Aspectos actuariales en la Gestión Integral de Riesgos Act. Carolina C. Castro Dirección I+D+i X Project S.A.

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1 Aspectos actuariales en la Gestión Integral de Riesgos Act. Carolina C. Castro Dirección I+D+i X Project S.A. cccastro@x-project.com.ar

2 ECON 2008 02/06/2008 Contenido Introducción Modelos en GIR  Identificación  Cuantificación  Evaluación  Tratamiento  Monitoreo Conclusiones Pérdida esperada Pérdida Frecuencia VaR

3 ECON 2008 02/06/2008 Introducción Gestión de riesgos es un “(…) proceso sistemático y comprensivo de identificación de riesgos críticos, cuantificación de sus impactos e implementación de estrategias integradas para maximizar el valor de la organización.” (Enterprise Risk Analysis for Property & Liability Insurance Companies, Brehm y otros, Guy Carpenter & Company, LLC).

4 ECON 2008 02/06/2008 ¿Por qué modelar un proceso de gestión integral de riesgos? Identificación y cuantificación Evaluación de alternativas de tratamiento Maximización del valor de la organización Herramienta para la toma de decisiones

5 ECON 2008 02/06/2008 ¿Cómo genera valor la GIR? Permite cuantificar el trade-off riesgo/rendimiento de la organización en su conjunto. Protege la realización de los objetivos de la empresa (disminuye probabilidad de extinción del capital). Reduce costos: impositivos, de financiamiento, etc.

6 ECON 2008 02/06/2008 Modelos en GIR ¿Qué deseamos de un buen modelo? Resultados cercanos a la realidad sobre riesgo/rendimiento de distintas estrategias. - con desvíos cuantificables; - escalables; - con capacidad de aprendizaje; - adecuados al nivel de recursos disponibles.

7 ECON 2008 02/06/2008 Modelos (cont.) Requisitos  datos de entrada: fuentes: internas, externas; datos cuantitativos, cualitativos; confiabilidad; representatividad; suficiencia.

8 ECON 2008 02/06/2008 Modelos (cont.)  Elección del modelo: determinísticos o estocásticos; estadísticos o estructurales (relaciones estadísticas o de causa efecto); analíticos o con simulación (resultados surgen de la resolución de una fórmula o repetición de realizaciones de la distribución).

9 ECON 2008 02/06/2008 Modelos (cont.)  Estimación de parámetros: riesgos asociados (estimación, proyección, etc.);  Eventos extremos Cómo se comporta el modelo en las colas de las distribuciones.

10 ECON 2008 02/06/2008 Modelos (cont.)  Validación y testeo: de los sistemas de los que provienen los datos de entrada; análisis de desvíos entre proyectado y realizado; comparación con fuentes externas; análisis de sensibilidad / de escenarios, monitoreo periódico.

11 ECON 2008 02/06/2008 Identificación Todos los riesgos a los que se encuentra expuesta la organización ( ¿cómo los podemos cuantificar, tratar, etc. si no se los conoce? ). ¿Cuáles son? Eventos que:  Puedan afectar la capacidad de la empresa para lograr sus objetivos.  Puedan generar oportunidades o ventajas competitivas. Herramientas: encuestas, brainstorming, auditoría interna, etc.

12 ECON 2008 02/06/2008 Identificación (cont.) Clasificaciones de riesgos:  operativos (fallas en sistemas, fraude, etc.),  financieros (de crédito, de liquidez, etc.),  estratégicos (nuevos productos, mercados, etc.),  otros riesgos (desastres, crisis económicas, etc.).

13 ECON 2008 02/06/2008 Cuantificación Para cada riesgo: distribuciones de probabilidad de:  frecuencia (ocurrencia),  consecuencia Y dependencia entre los distintos riesgos identificados

14 ECON 2008 02/06/2008 Cuantificación (cont.) Para llegar a: distribución de exposición a riesgo de la empresa (por ej.: distribución conjunta). Medidas de riesgo:  solvencia,  volatilidad.

