Regulación Bancaria Internacional: Basilea III? Centro para la Estabilidad Financiera (CEF) José Rutman jrutman@fitproper.com

La crisis amplió la composición y objetivos de los organismos internacionales… Elección del G20 como ámbito para diseñar la nueva arquitectura financiera internacional. Involucramiento directo de jefes de Estado de países desarrollados y emergentes. Ampliación del FSB (continuador del FSF), incorporando los países miembros del G20, organismos internacionales y “standard setters” (BCBS, IAIS, IOSCO). Objetivo del FSB: coordinar a nivel internacional la elaboración e implementación de políticas financieras, de regulación y supervisión efectivas. Mandato : monitorear vulnerabilidades (EWS); promover coordinación e intercambio de información entre autoridades ; evaluar el desarrollo de productos en el mercado y sus implicancias regulatorias; monitorear mejores prácticas para alcanzar los estándares regulatorios; coordinación entre standard setters; supervisory colleges; planes de contingencia para resolución de bancos sistémicos. Inclusión de los miembros del G20 en el BCBS (y en el GHOS) |

… reforzando la importancia del monitoreo de la implementación… Seguimiento de la aplicación de estándares internacionales (FSB) En materia de cooperación e intercambio de información (con incentivos concretos). En otros temas específicos (revisiones temáticas) y de países (revisiones de pares, complemento de FSAP). Incorporación del concepto macroprudencial Reducir el riesgo sistémico abordando las interrelaciones entre entidades financieras y la prociclicalidad del sistema financiero. Medidas bajo estudio: colchones de capital, previsiones anticíclicas, tratamiento de bancos sistémicos (SIFI); más recientemente: impuesto a las transacciones financieras. Monitoreo del riesgo sistémico: indicadores de alerta temprana (EWS), información de entidades sistémicas, análisis de la liquidez sistémica.

… con una nueva y más amplia agenda Paquete de medidas de solvencia y liquidez (BCBS package). Otras iniciativas vinculadas con la estabilidad financiera: Prácticas de compensación en entidades financieras (bonus). Bancos sistémicos y resolución de bancos transfronterizos. Reforzar los estándares contables: unificar en un solo set de estándares contables de alta calidad (convergencia IFRS-USGAAP). Alcance de la regulación: consistencia de estándares entre sectores, originación de hipotecas, hedge funds, más transparencia y requisitos para Credit Default Swap. Colegio de supervisores: guías de mejores prácticas (doc. del BCBS). Corporate Governance en bancos (actualización en curso).

Medidas de solvencia (“BCBS package”) Mejorar la calidad , consistencia y transparencia del capital. Cobertura de riesgos. Riesgos de contraparte. Dependencia de calificadoras de riesgo. Ratio de apalancamiento (leverage ratio). Prociclicalidad Previsiones forward looking. Colchones de capital (capital buffers). Crecimiento excesivo del crédito. Estándar de liquidez mínimo. Principios para una sana administración de riesgo de liquidez (2008) Ratio de liquidez de corto plazo (30 días). Ratio de liquidez estructural de largo plazo.

Mejorar la calidad, consistencia y transparencia del capital Motivación: Bancos con acciones ordinarias / activos de riesgo de sólo 2%. Poca consistencia en la aplicación de deducciones. Falta de transparencia en la difusión de la composición de capital. Propuesta Se fija un mínimo (en % de activos de riesgo) y criterios de: acciones ordinarias o utilidades retenidas (neto de deducciones), total Tier 1 y total de Capital. Going Concern Capital. Criterios de elegibilidad para el Tier 2. Gone Concern Capital Homogeniza las deducciones (sobre acciones ordinarias): intangibles, impuestos diferidos, falta de previsiones respecto de pérdida esperada (IRB banks), ganancias y pérdidas por fair value de pasivos ante cambios del riesgo del banco, etc.

Mayor cobertura de riesgos de contraparte Estándar actual no captura todos los riesgos significativos, dentro y fuera de balance, y las exposiciones con derivados. Medidas Requisitos por riesgo de crédito de las contrapartes en derivados, repos y financiación de operaciones con títulos (inclusión de escenarios de stress). Requisitos por ajustes en la valuación del crédito de las contrapartes (mark-to-market losses). Fortalecimiento del initial margining y de la administración de los colaterales.

Mayor cobertura de riesgos de contraparte (CCR) Committee on Payments and Settlement Systems: estándares para bolsas y contrapartes centralizadas. BCBS: mayor exigencia operaciones OTC. Incentivo a migrar a CCPs. Estándares más exigentes para la administración del riesgo de crédito de las contrapartes (incluido el wrong-way-risk: EAD correlacionado con la PD, back testing and stress testing). Evaluación interna de las titulizaciones/securitizaciones con calificación externa. IOSCO Code of Conduct Fundamentals for Credit Rating Agencies (CRA) como criterio de elegibilidad de la calificadoras de riesgo.

