unidad incubadora de negocios da Vinci labs SERGIO DELGADO COTO Director Fundación da Vinci unidad incubadora de negocios da Vinci labs Tema 3: Fuentes de Financiación y Captación de fondos. sergio@davinci.uy Marzo de 2017

Consideraciones fundamentales Previo a buscar fondos: 1- Revisar el propósito de la organización. 2- Explorar la sintonía entre propósito, estrategia y productos. 3- Investigar el estado del capital humano organizacional. 4- Identificar a cada uno de los stakeholders.

Consideraciones fundamentales Los fondos siempre son instrumentales, son medios para un fin que debe estar explicitado.

Consideraciones fundamentales “Si no sabes adónde ir, cualquier camino te llevará ahí” “Si no sabes cuál es la dirección y sentido de tu incubadora, con quiénes cuentas en tu equipo y con quienes creas valor, cualquier fondo te resultará atractivo”

Consideraciones fundamentales propósito estrategia productos* ¿por qué? ¿cómo? ¿con qué? oportunidad/es *ejemplo: una incubadora de negocios

Consideraciones fundamentales La concreción de una inversión para un emprendimiento o de una financiación para una incubadora es, en definitiva, el resultado de un proceso de relacionamiento interpersonal donde se comparte un marco ético y se trabaja con base en supuestos compartidos sobre un objeto denominado solución (producto, servicio en cuestión).

Mercados Financieros: funciones Transferir fondos desde los agentes superavitarios hacia los agentes deficitarios. Redistribuir el riesgo entre los agentes. Brindar de liquidez a los activos financieros. Determinar un precio para los activos financieros transados. Reducir los costos de transacción de los activos financieros (costos de búsqueda e información). Reducción de riesgo por medio de la diversificación.

Tipos de mercados Tipo de transacción: Primarios y Secundarios Plazo: Mercados monetarios vs. mercados de capitales Mercados de renta; credit/debt (deuda) vs. equity (propiedad) Mercados locales/nacionales vs. euromercados Regulación: Títulos o valores vs. otros instrumentos Derivados vs. activos directos

Perfil del inversor latinoamericano fuente: Capgemini Wealth Report (2016)

Financiamiento para startups Bootstrapping Friends and family (algunos descartan mencionar la tradicional tercer efe de “Fools” porque asegurar que es la nota común de esta fuente) Subsidios Préstamos Fondos propios de Incubadoras Inversores Ángel Venture Capital Bartending Suppliers Customer agreements Inversiones alternativas (family offices) Emisión de deuda IPO / Public

Puertas donde golpear... Costos: estrategia global vs local - restricciones Family & Friends Seed capital / Venture Capital Bancos de fomento / Gobiernos / OML Crowdfunding Family offices IPO Proveedores Adelantos de clientes Opciones / acciones – trabajo Bancos

Sociedades comerciales & Optimización fiscal Tratados de intercambio de información / doble imposición: http://www.eoi-tax.org/ Diferencia entre optimización y evasión fiscal Prevención de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo

Sociedades comerciales populares para startups en Estados Unidos LLC Estructura pass-through Simplicidad Protección patrimonial Efecto fiscal sobre inversores – dividendos Preferida por startups de capital cerrado Estructura similar a LLP Aprobación requerida para nuevos accionistas (ej: fallecimiento)

Sociedades comerciales populares para startups en Estados Unidos C-CORP Entidad fiscal Ideal para VC / angel investors Doble imposición fiscal (corporación / persona física) Ideal para reinversión de utilidades Preferida por startups que buscan financiamiento Opción apta para IPO

Sociedades comerciales populares para startups en Estados Unidos S-CORP Pass-through Menos flexible que LLC Empleada cuando distribución de utilidades es inmediata Permite deducir pérdidas en declaración PF (accionistas) No más de 100 accionistas (NO CROWDFUNDING) Accionistas no pueden ser “non-resident aliens” No puede ser contenida por C-Corp (holding) o S-Corp pero si por LLC Pueden emitir acciones

gracias!