VIABILIDAD FINANCIERA

Flujo de Caja Se conoce como Flujo de Caja. Es un análisis financiero que muestra el Flujo del Efectivo; razón por la cual sirve para conocer la capacidad de pago de la empresa y durante su elaboración, permite detectar el número de años en los cuales las empresas deben recurrir a préstamos ordinarios. El flujo de fondos es un esquema de representación sistemática de los ingresos y egresos que se presentan periodo por periodo. Los elementos que intervienen en la estructura financiera de un proyecto son: las inversiones los costos que concurren en la elaboración, administración, venta y financiación de cada uno de los productos o servicios, el ingreso derivado de las ventas de los mismos

INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO Las inversiones se dividen en: Inversiones Fijas Tangibles: Terreno, construcciones, maquinaria y equipos, muebles y equipos de oficina, instalación y montaje.   Intangibles: Puesta en marcha, estudio económico, organización, desarrollo de empaques, estudios y planes de productividad y calidad, desarrollo de recursos humanos, intereses durante la construcción, imprevistos y otros vinculados con el proyecto. Inversiones en activos circulantes o Capital de Trabajo: Materias primas, Productos en proceso, terminados y en transito, cuentas por cobrar e Inventario de repuestos y herramientas.

Inversiones Diferidas Las inversiones diferidas son aquellas que se realizan sobre la compra de servicios o derechos que son necesarios para la puesta en marcha del proyecto; tales como: los estudios técnicos, económicos y jurídicos; los gastos de organización; los gastos de montaje, ensayos y puesta en marcha; el pago por el uso de marcas y patentes; los gastos por capacitación y entrenamiento de personal.

PRESUPUESTO DE COSTOS Presupuesto de Costos: a- Costo Primo b- Costos de Fabricación c- Gastos de Administración y Ventas d- Gastos financieros El Costo Primo. Materias Primas, Otros materiales directos. y Mano de Obra Directa. Es decir, que el Costo Primo es el costo de aquellos insumos que se incorporan al producto terminado en forma directa. Costos de Fabricación: Mano de Obra Indirecta, Electricidad, Combustible, Repuestos para mantenimiento, Depreciación de maquinaria y equipos, Amortización de activos diferidos, Royalties, Impuestos indirectos y Otros gastos de fabricación. Gastos de Administración y Ventas: remuneraciones del personal de Administración y Ventas, la Depreciación, la Amortización de activos diferidos y Otros gastos de administración y ventas. Gastos Financieros o Costos Fin.: Corresponde a los intereses a ser pagados por los préstamos previstos, calculados según las condiciones del (o los) préstamo (s) a solicitar.

Presupuesto de Ingresos Ingresos: De acuerdo con las proyecciones de la demanda de productos terminados, del proyecto y los precios unitarios de los productos, se obtienen los ingresos proyectados. Ej cuadro:   AÑOS PRODUCTOS KGS. PRECIO UNITARIO $./KG TOTAL $. XX A1 B1 A1 x B1 XX A2 B2 A2 x B2 XX A3 B3 A3 x B3

Flujo de fondos neto PURO Ingresos de operación (-) Costos de operación (incluye impuestos indirectos) (-) Depreciación (-) Amortización de activos diferidos Utilidad antes de participación e impuestos (-) 15% participación trabajadores Utilidad antes de impuestos (-) Impuesto a la renta Utilidad neta (+) Utilidad en venta de activos (-) Impuesto a la utilidad en venta de activos (+) Ingresos no gravables (-)Costos de Operación no deducibles (+) Valor en libros de activos vendidos Ganancia neta (+) Valor de salvamento de activos no vendidos (+) Depreciación (+) Amortización de activos diferidos (-) Costos de inversión FLUJO DE FONDOS PURO Flujo de fondos neto PURO La construcción del flujo de fondos considerando los ingresos menos los egresos que genera el proyecto en conjunto se denomina flujo de fondos neto PURO, que busca reflejar los ingresos y egresos que el proyecto dejará.

