TEMA: o E VALUACIÓN D E A LTERNATIVAS D E I NVERSIÓN PROFESOR: o C.P.C. ROBERT IVÁN POLO RUIZ INTEGRANTES: o J ARAMILLO F LORES S ANDRA o J UÁREZ G IRÓN D IANA o T ORRES M ACALUPU C LAUDIA o V IERA T ANTA G EYRI UNIVERSIDAD NACIONAL DE PIURA PROEDUNP – PAITA

VALOR ACTUAL NETO (VAN) O VALOR PRESENTE NETO (VPN). Es un indicador financiero que mide los flujos de los ingresos y egresos futuros que tendrá un proyecto, para determinar, si luego de descontar la inversión inicial, queda una ganancia.. Es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros (ingresos menos egresos).. La tasa de interés con la que se descuenta el flujo neto proyectado, es la tasa de oportunidad, rendimiento o rentabilidad mínima esperada

. VALOR SIGNIFICADO DECISIÓN A TOMAR VAN>0 La inversión produciría ganancias por encima de la rentabilidad exigida(r). El proyecto puede aceptarse. VAN<0 La inversión produciría perdidas por encima de la rentabilidad exigida. El proyecto debería rechazarse. VAN=0 La inversión no produciría ganancias ni perdidas. Dado que el proyecto no agrega valor monetario por encima de la rentabilidad exigida(r), la decisión debería basarse en otros criterios, como la obtención de un mejor posicionamiento en el mercado u otros factores.

La tasa de descuento a considerar para el cálculo del VAN, puede ser: La tasa de interés de los préstamos, en caso de que la inversión se financie con préstamos La tasa de retorno de las inversiones alternativas, en el caso de que la inversión se financie con recursos propios Una combinación de las tasa de interés de los préstamos y la tasa de rentabilidad de las inversiones alternativas Basta entonces con hallar el VAN de un proyecto de inversión para saber si dicho proyecto es viable o no.

VALOR ACTUAL NETO CASO N° 1 : Juan Pérez desea invertir en un proyecto y para esto tendría que desembolsar primero (inversión) 10,000 dólares, tomando en cuenta que la duración del proyecto es de 4 años. Este negocio generaría un flujo de caja en el primer año de 2,000 dólares, en el segundo año de 3,000 dólares y los dos últimos años este crecería a una tasa de 10%. Si el costo de oportunidad del capital es de 8%, ¿Juan Pérez debería invertir su dinero en este proyecto?

AÑO0 (hoy)1234 FLUJO-10,0002,0003,0003,000x1.13,000x1.1x1. 1 FLUJO FINAL -10,0002,0003,0003,3003,630 Aplicando la fórmula del VAN: Solución: Se utilizará el método del VAN, debido a que es el más convencional y sugerido.

VAN= En este caso, según el método del VAN, no se debería invertir en este proyecto ya que su valor actualizado es negativo, lo que significa que este negocio generaría pérdidas para el inversionista.

TASA INTERNA DE RETORNO O TASA INTERNA DE RENTABILIDAD (TIR) DE UNA INVERSIÓN Está definida como la tasa de interés con la cual el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) de una inversión sea igual a cero (VAN = 0) La T.I.R. es un indicador de rentabilidad relativa del proyecto, por lo cual cuando se hace una comparación de tasas de rentabilidad interna de dos proyectos no tiene en cuenta la posible diferencia en las dimensiones de los mismos.

SI LA TIR ES: Igual a la tasa de descuento, el inversionista es indiferente entre realizar la inversión o no. Menor a la tasa de descuento, el proyecto debe rechazarse. Mayor a la tasa de descuento, el proyecto se debe aceptar pues estima un rendimiento mayor al mínimo requerido.

TASA INTERNA DE RETORNO CASO N° 2: Rafael Martínez desea invertir su dinero en un proyecto y para esto tendría que gastar en principio 100,000 dólares tomando en cuenta que la duración del proyecto es de 2 años. Este negocio generaría un flujo de caja en el primer y segundo año de 60,000 dólares. Si el costo de oportunidad del capital es de 10%, ¿Rafael Martínez debería invertir su dinero en este proyecto?

Año0 (hoy)12 Flujo-100,00060,000 Con el método de la TIR, se intentará hallar si el negocio es rentable:

Interpolando, factorizando, en Excel o calculadora, se podrá hallar el valor de la TIR = =13.07% %>10%=TIR>costo de oportunidad del capital. En este caso, mediante el método de la TIR, es conveniente proceder con la inversión. Interpolando, factorizando, en Excel o calculadora, se podrá hallar el valor de la TIR = =13.07% %>10%=TIR>costo de oportunidad del capital. En este caso, mediante el método de la TIR, es conveniente proceder con la inversión.