Flujos de Efectivo FLUJO DE EFECTIVO

Estado de flujo de efectivo Importancia del flujo de efectivo Efectivo – se refiere al efectivo y equivalentes de efectivo. Equivalentes de efectivo: inversiones altamente líquidas (1) que son fácilmente convertibles en efectivo (2) cercanos a su vencimiento (máximo 3 meses) con riesgo limitado acerca de cambios en precios debido a cambios en las tasas de interés. 2 2

Estado de flujo de efectivo Importancia del flujo de efectivo Es el inicio y el fin del ciclo operativo de las empresas. Es la medición final de rentabilidad. Paga préstamos, reemplaza equipos amplía las instalaciones, y paga dividendos. El análisis de entradas y salidas de efectivo ayuda a la liquidez, solvencia y flexibilidad financiera. 2 2

Estado de flujo de efectivo Importancia del flujo de efectivo Liquidez es la cercanía del efectivo de los activos y pasivos. Solvencia es la capacidad de pagar las deudas cuando éstas lleguen a su vencimiento. Flexibilidad financiera es la capacidad de reaccionar ante las oportunidades y adversidades. 2 2

Estado de flujo de efectivo Importancia del flujo de efectivo Estado de flujo de efectivo proporciona información que permite responder ciertas preguntas: Cuanto efectivo se genera o se usa en las operaciones Que desembolsos se realizan con efectivo proveniente de las operaciones Como se pagan los dividendos cuando hay pérdida de operación Cuál es el origen del efectivo para pago de deudas Cómo se financia el aumento de inversiones Cual es el origen del efectivo para nuevos activos de planta Porqué disminuye el efectivo cuando aumentan los ingresos Que uso se le da al efectivo recibido de un nuevo financiamiento 2 2

Estado de flujo de efectivo Elaboración Estado de flujo de efectivo NATURALEZA DEL NEGOCIO PRINCIPIOS BASICOS CONTABLES Documentos y Cuentas por Pagar Documentos con Descuento Pasivos Contingentes Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Inventarios Activo Fijos Estructura de Capital Utilidades Retenidas y Dividendos

Estado de flujo de efectivo Elaboración Estado de flujo de efectivo El estado de flujo de efectivo reporta los recibos y pagos de efectivo por actividades de operación, financiamiento e inversión Actividades de operación: actividades relacionadas con la generación de utilidades. Actividades de inversión: medios para adquirir y vender activos fijos. Actividades de financiamiento: son los medios para aportar, retirar y pagar fondos destinados a sustentar las actividades de la empresa. 2 2

Estado de flujo de efectivo Elaboración Estado de flujo de efectivo BALANCE Reordena las cuentas de Balance y Estado de Resultados para expresar lo ocurrido con el efectivo. En el Estado de Flujo Efectivo van los cambios en estas cuentas, ordenados en los 3 rubros indicados, con algunos casos especiales. Cambios en balance NO son siempre los mismos que se usan en el flujo 2 2

Estado de flujo de efectivo (+)Flujo Actividades Operación $ (+)Flujo Actividades Inversión $ (+)Flujo Actividades Financiación $ . (=)Flujo Efectivo del Periodo $ . Saldo Inicial Efectivo $ Saldo Final Efectivo $ 2 2

Estado de flujo de efectivo Elaboración Estado de flujo de efectivo Método indirecto Utilidad neta ajustada con las actividades que no generan efectivo Método directo Ajusta cada partida de ingreso por las acumulaciones relacionadas Ambos métodos presentan el mismo resultado sólo varía la presentación. El cambio esta en las Actividades de Operación 2 2

Estado de flujo de efectivo Método indirecto Flujo de efectivo por actividades de Operación Utilidad neta + Depreciación y Amortizaciones +/- Ganancia (pérdida ) no operativas (Ej. Ganancia/ Perdida por venta activo fijo, dividendo por inversiones a largo plazo) +/- Cambio en Activo Circulante +/- Cambio en Pasivo Circulante Flujo de efectivo de las actividades de operación 2 2

Estado de flujo de efectivo Método indirecto Flujo de efectivo por actividades de inversión + Aumento Activo No Corriente (Activo Fijos y Otros Activos /compra) - Disminución Activo No Corriente (Activo Fijos y Otros Activos /venta) Flujo de efectivo de las actividades de inversión 2 2

Estado de flujo de efectivo Método indirecto Flujo de efectivo por actividades de Financiación +/- Cambio en Pasivo No Corriente (Aumentos / Disminución deuda No Corriente) +/- Cambio en Capital Contable (Aumentos / Disminución capital en efectivo) - Dividendos en Efectivo Flujo de efectivo de las actividades de Financiación 2 2

Estado de flujo de efectivo Método Indirecto Ejemplo

Estado de flujo de efectivo Método Indirecto Ejemplo

Estado de flujo de efectivo Método Indirecto Ejemplo Información adicional Se adquirieron valores negociables durante 2006 a un costo de $25,000. Durante el año se vendió equipo en $43,000 con un valor en libros de $40,000. Durante la inundación en 2006 se destruyó equipo con un valor en libros de $30,000. No estaba asegurado. Grate Big mantiene una inversión al 25% en Tiny Co. y la contabiliza con el método de patrimonio La tasa tributaria de Grate Big es de 40%. Los documentos por pagar al banco de Bob portan una tasa del 12%. Los pagos se vencen el día primero de cada mes. Los bonos por pagar portan una tasa del 9%. El interés se paga semestralmente el 1 de julio y el 1 de enero. La compañía vendió acciones durante el año por $50,000 en efectivo. Grate Big recibió $10,000 en dividendos de Tiny Co.