Flujo de fondos neto para el inversionista Ingresos de operación (-) Costos de operación (incluye impuestos indirectos) (-) Depreciación (-) Amortización de activos diferidos (-) Gastos financieros (Intereses sobre créditos recibidos) Utilidad antes de participación e impuestos (-) 15% participación trabajadores Utilidad antes de impuestos (-) Impuesto a la renta Utilidad neta (+) Utilidad en venta de activos (-) Impuesto a la utilidad en venta de activos (+) Ingresos no gravables (-)Costos de Operación no deducibles (+) Valor en libros de activos vendidos Ganancia neta (+) Valor de salvamento de activos no vendidos (+) Depreciación (+) Amortización de activos diferidos (-) Amortización de créditos (pago del capital) (-) Costos de inversión FLUJO DE FONDOS PURO Flujo de fondos neto para el inversionista Si se considera los ingresos que tiene el inversionista por préstamos recibidos para financiar la compra de los activos (fijos, diferidos, corriente) y como egreso el pago de intereses (gasto deducible de impuestos) y el pago principal, se tiene el flujo de fondos que le queda al inversionista por la inversión realizada con sus recursos (inversión total menos deuda) después de pagar los intereses y el crédito.

Flujo de fondos neto incremental La contribución del proyecto a la generación de beneficios de la organización se obtiene sacando la diferencia entre los beneficios netos que genera el proyecto y los beneficios netos que se tenía si no hay proyecto.

Métodos de Evaluación Económica

Valor Actual Neto

Valor Actual Neto

Tasa Interna de Retorno

Tasa Interna de Retorno

Tasa Interna de Retorno

Tasa Interna de Retorno

Empresa Secadora de Madera

Antecedentes Es una empresa a dedicada al secado de madera ubicada en el sector industrial de la Provincia de Esmeraldas. La capacidad instalada de la empresa de 100 metros cúbicos y el tiempo de secado es de 5 días laborables. El horizonte del proyecto es de 6 años, al final del proyecto se procederá a liquidarlo.

Empresa Secadora de Madera Un importante empresario del sector forestal decide invertir en la creación de una Empresa Secadora de Madera, para lo cual, luego del estudio técnico se concluye que necesita equipos para la puesta en marcha de una planta compuesta por 2 cámaras de secado de 50m3cada una, con un total de 100 m3.

Sabiendo que el tiempo de secado de la madera es de una semana la capacidad instalada total es de 4800 m3 al año de madera secada. Sin embargo, para acceder a un crédito la institución financiera solicita realizar el flujo de caja del proyecto. Razón por la cual el estudio técnico arroja los siguientes datos:

Producción AÑO PRECIO m3(USD) PRODUCCION m3 1 1800 70 semanales 3360 al año 2 75 semanales 3600 al año 3 80 semanales 3840 al año 4 85 semanales 4080 al año 5 90 semanales 4320 al año Entrada de información

Inversiones

VIDA UTIL CONTABLE (AÑOS) ACTIVOS FIJOS MONTO (USD) VIDA UTIL CONTABLE (AÑOS) TERRENO 12000 CAMARAS DE SECADO 50000 20 EQUIPOS 13000 10 CAPITAL DE TRABAJO 14000 Construcciones y Obras Civiles 18000 Vehículos 100000 5

ACTIVOS DIFERIDOS MONTO (USD) Estudios Técnicos y Económicos 15000 Gastos de Organización 10000 Gatos de Montaje 5000 Gastos de Puesta en marcha 9000 Capacitación

Costos de Funcionamiento

RUBRO MONTO (USD) AL AÑO Mano de obra directa 85000 Otros Materiales directos 7000 Mano de Obra Indirecta 8500 Servicios anuales 15000 Mantenimiento anual de los equipos 25000 Impuesto al año 12000 Sueldos de Administración Seguros

Crédito Productivo con la CFN al 8.2 % con un apalancamiento del 30%. Monto del Crédito 165900, que es el 70% de la Inversión Total de activos fijos y diferidos.

Amortización del Crédito Capital 165900 USD Tiempo 4 años Interés 8,2 % Período Cuota Interés Amortización Saldo 165.900,00 1 50.311,83 13.603,80 36.708,03 129.191,97 2 10.593,74 39.718,09 89.473,89 3 7.336,86 42.974,97 46.498,92 4 3.812,91 0,00

El efectivo se estima en 15 días del costo de fabricación del primer año de producción, excluyendo depreciaciones, amortizaciones de diferidos y prestaciones, además del valor de la materia prima cuyo monto quedará incluido en su inventario correspondiente.

Presupuesto de Inversión Flujo de Caja Costos de Operación Flujo Puro de Planta Flujo Financiero