Gestión del Capital de Trabajo

CAPITAL DE TRABAJO El capital de trabajo son los recursos necesarios para atender la operación normal de la compañía, es decir, cumplir con las obligaciones de corto plazo (pasivos corrientes). Para cumplir con estas obligaciones corrientes, la compañía cuenta en primera medida con sus activos corrientes, pues son estos los activos que generan efectivo de forma rápida. Capital de Trabajo

Activos Corrientes (Caja) Pasivos Corrientes (CxP) Para proyectar las cuentas que componen el capital de trabajo de la compañía (activos y pasivos corrientes) se calculan las rotaciones de cada una, teniendo en cuenta que haya consistencia con el tipo de negocio y con el comportamiento histórico. Un ejemplo del cálculo de las rotaciones es el siguiente: Activos Corrientes (Caja) Rotación Dias Caja = (Caja*365) / Costos y Gastos Operacionales Pasivos Corrientes (CxP) Rotación Dias CxP = (CxP*365) / Ingresos Operacionales

CAMBIOS EN CAPITAL DE TRABAJO Dependiendo de la variación en el capital de trabajo, se puede determinar la capacidad de la compañía para atender el curso normal del negocio: Cambio (aumento) en los activos corrientes resta en el Flujo de Caja porque la empresa está financiando a un tercero. Cambio en A. Corrientes Cambio (aumento) en los pasivos corrientes suma en el Flujo de Caja porque significa que la empresa está siendo financiada por un tercero. Cambio en P. Corrientes

ACTIVOS CORRIENTES Y DEUDA A CORTO PLAZO CAPITAL DE TRABAJO = Activo Circulante Corresponde a la porción de la inversión que circula normalmente como parte de la operación normal del negocio (Comprende la transición recurrente de efectivo a inventarios, a cuentas por cobrar y nuevamente a efectivo) CAPITAL DE TRABAJO NETO = (Activo Circulante – Pasivo Circulante) Corresponde a la porción de la inversión que circula normalmente como parte de la operación normal del negocio, excluyendo lo financiado con recursos de terceros (Incluye el financiamiento con proveedores y otros pasivos de corto plazo) Ref. Urrutia Rojas, Claudio

ACTIVOS Y PASIVOS CIRCULANTES ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO ACTIVO CIRCULANTE = 2.100 (CAPITAL TRABAJO) ACTIVO CIRCULANTE = $ 2.100 Menos: PASIVO CIRCULANTE = 970 CAPITAL TRABAJO NETO = 1.130 ACTIVOS Y PASIVOS CIRCULANTES ACTIVO Efectivo 100 Ctas por Cobrar 1.200 Inventarios 800 Activo Circulante 2.100 Activo Fijo Bruto 1.500 - Deprec. Acum. (800) Activo Fijo Neto 700 TOTAL ACTIVO 2.800 PASIVO Y PATRIM. C x P. Proveedores 320 Doc. Por Pagar 650 Pasivo Circulante 970 Deuda L. Plazo 1.030 TOTAL PASIVO 2.000 PATRIMONIO 800 TOTAL P.Y PATR. 2.800 DEUDAS QUE CAMBIAN A DIARIO INVERSION QUE CIRCULA A DIARIO DEUDAS QUE PERMANECEN INVERSION QUE PERMANECE APORTE DE LOS DUEÑOS EN QUÉ SE TIENE INVERTIDO DE DÓNDE SE FINANCIA Ref. Urrutia Rojas, Claudio

TERMINOLOGIA DEL CAPITAL DE TRABAJO ADMINISTRACION DE CAPITAL DE TRABAJO ADMINISTRACION DE ACTIVOS A CORTO PLAZO (INVERSIONES) Y PASIVOS A CORTO PLAZO (FUENTES DE FINANCIAMIENTO)

TERMINOLOGIA DEL CAPITAL DE TRABAJO INVERSION DE UNA EMPRESA EN ACTIVOS A CORTO PLAZO: EFECTIVO VALORES NEGOCIABLES CUENTAS POR COBRAR INVENTARIOS

TERMINOLOGIA DEL CAPITAL DE TRABAJO EL CAPITAL DE TRABAJO SOLO INCLUYE PASIVOS CIRCULANTES QUE SE USAN ESPECIFICAMENTE PARA FINANCIAR ACTIVOS CORRIENTES EL CAPITAL DE TRABAJO NO INCLUYE LA PORCION CIRCULANTES DE FINANCIAMIENTOS A LARGO PLAZO, AUNQUE ESTOS DEBEN SER CONSIDERADOS PARA EVALUAR LA HABILIDAD DE LA EMPRESA PARA CUBRIR SUS OBLIGACIONES A CORTO PLAZO

TERMINOLOGIA DEL CAPITAL DE TRABAJO CAPITAL DE TRABAJO NETO = ACTIVOS CIRCULANTES - PASIVOS CIRCULANTES = CANTIDAD DE ACTIVOS CIRCULANTES FINANCIADOS CON PASIVOS A LARGO PLAZO

TERMINOLOGIA DEL CAPITAL DE TRABAJO POLITICA DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO NIVELES FIJADOS COMO META DE CADA CUENTA DE ACTIVOS CIRCULANTES, Y LA MANERA COMO SE FINANCIARAN LOS ACTIVOS CIRCULANTES

