Situación Macro-Financiera y Fiscal de Colombia Sergio Clavijo Director de ANIF Octubre 29 de 2014

2 Fuente: Cálculos Anif con base en Departamento de Comercio de Estados Unidos- FMI y JPMorgan Proyección Crecimiento en Estados Unidos ( , variación real anual %) 2013: 2.2 Ahora 2013: 1.9 Antes 2014: 2.2 Ahora 2014: 2.8 Antes (-2.8) (2,5) (1,9) (-0,3) 2015: 3.0 Ahora (2,8)

333 Zona Euro Alemania España Crecimiento Económico en Zona Euro (%) Fuente: IMF, OECD y JPMorgan UK Francia Proyecciones Italia

Poscrisis Zona Euro EEUU Zona Euro Crisis EEUU Inflación y desempleo: Estados Unidos y Zona Euro (%) 4 Fuente: Eurostat y BLS. ¿Recuperación? Inflación Desempleo 2014

5 Fuente: Cálculos Anif y JPMorgan Crecimiento sostenible de largo plazo: BRICs (%)

Efecto del tapering sobre monedas emergentes: “5 emproblemados” vs. Colombia (mayo 2013=100) Fuente: cálculos Anif con base en Fed y Bancos Centrales de cada país. 6 Colombia Suráfrica India Brasil Indonesia Turquía Anuncio Pospuesto Inicio

7 Fuente: Dane Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta) Segundo trimestre de 2014 (%) Ponderaciones (%) Antes (proyección tres meses atrás) 5,0 10,2 2,0 3,0

8 9.6% 37pb Evolución Tasa de Desempleo Total Nacional (agosto de 2014) Fuente: cálculos Anif con base en Dane. 8.4% Tasa de largo plazo Variación anual en agosto: -37pb Últimos 12 meses PromedioVariación (%) % 9.3% 8.9% 111pb

9 Evolución Cotizantes Activos a Pensiones (% de la PEA, agosto de 2014) Variación anual en agosto: 323pbs Fuente: cálculos Anif con base en Dane y Superfinanciera pb Últimos 12 meses PromedioVariación (%) pb

Fuente: Superfinanciera y Titularizadora Colombiana. Evolución de la cartera bruta + leasing (variación % anual, agosto de 2014) 11.9% Consumo 12.7% Comercial 12.9% Total 12.0% Microcrédito 17.1% Hipotecaria 14.6% 12.7% 21.0% Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Ago

Crecimiento PIB vs. Pronóstico ALI (%) Fuente: cálculos Anif con base en Dane. 2010: 4,02011: 6,62012: 4,0 Pronóstico ALI Crecimiento PIB corregido 3,4 2013: 4, : 4,6 3,9 5,5 5,0

Crecimiento del PIB por oferta Observado 2013 vs. proyectado Fuente: cálculos Anif con base en Dane Ponderaciones (%) Antes 10,0 3,5 5,0 2,6 3,1

13 Crecimiento sostenible de largo plazo: Chile, Perú, Brasil y Colombia (%) Col. 4.5% 4.1 Chile 5.0% Crec. Potencial Perú % Fuente: Cálculos Anif y JPMorgan Brasil 3.2% Proyección Latam %

Fuente: Banco de la República Evolución de la TRM y promedios anuales Promedio 2008 $1.968 $2.065 Promedio 2009 $2.152 $2027 Promedio 2011 $1.847 Promedio 2010 $ Promedio 2013 $1.869 Promedio 2012 $1.798

Fuente: Banco de la República Evolución de la TRM y promedios anuales - 5.1% 5.3% 9.5% 9.7% -11.7% -2.8% -2.7% Anual Promedio 4.0% 15

Exportaciones colombianas ( variación anual, ac.12 meses a agosto de 2014) Fuente: DANE. Cifras Preliminares -9.1 No tradicionales -2.1 TOTAL 0.9 Tradicionales -2.7 Año corrido

17 Fuente: Dane y cálculos Anif Exportaciones a Venezuela (acumulado en 12 meses a agosto de 2014) -7.0% m m US$2.153m m m m

18 Fuente: Dane y cálculos Anif Exportaciones a EE.UU. (acumulado en 12 meses a agosto de 2014) US$14.780m m m -25.9% m m m

19 Fuente: Banco de la República. Índice de tasa de cambio real (Comercio global a septiembre de 2014) IPC IPP Controles Renta Fija Renta Variable Endeudamiento

Cuenta Corriente y Balanza comercial (anual,% del PIB) Cuenta Corriente Balanza Comercial Proyección , Fuente: Cálculos Anif con base en Banco de la República y Dane

21 Precio del petróleo (promedio mes a octubre de 2014, US$ por barril) Fuente: Nymex. Ecopetrol y cálculos Anif Cesta Col. atada al WTI Cesta Col. atada al Brent Promedio WTI Cesta Col 108 Brent

22 Evolución de la actividad exploratoria (número de pozos explorados, ) Fuente: cálculos Anif con base en ANH. Proyección Meta 68 may 115 dic Antes 209

23 Fuente: cálculos Anif con base en ANH. Producción total de hidrocarburos en Colombia (miles de bepd, ) Proyección Petróleo Gas 198 Meta sep Meta sep 983 Meta sep

(3.0% Metas de inflación (Septiembre de 2014) Fuente: cálculos Anif con base en Dane. 5.5% 4.5% 5.0% 4.0% 2.0% Total Sin alimentos 3.3% Proyección % 2.7% Antes)

25 DTF y Repos a 1 día ( Tasas nominales a octubre 24 de 2014, %) Fuente: Banco de la República. Repo DTF 2,0% 4,0% Proyección (5,0 antes) (5,1 antes)

26 Fuente: Cálculos Anif con base en Banco de la República y Superfinanciera. Tasas activas reales (A agosto de 2014, %)

Evolución del COLCAP (Variaciones % anuales a octubre 24 de 2014) Fuente: BVC y Cálculos Anif 31% -14% 61% -7.9% -10% 13% 1.1% Año corrido Anual -12%

Evolución del COLCAP (a octubre 24 de 2014) Fuente: BVC y Cálculos Anif

Evolución de los TES (Benchmark) (a octubre 24 de 2014) Fuente: Banco de la República y cálculos Anif 6.7% 7.0% ‘Credit Crunch’ (jul-08) 7.1% 4.8% 5,7% 29 mar jun sep

30 * Cifras proyectadas con base en Marco Fiscal de Mediano Plazo 2014 Fuente: CONFIS- Ministerio de Hacienda y Crédito Público y Banco de la República Consolidado Gobierno Central Situación Fiscal – Déficit (% del PIB) Proyección -2,4 -1,6 -2,5 -1,3 Anif

Propuesta de Reforma Tributaria Anif: Recaudo adicional (% del PIB) Fuente: elaboración Anif. 31

Fuente: cálculos Anif con base en MHCP y Dian.