CRECIMIENTO, PRODUCTIVIDAD Y DESEMPLEO A MEDIANO PLAZO EN LA ECONOMIA CHILENA Juan Eduardo Coeymans Instituto de Economía Pontificia Universidad Católica de Chile

– Del pesimismo coyuntural al permanente. – La importancia de un diagnóstico equilibrado sobre el crecimiento a mediano plazo. – Ni mucho optimismo ni mucho pesimismo. – “Manía Depresiva” y volatilidad de los diagnósticos a mediano plazo para la economía chilena: ; ; ,

Una mirada a la historia

LOGARITMO DEL PIB PER CAPITA DE CHILE

LOGARITMO DEL PIB DE CHILE

TASA DE CRECIMIENTO DEL PIB

– La actual coyuntura está contaminada ciertamente por shocks transitorios y posiblemente por fenómenos permanentes. – Necesidad de separar lo transitorio de lo tendencial. – Así como no se puede apuntar a la Luna con una pistola, no se puede inferir el mediano plazo o tendencia con información de tres años.

El Método de Fuentes de Crecimiento

EJEMPLO

EVOLUCION DE LOS FACTORES PRODUCTIVOS

TASA DE INVERSION EN CAPITAL FIJO

PRODUCTIVIDAD MEDIA DEL CAPITAL, TASA DE RENTABILIDAD Y TASA DE INVERSION EN CHILE

Tasa de Interés 1-3 años (PORCENTAJE)

La inversión en capital fijo depende fuertemente del ciclo. El efecto directo de la tasa de interés sobre la inversión en capital fijo es modesto. Su principal efecto es sobre capital de trabajo.

TASA DE CRECIMIENTO DEL STOCK DE CAPITAL EN CHILE

RESULTADOS DE LA ESTIMACIÓN LA ECUACIÓN DE LA TASA DE INVERSIÓN

MODELO DE LA TASA DE INVERSIÓN (Modelo de Corrección de Errores) FBKF/PIB86 = FBKF(-1)/PIB86(-1) * D(RENT) *RESFBK7699(-1) *TI13(-1) RESFBK7699(-1)= FBKF(-1)/PIB86(-1) * RENT(-1) Error Estándar = R2 = DW = Método de Estimación: Mínimos Cuadrados en Dos Etapas

Ajuste del Modelo de la Tasa de Inversión

La tasa de rentabilidad fue construida como: R = (0.45*Y*(1-ITAX)*P Y ) / (K t-1 *P K ) - d

- En el mediano y largo plazo, la evolución del empleo depende del crecimiento de la fuerza de trabajo, ya que la tasa de desempleo no puede crecer o caer indefinidamente. Este será el supuesto que haremos para los escenarios de mediano plazo. - En el corto plazo el crecimiento del empleo depende de las fluctuaciones cíclicas de la demanda por trabajo. El modelo utilizado para medir efectos de cambios de institucionalidad laboral, presentado al final, incluirá este horizonte. El crecimiento del empleo

CRECIMIENTO DE LA FUERZA DE TRABAJO

TASA DE CRECIMIENTO DEL EMPLEO

El crecimiento de la demanda por trabajo, relevante para la determinación del empleo en el corto plazo depende: - positivamente del crecimiento del producto - negativamente de la tasa de salarios - en forma ambigua, de los sesgos que adopta el cambio técnico Una estimación de esa demanda sigue a continuación. Existen otras maneras de presentar la demanda por trabajo cuando se examina de qué depende el producto. En una de esas formas se muestra que un aumento de la calidad de trabajo (por mayor educación), o un aumento en la jornada laboral, afecta a la demanda por trabajo en forma ambigua en el corto plazo, pero positivamente en el largo plazo.

RESULTADOS DE LA ESTIMACIÓN DE LA DEMANDA POR TRABAJO

ECUACION DE DEMANDA POR TRABAJO LOG(L) =LOG(L(-1)) *(LOG(1 - ek - D) + LOG(PIB86*(1-T)) - LOG(WP)-LOG(L(-1))) *D(LOG(PIB86)) *D(LOG(1 - ek - D)) Error Estándar = R2 = DW = Método de Estimación: Mínimos Cuadrados en dos etapas.

