Desarrollo del Mercado Bursátil en Venezuela Universidad Tecnológica del Centro Desarrollo del Mercado Bursátil en Venezuela Hugo Londoño Urdaneta Gerente – Bolsa de Valores de Caracas

BOLSA DE VALORES DE CARACAS

La Bolsa es una moneda de dos caras … Computadoras Pasión

¿La Bolsa es una moneda de dos caras …?

La Bolsa es una moneda de dos caras … tres La Bolsa es una moneda de dos caras … ANÁLISIS

INDICE Evolución de la Bolsa de Valores de Caracas. ANTECEDENTES RESUMEN DE LAS DECADAS DE LOS 80, 90 y 2000, 2001, 2002, 2003 y 2004. EVENTOS IMPORTANTES EN : Evolución de la Bolsa de Valores de Caracas. Acontecimientos importantes que influenciaron el mercado Eventos relevantes de Empresas Emisoras / Procesos de OPAs. / American Depositary Receipts o Shares (ADSs) Crecimiento y decrecimiento de los mercados de renta variable y de renta fija. Nuevos instrumentos financieros. 4. CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO

ORÍGENES DE LA BOLSA Se crea la Bolsa de Comercio de Caracas (21 enero 1947) Primera Rueda de Corredores (21 abril 1947) 1947 22 Corredores Públicos autorizados 18 Emisiones de Acciones 6 Emisiones de Bonos del Gobierno. 1958 Se funda la Bolsa de Comercio del Estado Miranda 1973-74 Se fusionan y se crea la Bolsa de Valores de Caracas Se aprueba la Ley de Mercado de Capitales

EL MERCADO DE CAPITALES ENTES QUE CONFORMAN EL MERCADO DE CAPITALES CNV Calificadoras de Riesgo Empresas Emisoras Intermediarios Bolsas de Valores Cajas de Valores Agentes de Traspaso

DÉCADA DE LOS 80 1983: Modificado el esquema cambiario y la cotización del dólar 1989: Comienza un proceso de apertura económica y un crecimiento de los volúmenes negociados en la Bolsa de Caracas

DÉCADA DE LOS 90 Mayor empuje del proceso de apertura económica Montos negociados nunca antes vistos (1990) Crece la Renta Fija y la Renta Variable Se incorporan los bancos a la Bolsa – 12 puestos se reactivan (Conviven Personas Jurídicas y Personas Naturales) Comienza a darse estímulo al mercado para que las empresas emisoras emitan Papeles Comerciales

Marco Regulatorio Ley de Mercado de Capitales Ley de Cajas de Valores Ley de Entidades de Inversión Colectiva Código de Comercio Reglamentos de la Ley de Mercado de Capitales Normas emanadas de la CNV Reglamentos Internos de las instituciones del Mercado Formularios e instructivos de la CNV Criterios de la CNV

DÉCADA DE LOS 90 Inestabilidad política después del “Caracazo” de 1989 Situación delicada en lo político por los sucesos del 4 de febrero y 27 de noviembre del 92, que afectan negativamente la actividad del mercado de valores Se firman contratos con empresas difusoras de información (1993) Se inauguran sistemas de transacciones electrónico (SATB) y de conexión remota (Sistecor)

DÉCADA DE LOS 90 Arranca programa de colocación y de mercado secundario de valores venezolanos a través instrumentos financieros conocidos como ADRs (1996) La Bolsa ingresa en la Federación Iberoamericana de Bolsas Crisis financiera y control de cambio (1995) Se aprueban las Leyes de Caja de Valores y Entidades de Inversión Colectiva

DECADA DE LOS 90 ... Se incorpora la negociación de la Deuda Externa / Bonos Brady´s, a partir de septiembre de 1995. Página web de la BVC en el año 1995 Finaliza la etapa de Control de Cambios en 1996 a una tasa de Bs. / US$469 para la compra y Bs. / US$ 476,75 para la venta. La empresa mexicana CEMEX adquiere la empresa Vencemos y la empresa francesa Lafarge Couppé adquiere la empresa Fabrica Nacional de Cementos. La Caja Venezolana de Valores inicia sus operaciones, mejorando sustancialmente los procesos de Compensación y Liquidación, a partir de 1996. Se crea la Cámara de Compensación de Opciones y Futuros “CACOFV” (1997)

DÉCADA DE LOS 90 Se inicia en el año 96 la apertura petrolera con grandes avances durante 1997 Nivel record durante 1997 en la BVC de US$ 5.577,91 millones, al crecer el PIB en 5,1% Se sustituyen los Títulos de Estabilización Monetaria por los DPNs. (1997) En vigencia Reforma de la Ley de Mercado de Capitales, desde 1998. Se registra la más alta inflación acumulada al cierre del año1996 de 97.4%. 1999: Arranca el SIBE para la operación de los mercados de Renta Variable y Renta Fija.

