Clase 19 Inversión: conceptos básicos

La inversión es el flujo de producción de un período dado que se utiliza para mantener o aumentar el stock de capital de la economía. Al aumentar el stock de capital, el gasto en inversión hace crecer la capacidad productiva futura de la economía. Por lo tanto, al igual que la teoría del consumo, la teoría de la inversión debe ser intertemporal, puesto que la motivación de la decisión de inversión es aumentar las posibilidades de producción futuras.

El estudio de la inversión es importante porque: Permite comprender cómo se distribuye el producto de un determinado período entre su uso actual (consumo) y su uso futuro (inversión) Las fluctuaciones de la inversión juegan un papel fundamental en la determinación del nivel de producto y de desempleo de la economía. La evidencia muestra que el gasto en inversión es mucho más volátil que el consumo  Ciclos. La inversión contribuye en forma importante al crecimiento económico de largo plazo.

De acuerdo a las Cuentas Nacionales existen 3 tipos de inversión: La inversión fija de las empresas (planta y equipo) La inversión en existencias (materias primas, productos en proceso y terminados no vendidos) Inversión en estructuras residenciales (viviendas)

Problemas para medir la Inversión: Si bien los tres tipos de inversión mencionados recién son los considerados en la CN, no son las únicas formas de inversión definidas como en el cuadro 1 de esta clase. Bienes de consumo durable, y gasto de gobierno en obras de infraestructura y carreteras se consideran como consumo en las cuentas nacionales. El deterioro de los recursos naturales debería considerarse como inversión negativa, por cuanto reduce la capacidad productiva futura de la economía.

Problemas para medir la Inversión: Las CN tampoco miden como inversión el capital humano que aumenta la capacidad productiva de la fuerza laboral, sino que el gasto en educación y capacitación se considera como consumo. El gasto en I&D es otra forma de inversión, no considerara en las CN. Por todas estas razones, la inversión tiende a subestimarse. De hecho, se estima que EEUU invirtió un 35% del PIB entre 1990 y 1994, comparado con un 17 a 20% si se observan los indicadores convencionales de inversión.

Inversión Neta = K(+1) – K = I – dK = Inversión bruta – dep. Inversión Bruta y Neta: La inversión bruta es el gasto total en bienes de capital. La inversión neta es igual a la variación del stock de capital. La diferencia entre las dos es la depreciación del capital, es decir, el monto de capital existente que se gasta durante un determinado período. Inversión Neta = K(+1) – K = I – dK = Inversión bruta – dep.

Teoría Básica de la Inversión: La teoría de la inversión parte de la función de producción, en la cual el producto depende positivamente del capital (K), del trabajo (L) y de la tecnología (T) Para niveles dados de L y T, el incremento del producto asociado a una unidad adicional de capital se llama Productividad Marginal del Capital (PMgK) Para describir la elección óptima de inversión de la empresa, suponemos que compra maquinaria nueva (dK) a crédito.

PMgK(dK) + (1- dep)dK – (1+ r)dK Teoría Básica de la Inversión: La empresa usa la máquina y luego la vende con un descuento que refleja la depreciación de la máquina. Usa el producto de la producción y de la venta de la máquina para pagar el crédito. La utilidad de esa operación es la siguiente: PMgK(dK) + (1- dep)dK – (1+ r)dK Estos elementos representan el aumento del producto, el valor de reventa y el pago del préstamo respectivamente. La utilidad es positiva si y sólo si PMg > (r + dep)

Teoría Básica de la Inversión: Para niveles bajos de capital, la PMgK es alta y probablemente será mayor que (r + dep) Sin embargo, a medida que la empresa invierte, aumenta el stock de capital y disminuye la PMgK. Por lo tanto, la empresa aumentará su stock de capital sólo hasta que: PMgK = r + dep La expresión r + dep se conoce costo del capital, por lo tanto, la expresión anterior señala que el nivel óptimo de inversión se logra cuando el PMgK se iguala al costo del capital.

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