Estado de flujo de efectivo Método Indirecto Flujo de efectivo por actividades de operación

Estado de flujo de efectivo Método Indirecto

Estado de flujo de efectivo Método Directo Observe que el saldo de efectivo final, según el Estado de flujos de efectivo, concuerda con el del 12/31/99 en el balance general. Equipo con valor en libros de $40,000, se vendió en $43,000. Durante 1999, los bonos por pagar disminuyeron de $250,000 a $150,000. Durante 1999, los documentos por pagar disminuyeron de $70,000 a $60,000.

Estado de flujo de efectivo Método Directo Flujo de efectivo por actividades de Operación + Efectivo Recibido de los clientes Ventas +Disminución en CxC* - Pagos de Inventario al contado Costo + Aumento Inventario-Aumento CxP* - Pago de Gastos de Operación en Efectivo (Gastos Operativos-Dep y Amortizaciones)-Aumento Gastos por Pagar* - Pago de Intereses en Efectivo Gasto de Intereses –Aumento en Intereses por Pagar* - Pago sobre la renta en Efectivo ISR del Ejercicio-Aumento en ISR por Pagar* Otros Pagos/Ingresos de Operación Flujo de efectivo de las actividades de operación * U operación aritmética inversa del aumento (o disminución) 2 2

Estado de flujo de efectivo Método Directo Efectivo recibido de clientes El ingreso, la base de la acumulación, incluye ventas que no producen flujos de entrada de efectivo. Se calcula de la siguiente manera: Disminución de cuentas por cobrar + = Ingreso, base de acumulación Ingreso, base de efectivo Incremento de cuentas por cobrar – =

Estado de flujo de efectivo Método Directo Efectivo recibido de clientes El saldo de cuentas por cobrar fue de $40,000 el 1/1/07 y de $52,000 el 12/31/07. Si el ingreso por ventas acumuladas en 2007 fue de $800,000, ¿cuál fue el ingreso de base de efectivo? Disminución de cuentas por cobrar + = Ingreso, base de acumulación $800,000 Ingreso, base de efectivo $788,000 incremento de $12,000 en las cuentas por cobrar – =

Estado de flujo de efectivo Método Directo Otras Cuentas

Estado de flujo de efectivo Método Directo Otras cuentas Paso 1 Paso 2

Estado de flujo de efectivo Método Directo Pago de efectivo por compras ¿Cuánto pagó Lug Lite por inventario en 1999? a. $900,000 b. $923,000 c. $935,000 d. $877,000

Estado de flujo de efectivo Método Directo Pago de efectivo por compras ¿Cuánto pagó Lug Lite por inventario en 1999? a. $900,000 b. $923,000 c. $935,000 d. $877,000 Efectivo pagado= Costo + Aumento Inventario -Aumento CxP Efectivo pagado = $900,000 (+)($165000-$130000) (-) ($23,000 - $35,000) = $923.000 Por otro lado, las compras en 1999 fueron de $935,000. Siguiendo formula genérica para cualquier cuenta: Saldo Inicial + Cargos- Abonos= Saldo Final, en este caso Inv. Inicial + Compras- Costo Mercadería Vendida = Inv. Final

Estado de flujo de efectivo Método Directo Pago de efectivo por gastos Después de deducir los gastos de depreciación y otros gastos de no efectivo, el efectivo pagado por gastos se ve afectado por: si el gasto fue prepagado y (2) si el gasto fue acumulado.

Estado de flujo de efectivo Método Directo Ejemplo: Grate Big Company (slide14) Efectivo recibido de clientes Efectivo pagado a empleados

Estado de flujo de efectivo Método Directo Efectivo pagado por inventario Efectivo pagado por intereses

Estado de flujo de efectivo Método Directo Efectivo pagado por impuestos Otros flujos de efectivo de operación

Estado de flujo de efectivo Método Directo Flujo de efectivo por actividades de operación

Estado de flujo de efectivo Método Directo

Estado de flujo de efectivo Análisis e interpretacion Tanto las compañías exitosas como las no exitosas pueden tener problemas de efectivo, las razones son diferentes. Se deben interpretar los cambios en el capital de trabajo para visualizar las circunstancias económicas. Grate Big Company ¿Cómo cubrio su obligacion con los tenedores de bonos? ¿A que se debio el monto obtenido de Flujo Operativo? ¿Qué recomendación daria a la administración? ¿Qué metodo es mas explicito para analizar el Flujo Operativo? 2 2

