Situación Macro-Financiera y el Sector Construcción Sergio Clavijo Director de Anif Marzo 8 de 2011

22 Fuente: Cálculos Anif con base en Departamento de Comercio de Estados Unidos- FMI y JP Morgan Crecimiento en Estados Unidos ( , Variación Real Anual %) I 2008-II 2008-III 2008-IV 2009-I 2009-II 2009-III 2009-IV 2010-I 2010-II 2010-III 2010-IV 2011-I 2011-II 2011-III 2011-IV 2012-I 2010: : 3.2 V W L 2008: : : : 3.1 Antes Ahora

33 Inflación y desempleo Estados Unidos ( , %) Auge Crisis Desempleo Fuente: Bureau of Labor Statistics Inflación (Ene-11) 1,6 1,5 2,7 0,1 4,1 2,5 3,4 9,4 9,9 7,3 5,0 4,4 4,9 9,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 Ene-05 May-05 Sep-05 Ene-06 May-06 Sep-06 Ene-07 May-07 Sep-07 Ene-08 May-08 Sep-08 Ene-09 May-09 Sep-09 Ene-10 May-10 Sep-10 Ene-11

4 Precios de la vivienda en Estados Unidos (variación %) Fuente: Standard & Poor’s y cálculos Anif PicoValle

5 Precios de la vivienda en Estados Unidos (Base Enero 2000=100) Fuente: Standard & Poor’s, National Association of Realtors y cálculos Anif Pico Valle

666 Zona Euro 2.3 Alemania 3.5 España 0.7 Crecimiento Económico en Zona Euro Fuente: IMF y JPMorgan -4.0 UK 1.8 Francia Proyecciones 1.4

7 Precios internacionales de la vivienda (Base promedio =100) Fuente: Cálculos Anif con base en The Economist Datos a 4to trimestre

888 Crecimiento del PIB por oferta Observado 2009 vs. Proyectado 2010 Fuente: Dane ,6 -0,4 1,4 3,1 1,3 -5,9 0,0 -2,3 9,6 0,8 -2,7 -1,1 2,4 3,0 3,9 4,8 4,9 5,8 12,0 4,0 -10,0-5,00,05,010,015,020,0 Construcción Agropecuario Electricidad, gas y agua Establecimientos financieros Servicios sociales Industria Transporte Comercio Minería PIB

9 Número de Ocupados Total Nacional (Enero de 2011) Fuente: Dane Variación anual a enero: 4% 19.1 mill 19.5 mill 0.4 mill Enero mill 18.3 mill 18.9 mill 0.6 mill

10 Generación Empleo Sectorial (Aparente) (Var. Anual en Miles, enero 2011, promedio trimestral) 10 Fuente: Dane Destrucción Efecto Neto Creación PIB real negativo Total industriaConstrucciónAgriculturaComercio

11 Número de Desocupados Total Nacional (enero de 2011) Fuente: Dane Variación anual a enero: -5.1 % 3.1 mill 2.8 mill Enero mill 0.1 mill

12 Evolución tasa de desempleo Total Nacional (enero de 2011) Fuente: Dane Disminución anual a enero: pbs 14,6 % 14,2 % 13,5 % 1.1 pp Enero 2011

13 Crecimiento proyectado sector construcción (%) Edificaciones (47) Obras civiles (53) Proyección Fuente: Cálculos Anif con base en Dane Construcción 15,4 11,4 9,3 4,0 9,0 -8,7 2,4 -2,8 -6,0 2,3 -14,2 -5,1 2,0 6,8 17,0 18,0 3,0 -10,0 5,7 45,9 48,5 12,4 36,7 -15,2 -20,0 47,4 1,6 18,7 14,6 23,9 -5,0 -10,5 -7,9 -2,3 6,3 13, Mar-09Jun-09Sep-09Dic-09Mar-10Jun-10Sep-10Dic-10Mar-11Jun-11Sep-11Dic-11

14 Crecimiento del PIB por oferta Proyectado 2010 vs Fuente: Dane ,1 2,4 3,0 3,9 4,8 4,9 5,8 -2,7 12,0 4,0 0,8 1,9 3,7 2,9 4,3 4,5 5,3 7,1 10,7 4,5 -4,0-2,00,02,04,06,08,010,012,014,0 Agropecuario Electricidad, gas y agua Estab. financieros Servicios sociales Industria Transporte Comercio Construcción Minería PIB

15 Participación de la construcción en el PIB Fuente: Dane y cálculos Anif Base 2005 *Tercer trimestre

16 Edificaciones y obras civiles (Billones de pesos constantes) Según cuentas nacionales, base 2005 Nota metodológica: Por la metodología de índices encadenados el valor correspondiente al total del valor agregado del sector y el PIB no corresponde a la sumatoria de sus componentes Fuente: Cálculos Anif con base en Dane

17 Área licenciada total nacional (Millones de m2) Fuente: Dane

18 Licencias aprobadas por destinos (acumulado 12 meses, diciembre 2010) Fuente: Dane

19 Crecimiento Licencias aprobadas (Variación %, acumulado 12 meses) Fuente: Dane

20 Crecimiento Licencias aprobadas: Usos (Variación %, acumulado 12 meses) Fuente: Dane

21 Licencias aprobadas regiones (acumulado 12 meses, diciembre 2010) Fuente: Dane

22 Crecimiento Licencias aprobadas (Regional, % acumulado 12 meses) Fuente: Dane

23 Precios de la vivienda en Colombia (Promedio =100) Fuente: cálculos Anif con base en Camacol, Banco de la República, DNP, Fedelonjas y Galería Inmobiliaria

