Semana 9 25 de febrero – 1 de marzo 2019

Perspectiva Internacional Bonos del Tesoro de Estados Unidos En la última semana de febrero, la curva de rendimientos tuvo un visible progreso. Exceptuando los títulos del Tesoro con madurez menor a un año, todos los bonos evidenciaron una tasa de interés mayor que en días anteriores. El título con plazo a vencer de 30 años experimentó su mayor aumento interdiario en dos años, incrementando en 6 puntos básicos. En ese orden, los instrumentos de 5 años variaron positivamente su yield to maturity en un punto básico. Las principales preocupaciones del mercado de bonos estadounidense están relacionadas con el impacto de la guerra arancelaria en el crecimiento global. Datos recientes de China y Alemania hacen lucir bien a sus respectivas economías, reduciendo la incertidumbre de los inversionistas. Commodities El precio del petróleo WTI cerró la semana 9 con un precio menor en comparación con el último viernes. Esta caída está relacionada con declaraciones de Donald Trump en las que criticaba los altos precios de los combustibles, llamando a la OPEC a “calmarse”. Al 1 de marzo, el barril de WTI costaba US$ 55.8. Monedas Internacionales La moneda británica se mostró más fuerte frente al dólar, producto de altas expectativas de que el gobierno de Reino Unido tendría que retrasar el Brexit luego de posponer las votaciones en Westminster que decidirían la salida o no de la Unión Europea. La tasa de cambio de la libra esterlina fue de US$ 1.32. El euro tuvo un aumento leve con respecto al dólar. Cerró la semana 9 costando US$ 1.14. Fuente: Fondo Monetario Internacional (FMI) y Reserva Federal de St. Louis. Semana 9 (25 de febrero – 1 de marzo 2019)

Mercado de Valores RD Pago de Títulos - Estimación Como se había previsto, en la semana 9 del año no se realizaron movimientos de pagos por parte del sector público ni del privado. A mediados de marzo se esperan pagos por RD$ 16,052 millones por parte del BCRD. Cuando arribe la semana 13, las expectativas giran entorno a que el Banco Central desembolse pagos por RD$ 923 millones. Rendimientos del Sector Público Reflejando el comportamiento del mercado local, el rendimiento al vencimiento de los instrumentos de deuda del Ministerio de Hacienda continúa mostrando una notoria tendencia a la baja. Se concluye lo mismo para los bonos soberanos. Aunque en el pasado reciente este indicador se mantuvo prácticamente invariable, por un corto periodo, en la semana de análisis el rendimiento a vencimiento retomó su tendencia a la baja. Los niveles de liquidez que subyacen en la economía, han afectado las tasas de interés locales, y así, los YTM a todos los plazos. Últimas Transacciones de Títulos del Sector Público Analizando las transacciones de instrumentos financieros del sector público, podemos observar que entre el 25 de febrero y el 1 de marzo el título de mayor monto transado fue de RD$ 139.8 millones, emitido por el Ministerio de Hacienda. Se realizaron varias transacciones de títulos del Banco Central, destacándose uno con vencimiento en el 2021 de RD$ 85.5 millones y con una tasa de interés de 10.03%. Fuente: Banco Central de la Rep. Dom. (BCRD), Dirección General de Crédito Público, y Bolsa de Valores de Rep. Dom. (BVRD) Semana 9 (25 de febrero – 1 de marzo 2019)

Tendencias del Mercado Monetario Tasas de Interés En la última semana de febrero la tasa de interés pasiva incrementó hasta lograr superar los reducidos niveles que había alcanzado a mediados de mes. Para el primero de marzo, la media móvil a siete días de la tasa de interés pasiva promedio ponderado ascendió a su máximo de los últimos 18 días, luego de un aumento de más de 25 puntos básicos en la semana de análisis. Mientras tanto, la tasa activa promedio ponderado subió en 45 puntos básicos en ese periodo, hasta cerrar en 14.22%. Fuertes oscilaciones caracterizaron el comportamiento de la tasa activa en febrero, con un registro diario máximo de 18.4% y un mínimo de 10.9%. Como resultado general, el margen de intermediación financiero cerró en 8.18%. Operaciones Monetarias En congruencia con lo acontecido con las tasas pasivas en la semana de análisis, las operaciones monetarias diarias se mantuvieron en los bajos niveles relativos al 2019 completo. Al primero de marzo, las operaciones de contracción netas de las de expansión se ubicaron en RD$18,366 millones. Depósitos y crédito al sector público Los depósitos al sector público decrecieron en RD$5 mil millones en la última semana. Los préstamos permanecieron sin cambios notorios. Reservas Internacionales y Tipo de Cambio Al inicio del tercer mes del año la tasa de cambio nominal había registrado la depreciación acumulada más baja en los últimos 5 años. Con una relación cambiaria de RD$50.53 por dólar al primero de marzo, el peso dominicano se había depreciado 0.48% respecto al inicio de año. Fuente: Banco Central de la República Dominicana (BCRD) Semana 9 (25 de febrero – 1 de marzo 2019)

Soluciones por Áreas de Negocios NOTICIA DESTACADA BCE hace oferta de financiamiento a bajo costo para los bancos de la zona euro. Jueves 7 de marzo. El Banco Central Europeo posiblemente mantenga sin cambios las tasas de interés al menos hasta finales de año y ha hecho una oferta de financiamiento barato a los bancos de la región,. En ese orden, el BCE dijo que iba a sostener una nueva ronda de subastas de préstamos de varios años con tasas bajas, conocidas en la jerga de los bancos centrales como préstamos condicionados a largo plazo (TLtros, por sus silgas en inglés). En los últimos años, la región europea ha dependido principalmente de las exportaciones para crecer, por lo que desde mediados del año pasado las preocupaciones actuales sobre las guerras arancelarias y el Brexit han hecho presión sobre su desempeño económico. Funcionarios todavía estiman que la ralentización del crecimiento será temporal y no esperan hacer grandes revisiones a sus proyecciones de medio término esta semana. Colaboradores Redacción: Carlos Isidor Victoria cvictoria@analytica.com.do Fuente: Financial Times Un producto de: Somos una empresa enfocada en prestar servicios de consultoría económica y de estrategias, tanto al sector empresarial como a instituciones multinacionales y del Estado. Nuestro objetivo principal es aportar en el proceso de toma de decisiones, mediante el diseño e implementación de estrategias de negocio que aumenten el valor de su empresa. Este informe ha sido preparado por Analytica como un recurso para sus clientes. Las opiniones, estimaciones y proyecciones contenidas aquí constituyen nuestra opinión a la fecha de este material y están sujetas a cambios sin previo aviso. La información ha sido obtenida por fuentes que se consideran fiables, pero Analytica Empresarial o sus filiales y/o subsidiarias no garantizan su integridad o exactitud. Ni Analytica ni sus filiales acepta responsabilidad alguna por cualquier pérdida derivada de cualquier uso de este informe o de su contenido. /analyticard Calle Boy Scout #16, Ens. Naco Santo Domingo, República Dominicana Soluciones por Áreas de Negocios Soluciones por Sector Financiero Gremios Empresariales Industrial Retail Seguros y Salud Telecomunicaciones Vehículos Inteligencia Económica Inteligencia Comercial y Estratégica Inteligencia Operativa y Gestión @analyticard RD (809) 683-5988 NY (786) 220-4887 @analyticard info@analytica.com.do www.analytica.com.do Analytica