VENEZUELA: UNA EVALUACION ECONOMICA Y PERSPECTIVAS Febrero 2007

AGENDA Historia Económica Reciente Resultados Macroeconómicos Escenario Macroeconómico 2006 Supuestos para Proyecciones Macroeconómicas Proyecciones Macroeconómicas Conclusiones

Historia Económica Reciente

Resultados Macroeconómicos

Escenario Macroeconómico 2006

Actividad Económica Actividad Fiscal Actividad Externa Actividad Monetaria Dinámica de Precios

Actividad Económica

Producto Interno Bruto Actividad Petrolera Actividad No-Petrolera Comercio Industria

Producto Interno Bruto

Actividad Petrolera

Actividad No-Petrolera Comercio

Actividad No-Petrolera Industria

Actividad Fiscal

Situación Financiera Gobierno Central

Actividad Externa

Balanza de Pagos Reservas Internacionales Brutas en BCV

Balanza de Pagos

Reservas Internacionales

Actividad Monetaria

Dinámica de Precios

Supuestos para Proyecciones Macroeconómicas

Petroleros Dinámica de Precios Internacionales Plan Siembra Petrolera Fiscales Ley de Presupuesto Inflexibilidad del Gasto

Supuestos para Proyecciones Macroeconómicas Privados Incertidumbre Nacionalización de Empresas de Servicios Públicos (EDC-US$739M;CANTV-US$572M-28.5%) Precio de la Gasolina Ley Habilitante Reforma Constitucional Otros: Leyes Laborales (LOPCYMAT, Solvencia Laboral, LOT), MERCOSUR, Apreciación Tipo de Cambio Oficial Real

Supuestos para Proyecciones Macroeconómicas Plan Anti-inflacionario Emisión de Bonos PDVSA y de Bono del Sur Pagos de PDVSA a la ATN en dólares (impuestos, regalías y dividendos) Modificación del esquema de tasas de interés (pasivas) Manejo de depósitos oficiales y su encaje legal Eliminación de IVA a la carne de res, cerdo y pavo, mayonesa, avena, quesos blancos blandos y gastos de transporte asociados Subsidios a caña de azúcar, algodón, maíz, sorgo y arroz Cupos anuales de viajeros

Supuestos para Proyecciones Macroeconómicas

Plan Siembra Petrolera ( ) Para 2012, se espera: Producción de 5.8 MBD de crudo Producción de 11.5 MPC de gas Inversión Anual de US$ Millones (PDVSA US$ 5.6 M y Empresas US$2.4 M)

Supuestos para Proyecciones Macroeconómicas

Aspectos Adicionales Reforma Monetaria Autonomía del Banco Central Distorsiones e Indicadores

Proyecciones Macroeconómicas

Conclusiones

La estrategia seguida por las autoridades continuará generando una importante actividad económica producto de la instrumentación de una política fiscal expansiva representada por un aumento del gasto público interno Este diseño de política aumenta el riesgo interno de aceleración inflacionaria debido a los excesos en los agregados monetarios. Sin embargo, la existencia del control de cambio y la situación en el mercado petrolero internacional reducen significativamente el riesgo externo de devaluación A pesar de que esta situación no representa un riesgo importante de corto plazo, la sostenibilidad fiscal de mediano plazo puede ser un aspecto importante que implique decisiones económicas en el área de ingresos fiscales vía nuevos impuestos, tipo de cambio y emisiones de deuda pública