Ministerio de Economía y Finanzas Luis Carranza Ugarte Ministro de Economía y Finanzas Octubre 2009 El Perú frente a la crisis internacional

Contexto internacional de la crisis

Crecimiento promedio vs (Porcentaje) Fuente: FMI-WEO Octubre 09 Muy pocas economías cerrarán el 2009 en terreno positivo PBI promedio PBI 2009

Crecimiento económico acumulado (Porcentaje) Fuente: FMI-WEO Octubre 09 Perú entre las economías que más crecieron en la década

¿Cómo nos ven desde fuera?

Riesgo país más bajo en la región Diferencial de Riesgo de Perú con otros países de la Región (Puntos básicos) Fuente: Bloomberg FEB-09OCT-09 En octubre, riesgo país del Perú se ubicó sólo por encima del de Chile, por debajo de México, Brasil y Colombia.

Bonos en moneda local Información al 14/10/2009 Fuente: Bloomberg Bonos en moneda local (Porcentaje)

Fuente: JP Morgan, BCRP IED sigue apostando por el Perú IED a Perú (Millones de US$) IED 2009 (Var. % respecto al 2008)

Proyecciones de crecimiento Perú: Proyecciones Analistas 2009 y 2010 (Var.%) Fuente: Bancos de Inversión, Latin American Consensus Forecast, Analistas Locales Los analistas internacionales son más optimistas que los locales, especialmente de cara al 2010

Respuestas de Política

Desarrollados: Tasas Política Monetaria (Porcentaje) Fuente: Bloomberg LATAM: Tasas Política Monetaria (Porcentaje) Bancos Centrales elevaron sus tasas set-09 Crisis set-09 Crisis

Desaceleración en EEUU desde 2007 EE.UU.: PBI y Consumo real (Var.% anualizada con respecto al trimestre anterior desestacionalizado) Crisis Desaceleración Fuente: Bloomberg

Perú: desaceleración llegó más tarde y más leve PBI desestacionalizado (IT 2007=100) Fuente: Bancos Centrales, FMI México PerúChileColombiaBrasil Fecha Inicio de la desaceleración:

Impacto de la Crisis en el Perú

La crisis nos golpea en el 2009 PBI por el lado del gasto – Promedio Móvil 4 Trim. (Var.% respecto del mismo trim. del año anterior) Fuente: BCRP Efecto sobre exportaciones Efecto sobre Inversiones

Evolución del valor del comercio mundial en diversos episodios históricos (Índice: nivel previo a la crisis =100) Fuente: CEPAL, Panorama de la inserción internacional de América Latina y el Caribe: crisis y espacios de cooperación regional, 25/08/2009. Desplome del comercio mundial fue el más rápido de la historia

Volumen exportado de bienes (Var.% 1S-09 con respecto al 1S-08) Fuente: Banco Centrales Valor de exportaciones (Var.% 1S-09 con respecto al 1S-08) Volúmenes exportados del Perú caen menos

Fuente: BCRP Exportaciones No Tradicionales vs Drawback (Millones de US$) Drawback 5%Drawback 8% Medidas para reactivar las exportaciones DRAWBACK Ampliación temporal de 5% a 8% las devoluciones al exportador Gasto para el fisco entre febrero – septiembre: S/. 191 millones

Fuente: COFIDE Evolución de las Operaciones Vigentes (Miles US$ ) SEPYMEX Elevó de US$ 1 MM a US$ 3 MM el monto del crédito asegurado. Eliminó el monto máximo de ventas anuales (antes US$ 8 MM) Resultado: coberturas otorgadas han aumentado todos los meses desde febrero (excepto agosto) Medidas para reactivar las exportaciones FOGEM Modificación Sepymex Garantiza hasta el 50% los créditos que se otorguen a las MYPEs, así como a la mediana empresa que realiza actividades de producción y/o de servicios dentro de las cadenas de exportación no tradicional. El FOGEM también garantiza operaciones de pre y post embarque. Resultado: coberturas por más de US$20 millones Préstamos y operaciones de comercio exterior garantizados (US$ millones)

Inversión: principal afectada América Latina: PBI, Consumo, Inversión al I Semestre 2009 (Variacíón %. real anual) Fuente: LatinFocus Consensus Forecast y Bancos Centrales

Expectativas: componente principal de la caída de la inversión 1/ Porcentaje de empresarios que planean acelerar sus proyectos de inversión.en lso prox. 6 meses Fuente: APOYO, BCRP Expectativas de Inversión 1 e Inversión Privada (En porcentaje y var.% respecto del mismo trim. del año anterior, respectivamente)

Algunas industrias estarían empezando a recomponer inventarios Índice de inventarios con respecto al mes anterior Inventarios aumentaron Inventarios disminuyeron Fuente: BCRP Inventarios de productos terminados en días de producción y/o ventas

Utilidades empresariales Fuente: Servicio de Análisis BCP, Octubre 2009.

