Foro Inversiones Lima, Perú 29 de Mayo de 2008 Gustavo Lazzari Fundación Atlas 1853

Qué necesita un empresario para invertir? Para llevar un estado desde el ínfimo grado de barbarie hasta la máxima opulencia se necesita bien poco aparte de paz, impuestos cómodos y una razonable administración de la justicia; el resto vendrá por sí solo mediante el curso natural de las cosas Adam Smith, La Riqueza de las Naciones, 1776

Inversiones Factores que determinan la inversión. –Instituciones. Marco jurídico –Clima de Negocios –Fundamentos económicos –Situación externa.

Instituciones Marco Jurídico Protección a la propiedad privada Estabilidad de las reglas de juego Las diez libertades (Heritage Foundation)

Clima de Negocios 1.Discurso político 2.Cosmovisión del gobierno 3.Cosmovisión de la sociedad 4.Clima de ideas

Fundamentos Económicos Impuestos Estructura óptima Dispersión respecto al promedio regional Barreras de entrada y salida Legislación laboral Estabilidad macro. Apertura económica Costos de transacción internacional Régimen de inversiones Disponibilidad de recursos

Situación Externa Tasa de crecimiento mundial Disponibilidad de capitales (tasa de interés) Dinamismo de los países centrales Grados de apertura Costos de transacción: Tecnología, transportes, Precios de los productos de exportación Paz Variación de precios

Cómo estamos en la región? Instituciones y clima de ideas Adverso a la inversión América Orweliana Patrimonialismo o capitalismo de amigos Confrontación permanente Vaciamiento institucional –Modificación arbitraria –Utilización a su antojo Desconfianza hacia el mercado Desprecio por el esfuerzo privado Promotores de Inversión América Globalizada Capitalismo competitivo (regulado o no) Amigabilidad con la inversión Respeto o tendencia al respeto de las instituciones Confianza en el mercado Respeto al esfuerzo privado

DOS América Latina América Orweliana Inversión fundamentalmente pública o protegida. Depende de: –Fuentes de financiamiento –Mercados cerrados Insuficiente. Lenta. Sesgada. Solo para amigos No responde a requerimientos de mercado Va detrás del mercado –Ineficiencia, atemporaliad, inutilidad Riesgo de corrupción

Coincidencias I Bolivia, Venezuela, Argentina: –Gobierno dictatoriales –Oposición débil –Renta extraordinaria de recursos naturales –Monorecurso –Política del resentimiento: Indigenismo, Montonerismo, Socialismo. –Sin acuerdos comerciales con terceros países –Expulsan inversión

Coincidencias II Chile, Colombia, Brasil, Perú, Uruguay, México –Formas democráticas –Oposición Fuerte, real posibilidad de alternancia –Exportación diversificada –Baja conflictividad con el pasado –Apertura a la globalización: (decidida o moderada) –Acuerdos comerciales con otros países y bloques de comercio. –Atraen IED

Alternativas adoptadas en la región Abiertos a la globalización Inciertos, timoratos Globalófilos Chile Brasil Colombia Perú El Salvador Costa Rica Uruguay México Ecuador Paraguay Argentina Bolivia Venezuela

La IED No perdona Variación de IED 2007 vs prom 93-97

¿Invertirías en América Latina? Corrupción o competencia En la América orweliana: si es con el favor real: ya mismo (corrupción) En la América globalizada: solo si estas dispuesto a competir de verdad (competencia)

El mundo es generoso con América Latina -Commodities por las nubes -Tasas de interés piso histórico -Financiamiento disponible -Menores costos de transacción -Ausencia de conflictos bélicos

Crecimiento en América Latina ¿milagro de la historia? El mundo empuja... En 2007 sobre 219 países -16 crecieron mas del 9% -28 crecieron mas del 8% -48 crecieron mas del 7% -77 crecieron mas del 6% -112 crecieron mas del 5% -142 crecieron mas del 4% -168 crecieron mas del 3% -Sólo 9 países decrecieron.

Un mundo sin inflación sobre 225 países Países con inflación menor 1%13 2%32 3%75 4%106 5%123 6%142 7%159 8%169 9%186 10%191 Sólo 34 países superan el 10% Sólo cuatro países (ar, ven), superan 20% Sólo un país, Zimbawe tiene hiper

Esta vez el mundo no tiene la culpa Auge de comercio y producción como nunca Ola de crecimiento mundial Mundo en paz, sin inflación ni crisis de magnitud Globalización como fuente de beneficios externos

Lo impensable es posible

Variación del Comercio Mundial de Mercancías OMC – variación anual promedio

Resumen Mundo generoso Región con superávit (similar mundo árabe en 1973) Usos del superávit: el resentimiento o la transformación o el robo. (o una combinación tomada de a dos) Situación Económica: para ¿políticos o para inversores? De qué dependen los números actuales. Dos américas: una valiente y decidida, otra timorata y cobarde. Los que están en el medio.