Leverage ratio Indicador no sensible al riesgo, toma como base preponderante la contabilidad (es suplementario a la exigencia ajustada por riesgo). Restringe el apalancamiento en fase ascendente y evita efectos desestabilizadores del deleveraging en fase descendente. Refuerza la medida basada en riesgo (no la sustituye), con un indicador simple, transparente, basado en conceptos utilizados en el mercado. Sólo debería aplicar a situaciones extremas, conteniendo arbitrajes regulatorios (medida de “reaseguro”). En su calibración, requiere contemplar diferencias en regímenes contables. Variantes a contemplar en el cálculo: tratamiento de activos líquidos, off balance sheet (OBS), derivados.

Prociclicalidad Ciclicalidad del capital mínimo: intrínseco (al ser sensible al riesgo), se puede mitigar con Pillar II. Previsionamiento “forward looking”: movimiento hacia pérdida esperada a nivel contable (vs. Pérdidas incurridas). Actualización de la guías para supervisores de mejores prácticas en materia de previsionamiento. Capital buffers Conservación del capital Excesivo crecimiento del crédito

Capital buffers Conservación del capital mínimo: buffers de capital (sobre Tier 1) para ser usados en períodos de estrés. Se genera por la retención de utilidades… desafío: que no sea considerado como un nuevo mínimo. Se conforma con la retención de un % de las utilidades. Crecimiento excesivo del crédito (bajo estudio) Adicional al buffer de conservación Presenta dificultades para la elección de variables y alcance de las mismas (por entidad, por línea, ajuste por crédito/PBI, distribución geográfica)

Estándar de liquidez mínimo Principios para la gestión del riesgo de liquidez (BCBS 2008) Estándares cuantitativos mínimos: Ratio de cobertura estresado, de corto plazo (Liquidity Coverage Ratio) Ratio de liquidez estructural, de largo plazo (Net Stable Funding Ratio) Conjunto de medidas y conceptos para la supervisión de la liquidez (mismatch contractual, concentración, activos disponibles para obtener liquidez e información de mercado).

Liquidity coverage ratio Activos Líquidos / Salida neta de fondos > 100% Plazo: 30 días Activos líquidos Bajo riesgo, certeza en su valuación, mercados profundos, baja concentración, listados en mercados transparentes Salida neta de fondos Corrida de depósitos minoristas: estables (7.5%), menos estables (15%) Mayorista (desde 7.5% al 100%) Créditos Contingentes (10% al 100%) Inflows: 100% de cobro a minoristas y mayoristas. No se contempla fuentes contingentes de liquidez.

Net stable funding ratio Mide suficiencia de fondos estables Fondos disponibles/Fondos requeridos >100% Horizonte: 1 año Fondos disponibles: capital, pasivos a más de 1 año residual y otros pasivos (con sus respectivos factores de conversión) Activos, aplicándoles factores de conversión (cash 0%, préstamos retail a menos de 1 año residual 85%)

Time frame (BCBS package) Propuesta: diciembre 2009 Comentarios de la industria: ya recibidos, (más de 250) QIS: 19 de mayo (bottom up assesment) Primera propuesta del BCBS: calibración “top down”, impacto macro –julio 2010- ¿Nueva ronda de comentarios con la industria? Evaluación del Grupo de presidentes de Bancos Centrales y Superintendentes GHOS (Set-Oct 2010) Consideración y aprobación final FSB-G20-BCBS : Nov/Dic ´10 Entrada en vigencia: Objetivo, fines de 2012 Dependerá de la mejora en el sistema financiero y que esté asegurada la recuperación económica (declaración original del G20) Períodos de transición (a definir), teniendo en cuenta situaciones vigentes y análisis de impacto macro.

Conclusiones Participación de países emergentes Nuevas regulaciones (micro y macro) Mayor coordinación. Standard Setters (BCBS, IAIS, IOSCO). Supervisión transfronteriza (supervisory colleges). Monitoreo de la aplicación de estándares (enforcement). Anticipo de vulnerabilidades. Desafíos: Sostener la aprobación e implementación de estas medidas cuando el “recuerdo” de la crisis sea lejano. Calibrar adecuadamente (equilibrio entre no abortar la recuperación económica y financiera y, simultáneamente, generar un sistema sólido que prevenga o reduzca la probabilidad e intensidad de la próxima crisis).

Gracias por la atención

Abreviaturas BCBS: Basel Committee on Banking Supervision CCPs: central counterparties CCR: Counterparty Credit Risk EAD: Exposure at Default EWS: Early Warning System FSAP: Financial Sector Assesment Program FSB: Financial Stability Board FSF: Financial Stability Forum GHOS: Governors and Head of Supervisors IAIS: International Association of Insurance Supervision IFRS: International Financial Reporting Standards IOSCO: International Organization of Securities Commision OTC: over-the-counter PD: Probability of Default QIS: Quantitative Impact Study SIFI: Sitemically Important Financial Institution USGAAP: US General Accepted Accounting Principles