¿Es eficiente el mercado? Estudio estadístico de la bolsa
Teoría de los Mercados Eficientes Teoría económica moderna (años 60) y compleja, con distintos planteamientos (débil, semi-fuerte y fuerte) No se puede obtener beneficio observando la evolución pasada, pues toda la información del pasado y del presente está ya contenida en el precio de la acción. Solo la llegada de nuevas noticias influye en los valores de las cotizaciones Problema Información Privilegiada
Análisis de subidas y bajadas Mercado eficiente Independencia de subidas y bajadas respecto al pasado
Enfoque de la Psicología del Mercado Contraria a la TME, más reciente Basada en la creencia del “sentimiento de mercado”,trata de predecir el comportamiento de los mercados pensando que haran el resto de agentes ¿Qué piensa el inversor medio sobre el inversor medio? ¿Qué van a hacer las otras compañías de inversión? Explicación de las Burbujas Juegos de Minoría
Secuencias de subidas/bajadas 12773.04 12803.84 12808.63 12787.98 Sube 1 Secuencia 110 1 Sube Baja
Secuencias de subidas/bajadas …10010111010101101000110110101110011010011010101010101011011101010101010101010101010010101010101010110101101011111100110101010010011111001100… Total valores: 19723 (Dow Jones desde 1928)
Análisis del día anterior (Dow Jones) Secuencia Nº Repeticiones % Subidas 9385 49.8 1 10336 54.79 Si un día sube, al día siguiente es más fácil que vuelva a subir
Análisis con 4 valores anteriores (Dow Jones) Secuencia Nº Repeticiones % Subidas 1001 1218 60.1 1101 1308 57.95 0101 943 56.1 1011 1287 54.78 0001 1204 54.07 0000 1084 53.78 0011 1384 53.76 0111 1449 51.97 1000 51.58 1111 1542 51.23 1110 1448 50.76 1100 1362 50.59 0100 1060 49.91 1010 964 47.1 0010 1039 47.06 0110 1222 46.89
Análisis con 6 valores anteriores (Dow Jones) Secuencia Nº Repeticiones % Subidas 000101 273 63 011001 332 61.45 011101 350 61.43 . . . 000010 267 52.43 011111 393 51.91 011010 243 51.85 100110 337 44.81 000110 302 43.71 110010 268 41.79
Conclusión: El mercado no es eficiente