SOLVENCIA DE ASEGURADORAS Conceptos y Práticas en América Latina Washington 7 de noviembre de 2005 Roberto Westenberger, Ph.D.

Solvencia de Aseguradoras Concepto Capacidad de la aseguradora de hacer frente a todos sus compromisos financieros futuros. Dilema conceptual La Solvencia sólo puede ser efectivamente verificada a la extinción de las operaciones de la empresa! Desembolsos Futuros Entradas Futuras de Caja Disponibilidad Presente de Caja Residuo Tiempo Epoca Atual Extinción de la Empresa E1 E2 En D1 D2... Dm

Enfoque EnfoqueEstatutorio Diagnóstico basado en apenas algunos exámenes Muchas veces sin ver al paciente! Enfoque EnfoqueActuarial Diagnóstico basado en un “check-up” completo del paciente! Valuación de Solvencia

Factores que influyen en la solvencia 1. Flutuación de siniestros 2. Fallas relacionadas con suscripción (tarifas, aceptación, dispersión del riesgo) 3. Reaseguro inadecuado 4. Insolvencia del reasegurador 5. Reservas subestimadas 6. Activos mal dimensionados 7. Flutuación del valor de los activos 8. Rendimientos financieros inadecuados 9. Gestión ineficiente (expansión, costos, fraudes) 10. Riesgos políticos, macroeconómicos y de mercado

Métodos Pragmáticos de Valuación Estatutoria de Solvencia  “Fixed Ratios” Margen calculado a través de fórmulas contables, generalmente relacionado a los volúmenes de primas, siniestros y provisiones técnicas. Adoptada em Latino America y la Comunidad Europea  “Risk Based Capital” Margen calculado a través de fórmulas contables, que consideran variables ligadas a suscripción, tipo de activos, reaseguro y otros. Adoptada por EUA, Canadá y Japón

Métodos Pragmáticos de Valuación Estatutoria de Solvencia  Modelos de Teoría del Riesgo (Modelos de Ruina) Margen calculado a través de fórmulas analíticas complejas, derivadas de la Teoría de Riesgo Colectivo, a partir del modelaje simplificado de las operaciones de la aseguradora Adoptado por Finlandia  Modelaje Financiero (Análisis Financiero Dinámico – DFA) Margen calculado a través de proyecciones financieras detalladas y realistas de las operaciones de la aseguradora, orientado a estimar el capital necesario para hacer frente a los principales riesgos a los que la aseguradora está expuesta Adoptada por Canadá (complementaria al RBC), Mexico y en vías de adopción en los EUA

FASE 1:Modelaje de Productos con Hipótesis Realistas Presente Compromisos Futuros (Siniestros) n Tiempo Primas Futuras Reserva (Valor Presente Líquido) Modelaje Financiero: Análisis de Solvencia Dinámica (DFA)

Presente Compromisos Futuros (Siniestros) n Tiempo Primas Futuras Reserva (Valor Presente Líquido) FASE 2: Pruebas de Sensibilidad de la Reserva Modificación de mortalidad Modificación de intereses Modificación simultánea de cancelaciones e intereses Modelaje Financiero: Análisis de Solvencia Dinámica (DFA)

Presente Compromisos Futuros (Siniestros) n Tiempo Primas Futuras Reserva (Valor Presente Líquido) FASE 3: Obtención del Margen de Oscilación de Riesgos Min Max A través de la generación aleatoria de escenarios, en lugar de escenarios determinísticos, produciendo bandas probabilísticas para estimar los compromisos futuros. Margen de Oscilación Modelaje Financiero: Análisis de Solvencia Dinámica (DFA)

Presente “Run-off” líquido de siniestros n Tiempo Reserva (incluyendo un margen de oscilación) Determinación del capital adicional para flutuación catastrófica de siniestros. Consideración de activos de garantía (valores y rentabilidades estimadas). Determinación de capital, a través del dimensionamiento de la flutuación de los activos via modelaje probabilistico (intereses, inflación, valores de mercado, etc.). Activos Min Max Min Max Ejemplo de modelaje financiero: Determinación de Capital Capital Total

El modelaje probabilístico permite considerar los efectos simultáneos de los parámetros en los activos y pasivos (ej.: tasa de interés) Modela la operación de una aseguradora, a partir de sus productos y activos. Produce un flujo de caja futuro de las operaciones de la aseguradora. Permite la consideración probabilística de los principales parámetros de operación: mortalidadinflación cancelacionesrentabilidad de inversiones tasa de interésvalor de los activos       Ventajas del Análisis Financiero Dinámico

México adoptó la prueba de solvencia dinámica. El escenario base corresponde al plan de negocios de la empresa. Otros escenarios adversos son requeridos y se definen por el actuario. Adicionalmente el regulador define otros escenarios adversos. “Fixed ratios” es el método generalmente adoptado en Latinoamérica. Los factores aplicados a primas, siniestros, sumas aseguradas, reservas, varían en cada país. Brasil todavia no ha establecido los criterios para vida. Criterios Estatutorios en Latino America:

Tres Pilares de la Regulación de Aseguradoras MARGEN LEGAL ESTATUTARIO DE SOLVENCIA ANALISIS INDIVIDUALIZADO DE SOLVENCIA DINAMICA (PROYECCIONES FINANCIERAS) INFORMACION EXTERNA ORGANISMO REGULADOR AGENCIAS DE “RATING” ANALISTAS DE INVERSION DEPARTAMENTOS ACTUARIAL Y FINANCIERO LEGISLACION MODELO IAIS (INTERNATIONAL ASSOCIATION OF INSURANCE SUPERVISORS) Alarma anticipada “Stress Tests” Validación con Mercado