15 ECON 2008 02/06/2008 Cuantificación: medidas de riesgo Solvencia:  probabilidad de ruina,  VaR,  valor esperado de ruina,  VaR condicionados,  etc. El riesgo se mide en la cola de la distribución: qué pasa en los peores escenarios.

16 ECON 2008 02/06/2008 Cuantificación: medidas de riesgo Volatilidad:  varianza y desvío estándar,  semi-varianza,  resultado negativo esperado (BTR),  etc. Medidas en la parte central de la distribución: riesgo como desvío de lo esperado.

17 ECON 2008 02/06/2008 Cuantificación: dependencia Relaciones entre los distintos riesgos identificados:  análisis de correlación;  análisis de causa efecto;  cópulas, etc. (efecto) Domicilio registrado en forma errónea (causa) Diseño del formulario para ingreso en el sistema: los campos no son obligatorios (causa 2) Software(otra causa) Recursos Humanos Diseño de formularios (causa 3) (causa 4) (causa 5) (causa 6)

18 ECON 2008 02/06/2008 Cuantificación: dependencia ¿Cómo medir la dependencia?  algunos inconvenientes del coef. de correlación: supone normalidad, no captura correctamente relaciones de dependencia no lineal, varianzas no finitas.

19 ECON 2008 02/06/2008 Cuantificación: distribuciones conjuntas La distribución conjunta contiene información sobre:  comportamiento de cada variable involucrada; y  relación de dependencia entre las distintas variables. Una cópula es una función de distribución en el intervalo [0,1] n con distribuciones marginales uniformes estándar.

20 ECON 2008 02/06/2008 Cuantificación: distribuciones conjuntas Ventaja:  es más flexible para calcular dependencia que la correlación;  la dependencia entre las variables no se modifica si se modifica la transformación;  permiten construir la distribución conjunta a través de un enfoque bottom up (a partir de las marginales).

21 ECON 2008 02/06/2008 Cuantificación (cont.) Características:  colas pesadas,  alta volatilidad,  valores extremos Alta dependencia entre resultados extremos (“tormenta perfecta”).

22 ECON 2008 02/06/2008 Evaluación Medición de la aversión (o el apetito) por el riesgo.  objetivos de la empresa,  regulación,  benchmarking  etc. Límites para el apetito por el riesgo: - mínimo (para cumplir objetivos de la organización); - máximo nivel aceptable (sin tomar ninguna acción).

23 ECON 2008 02/06/2008 Evaluación (cont.) Teoría de la cartera:  ¿cuánto riesgo se está dispuesto a tolerar? (Tolerancia al riesgo),  ¿cuánto rendimiento sacrificaría por una reducción del riesgo? (Preferencias de riesgo),  “frontera eficiente” para las decisiones de riesgo – rendimiento.

24 ECON 2008 02/06/2008 Tratamiento ¿Qué hacer?  evitar el riesgo,  retener (y financiar) el riesgo,  mitigar (o explotar) el riesgo,  transferir

25 ECON 2008 02/06/2008 Tratamiento (cont.) ¿Cómo modifica cada una de estas alternativas exposición a riesgo de la organización? Cuantificación de las distintas opciones:  frecuencia,  consecuencia,  dependencia,  riesgos asociados.

26 ECON 2008 02/06/2008 Monitoreo En forma continua, iterativa, y regular:  desempeño del sistema,  modificaciones en factores que afectan al sistema,  indicadores de niveles esperados, o tolerados, y realizados.

27 ECON 2008 02/06/2008 Conclusiones Desafíos:  identificación de la mayor cantidad posible de riesgos (no solo los “tradicionales”);  datos;  balance entre requisitos técnicos y comunicación del modelo: debe ser comprendido por todos los involucrados en la toma de decisiones.

28 ECON 2008 02/06/2008 ¿Consultas?

29 ECON 2008 02/06/2008 Muchas gracias