April 14, 2015 INSTRUMENTO DE GARANTÍA FLEXIBLE Para Operaciones con Garantía Soberana

Garantías del BID con contragarantía: Marco flexible para cubrir riesgos políticos y de crédito 1 Guarantee Disbursement Loan (GDL) pilot program of US$1 billion approved (2000) Management report stated specific GDL deals could continue to be presented (2005). GDL Pilot Program extended and reinstated for one more year (2004) Proposal for a new capital adequacy policy and lending rate methodology for OC loans and guarantees. (2003) “Reinsurance Risks for Political Risk Guarantees” (2000) “Scoring of Bank Guarantees” (2002) “Use of Bank Guarantees” approved (1995) Instrumento de Garantía Flexible “Local currency guarantees to public sector entities” (2004) “Partial credit guarantees: an issues paper” (1999) “Pricing of the Facility fee for Bank Guarantees” (1995)

Garantías de multilaterales con contragarantía soberana: Bajo uso 2 BIRF/AIF: Distribución geográfica de garantías aprobadas (US$ millones) Fuente: Banco Mundial (2013); Humphrey and Prizzon (2014) BID: Garantías con contragarantía aprobadas (US$ millones) Panamá (2012): $350m Perú (2006): $60m Guyana (2006) $2.5m

Recursos limitados: Mayor necesidad de movilizar inversión privada 3 Necesidades exceden los recursos públicos disponibles LAC: Necesidades de Financiamiento para Infraestructura Brecha 5.0% PIB/AÑO US$ 250 Cambio 0.6% US$ 30 Total 5.6% US$ 280 MIL MILLONES Actual 2% - 3% Climático ≈ ≈ ≈ ≈ PIB/AÑO MIL MILLONES BRECHA FINANCIAMIENTO 2.6% ≈ PIB/AÑO ≈ US$230 MIL MILLONES PIB/AÑO Fuente: Infraestructura Sostenible para la Competitividad y el Crecimiento Inclusivo. Estrategia de infraestructura del BID (2013)

Contexto institucional: Fortalecido y más favorable para APPs 4 Esfuerzos de los países Capacidad institucional Entorno legal y regulatorio Programas/ Fondos en apoyo a APPs Competencias técnicas

Contexto institucional: Fortalecido y más favorable para APPs 4 Fuente: Nuevas Fronteras en Materia de Asociaciones Público-Privadas. El Enfoque del FOMIN para la Asistencia Técnica Relacionada con Asociaciones Público-Privadas Unidades de APP creadas Especialistas capacitados Regulaciones y reglamentos aprobados

Garantías en APPs: Gestión de riesgos para lograr la viabilidad financiera 5 SPE ACCIONISTAS PRESTAMISTAS/ TENEDORES DE BONOS PRESTAMISTAS/ TENEDORES DE BONOS OPERADOR CONTRATISTA COMPRADOR/ USUARIOS COMPRADOR/ USUARIOS GOBIERNO Capital Deuda O &M Construcción Acuerdo de compra Demanda BOT/PPA RIESGO CAMBIARIO RIESGO OPERACIONAL RIESGO REGULATORIO RIESGO POLÍTICO RIESGO DE TERMINACIÓN RIESGO DE DEMANDA RIESGO DE CAPITAL RIESGO DE CRÉDITO

Garantías en APPs: Gestión de riesgos para lograr la viabilidad financiera 6 SPE ACCIONISTAS PRESTAMISTAS/ TENEDORES DE BONOS PRESTAMISTAS/ TENEDORES DE BONOS OPERADOR CONTRATISTA COMPRADOR/ USUARIOS COMPRADOR/ USUARIOS GOBIERNO Capital Deuda O &M Construcción Acuerdo de compra Demanda BOT/PPA RIESGO REGULATORIO RIESGO POLÍTICO RIESGO DE DEMANDA RIESGO DE CRÉDITO

6 Gobierno Compañía de proyecto/ SPE Banca Comercial Pagos del PPA Contragarantía Repago Empresa Pública Fideicomiso (recibe $ bajo el PPA) Fideicomiso (recibe $ bajo el PPA) Préstamo al proyecto Garantía Parcial de Crédito Caso #1: Cubriendo un obligación (PPA) por parte de una empresa pública Permite bajar la tasa de interés y por lo tanto bajar el costo de la obra

Caso #2: Atrayendo a inversionistas institucionales para la financiación del proyecto 7 Emisión Bono Garantía BID Grado de Inversión US$ 143,000 MILLONES Disponibilidad estimada de Fondos de Pensiones Privados en LAC para instrumentos de renta fija en infraestructura Perdida esperada que el garante absorbe para aumentar la calificación a Baa La industria de “Monoliners” ya no existe en la Región

Caso #3: Fondos de Garantías para APPs 8 Gobierno Proyecto 3 Contragarantía Fondo Garantizador Garantía Parcial de Crédito Proyecto 4 Proyecto 1 Proyecto 2 Si el soberano lo fondea directamente, su calificación de riesgo se traspasa a la calificación del Fondo Una garantía AAA del BID logra mayor eficiencia y no incrementa el endeudamiento sino que respalda obligaciones existentes

Garantías del BID: Beneficios No Financieros 9 Pasivos contingentes Apoyo para una adecuada identificación, contabilización, reporte y gestión Diálogo sectorial Acompañamiento y diálogo continuo Marco legal y regulatorio Fortalecimiento institucional Efecto demostrativo / expansivo Economías de aprendizaje Expansión de los mercados de capitales

10 Garantías del BID con contragarantía: Marco flexible *Sujeto a la gestión de riesgos y consideraciones operacionales Garantías de Crédito y de Riesgo Político Cobertura de hasta el 100% (full wrap) Proyectos de inversión o programas basados en reformas de política Estructuración de garantía y préstamo para un portafolio de sub-proyectos Opción de desembolso total o parcial de un préstamo en forma de garantía Comisión de garantía de 85 puntos básicos (variable) Tenor máximo de entre 20 y 25 años según el tipo de intervención Denominación en dólares, euros, yenes, francos suizos o en moneda local* Neutralidad financiera y operativa con préstamos

11 Garantías del BID con contragarantía: Marco flexible