Balanz Capital B 1 B Lic. Ezequiel G Asensio EXPOESTRATEGAS 2014

Balanz Capital B 2 “Independientemente de cualquier otra disposición en contrario incluida en el presente, la obligación de la República de efectuar los pagos del capital y los intereses respecto de los Títulos no se cumplirá hasta que los pagos sean recibidos por los Tenedores de los Títulos” Convenio de Fideicomiso entre la República Argentina y el Banco de Nueva York, Anexo C, p. C2, 02 de Junio de 2005 Clausula sobre la realización del pago.

Balanz Capital B 3 Stock de Deuda Argentina ley Extranjera

Balanz Capital B 4 PESO ARGENTINO OFICIAL HISTORICO

Balanz Capital B 5 PESO ARGENTINO OFICIAL 2014

Balanz Capital B 6 TIPO DE CAMBIO IMPLICITO DE ACCIONES. ( Year to date)

Balanz Capital B 7 Tipo de Cambio implicito vs BADLAR.

Balanz Capital B FRENTE FISCAL: GASTOS E INGRESOS CRECIENDO A DIFERENTES VELOCIDADES Dinámica fiscal (3 MM, var a/a) Balanz en base a datos del MEcon 8

Balanz Capital B DOMINANCIA FISCAL EN AUMENTO Emisión por financiación al Tesoro (como % del PIB) Balanz en base a datos del BCRA y estimaciones propias 9

Balanz Capital B EL SEGUNDO SEMESTRE YA SE ANTICIPA EXPANSIVO EN TÉRMINOS DE EMISIÓN Crecimiento base monetaria 2014 (flujo en mill de $) * Flujo al 01/08/2014 Balanz en base a datos del BCRA 10

Balanz Capital B MONTO EN CIRCULACIÓN DE TÍTULOS DEL BCRA Stock de Títulos del BCRA en circulación (millones de $) Balanz en base a datos del BCRA 11

Balanz Capital B SECTOR EXTERNO: BALANZA COMERCIAL Balanza comercial (millones de u$s) Balanz en base a datos del MEcon 12

Balanz Capital B EVOLUCIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES Reservas internacionales (stock en mill de u$s) * Stock al 01/08/2014 Balanz en base a datos del BCRA 13 Reservas internacionales 2014 (stock en mill de u$s) Balanz en base a datos del BCRA

Balanz Capital B 14 Distintos Tipos de Cambio

Balanz Capital B 15 Evolución del Ley NY Index y Boden 15 ( Arg.Law)

Balanz Capital B 16 Evolución del Ley NY Index y Boden 15 ( Arg.Law)

Balanz Capital B 17 Rendimientos de los Bonos Argentinos.

Balanz Capital B 18 Fuente: Puente Hnos. Curvas Dólar linked Provinciales.

Balanz Capital B 19 On´S Badlar +

Balanz Capital B 20 Curva de Argentina y Jamaica

Balanz Capital B 21 Merval en Dólares Tipo de Cambio Implícito

Balanz Capital B 22 B Balanz Capital El objetivo del presente es brindar a su destinatario información general, y no constituye, de ningún modo, oferta, invitación o recomendación de Balanz Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A., ni de Balanz Capital S.A., ni de Balanz Capital Sociedad de Bolsa S.A., para la compra o venta de los títulos valores y/o de los instrumentos financieros mencionados en él. El informe no tiene por objeto proveer los fundamentos para la realización de ninguna evaluación crediticia o de otro tipo. El destinatario del informe deberá evaluar por sí mismo la conveniencia de la inversión en los títulos valores o instrumentos financieros mencionados en este informe y deberá basarse en la investigación personal que dicho inversor considere pertinente realizar. El presente no debe ser considerado un prospecto de emisión u oferta pública. Algunos de los títulos valores bajo análisis pueden no estar autorizados a ser ofrecidos públicamente en Argentina. Aunque la información contenida en el presente informe ha sido obtenida de fuentes que Balanz Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A., Balanz Capital S.A., y Balanz Capital Sociedad de Bolsa S.A. consideran confiables, tal información puede ser incompleta o parcial y ni Balanz Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A., ni Balanz Capital S.A., ni Balanz Capital Sociedad de Bolsa S.A. han verificado en forma independiente la información contenida en este informe, ni garantiza la exactitud de la información, o que no se hayan producido cambios adversos en la situación (económica, financiera o de otro tipo) relativa a los emisores descripta en este informe. Ni Balanz Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A., ni Balanz Capital S.A., ni Balanz Capital Sociedad de Bolsa S.A. asumen responsabilidad alguna, explícita o implícita, en cuanto a la veracidad o suficiencia de la misma para efectuar la toma de decisión de su inversión. Ninguna persona ni funcionario de Balanz Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A., ni de Balanz Capital S.A., ni de Balanz Capital Sociedad de Bolsa S.A., ha sido autorizada a suministrar información adicional a la contenida en este informe. Todas las opiniones o estimaciones vertidas en el presente informe pueden ser modificadas sin previo aviso.