Fuente: INDECOPI, SBS Crédito * A agosto 2009 Ratios de liquidez (Porcentaje) Morosidad del Sistema Bancario (Porcentaje) Número de solicitudes de empresas declaradas en insolvencia ante INDECOPI * AGO-09

Planes de Estímulo Económico Fiscal y reducción en la tasa de interés de referencia del Banco Central Fuente: Bancos Centrales y Ministerios de Economía mundiales Política Económica contracíclica Reducción en la tasa de interés de Política Monetaria (pbs) Paquetes de Estímulo Fiscal (% PBI)

PBI Desestacionalizado Crisis vs Crédito de la banca al Sector Privado

Crisis vs Inversión Privada desestacionalizada Inversión pública del GC desestacionalizada PBI Sector Construcción Desestacionalizado

Medidas para reactivar la inversión Tasa de interés de referencia de Bancos Centrales (Porcentaje) Fuente: Bloomberg EEUU: Comienza a reducir su tasa de 5,25% a 0.25% BCE Reduce su tasa de 4,25% a 1,00% Brasil: Reduce su tasa de 13,75% a 8,75% México: Reduce su tasa desde 8,25% a 4,50% Colombia: Reduce su tasa desde 10,00% a 4,00% Perú: Reduce su tasa desde un máx de 6,50% a 1.25% Chile: Reduce su tasa desde 8,25% a 0,50% Set 2007 Oct 2008Dic 2008Ene 2009 Feb 2009

Política Monetaria actúa con rezago de 12 meses Fuente: Documentos de Trabajo – BCRP Renzo Rossini y Marco Vega. El mecanismo de transmisión de la política monetaria en un entorno de dolarización financiera: El caso de Perú entre 1996 y 2006 Impacto de la Política Monetaria en el Producto (Porcentaje) Economía con alta volatilidad cambiaria ( Banco Central no interviene para minorizarlas) Economía con baja volatilidad cambiaria (Banco Central interviene para reducirlas)

trimestres Política fiscal: inversión pública tiene un impacto mayor que la reducción de impuestos Estimación: Basada en el estudio de Kristopher Kamps (2004) el cual utiliza un VAR Estructural que incoropora las restricciones del modelo de Blanchard y Perotti (2002). Impacto en el PBI

Países están optando por subir sus impuestos México (2010) –Creación de un impuesto de 2% al consumo (incluye alimentos y medicinas) y otro de 4% a las telecomunicaciones. –Aumentos en los gravámenes al tabaco, la cerveza y los sorteos. –Incremento del Impuesto Sobre la Renta, de 28% a 30%. España (jul. 2010) –IVA 1: de 7% a 8% –IVA 2: de 16% a 18% Reino Unido (abr. 2010) –El IVA subiría de 15% a 17,5%. Además se prevé subir los impuestos a las rentas más altas, reducir los beneficios tributarios y cobrarle también a los extranjeros. Irlanda (abr. 2009) –Subió en abril los impuestos a los ingresos de quienes ganan más de 75 mil euros entre 4% y 6%.

Plan de Estímulo: Énfasis en Infraestructura Fuente: BCRP, Proyección: MEF Inversión Pública (% del PBI) En el 2009, la inversión pública (% del PBI) alcanzará su nivel máximo en 23 años.

Principales medidas directas del PEE Principales medidas directas del PEE Ejecución al 30 de setiembre (Millones de Nuevos Soles)

Principales medidas indirectas del PEE Principales medidas indirectas del PEE Ejecución al 30 de setiembre (Millones de Nuevos Soles)

Inversión pública: evolución Fuente: DNPP - MEF + 31% Gasto de Capital Gobierno Nacional, Regional y Local (S/. Millones) Gasto de Capital Gobierno Nacional, Regional y Local (S/. Millones, acumulado Ene-Set)

Inversión pública: Perú vs Chile Fuente: MEF, BCR, Ministerio de Hacienda de Chile Inversión del Gobierno Central Enero – Agosto 09 (Var. % respecto del mismo período del año anterior)

Fuente: SBS, INEI Expectativas: cautela del consumidor Crédito del Sistema Financiero (Var. % anual) 5,5 10,9 12,8 24,9 26,8 Lima Metropolitana Ingreso Promedio Mensual y Empleo Adecuado, Jul-Set 2009 (Var.% respecto del mismo trim. del año anterior)

Fuente: SBS, APOYO Expectativas: cautela del consumidor ¿De retirar su dinero, a que rubros destinaría ese dinero? Disposición a retirar el dinero de la CTS en caso de disponerlo 52% Sòlo el 18% de los encuestados dice que gastará el dinero

Fuente: CCR Consumidor más optimista para los prox meses ¿Le afectará la crisis en los próximos meses? (Porcentaje) SI se sentirá afectado NO se sentirá afectado

Crisis global PBI Perú y Principales Socios Comerciales (Var.% anual) PBI por regiones (Var.% anual) Fuente: FMI-WEO Octubre 09 Socios Comerciales Perú Mundo Economías Emergentes y en Desarrollo América Latina Economías Avanzadas

Ministerio de Economía y Finanzas Luis Carranza Ugarte Ministro de Economía y Finanzas Octubre 2009 El Perú frente a la crisis internacional