24 Índice Anif de Adquisición de Vivienda (Total nacional. Base Ene-05=100) Fuente: Cálculos Anif con base en Galería Inmobiliaria

25 Índice Anif de Adquisición de Vivienda (Bogotá. Base Ene-05=100) Fuente: Cálculos Anif con base en Galería Inmobiliaria

26 Índice Anif de Adquisición de Vivienda (Medellín. Base Ene-05=100) Fuente: Cálculos Anif con base en Galería Inmobiliaria

27 Índice Anif de Adquisición de Vivienda (Cali. Base Ene-05=100) Fuente: Cálculos Anif con base en Galería Inmobiliaria

28 Costos Construcción Vivienda (variación % 12 meses) Fuente: Dane

29 Despachos y precios de cemento (con IVA) Fuente: ICPC y Dane

30 Fuente: Superfinanciera y Titularizadora Colombiana. 16.4% Consumo 19.1% Comercial 17.9% Total 12.1% Microcrédito 16.3% Hipotecaria con titularización Evolución de la cartera bruta+leasing (variación % anual, diciembre 2010) Cifra de titularizaciones proyectada.

31 Fuente: Superintendencia Financiera, Dane y cálculos Anif Crecimiento y stock de cartera total (con titularizaciones, diciembre de 2010 % del PIB) 31% 33% 34% 33% 29% 23% 21% 20% 22% 23% 26% 31% 34% 30% 32% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% % -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% Cartera / PIB Crecimiento anual º 17.9%

32 Fuente: Superintendencia Financiera. Dane y cálculos Anif Evolución del stock de cartera hipotecaria (con titularizaciones, diciembre de % del PIB) 0,9% 1.3%0,8% 1,0% 0,2%0,6% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% ,4% 4,9% 4,1% 3,3% 2,9% 3,0% 3,1% 2,8% 2,9% 5,5% 6,3% 9,1% 9,9% 9,4% 8,8% 7,7% Cartera Hip. Titularizaciones

33 Fuente: Cálculos Anif con base en Superfinanciera y Dane Profundización financiera (cartera/PIB)

34 Fuente: FMI, Economist y Clavijo (2001) Costo de las Crisis Financieras ( ; % del PIB)

35 Fuente: Cálculos Anif con base en Superfinanciera y Dane Servicio de Deuda de los Hogares: Hipotecaria y Consumo / Ingreso Disponible (%)

36 Fuente: Superfinanciera y Titularizadora Colombiana Calidad de cartera (Vencida/Total, %)

37 Fuente: Superfinanciera Tasas de interés créditos hipotecarios (puntos sobre UVR)

38 Inflación básica anual y tasa repo real (a febrero de 2010, %) 0,4 Repo real (básica) 2,9 Inflación total -0,2 Sin alimentos Repo real (total) 3, (Enero) Ene-08Abr-08Jul-08Oct-08Ene-09Abr-09Jul-09Oct-09Ene-10Abr-10Jul-10Oct-10Ene-11

39 Metas de inflación (enero de 2011) 5.5% 4.5% 5.0% 4.5% 3.5% 4.0% 2.0% 3.0% 2.9% 3.4% Total Sin alimentos 3.8% Fuente: cálculos Anif con base en Dane Proyección

40 DTF y Repos a 1 día ( Tasas nominales a febrero 25 de 2011, %) Fuente: Banco de la República Repo DTF 2.0% 4.0% Proyección 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 5,5 6,0 6,5 7,0 7,5 8,0 8,5 9,0 9,5 10,0 10,5 11,0 11,5 12,0 Ene-07 Mar-07 May-07 Jul-07 Sep-07 Nov-07 Ene-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Ene-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09 Ene-10 Mar-10 May-10 Jul-10 Sep-10 Nov-10 Ene-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Ene-12

41 Fuente: Banco de la República y cálculos Anif Evolución de los TES (Benchmark) (a marzo 2 de 2011) 8.4% 41 Corrección Colombia (mar-06) Crisis subprime (jul-07) Advertencia de Anif (sep-05) Crisis Emergentes (may-06) ‘Credit Crunch’ (jul-08) 7.0% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% Jul-05Ene-06Jul-06Ene-07Jul-07Ene-08Jul-08Ene-09Jul-09Ene-10Jul-10Ene-11

42 Fuente: SEN y Cálculos Anif Marzo Marzo pbs Curva de rentabilidad de los TES-tasa fija meses3 años4 años5 años6 años10 años

43 * Cifras proyectadas con base en Marco Fiscal de Mediano Plazo 2010 Fuente: CONFIS- Ministerio de Hacienda y Crédito Público y Banco de la República Situación Fiscal – Déficit (% del PIB) Consolidado Gobierno Central -4,2 -3,9 -3,0 -2,8 -3,0 -2,9 -2,6 -3,4 -0,1 -1,8 -0,6 -3,6 -4,1 -2,7 -3,5 -4,5 -4,0 -3,5 -3,0 -2,5 -2,0 -1,5 -1,0 -0,5 0, *2011*2012*