DÉCADA DE LOS 2000 La Bolsa supera con éxito la fase de transición del año 2000, sin mayores contratiempos. El 2000 es muy importante por los procesos de Oferta Pública de Adquisición de Acciones (OPAs), entre las cuales se pueden destacar la Oferta Pública de Adquisición de la empresa La Electricidad de Caracas y Corporación EDC, por parte de AES Corporation Igualmente se llevó a cabo la Oferta Pública de Adquisición de Intercambio y Toma de Control por parte del Banco de Venezuela Grupo Santander al Banco Caracas durante el mes de diciembre. Bolsa de Valores de Caracas

DÉCADA DE LOS 2000 2002 La BVC fue escenario para la apertura de las Telecomunicaciones conducida por CONATEL. Se realizó la fusión por absorción de Interbank por parte del Banco Mercantil, en septiembre Toma de Control de General de Seguros Liquidación y compensación de las operaciones en T+3

DÉCADA DE LOS 2000 2001 www.bolsadecaracas.com: Nuevo Portal de la Bolsa Continúan en La Bolsa las OPAs con MAVESA, debido a la Oferta Pública de Toma de Control de parte de Primor, subsidiaria del Grupo Polar. Otras empresas que también fueron objeto de OPAs fueron: Seguros Pan American; Banco Exterior; Seguros La Seguridad y la recompra sobre las acciones y ADRs de CANTV. Se reforma la Ley del Impuesto al Débito Bancario durante el mes de Marzo, en la cual la BVC queda exenta del pago del tributo por el 0,50%.

DÉCADA DE LOS 2000 2002 Se incorpora a Bolsa la negociación de los Vebonos Comienza la colocación primaria de papeles comerciales Debitan las unidades de negociación de Fideicomisos conocidas como “Joyas de la Bolsa”. La Renta Fija sigue en aumento, con un 53% en Bonos Bradys, 36,40% en Vebonos y 10,53% en Papeles Comerciales

DÉCADA DE LOS 2000 2003 Se inicia el Control de Cambio, el cual fija una tasa igual a Bs. / US$. 1.596,00 para la compra y Bs/$ 1.600 para la venta al final El inicio del Control Cambiario congela la negociación de Bonos Bradys en la Bolsa hasta nuevo aviso. Se reanima la negociación del Mercado de Renta Variable en BVC producto de un excedente de liquidez como consecuencia del control cambiario.

DÉCADA DE LOS 2000 2004 Se ajusta la tasa de cambio a razón de Bs./US$. 1.915,20 para la compra y Bs/$ 1.920,00 para la venta Se inicia un programa de recompra de acciones de EDC de los trabajadores y jubilados de la empresa (OPA / abril) Se mantiene una alta concentración CANTV, Mercantil, Electricidad de Caracas, Sivensa, Central Banco Universal y Proagro.

DÉCADA DE LOS 2000 2005 Inscripción de nuevos Vebonos Se inaugura el Nuevo Mercado mediante una conexión entre la Bolsa de Valores de Caracas y el Banco Central de Venezuela. Participan no sólo casas de bolsa sino bancos y otras instituciones financieras.

DÉCADA DE LOS 2000 2005 Se obtiene un record Índice Bursátil Caracas de 31.177,41 puntos Se asemejan montos de Renta Variable y Renta Fija Aumento sustancial en montos negociados en Acciones y ADRs El Índice Bursátil de Capitalización se ha incrementado en un 35,37% La Capitalización Bursátil ha aumentado en un 34% Convenio de Formación Académica con la Universidad Metropolitano

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BOLSA DE VALORES DE CARACAS MONTO PROMEDIO DIARIO NEGOCIADO - RENTA VARIABLE MILLONES DE US$ (*) (*) Al 30 de noviembre de 2004

BOLSA DE VALORES DE CARACAS CAPITALIZACION DEL MERCADO MILLONES DE US$ 6.881,95 13.005,67 13.005,67 6.881,95 (*) Al 30 de noviembre de 2004 Fuente: Bolsa de valores de Caracas y Banco Central de Venezuela

BOLSA DE VALORES DE CARACAS MONTOS TOTALES TRANSADOS EN VEBONOS US$ (*) (*) (*) Al 30 de noviembre de 2004 (*) Al 30 de noviembre de 2004

BOLSA DE VALORES DE CARACAS CAPITALIZACION DEL MERCADO RESPECTO AL PIB Fuentes: Bolsa de Valores de Caracas y Banco Central de Venezuela

TAMAÑO DEL MERCADO DE RENTA VARIABLE Vs. RENTA FIJA EN LA B.V.C Fuente: Bolsa de Valores de Caracas / Tasa de Cambio del BCV

Bolsa de Valores de Caracas

Año 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Oct-04 Tasa de Cambio 50,58 61,65 79,55 106,00 170,00 290,00 476,50 503,75 564,50 648,25 699,75 757,25 1390,25 1600,00 1920,00

Los diez valores mas negociados de Renta Variable entre 6-Enero y 2-Nov Año 2004 Bolsa de Valores de Caracas

Año 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Oct -04 Tasa de Cambio 50,58 61,65 79,55 106,00 170,00 290,00 476,50 503,75 564,50 648,25 699,75 757,25 1390,25 1600,00 1920,00