Ajuste de la Ecuación de Demanda por Trabajo

DETERMINANTES DE LA PRODUCTIVIDAD TOTAL DE FACTORES

Reasignación de recursos Cambio Técnico – Calidad de Factores y Organización – Convergencia Tecnológica – Tamaño de Mercado y Tecnología – Endogeneidad del Cambio Técnico y Condiciones que lo Incentivan Utilización cíclica de factores

EVOLUCION DE LA PRODUCTIVIDAD EN CHILE EVOLUCION DE LA PRODUCTIVIDAD EN CHILE

RESIDUO O CRECIMIENTO NO EXPLICADO POR CAPITAL Y TRABAJO CHILE

INDICE DE PRODUCTIVIDAD TOTAL

“RESTRICCIÓN EXTERNA” DE CHILE (FEC)

INDICADOR GLOBAL DE CRISIS EXTERNA (RECEFEC)

INDICADOR DE APERTURA “PEAKOPEN”

FUNCION DE PRODUCTIVIDAD PARA LA ECONOMIA CHILENA

ln(Y/L) = b 1 + b 2 ln(K/L) + b 3 (ln(K/L)) 2 + b 4 Z + b 5 Z 2 + b 6 Zln(K/L ) (1) e K = b 2 + 2b 3 ln(K/L) + b 6 Z(2) Función Tipo Translog

RESULTADOS DE LA ESTIMACIÓN DEL MODELO DE PRODUCTIVIDAD

Ecuación de Producto LOG(PIB86) - LOG(L) = *FECRES *FECTRSF *RECEFEC *PEAKACM1(-1) *PEAKACM1(-2) + (EK)*(LOG(CAPITAL(-1)) - LOG(L)) Error Estándar = R2 = D. W. =

Ajuste de la ecuación de Producto

ELASTICIDADES DEL MODELO DE PRODUCTIVIDAD

La apertura comercial afecta al nivel del producto más que al crecimiento Otras variables como indicadores de educación, índice de reformas estructurales no resultaron significativos

PROYECTANDO EL CRECIMIENTO A MEDIANO PLAZO

INDICADORES DEL LOG DEL NIVEL DE PRODUCTIVIDAD TOTAL DEPURADA Y NO DEPURADA DE SHOCKS EXTERNOS: ACMPACM

CRECIMIENTO ANUAL DE LA PRODUCTIVIDAD TOTAL DEPURADA DE SHOCKS EXTERNOS PARA DIFERENTES PERÍODOS Período mp % % % % % % %

INDICADOR DE PRODUCTIVIDAD TOTAL DEPURADO DE SHOCKS EXTERNOS Y SUAVIZADO CON FILTRO HP DE 40

CAMBIO % DE PRODUCTIVIDAD TOTAL DEPURADA DE SHOCKS EXTERNOS (“mp”) Y SUAVIZADA

DISTINTOS ESCENARIOS DE CRECIMIENTO DEL PRODUCTO A MEDIANO PLAZO (una vez superada la actual coyuntura externa)

Año Crecimiento del PIB Tasa de Inversión Crecimiento del Capital Crecimiento de la Productividad Media Razón Producto Capital Supuestos m = 3.1Corresponde al promedio de MP n = 2.0 ESCENARIO ALCANZABLE (Porcentajes)

AñoDesempleo Supuestos: m = 3.1Corresponde al promedio n = 2.0de MP ESCENARIO ALCANZABLE (Porcentajes)

Los escenarios que se han presentado son coherentes con un equilibrio de la cuenta corriente en condiciones normales de términos de intercambio

CUENTA CORRIENTE Y PRECIO DEL COBRE CON CRECIMIENTO DEL PIB DE 5.7%

CUENTA CORRIENTE Y PRECIO DEL COBRE CON CRECIMIENTO DEL PIB DE 6,4%

UN MODELO MACRO PARA LA TASA DE DESEMPLEO

TASA DE DESEMPLEO

CAMBIO DE SALARIOS CON DESEMPLEO CONSTANTE Ln(W) LnW 1 0 a a O 0 O 1 LnL 0 LnF 0 LnL 1 LnF 1 D 1 D 0 dln(wuc)

DESEMPLEO DE EQUILIBRIO dlnw 1 dln(wuc) U U * 1

DESEMPLEO DE EQUILIBRIO dlnw 2 dln(wuc) 2 dlnw 1 dln(wuc) 1 U U * 2 U * 1

DESEMPLEO DE EQUILIBRIO dlnw 2 1 dln(wuc) U U * 1 U * 2 R 2 R 1

Simulación de “Reforma Laboral” (función salarial sube 3% a partir de 1982)