América Latina Aprovechamos la oportunidad u otra vez la dejamos pasar. La clave: mirar el mundo Si miramos solo hacia adentro, nos comparamos contra nuestro propio fracaso ¿Conformidad o progreso?

Ejercicio típico de Doblepensar

Los enemigos Sabemos quienes son –¿Bien intencionados? –Perversos Dependen del financiamiento fácil y la educación destruida. Son vulnerables y por lo general bastante cobardes. no soportan tres semanas de oposición

En qué se basa la no criticabilidad de la economía?? Achicamiento de la escala Comparación con el propio fracaso: (Racing?) Cerrazón Cultural: no comparación internacional Prédica anti noventa Jugar con la ignorancia: (típica de dictadorzuelo)

País que crece, ¿gobierno que no se toca?

Crece el Mercosur

Crece CAN y México

Índice Términos de Intercambio CEPAL 2000=100

Dólar alto, salario bajo

Cuesta admitirlo, pero la globalización AYUDA !

Tensión del Crecimiento o Crecimiento sin Histeria El presidente afirma que la inflación y los conflictos sociales son parte de la tensión del crecimiento De los 101 países que en 2006 crecieron mas del 5%, sólo 30 tuvieron tasas de inflación mayores al 8% (Entre ellos, Afganistan, Argentina, Belarus, Botswana, Burma, Congo, Etiopía) Tensión del crecimiento es la contracara de la puja distributiva. La inflación es la causa principal de las diferencias sociales.

La maquinita a todo vapor

Los progresistas cobran impuestos a los pobres

El fracaso del control de precios Congelamiento de tarifas, Controles y acuerdos de precios, Retenciones y prohibiciones a las exportaciones, Dibujo directo y cambio en la metodología Aún así, la inflación oficial es la tercera mas alta de américa y la 31 mas alta entre 223 países. 213 países tuvieron inflación menor a la real Argentina del 15% En América solo Venezuela (15,8%) y Haití (14,4%) tuvieron una inflación elevada (Junto a(Liberia, Serbia, Iran, Venezuela, Afganistan, Irak, Zimbawe)

Los controles no funcionan Entre Febrero de 1967 y Noviembre de 1989 transcurrieron 274 meses y 24 ministros Solo el 10% de ese tiempo hubo precios libres. El resto, controles, pautas, y administración. Sin embargo lo que costaba $m/n 1 en 1967, llegó a costar ,92 $ m/n en –30 meses con precios libres10,9% –57 meses con precios vigilados 20,8% – 45 meses con precios concertados16% –76 meses con controles de precios27% – 26 meses con precios pautados9% – 95 meses con precios máximos35% –36 meses con precios congelados13% –(Fuente: FIEL. Por coexistencia de mecanismos la suma no es 100%)

El estado, siempre voraz

El desafío: Acelerar el derrame Nuestras ideas funcionan, cambiaron el mundo. El desafío es acelerar los tiempos. Las ideas del socialismo en todas sus formas generaron mas pobreza

El problema es técnico y de gestión La gestión puede acelerar el derrame –Estado a sus funciones de gendarme y protección del débil. –Seguridad, justicia, educación, salud –Protección al débil: marginal, habilidades diferentes, presos, (Ortega y Gasset) –En todos los países el estado asumió miles de otras funciones por tanto, recursos sobran.

El desafío: Defender los valores

Dado el diagnóstico: A ganar la cancha Debemos jugar en el terreno que está, no en el soñado. (la cancha está embarrada) Desterrar antivalores: Ingenuidad, pereza, desinterés por los débiles. Considerar la política como una estrategia de alcanzar el poder. Asumir como propias palabras hasta ahora ajenas: lealtad, honor, orgullo, pasión. 24 x 365: jugar, meter, correr, pensar

¿Tenemos Derecho al miedo?

Lo que quedó del muro

La estabilidad institucional funciona Source: Banco Mundial World Development Indicators. Ingreso per capita en 1998 expresado en paridad de poder adquisitivo.

Exportaciones Acuerdos (000 mill U$S)

Para llevar un estado desde el ínfimo grado de barbarie hasta la máxima opulencia se necesita bien poco aparte de paz, impuestos cómodos y una razonable administración de la justicia; el resto vendrá por sí solo mediante el curso natural de las cosas Adam Smith, La Riqueza de las Naciones