INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS CONTABILIZACION PARA COBERTURA DE RIESGOS

Definición de Instrumento Financiero Derivado Los derivados son instrumentos financieros que tienen las siguientes características generales: - sus valores cambian ( directa o inversamente) en respuesta a las modificaciones que se producen en determinadas variables ( subyacentes) - no requieren inversiones iniciales o bien exigen desembolsos no significativos en relación a los resultados que pueden generarse - tienen fecha de vencimiento

EJEMPLOS DE SUBYACENTES Precios de bienes de fácil comercialización Tasas de interés Indices de precios Indices de calificación crediticia

ALGUNOS EJEMPLOS DE CONTRATOS A TERMINO Forwards Futuros Swaps Opciones

PROPOSITOS DE SU ADQUISICION O EMISION OBTENER GANANCIAS EN EL CORTO PLAZO GRACIAS A LA SUBA O LA BAJA DE SU PRECIO ( ESPECULATIVOS) COMPENSAR TOTAL O PARCIALMENTE LOS EFECTOS ADVERSOS DE POSIBLES CAMBIOS EN LAS VARIABLES SUBYACENTES ( DE COBERTURA )

FORWARDS OBLIGA A LAS PARTES A REALIZAR UNA TRANSACCION EN UNA FECHA FUTURA CON UN PRECIO PREDETERMINADO

CARATERISTICA DE LOS FORWARDS OBJETO Bienes fungibles con cotización ( metales, productos agrícolas, títulos de deuda, acciones , etc. ) Monedas extranjeras Indices representativos de los anteriores No requieren un DESEMBOLSO INICIAL

CARATERISTICA DE LOS FORWARDS ( Cont.) A la fecha de vencimiento ( o antes, si estuviese contractualmente determinado) : 1- el vendedor debe entregar el subyacente y el comprador pagarlo al precio oportunamente convenido o 2- si estuviese previsto, la parte perdedora debe entregar a la otra la diferencia entre el precio pactado y el corriente a la fecha de liquidación .

CARATERISTICA DE LOS FORWARDS ( Cont.) No está estandarizado, sino que responde a las conveniencias específicas del vendedor y comprador No tiene un precio en un mercado activo

FUTUROS Similar a un Forward, pero actuando en una bolsa o mercado organizado que: Suministra un menú sobre cuya base se celebran contratos estandarizados Mantiene un mecanismo permanente de compensación ( clearing ) de operaciones Actúa como si comprase a todos los vendedores y vendiese a todos los compradores, disminuyendo riesgo de incumplimento. Calcula la posición neta de cada uno de ellos

FUTUROS ( Cont. ) Un vendedor ( o un comprador ) de un futuro podría cancelar su obligación mediante una compra ( o venta ) de otro contrato similar (sobre idéntico plazo de vencimiento y con el mismo precio pactado ) Las cancelaciones de futuros se hacen mediante el pago de diferencias entre precios pactados y precios corrientes y no mediante la entrega de bienes.

SWAPS Una Permuta Financiera o Swap es un contrato por el cual dos personas acuerdan intercambios de flujos de efectivo en fechas determinadas. Un contrato de Swap podría obligar a las partes a intercambiar un interés a tasa fija por otro a tasa variable, ambos calculados sobre un capita de referencia.

OPCIONES Es un contrato por el cual una persona ( tomador o titular ) , mediante el pago de una suma de dinero no reembolsable ( prima ), adquiere el derecho ( pero no la obligación ) de que otra persona ( el lanzador o emisor ) le venda o le compre cierto bien ( subyacente ) a un precio fijo predeterminado ( precio de ejercicio ) o le permute ciertos u obligaciones por otros antes de la fecha estipulada ( opción tipo americano ) o solamente en esa fecha ( opción tipo europeo )

OPCIONES Más utilizadas : Las que se compran y venden masivamente son las cotizadas en mercados institucionalizados, cuyos subyacentes suelen ser bienes fungibles con cotización.

OPCIONES Para que su comercialización sea más fácil, en eso mercados se fijan: Series, que son definiciones de conjuntos estandarizados de tipos de bienes, precios de ejercicio y fechas de vencimiento; El número de bienes que integra cada lote susceptibles de negociación Los operadores del mercado se limitan a negociar cantidades de lotes y a convenir la primas correspondientes.

OPERACIÓN DE COBERTURA Una Operación de Cobertura existe cuando se contrata un instrumento con la expectativa de que los cambios en su valor compensen total o parcialmente el cambio en el valor de cotización o en los flujos de efectivo de un item, al que se denomina Partida Cubierta.

OPCIONES Para que su comercialización sea más fácil, en eso mercados se fijan: Series, que son definiciones de conjuntos estandarizados de tipos de bienes, precios de ejercicio y fechas de vencimiento; El número de bienes que integra cada lote susceptibles de negociación Los operadores del mercado se limitan a negociar cantidades de lotes y a convenir la primas correspondientes.

NORMAS VIGENTES SFAS 133 Accounting for Derivative Instruments and Hedging Activities SFAS 161 Disclosures about Derivative Instruments and Hedging Activities

NORMAS PRECEDENTES SFAS 119 Revelaciones sobre Instrumentos Financieros Derivados y sobre el Valor Razonable de Instrumentos Financieros SFAS 107 Revelaciones Concernientes al Valor Razonable de Instrumentos Financieros SFAS 105 Revelación sobre Instrumentos Financieros que tienen Riesgo Fuera del Balance General y Sobre Instrumentos Financieros con Concentraciones de Riesgo Crediticio

NORMAS PRECEDENTES FIN 39 Compensación de Importes Relacionados con Ciertos Contratos FIN 41 Compensación de Importes Relacionados con Ciertos Convenios de Recompra o de Recompra Revertida