FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO BONOS

Concepto de Bono Títulos de crédito Representan la participación individual de sus tenedores en un crédito colectivo a cargo del emisor. Pueden ser emitidos de la orden o al portador. Deben expresar la obligación de pagarlos en los plazos. Causan un interés previamente pactado que se cubre por medio de cupones que van adheridos a los propios títulos.

Bono Emisor Comprador

Características de los Bonos Valor de Compra Valor que el comprador paga al momento de comprar el bono. Valor Par Cantidad de dinero, sin tener en cuenta los intereses, que se le retorna al comprador del bono al terminarse el plazo del bono. Fecha de Vencimiento Es el plazo que tiene el bono. Tasa de Interés El emisor define una tasa de interés sobre el valor par del bono. Cupón Son los pagos periódicos de intereses que se le hacen al tenedor del bono. Cupón cero Cupón fijo Cupón flotante

Cupón y Principal Bono Cupón Cero Emitidos a descuento, debajo del valor par y al vencimiento reciben el valor par o principal. Bono Cupón Cero La tasa cupón va subiendo, por ejemplo 5% los dos primeros años, 5.8% los dos siguientes y 6.0% los últimos dos. Bono “Step up notes” Los pagos periódicos son de una misma cantidad, la cual corresponde a un porcentaje del valor par. Bono cupón fijo La tasa depende de una tasa referencial (tasa de corto plazo) más un spread. “Floating rate bonds”

Clasificación de los Bonos Lawrence Gitman, divide los bonos en: Bonos Tradicionales Bonos Contemporáneos

Bonos Tradicionales Obligaciones (bonos convertibles) Obligaciones subordinadas Bonos de renta No garantizados Bonos hipotecarios Bonos de garantía colateral Certificados revalorizados con garantía de equipo Garantizados

Bonos Contemporáneos Bonos Cupón Cero Emitidos a descuento, debajo del valor par y al vencimiento reciben el valor par o principal. Bonos Cupón Cero Bonos de alto riesgo con alto rendimiento, usados durante la década de los ochentas por empresas de rápido crecimiento para obtener capital de desarrollo. Bonos Chatarra La tasa de interés que paga en cada cupón es distinta ya que está indexada con relación a una tasa de interés de referencia como puede ser la Libor. Bonos a Tasa Flotante Vencimientos cortos, comúnmente de 1 a 5 años, que pueden renovarse hasta por un periodo de 15 años, modificando las tasas de interés al momento de su renovación. Títulos a Tasa Flotante Son bonos que se pueden revender en tiempos específicos. Su rendimiento es menor que el de uno sin opción de reventa. Bonos con opción de reventa

Clasificación de Bonos Otra forma de diferenciar a los bonos es en función de: Quién es su emisor Su estructura El mercado donde fueron colocados

En función de quién es su emisor Denominado deuda soberana Bonos del gobierno nacional Emitidos por municipios o provincias Bonos Provinciales Denominados deuda privada Bonos Corporativos Bonos emitidos por Entidades Financieras

En función a su estructura La tasa de interés está prefijada y es igual para toda la vida del bono. Bonos a tasa fija La tasa de interés que paga en cada cupón es distinta ya que está indexada con relación a una tasa de interés de referencia como puede ser la Libor Bonos con tasa variable No existen pagos periódicos, por lo que el capital se paga al vencimiento y no pagan intereses. Se venden con una tasa de descuento. Bonos cupón cero Son bonos que incluyen opciones especiales como pueden ser: Bonos con opciones incorporadas Incluye la opción para el emisor de solicitar la recompra del bono en una fecha y precios determinados. Bonos rescatables (“callable”)

En función a su estructura Incluye la opción para el inversor de vender el bono al emisor en una fecha y precios determinados. Bonos con opción de venta (“put option”) Estos bonos son un producto intermedio entre las acciones y los bonos. Son un producto anfibio porque vive dos vidas, una en la renta fija y otra si se desea en la renta variable. Bonos canjeables Son idénticos a los canjeables, salvo que en este caso la empresa entrega acciones de nueva emisión. Bonos convertibles Son bonos con la opción de ejercer un derecho de compra por determinada cantidad de acciones nuevas a un precio dado Bonos convertibles con warrants

En función a su estructura Bonos con garantías Bonos corporativos Instrumento de deuda a largo plazo que indica que una corporación ha contraído en préstamo cierta cantidad de dinero y promete reembolsarlo en el futuro en condiciones bien definidas. Se emiten con vencimientos de 10 a 30 años. Bonos escriturales Son aquellos bonos en los que no tienen láminas físicas, sino que existen sólo como registros de una entidad especializada, la que se encarga de los distintos pagos.

Otros Tipos de Garantía Bonos con garantías Garantía Hipotecaria Otros Tipos de Garantía Es un bono cuyo repago se encuentra garantizado por una cartera de créditos hipotecarios exportaciones, prendas, activos.

En función del mercado donde fueron colocados Bonos Internacionales Son bonos emitidos en una moneda determinada pero colocados fuera del país emisor. Bonos Bolsa Se trata de un producto novedoso en España. Con estos bonos el inversor apuesta por la subida de la bolsa o de un sector concreto. Bonos Titulizados Consisten en que un banco o una caja de ahorros convierten una serie de créditos hipotecarios homogéneos en una emisión de bonos. De este modo el prestatario de la hipoteca esta pagando los intereses de los tenedores de los bonos así como devolviéndoles el capital invertido. Bonos Basura (“junk bonds”) Bonos de alto riesgo con alto rendimiento, usados durante la década de los ochentas por empresas de rápido crecimiento para obtener capital de desarrollo.

Bonos Internacionales Eurobonos Bono Extranjero Bono emitido por un prestatario internacional y vendido a inversionistas de países con monedas distintas a la moneda de denominación del bono. Bono emitido en el mercado financiero de un país anfitrión en la moneda del país anfitrión, por un prestatario extranjero.