEL PBI DE LOS PRINCIPALES SOCIOS COMERCIALES 1/ (En porcentaje) Participación SOCIOS COMERCIALES 2/ 100%4,44,74,14,0 NORTEAMÉRICA34%3,2 2,32.9 EUA29%3,23,32,32.9 Canadá5%2,92,72,42,9 EUROPA17%1,62,82,52,2 Alemania4%0,92.72,1 ASIA19%7,37,77,27,1 China11%10,410,710,09,6 Japón4%1.92,22.22,2 AMÉRICA LATINA30%5,55,45,04,3 Brasil6%2, Chile7%5.74,25,25,1 NOTA: Economía mundial3,33,93,33,4 1/ Datos ejecutados del WEO y datos proyectados del Consensus Forecast, Febrero / Ponderación de acuerdo al comercio de 2005

3 Crecimiento de 26 % de los términos de intercambio: el más alto desde la década de los 50’s * Proyectado. Variación respecto al promedio del año anterior

4 Se estima un crecimiento del PBI de 7,3 % en el primer trimestre del 2007, impulsado por la mayor demanda interna PBI Demanda interna

5 El consumo privado ( 70% del PBI) habría crecido 6,9% en el 1T2007, la tasa más alta de los últimos 11 años. * Estimado ** Proyección RI Enero 2007

6 El empleo urbano crece a tasas cada vez mayores.

7 Se proyectan altas tasas de crecimiento de la inversión. Las importaciones de bienes de capital crecieron 40% en el 1T2007.

8 Inversión privada (Millones de US$) Sector Var% Agropecuario Pesca Minería Hidrocarburos Manufactura Electricidad, Gas y Agua Construcción Comercio Transportes y Comunicaciones Servicios Total inversión Inversión sin minería En la última encuesta sobre Inversión del BCR, las empresas reportaron un aumento esperado de 19% para el 2007.

9 De acuerdo a la Encuesta de Expectativas, 70% de las empresas habría registrado incrementos de productividad superiores al 4%. *De acuerdo a la medida de productividad que cada empresa usa: unidades físicas producidas o vendidas por trabajador; unidades físicas o vendidas por materia prima consumida u otra señalada por la empresa.

10 Los agentes económicos mantienen buenas perspectivas para los próximos años. Encuestas de Expectativas Macroeconómicas del BCRP Crecimiento del PBI (%) Instituciones del sistema financiero 7,0 6,3 Analistas económicos7,3 6,0 Empresas no financieras 7,0 7,0 Reporte de Inflación 6,8 5,8 Encuesta realizada al 30 de marzo de 2007

11 Resultado del Sector Público no Financiero.

12 Se reduce la deuda pública y mejora su composición. * Proyección 47,3% 45,7 46,1 46,947,5 44,3 37,7 32,7 29,7

13 * Proyectado Cuenta corriente de la balanza de pagos (porcentaje del PBI)

14 Aumento de las exportaciones. Crecimiento promedio anual: : 12,7% de exportaciones no tradicionales : 26,2%

15 Aumento de las importaciones.

16 Reservas Internacionales Netas y Posición de cambio (Millones de US$) * Al 18 de abril de 2007.

17 Apreciación nominal del nuevo sol con tipo de cambio real estable

18 La inflación se mantiene baja y la subyacente dentro del rango

19 Expectativas de inflación se encuentran dentro del rango meta. Encuestas de Expectativas Macroeconómicas del BCRP Inflación (%) Instituciones del sistema financiero 1,8 2,0 Analistas económicos 1,8 2,0 Empresas no financieras 1,5 1,5 Encuesta realizada al 30 de Marzo 2007

20 Desde mayo de 2006 se mantiene la tasa de referencia para el mercado interbancario Repos directas y créditos de regulación monetaria Tasa de referencia del BCRP Depósitos Overnight en el BCRP

21 En el pasado hemos tenido episodios de crecimiento similares al actual...

22 Pero que no fueron sostenidos.

23 La diferencia con el crecimiento actual es el respeto de los equilibrios macroeconómicos.

24 Bolivia Argentina Uruguay Venezuela Brasil,Colombia,C.Rica Perú,Panamá,El Salvador Fitch y S&PMoodys México ChileA BBB- Bolivia Uruguay,Argentina Venezuela Brasil,C.Rica,Panamá Perú,El Salvador,Colombia México Chile Bolivia;Argentina Venezuela Uruguay Perú Brasil,Colombia C.Rica,Panamá Chile México El Salvador Baa3 A2 BBB Baa1 BB+ Ba3 Ba1 BB- Baa2 BBB+ Mantener esta política puede llevarnos a obtener el grado de inversión.

Banco Central de Reserva del Perú 26 de Abril de 2007 Inversión y entorno macroeconómico Jorge Estrella Subgerente de Política Económica