COMPARACIÓN DEL LOGARITMO DE SALARIO ANTE AUMENTO DEL PODER DE NEGOCIACIÓN DE LOS TRABAJADORES

COMPARACIÓN DEL LOGARITMO DEL EMPLEO ANTE AUMENTO DEL PODER DE NEGOCIACIÓN DE LOS TRABAJADORES

COMPARACIÓN DE LA TASA DE DESEMPLEO ANTE AUMENTO DEL PODER DE NEGOCIACIÓN DE LOS TRABAJADORES

COMPARACIÓN DEL PRODUCTO ANTE AUMENTO DEL PODER DE NEGOCIACIÓN DE LOS TRABAJADORES

COMPARACIÓN DE LA TASA DE RENTABILIDAD ANTE AUMENTO DEL PODER DE NEGOCIACIÓN DE LOS TRABAJADORES

COMPARACIÓN DE LA TASA DE INVERSIÓN ANTE AUMENTO DEL PODER DE NEGOCIACIÓN DE LOS TRABAJADORES

COMPARACIÓN DEL LOGARITMO DE LA INVERSION ANTE AUMENTO DEL PODER DE NEGOCIACIÓN DE LOS TRABAJADORES

COMPARACIÓN DEL LOGARITMO DEL CAPITAL ANTE AUMENTO DEL PODER DE NEGOCIACIÓN DE LOS TRABAJADORES

El crecimiento de la demanda por trabajo: depende: - positivamente del crecimiento del capital, - en forma ambigua de los cambios de productividad distintos a los aumentos de la calidad del trabajo, - del crecimiento de la calidad del trabajo, en forma ambigua en el corto plazo, pero positivamente en el largo plazo. - negativamente de la tasa de salarios  6 mide el efecto de X sobre la elasticidad de producción del capital. L L  =  w w 1 X X )e-(1 e K K L L K 6 X                     

e X = Xln Y X y       =    lnX +  6 ln  k (2.32)  =                                          KY/ L dln L K KY/ L dln L K =   2 K e) K e-(1 K e) K e- (2.36)

RESULTADOS DE LA ESTIMACIÓN DE LA ECUACIÓN DE SALARIOS

S A L A R I O R E A L Chile

ECUACIÓN DE SALARIOS LOG(WN) = LOG(WN(-1)) *((U+U(-1))/2) + (1-2* )*D(LOG(IPC)) *D(LOG(IPC(-1))) *D(LOG(IPC(-2))) Error Estándar = R2 = DW = Método de Estimación: Mínimos Cuadrados en dos etapas.

Ajuste de la Ecuación de Salarios Reales

C R E C I M I E N T O D E L S A L A R I O R E A L C H I L E

TASA DE DESEMPLEO

Simulación de la Crisis Asiática

COMPARACIÓN DE LA EVOLUCIÓN DEL LOGARITMO DEL PRODUCTO CON Y SIN DETERIORO DE LAS CONDICIONES EXTERNAS

COMPARACIÓN DEL LOGARITMO DEL EMPLEO REAL CON Y SIN DETERIORO DE LAS CONDICIONES EXTERNAS

COMPARACIÓN DE LA TASA DE DESEMPLEO CON Y SIN DETERIORO DE LAS CONDICIONES EXTERNAS

COMPARACIÓN DEL LOGARITMO DE SALARIO CON Y SIN DETERIORO DE LAS CONDICIONES EXTERNAS

COMPARACIÓN DE LA TASA DE RENTABILIDAD CON Y SIN DETERIORO DE LAS CONDICIONES EXTERNAS

COMPARACIÓN DE LA TASA DE INVERSIÓN CON Y SIN DETERIORO DE LAS CONDICIONES EXTERNAS

COMPARACIÓN DEL LOGARITMO DE LA INVERSION CON Y SIN DETERIORO DE LAS CONDICIONES EXTERNAS

COMPARACIÓN DEL LOGARITMO DEL CAPITAL CON Y SIN DETERIORO DE LAS CONDICIONES EXTERNAS

TASAS DE CRECIMIENTO DEL INGRESO PER CAPITA VERSUS INGRESO PER CAPITA INICIAL

LAS CONDICIONES Y POLÍTICAS PARA EL CRECIMIENTO Condiciones macroeconómicas: Condiciones macroeconómicas: – Estabilidad de precios y predictibilidad de precios relativos. – Nivel alto de empleo de factores. – Sostenibilidad de las cuentas fiscales. – Sostenibilidad de las cuentas externas. – Generación de un nivel de ahorro nacional adecuado

Sistema apropiado de incentivos para una asignación eficiente de recursos –Un sistema de precios no distorsionados. –Apertura en los mercados de bienes y desarrollo de las exportaciones. –Integración a los mercados internacionales de capitales y apertura a la inversión extranjera directa. –Mercados de capitales desarrollados. –Mercado del trabajo competitivo y flexible. –Inversión en capital humano y en investigación y desarrollo. –Desarrollo de la capacidad empresarial. –Adecuada infraestructura física.

Instituciones Eficientes y Estables –Estabilidad institucional y en las reglas del juego en general. –Adecuada protección de los derechos de propiedad e imperio de la ley. –Predictibilidad y eficiencia del sistema político. –Predictibilidad y eficiencia del sector público. –Descentralización en las decisiones del sector público. –Un marco de relaciones entre gobierno y empresarios y entre empresarios y trabajadores estable, percibido como justo y que fomente relaciones de cooperación. –Una imagen de país serio.