TERMINOLOGIA DEL CAPITAL DE TRABAJO NO ES CAPITAL DE TRABAJO: VENCIMIENTOS CORRIENTES DE DEUDA A LARGO PLAZO FINANCIAMIENTO ASOCIADO CON UN PROGRAMA DE CONTRUCCION QUE SERA FINANCIADO CON DUEDA A LARGO PLAZO AL SER COMPLETADO USO DE DEUDA A CORTO PLAZO PARA FINANCIAR ACTIVOS FIJOS

REQUERIMIENTOS DE FINANCIAMIENTO CON CAPITAL DE TRABAJO EXTERNO VARIACIONES ESTACIONALES CICLOS DE LOS NEGOCIOS LAS EXPANSIONES REQUIEREN DE MAS CAPITAL DE TRABAJO

( ) RELACIONES DE LAS CUENTAS DE CAPITAL DE TRABAJO SALDO DE LA CUENTA LA DECISION QUE AFECTA UNA CUENTA DE CAPITAL DE TRABAJO (EJ. INVENTARIO) TENDRA UN IMPACTO EN LAS OTRAS CUENTAS DE CAPITAL DE TRABAJO (EJ. CUENTAS POR COBRAR Y POR PAGAR). SI LAS OPERACIONES DE UNA EMPRESA SON ESTABLES, EL BALANCE EN CUENTAS POR COBRAR Y POR PAGAR SE PUEDE CALCULAR: ( ) CANTIDAD DE ACTIVIDAD DIARIA VIDA PROMEDIO DE LA CUENTA SALDO DE LA CUENTA = X

POLITICAS DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO DOS PREGUNTAS BASICAS: 1. CUAL ES EL NIVEL APROPIADO PARA ACTIVOS CIRCULANTES, TANTO TOTAL COMO DE CADA CUENTA EN ESPECIFICO? 2. COMO DEBEN FINANCIARSE LOS ACTIVOS CIRCULANTES?

POLITICAS DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO POLITICA RELAJADA DE INVERSION EN ACTIVOS CIRCULANTES CANTIDADES RELATIVAMENTE GRANDES DE EFECTIVO, VALORES NEGOCIABLES E INVENTARIOS Y DONDE LAS VENTAS SON ESTIMULADAS CON UNA POLITICA DE CREDITO LIBERAL QUE DA UN ALTO NIVEL DE CUENTAS POR COBRAR

POLITICAS DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO POLITICA RESTRINGIDA DE INVERSION EN ACTIVOS CIRCULANTES LOS BALANCES DE EFECTIVO, VALORES NEGOCIABLES E INVENTARIOS SON LOS MINIMOS POLITICA MODERADA DE INVERSIONES EN ACTIVOS CIRCULANTES POLITICA QUE SE SITUA ENTRE UNA POLITICA RELAJADA Y UNA POLITICA RESTRICTIVA

ACTIVOS CIRCULANTES ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES LOS SALDOS DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES QUE NO CAMBIAN COMO RESULTADO DE CONDICIONES ECONOMICAS O ESTACIONALES ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES

ACTIVOS CIRCULANTES ACTIVOS CIRCULANTES TEMPORALES ACTIVOS CIRCULANTES QUE FLUCTUAN CON VARIACIONES ESTACIONALES O ECONOMICAS DEL NEGOCIO ACTIVOS CIRCULANTES TEMPORALES

POLITICAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO DE ACTIVOS CIRCULANTES ACOPLAMIENTO DE LOS VENCIMIENTOS, O “AUTOLIQUIDACION” POLITICA DE FINANCIAMIENTO QUE ACOPLA LOS VENCIMIENTOS DE LOS ACTIVOS Y LOS PASIVOS CONSIDERADA COMO UNA POLITICA MODERADA DE FINANCIAMIENTO

POLITICAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO DE ACTIVOS CIRCULANTES ENFOQUE AGRESIVO POLITICA DONDE TODOS LOS ACTIVOS FIJOS SON FINANCIADOS CON CAPITAL A LARGO PLAZO, PERO PARTE DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES ES FINANCIADO CON DEUDAS NO ESPONTANEAS

POLITICAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO DE ACTIVOS CIRCULANTES ENFOQUE CONSERVADOR POLITICA DONDE: - TODOS LOS ACTIVOS FIJOS, - TODOS LOS ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES Y - PARTE DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES TEMPORALES SON FINANCIADOS CON CAPITAL A LARGO PLAZO

Información adicional: Saldo de Caja mínimo establecido por la gerencia 800 Stock mínimo de Inventario determinado 35,000 Saldo inmovilizado de Cuentas x Cobrar estimado 15,000 Depreciación mensual de los bienes de uso   125

1) Reclasificar los rubros del activo corriente según su grado de permanencia: ENERO FEBRERO MARZO ABRIL Disponibilidades   Transitorias 1,090 670 1,300 850 Permanentes 800 Créditos Comerciales 14,300 7,500 17,100 11,700 15,000 Bienes de Cambio 30,430 20,250 36,450 32,230 35,000

Activos Corrientes Transitorios Activos Corrientes Permanentes Activo Corriente Reestructurado RUBROS ENERO FEBRERO MARZO ABRIL Activos Corrientes Transitorios 45,820 28,420 54,850 44,780 Activos Corrientes Permanentes 50,800 Activo Corriente 96,620 79,220 105,650 95,580

Activo según su grado de permanencia temporal RUBROS ENERO FEBRERO MARZO ABRIL Activos Corrientes Transitorios 45,820 28,420 54,850 44,780 Activos Corrientes Permanentes 50,800 Activos No corrientes 10,375 10,250 10,125 10,000 ACTIVO 106,995 89,470 115,775 105,580