Evolución y Perspectivas del Mercado de Valores de El Salvador VIII Asamblea General de ACSDA, San Salvador, marzo de 2006

Esquema Presentación 1. Generalidades del Mercado 2. Lo que hemos hecho: Proceso de fortalecimiento interno 3. Perspectivas y Plan de Negocios de la Bolsa de Valores de El Salvador

1. Generalidades del Mercado

Evolución del Mercado PIB: $16,200 millones RIN: $2,830 millones Cambio estructura de emisiones primarias Efecto Privatización y Dolarización Barras “Verdes”, montos negociados sin “Primario Público” PIB: $16,200 millones RIN: $2,830 millones Al descontar el rol del BCR (desde 2001), se observa que el mercado ha continuado avanzando de un Mercado de Dinero a uno de Capitales

El Mercado Salvadoreño es Predominantemente de “Reportos y de Deuda” Participación por tipo de mercado 75% 80% 70% 75% El Mercado Salvadoreño es Predominantemente de “Reportos y de Deuda”

Instrumentos que se negocian en la BVES Títulos de Renta Variable Locales: Bancos, Distribuidoras Eléctricas, Telecomunicaciones, Seguros. Regionales: Algunas acciones de Costa Rica y Panamá Títulos de Deuda (Renta fija) Deuda Pública Local: Bonos, LETES, CENELI Deuda Pública Internacional: Eurobonos, Bonos Deuda Privada Local: Certificados de Inversión Deuda Privada Internacional: Bonos Reportos

Emisores Actuales El Gobierno: Programa de Deuda Interna Estándar (LETES y BONOS) FSV, financia la construcción de viviendas. Sus emisiones son hasta por 30 años y desde 1998 ha colocado $437el millones.

Emisores Actuales Bancos Empresas No Bancarias Son el principal emisor privado Hacen emisiones en plazos desde 1 hasta 10 años Empresas No Bancarias Empresas comerciales Distribuidoras Eléctricas Empresas de Telefonía Aseguradoras

2. Lo que hemos hecho: Proceso de fortalecimiento interno

Evolución Estratégica de la BVES Internacionalización Diversificación de Productos y Servicios Fortalecimiento Interno y de las CCB 2004 . . . 1999 2001

Principales Logros - Fortalecimiento Empresa AAA (Fitch) Fortalecimiento de CEDEVAL Desmaterialización Reducción costos de custodia Respaldo remoto de información Procesos y sistemas internos Bolsa Electrónica: Sistema MultiBolsa Internacional Legal Mercado Información

Principales Logros - Internacionalización Adopción de Estándares Internacionales Código ISIN, Operatividad, NIIF Comienzo del Proceso de Integración Regional Convenio Panamá (Negociación) Convenio Guatemala (Cooperación) Convenio Costa Rica (Negociación) Convenio México (BURSATEC) Convenio con España (SIBE) Convenio con Colombia (Valoración) Especialización de CCB Negociación de Valores Extranjeros (Desde 2001) Fortalecimiento Internacional Legal Mercado Información

Principales Logros - Legales Fortalecimiento Negociación local de títulos extranjeros Ley de Anotaciones Electrónicas en Cuenta Internacional Legal Mercado Información

Principales Logros - Desarrollo Mercado Instrumento efectivo para la privatización de bancos (1998), telefonía (2001), ingenios (2001) y compañías eléctricas (2001). Creación del “Promotor de Operaciones” Negociado en 2005 $71.24 millones (6.23% de participación en el volumen transado del año) Se ejecutaron 1,093 operaciones que representan el 28.14% del total de operaciones en el 2005. Democratización del Mercado de Capitales mediante la creación de las Administradoras de Cartera y desmaterialización $700 millones administrados 34 portafolios activos / 8 Casas Fortalecimiento Internacional Legal Mercado Información

Principales Logros - Información Fortalecimiento Creación del Sistema de Información Bursátil (SIB) Boletines informativos periódicos Información Pública en www.bves.com.sv Sistema de Valoración SISVAL Web CEDEVAL Internacional Legal Mercado Información

3. Perspectivas y Plan de Negocios de la Bolsa de Valores de El Salvador

Contexto: El Salvador 2006 Negocios País: Opiniones Mayor apertura y proceso de regionalización en marcha Arranque de TLC con Estados Unidos Mayor competitividad entre empresas regionales Incursión de Empresas Internacionales que tienen acceso a los principales Mercados de Capitales. País: Economía con ritmo bajo de crecimiento AFP´s con disponibilidad de recursos para invertir (Creciendo $26.1 millones / mes) Tasas de interés al alza Opiniones BCIE: “Falta fortalecer los mercados de capital locales” AID: “El Salvador tiene las condiciones para crecer aprovechando el desarrollo de su mercado de capitales”

¿Con qué contamos como país? Dinero Empresas Salvadoreñas Gobierno Empresas Extranjeras Bancos AdC Dinero Mercados internacionales Las Empresas Extranjeras (con las que competiremos), se financian eficientemente en “Mercados Internacionales”, nuestras empresas están desaprovechando el ahorro interno, mismo que les serviría para mejorar su competitividad financiera

Objetivo del Plan de Negocios BVES Fortalecer el Mercado de Capitales Salvadoreño, respondiendo a las necesidades económicas y competitivas que actualmente tiene al país (y la región).

Resumen Plan de Negocios Marketing Bursátil Creación de una cultura de Marketing que ayude a posicionar a la BVES como un ente fundamental en el desarrollo del país. Fundación Bursátil Mejora del nivel de capacitación e investigación bursátil para el fortalecimiento del mercado Desarrollo de Alianzas Obtención de apoyo (Gobierno, Gremiales) para el desarrollo de nuevos proyectos en pro del desarrollo del mercado.

Resumen Plan de Negocios Volvernos la Principal Opción de Financiamiento: Opción eficiente para fondear necesidades financieras del Gobierno. Apoyar a las empresas, para mejorar su competitividad (financiera). Lograr la “Inserción” eficiente de las PYMES a Bolsa (Titularización, Garantías Recíprocas).

Resumen Plan de Negocios Avanzar en la integración regional Solo juntos como Región podremos ser atractivos para los grandes inversionistas mundiales. Fortalecimiento de Plataforma Tecnológica Aprovechar las facilidades que proporciona la tecnología para el acceso a nuevos mercados, productos y servicios.

Resumen Plan de Negocios Desarrollo instrumentos bursátiles Atención a las demandas de productos acorde a la realidad de emisores e inversionistas actuales. Continuar en la internacionalización del mercado Apoyar el crecimiento de la oferta de valores, que permita ofrecer opciones innovadoras acordes al perfil de diferentes inversionistas.

Muchas Gracias

Evolución y Perspectivas del Mercado de Valores de El Salvador VIII Asamblea General de ACSDA, San Salvador, marzo de 2006