Estado de flujo de efectivo Método indirecto Ejemplo 2 2 2

Estado de flujo de efectivo Método indirecto Ejemplo 2 INFORMACION ADICIONAL La empresa compró durante este año un camión a un costo de $30,000 financiado por el vendedor. Un camión con un costo de $10,000 y valor en libro de $2,000 fue vendido durante el año a $7,000. 3. Los dividendos pagados fueron de $51,000 2 2

Estado de flujo de efectivo Método indirecto Ejemplo 2: Construcción del Estado 2 2

Estado de flujo de efectivo Ejemplo 2: Conversión del método indirecto al directo Gould Corporation Para el año que termina el 31 de diciembre, año 2 Flujo Efectivo Operativo Efectivo recibido de los clientes [a] $651,000 Efectivo pagado por inventarios [b] (360,000) Gastos pagados por ventas, administración [c] (176,000) ________ Flujo de efectivo por Actividades de Operación $113,000 Cálculos: [a] Ventas $660,000 menos incremento en cuentas por cobrar $9,000. [b] Costo de los bienes vendidos $363,000 menos disminución en inventarios $6,000 más disminución en cuentas por pagar $5,000 [c] Gastos de venta, general y administración $218,000 menos depreciación y amortización $35,000, menos disminución en gastos Prepagados $ 3,000, menos el incremento en Gastos acumulados $ 4,000. 2 2

Estado de flujo de efectivo Fuentes y Usos Origen y aplicación de los fondos Los cambios en las cuentas de los balances se pueden ordenar también para expresar CAUSA Y EFECTO, orígenes y destinos del efectivo. Para cada utilización de fondos tiene que haber una fuente compensadora. Los activos de una empresa representan los flujos netos de los fondos; sus pasivos y el capital contable representan las fuentes netas.

Estado de flujo de efectivo Fuentes y Usos Estado de fondos a partir del efectivo Clasificar los cambios netos en el balance general que ocurren entre dos puntos en el tiempo: cambios que aumentan el efectivo y cambios que lo disminuyen. Se clasifican , a partir del estado de resultados y del estado de superávit, los factores que aumentan el efectivo y los que disminuyen el efectivo Se consolida esta información mediante un estado de orígenes y aplicación de fondos.

Estado de flujo de efectivo Fuentes y Usos Las FUENTES de fondos que aumentan el efectivo son: 1. Una disminución neta en cualquier activo que no sea el efectivo o los activos fijos 2. Una disminución bruta en los activos fijos 3. Un aumento neto en cualquier pasivo 4. Ingresos provenientes de la venta de acciones preferentes o comunes 5. Fondos obtenidos de las operaciones

Estado de flujo de efectivo Fuentes y Usos El USO de fondos que disminuyen el efectivo son: 1. Un aumento neto en cualquier activo que no sea el efectivo o los activos fijos 2. Una disminución neta en cualquier pasivo 3. Un aumento bruto en los activos fijos 4. Un retiro o compra de acciones 5. Dividendo en efectivo

Estado de flujo de efectivo Fuentes y Usos Para evitar un doble conteo, se calculan los cambios brutos en los activos fijos de la siguiente manera: Activos fijos Netos (fecha 1) + depreciación del período Activos fijos netos (fecha 0) ----------------------------------- Cambio bruto en activos fijos durante el período Si es positivo representa un uso de fondos Si es negativo representa una fuente

Estado de flujo de efectivo Fuentes y Usos- Ejemplo: Grate Big Company (slide14)

Estado de flujo de efectivo Fuentes y Usos- Ejemplo: Grate Big Company (slide14)

Estado de flujo de efectivo Fuentes y Usos- Ejemplo: Grate Big Company (slide14)

Análisis e Interpretación Condiciones de la empresa y FE Tanto las compañías exitosas como las no exitosas pueden tener problemas de efectivo, las razones son diferentes. Se deben interpretar los cambios en el capital de trabajo para visualizar las circunstancias económicas. 2 2

Análisis e Interpretación Flujo libre de efectivo (Free Cash Flow) Una herramienta mas de análisis se obtiene calculando el FCF FCF refleja el monto disponible para actividades del negocio después de provisiones destinadas a los requisitos de financiamiento e inversión para mantener la capacidad productiva en los niveles actuales. FCF negativo reflejaria problemas de liquidez ya que limita la capacidad de reducir deuda o realizar proyectos de inversión. 2 2

Estado del flujo de efectivo Mas ejercicios prácticos: Ejemplo Rundel Inc. de Warren, Cap 16. Practica Contable de Warren, Cap 16, pag 668 Guia ejercicios a entregar. Cap 7, Analisis Estados Financieros, John Wild. Cualquier informacion de una empresa a partir del Balance y Estado de Resultados. 2 2