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Medellín, 1 de agosto de 2013 LA EVOLUCIÓN DEL NEGOCIO FIDUCIARIO Y LOS RIESGOS ASOCIADOS: VISIÓN DEL SUPERVISOR Gerardo Hernández Correa Superintendente Financiero de Colombia 1 er Congreso Asociación de Fiduciarias

Superfinanciera, Primera en Transparencia I.Evolución del negocio fiduciario II.Avances y agenda regulatoria III.Conclusiones 3Agenda

Superfinanciera, Primera en Transparencia 4Agenda I.Evolución del negocio fiduciario II.Avances y agenda regulatoria III.Conclusiones

Superfinanciera, Primera en Transparencia Segundo mayor agente en cuanto a activos del sistema financiero. Es el mayor administrador de recursos de terceros. Es la industria que más ha crecido en los últimos 5 años (promedio 20% por año). Relevancia de la fiducia en el SSFF % 28.5% 16.8% 261 b

Superfinanciera, Primera en Transparencia Como porcentaje del PIB, los activos administrados han mostrado un crecimiento significativo, basados principalmente en la asignación de nuevos roles en negocios relevantes para el país. Activos administrados / PIB 6 Corte: 30 de mayo de 2013

Superfinanciera, Primera en Transparencia Activos administrados y su distribución En los últimos años se ha mantenido mayor concentración del activo en inversiones. Cerca del 60% del total del activo. El número de negocios administrados entre el 2008 y el 2013 se duplicó. Corte: 30 de mayo de

Superfinanciera, Primera en Transparencia Activos administrados y su distribución Los Recursos de la Seguridad Social representan el tipo de negocio más significativo. Cerca del 29%. Aumento importante en la administración de FIC b 72,3 b 68,8 b Corte: 30 de mayo de

Superfinanciera, Primera en Transparencia Participación significativa en el mercado de deuda pública. Concentran cerca del 25% de los TES (mayoritariamente de recursos de la seguridad social. Mantienen cerca del 52% de los CDTs emitidos. Hoy son la principal inversión de los FIC. Cuentan con el 40% de Acciones de Alta Bursatilidad del mercado, siendo la principal inversión de la Fiducia de Inversión. 9 Corte: 30 de mayo de 2013 Composición de portafolio por tipo de inversión

Superfinanciera, Primera en Transparencia Activos administrados según la naturaleza de los recursos Las Fiduciarias consolidan su rol fundamental en la administración de recursos públicos principalmente de la seguridad social. El uso cada vez más frecuente del fideicomiso, como herramienta para la gestión profesional de recursos y actividades, ha incentivado la creación de nuevas estructuras que atiendan las expectativas de los diferentes partícipes en el contrato. Corte: 30 de mayo de

Superfinanciera, Primera en Transparencia Resulta indiscutible el papel preponderante que tienen las sociedades fiduciarias en la administración de recursos públicos como un instrumento que permite incorporar mejores elementos de gestión de riesgo en el manejo de éstos recursos. Desde el punto de vista del supervisor, el alto volumen así como la complejidad de los negocios requiere que los procedimientos internos y la gestión de riesgos avance en la misma proporción que la parte comercial del negocio. Recursos públicos administrados en fiducia 11

Superfinanciera, Primera en Transparencia 27 entidades con 1.6 billones de patrimonio administran 261 billones en activos (164 veces su patrimonio), frente a administradoras de fondos de pensiones y de cesantías (57 veces) y los intermediarios de valores (17 veces). Patrimonio representado en Reservas 43.1%, 35.9% en Capital Suscrito y Pagado y 9.6% en Valorizaciones. El 84.4% de las Reservas corresponden a Reserva Legal. Suficiencia patrimonial Corte: 30 de mayo de

Superfinanciera, Primera en Transparencia Resultados de las sociedades y de los fondos administrados Los resultados en términos de rentabilidad para las sociedades fiduciarias consistentemente han sido los mejores en los últimos años. Hay un incremento en activos administrados y número de negocios; no obstante, las rentabilidades registradas se mantienen. El mayor porcentaje de recursos administrados está en los Recursos de Seguridad Social, y el mayor porcentaje de comisiones provienen de la administración de FIC. Corte: 30 de mayo de

