Gestión (manipulación) de resultados: métodos de estudio y evidencia obtenida Leandro Cañibano Catedrático de la Universidad Autónoma de Madrid Curso de Doctorado Chile 2007 Tema 2

LA INFORMACIÓN EN LA EMPRESA (puntos débiles y controles) Limitan actuación REGLAS DE BUEN GOBIERNO nombran ADMINISTRADORES PROPIETARIOS delegan en rinden cuentas Fijan remuneración informa ESTADOS CONTABLES NORMAS CONTABLES AUDITOR verifica Calidad y cantidad de información evalúan INTERESADOS / SOCIEDAD

Algunas definiciones Intervención deliberada en el proceso de elaboración de la información financiera con el propósito de obtener algún beneficio propio (Schipper 1989) Selección de técnicas por la gerencia para obtener un nivel de beneficios deseado, sirviéndose de la flexibilidad de los PCGA (Apellániz y Labrador 1995) Cuando los directivos estructuran las transacciones para alterar la información contable, con el fin de conducir a conclusiones erróneas sobre los resultados de la empresa (Healy y Wahlen 1999)

Contabilidad creativa y Fraude informativo CONTABILIDAD CREATIVA: gestión de los resultados basada en el cumplimiento de la normativa contable (por ejemplo, amortizar menos en caso de baja actividad) FRAUDE INFORMATIVO: manipulación de los resultados basada en la falta de cumplimiento de la normativa contable (por ejemplo, inflar o anticipar los ingresos) SITUACIONES INTERMEDIAS: las más numerosas

Ejemplos recientes de Fraude informativo Enron: ECE (SPE) que almacenaban deuda y pérdidas; gestión inapropiada de riesgos XEROX: anticipación de ingresos GESCARTERA o PARMALAT: ocultación de pérdidas simulando inversiones BARINGS: falta de información sobre riesgos con derivados SGV: simulación de inversiones

Efectos Las prácticas de “Earnings Management” dañan los principios de fiabilidad y relevancia de la información contable a la vez que reducen su comparabilidad y transparencia  No obstante, los esfuerzos investigadores han permitido poner de manifiesto la universalidad de estas prácticas así como reducir sus efectos sobre la utilidad y la calidad de la información financiera

Líneas de investigación Motivaciones e incentivos para el desarrollo de prácticas de gestión de beneficios Prácticas e instrumentos utilizados Metodologías de cálculo de los ajustes discrecionales Factores de control: buen gobierno, auditoría, control institucional

Teoría positiva de la contabilidad Motivaciones (I) Teoría positiva de la contabilidad Motivaciones contractuales: contratos de deuda y contratos de remuneración de directivos basados en cifras contables * Hipótesis de endeudamiento * Hipótesis de remuneración Motivaciones políticas y gubernamentales: beneficios y costes políticos derivados de la posición económico-financiera de la empresa, reflejada a través de sus cifras contables * Hipótesis de los costes políticos

Motivaciones (II) Motivaciones de valoración: efecto de las cifras contables en la valoración de la empresa en las bolsas de valores * Estudios iniciales: Operaciones específicas: OPV, fusiones, salidas a Bolsa, etc. * Estudios posteriores: evitar pérdidas, crecimiento del resultado, cumplir con las previsiones de los analistas financieros ¿Son los inversores capaces de discernir las prácticas de manipulación del resultado y no resultar engañados?

Prácticas e instrumentos (I) Decisiones Decisiones contable-financieras: ajustes por devengo, dotaciones a las provisiones, cambios en el método de amortización, clasificación de gastos e ingresos extraordinarios Decisiones reales: venta oportunista de activos, aplazamiento de inversiones en I+D (comportamiento miope) Los gerentes optan por aquellas prácticas menos visibles y cuya aplicación suponga un menor coste

Prácticas e instrumentos (II) Partidas“duras” y “blandas” GASTOS INGRESOS CONSUMOS G. PERSONAL G. FINANCIEROS IMPUESTOS (60M) INGRESOS (100M) p. duras AMORTIZACIONES PROVISIONES L.P. BENEFICIO NETO (40M) p. blandas Cash-flow

Prácticas e instrumentos (III): Otras formas de manipulación Almacenamiento de gastos fuera del resultado (p.ej. activándolos o cargándolos contra reservas) Creación de provisiones ficticias Simulación de inversiones Diversificación de la información a través de la creación de filiales o entidades de cometido especial (ECE o SPEs) Financiación fuera de balance Operaciones fuera de balance : derivados

Metodología de investigación Ajustes por devengo: Healy (1985) y De Angelo (1986) Modelo general: McNichols y Wilson (1988) Modelo básico de ajustes por devengo: Jones (1991) Ajustes por devengo específicos: Beaver et al. (1996, 1998, 2003) Distribución de frecuencias de los niveles, cambios y sorpresas del resultado: Degeorge et el. (1999)

Factores de control Convergencia de Normas Contables: NIC/NIIF =>FASB, eliminación opciones Buen gobierno: principios de la OCDE, directrices emanadas de la UE, leyes en EM, relativas al Consejo de Admón. Auditoría: refuerzo de la independencia y control de calidad Control institucional: a cargo de los supervisores de los mercados de valores: CNMV en España, CESR en la UE.