27/03/03 CLAVE DE ACTUALIDAD: LA ECONOMÍA MUNDIAL, ANTES, DURANTE Y DESPUÉS DE LA GUERRA DE IRAK Antonio Pulido Director General CEPREDE

27/03/03 Resumen Ejecutivo 1.Predicciones previas a la guerra (¿descontada?) 2.Expectativas y confianzas 3.Escenarios de guerra y precios del petróleo 4.Impactos sobre EEUU y la UE

27/03/03 Evolución de las predicciones de crecimiento antes de la guerra (¿descontada?) para EEUU y la UE (% incremento del PIB real) EEUUUE Fuente: The Economist poll of forecasters y elaboración propia.

27/03/03 Revisión de predicciones de crecimiento antes de la guerra, en otras áreas antes de la guerra, en otras áreas (% incremento del PIB real) (% incremento del PIB real) Predicciones principios 2003 Predicciones mediados 2002 Revisión al alza (+) o baja (-) China7,47,6-0,2 India5,76,0-0,3 Rusia4,14,2-0,1 Argentina1,1-0,4+1,5 Brasil1,73,6-1,9 Chile3,64,7-1,1 México3,24,3-1,1 Venezuela-2,11,0-3,1 Fuente: The Economist poll of forecasters

27/03/03 Índice UBS de optimismo inversor EEUUUE-5* Situación finales de 2000 Septiembre 2001 (atentado terrorista) Enero 2002 Diciembre 2002 Enero 2003 Febrero *Alemania, Reino Unido, Francia, Italia y España

27/03/03 Índice IFO de clima económico (1995 = 100) EEUU Europa Occidental MUNDO* Primer trimestre 83,0100,694, Primer trimestre 89,283,684, Cuarto trimestre 85,776,883, Primer trimestre 92,776,885,9 * Respuestas de 1125 expertos de 90 países

27/03/03 Diversos escenarios de la Guerra de Irak Planteados por la Unión Europea Escenario 1Subida del 50% como máximo en el precio del crudo durante un trimestre Escenario 2Subida del 100% en el precio del crudo durante dos trimestres Planteados por el Center for Strategic and International Studies (CSIS) Escenario 1Guerra corta de 4 a 6 semanas Escenario 2Guerra hasta 3 meses Escenario 3Guerra hasta 6 meses Planteados por The Research Institute of the Finnish Economy (ETLA) Escenario 1Guerra corta (30 días + 2½ meses de permanencia) Escenario 2Guerra media (6 meses + 1½ año de permanencia) Escenario 3Conflicto extendido (1 año + 2½ de permanencia)

27/03/03 Costes a valorar de la Guerra de Irak para EEUU (% del coste total) Guerra corta y favorable Guerra prolongada y desfavorable Gasto militar directo419 Ocupación y mantenimiento paz6231 Reconstrucción216 Asistencia humanitaria11 Impacto sobre los mercados petróleo Impacto macroeconómico Fuente: Center for Strategic and International Studies y elaboración propia.

27/03/03 Valoración de los costes directos militares de diferentes guerras para EEUU Miles de millones $ corrientes Miles de millones $ de 1990 Per capita $ 1990 Porcentaje PIB 1990 Primera Guerra Mundial (1917 – 18) Segunda Guerra Mundial (1941 – 45) Guerra de Corea (1950 – 53) Guerra de Vietnam (1964 – 72) Guerra del Golfo Pérsico I (1990 – 1991) Guerra del Golfo Pérsico II ( ?) Guerra corta44/6034/47119/1650,4/0,6 Guerra media~ Conflicto extendido~ Fuente: The United States Civil War Center, Nordhaus (2002) y ETLA (2002)

27/03/03 Escenario de guerra corta –Máximo previo: > 30 $ –Post-guerra: ~ 25 $ –Años siguientes: $ Escenario de guerra media –Máximo: 43 $ –Finales 2003: 38 $ –Finales 2004: 32 $ –Finales 2005: 26 $ – : $ Escenario de conflicto extendido –Máximo: hasta 70 $ –Reducción progresiva hasta 25 $ barril en 7 años Alternativas en la evolución de los precios del petróleo (dólares por barril de brent) Fuente: ETLA (2002)

27/03/03 Posible evolución del precio del petróleo como consecuencia del conflicto con Irak. Hipótesis de la Comisión Europea (dólares por barril de brent) Escenario 1Escenario 2 $ barril % variación s/ trimestre anterior $ barril % variación s/ trimestre anterior T26,5--26, T31+17,031+17,0 2T41+32,257+83,9 3T26-36,552-8,8 4T21-19,226-50,0 Fuente: European Commision, marzo 2003

27/03/03 Algunas cifras básicas sobre el mercado del crudo (millones de barriles por día) % s/ total Producción mundial (dic. 2002) 76,4100 Producción OPEP 26,935,2 Producción Irak 2,43,1 Reducción por guerra (efecto neto) Guerra corta -1,0-1,3 Guerra media -4,5-5,9 Conflicto extendido -7,5-9,8 Fuente: Nordhaus (2002)

27/03/03 Impacto de un incremento temporal del precio del petróleo en el área euro (diferencia a la solución base en puntos de porcentaje) Escenario 1Escenario 2 PIB -0,05-0,34 Consumo privado -0,10-0,41 Inversión -0,33-1,73 Saldo balanza comercial s/ PIB -0,02-0,14 Nivel precios consumo 0,120,50 Tipo de interés a corto plazo 0,100,46 Fuente: European Commision, marzo 2003

27/03/03 Impacto de la guerra en EEUU y UE EEUU Escenario guerra media EEUU Escenario conflicto extendido CrecimientoInflaciónCrecimientoInflación Efecto en ,1+0,5-1,0+1,3 Efecto adicional en ,2+0,5-2,4+1,3 UE Escenario guerra media UE Escenario conflicto extendido CrecimientoInflaciónCrecimientoInflación Efecto en ,1+0,5-0,6+1,8 Efecto adicional en ,6+0,5-1,7+2,0 Fuente: ETLA (2002) y Nordhaus (2002)

27/03/03 Los costes totales de la guerra (acumulado ) para EEUU (miles de millones de $ de 2002) Origen del coste Escenario guerra corta y favorable Escenario guerra prolongada y desfavorable Gasto militar directo50140 Ocupación y mantenimiento75500 Reconstrucción30105 Asistencia humanitaria110 Impacto sobre mercados petróleo Impacto macroeconómico TOTAL % PIB ,2%22,6% Fuente: Nordhaus (2002)

27/03/03 CLAVE DE ACTUALIDAD: LA ECONOMÍA MUNDIAL, ANTES, DURANTE Y DESPUÉS DE LA GUERRA DE IRAK Antonio Pulido Director General CEPREDE