Superfinanciera, Primera en Transparencia Recursos administrados en FIC 14 El reciente ajuste en el precio de los TES tuvo un impacto importante en cuanto al comportamiento de los recursos administrados en FIC. En lo corrido este año, los montos administrados en FIC abiertos disminuyeron en 7,4 b aprox., explicados principalmente por retiros de los adherentes y desvalorizaciones. Se resalta el comportamiento del Disponible como proporción del activo administrado, el cual ha permanecido en niveles promedio cercanos al 20%.

Superfinanciera, Primera en Transparencia Cada día más agentes económicos de diferente naturaleza depositan la confianza en el sector fiduciario para la gestión y administración de sus activos. El crecimiento comercial del negocio es evidente, por lo tanto, es trascendental evaluar los avances y evolución de la administración y gestión de los riesgos que se están implementando en las entidades para acompañar dicho crecimiento. La experiencia nos está demostrando que el negocio está expuesto a riesgos adicionales al operativo. Factores como el riesgo de liquidez y de mercado cada día juegan un papel más relevante en la administración de activos de terceros. El adecuado funcionamiento de la industria fiduciaria es estratégico para el sistema financiero. La magnitud de sus operaciones y la interacción con las demás entidades del sistema demandan un esfuerzo adicional por identificar los factores de riesgo que se pueden transmitir a las otras entidades del sistema. El entendimiento del negocio basado en obligaciones de medio y no de resultado no necesariamente se traduce en estabilidad para las sociedades fiduciarias. Reflexiones preliminares 15

Superfinanciera, Primera en Transparencia Diversidad de negocios Multiplicidad de riesgos Multiplicidad de usuarios Rol de las sociedades fiduciarias Gestión Operativa Gestión de Portafolio Gestión Jurídica Gestión de Riesgos FIDUCIA ESTRUCTURADA 16

Superfinanciera, Primera en Transparencia Supervisión Basada en Riesgos Riesgos Sociedad Fiduciaria Operativo Lavado Conglomerados R eputacional Negocios Mercado Crédito/ Contraparte Liquidez Riesgo Sistémico Riesgos asumidos y gestionados por la Sociedad Fiduciaria Riesgos asumidos por el fideicomitente con la debida asesoría de la Sociedad Fiduciaria 17

Superfinanciera, Primera en Transparencia El enfoque de riesgos Supervisión Basada en Riesgos El supervisor encuentra que la exposición de los riesgos de la industria deriva de: Alta carga operativa requerida por la diversidad, baja estandarización y creciente volumen de negocios administrados. Dependencia significativa de otros agentes del sistema financiero para efectuar pagos y recaudos. Exposición significativa al riesgo de mercado. Al mismo tiempo, pueden ser potenciales generadores de riesgo de mercado, dado el tamaño de los activos bajo administración y su concentración en inversiones. En virtud de su rol de administrador y proveedor de recursos al sistema, juega un importante papel en la materialización del riesgo sistémico. Consistencia entre el proceso de innovación y la evolución en la gestión de los riesgos de la industria fiduciaria. 18

Superfinanciera, Primera en Transparencia 19Agenda I.Evolución del negocio fiduciario II.Avances y agenda regulatoria III.Conclusiones

Superfinanciera, Primera en Transparencia 20 Desde el 2008 las sociedades fiduciarias vienen reportando con mayor detalle y periodicidad información relacionada con estados financieros, composición de los portafolios de inversión administrados, la dinámica de los fondos de inversión colectiva e información cualitativa que facilita la función de supervisión y seguimiento. Recientemente se destacan los siguientes cambios: Decreto 1895 de 2012, por el cual se modifica el Margen de Solvencia para la administración de recursos del sistema de seguridad social. Modificación al Módulo de Registros de Negocios Fiduciarios con mayor detalle en referencia a la participación de recursos del Estado. Regulación de FIC y la actividad de Custodia. Decretos 1242, 1243 y 1298 de 2013, actualización del régimen a estándares internacionales. Avances en la agenda regulatoria

Superfinanciera, Primera en Transparencia 21 NIIF. Acompañamiento al proceso de convergencia hacia estándares internacionales de información financiera y de aseguramiento de la información. Proceso que involucra a la sociedad fiduciaria como a los negocios que administra, según sea el caso. La SFC considera que del total del negocios fiduciarios, cerca de 300 negocios hacen parte del Grupo 1 asociados a: Los negocios emisores de valores. Los Fondos de Inversión Colectiva. Los negocios de fiducia de inversión Los fondos de pensiones voluntarias administrados por SF Los demás negocios fiduciarios se podrán acoger a las normas del Grupo 2 NIIF para Pymes. Agenda regulatoria próxima

Superfinanciera, Primera en Transparencia 22 Capital y Solvencia. Evaluación de los requerimientos mínimos de calidad de capital. Evaluación de requerimientos prudenciales que reconozca la exposición a riesgos (adicionales a riesgo operativo) dada su dinámica de negocio. SARL. Revisión de los requerimientos prudenciales de liquidez. En especial implementación de medidas que obliguen a los FIC abiertos a mantener duraciones de portafolio acordes con su realidad, así como niveles mínimos de disponible y/o activos de altísima calidad asociados a un factor de retiros histórico. FIC: Ajustes normativos que implementen los ajustes señalados en la nueva regulación de FIC. En especial: Familias de FIC: requisitos, procedimiento de autorización y contenido mínimo de los reglamentos. Definición de activos admisibles en FIC dirigidos exclusivamente a inversionistas profesionales. Fortalecimiento de los instrumentos y mecanismos de suministro de información a los adherentes de los FIC. Requerimientos mínimos para desarrollar la actividad de custodio FIC. Agenda regulatoria próxima

Superfinanciera, Primera en Transparencia 23Agenda I.Evolución del negocio fiduciario II.Avances y agenda regulatoria III.Conclusiones

Superfinanciera, Primera en Transparencia Se prevé un crecimiento económico menor, que sumado al comportamiento de los mercados puede exacerbar los riesgos, por lo cual es necesario que el rol de las Sociedades Fiduciarias vaya más allá de la administración y transite a la gestión de los mismos. La licencia fiduciaria, a diferencia de otras, autoriza la realización de actividades diversas que requieren una sólida infraestructura operativa que le permita gestionar contratos no estandarizados. Esta complejidad demanda mejores procesos de estructuración de negocios, mayores controles en los procesos operativos y mayor exigencia en la calidad de la información suministrada. Los riesgos a los que se ve expuesta esta actividad trascienden los tradicionales riesgos financieros, por lo que los requerimientos de capital deben atender estas particularidades. Dado que este negocio se fundamenta en la confianza de los usuarios y en la asesoría que se les suministre, es vital fortalecer la calidad y oportunidad de la misma.Conclusiones 24

Superfinanciera, Primera en Transparencia 25 En la actividad fiduciaria, los mecanismos de regulación y supervisión deben tener en cuenta múltiples variables, entre las que se encuentra la fuente legal o contractual del negocio, el carácter individual o colectivo, las características y naturaleza del bien fideicomitido, así como la naturaleza de los fideicomitentes y beneficiarios, y el objetivo que éstos persiguen. En este sentido, la supervisión debe permitir asegurar un comportamiento competitivo de los empresarios del sector a través de crecimientos sostenibles y responsables, con una estructura que sea dinámica y soporte adecuadamente el conjunto de actividades que demanda la gestión del fiduciario. Así mismo, debe proteger al consumidor financiero, que para el caso de la fiducia no incluye solamente a fideicomitentes y beneficiarios, sino a todo aquel que se ve afectado. Esta protección incluye la evaluación de la calidad de la información provista por las entidades, así como cualquier abuso de la posición dominante, lo que requiere la identificación de los diversos intereses involucrados que exijan ser protegidos a través de la intervención sobre la actividad fiduciaria.Conclusiones

Superfinanciera, Primera en Transparencia Gracias