Introducción al Mercado de Valores. Dr. Jesús Mancera Macedo.

Conocer la Bolsa Mexicana de Valores. OBJETIVOS ESPECÍFICOS El participante: * Identificará los fundamentos necesarios para iniciarse como "cliente" en el mercado accionario. * Conocerá el marco jurídico actualizado, el cual define los alcances de los participantes, los títulos y las operaciones del mercado de valores nacional. * Comprenderá que el conocimiento de ciertos elementos básicos de contabilidad y análisis financiero serán de mucha utilidad en el estudio e interpretación de los estados financieros de las empresas cuyos valores accionarios piensa adquirir. * Comprenderá la función y operación del mercado de valores nacional, analizando las características de las acciones y la forma de valuar su rendimiento. * Tomará decisiones de inversión, considerando las diferentes alternativas que ofrece el mercado de valores, en función de plazos, liquidez, rendimiento y objetivos del inversionista.  

Temario I. Generalidades, Casa de bolsa. II. Marco jurídico y organismos. III. Conocimientos relevantes para una buena evaluación de las inversiones. IV. Características de las acciones y su valuación. V. Estrategias para integrar un portafolio.

"GENERALIDADES CASA DE BOLSA"   INTRODUCCIÓN.   Si realizáramos un pequeño cuestionario muy sencillo al público en general, seguramente encontraríamos un alto índice de respuestas equivocadas o distorsionadas. ¿Hacemos la prueba?:   1.- ¿Qué venden las casas de bolsa?   2.- ¿Se puede invertir en México en la Bolsa Mexicana de Valores?   3.- ¿Es más riesgoso invertir en acciones que poner un negocio como persona física?  

"CONCEPTOS GENERALES CASA DE BOLSA" ¿Qué es el mercado de valores "CONCEPTOS GENERALES CASA DE BOLSA"      ¿Qué es el mercado de valores?   La primera pregunta que surge naturalmente es: ¿QUÉ ES EL MERCADO DE VALORES?

  ¿Qué es una Casa de Bolsa?   Cuando hablábamos del parecido del mercado de valores con un mercado tradicional, decíamos que al no estar facultado el público en general a comprar y vender valores, tenía que utilizar un representante que lo hiciera por él. Este representante que se conoce en el medio como corredor es, en la actualidad, empleado de una Casa de Bolsa. Cabe mencionar que a partir de la ley del mercado de valores de 1975, no se permiten como agentes de valores a personas físicas. Los agentes de valores autorizados para actuar como intermediarios, son sólo sociedades anónimas constituidas.

Selección del asesor    En el tema anterior se comentó que una de las funciones de la Casa de Bolsa era brindar asesoría a sus clientes. La Casa de Bolsa te asignará un asesor, el cual deberá contar con la autorización de "apoderado para celebrar operaciones con el público". Este asesor te deberá guiar en el proceso de seleccionar los valores que estén de acuerdo a los intereses y necesidades que tú le manifiestes a él. Es por ello que debe establecerse un clima de confianza entre tú y tu asesor, basado en el principio "El promotor lo debe asesorar... el dinero y las decisiones son de usted". Por lo tanto, ten en cuenta que tu trabajo es analizar y evaluar las distintas alternativas; este pesado trabajo se aligera en la medida en la que se cuente con un buen asesor de inversiones.

        ¿Qué es una acción?   Invertir en acciones es parte de un concepto más amplio. Las acciones constituyen un conjunto de títulos que se encargan de representar parte del capital correspondiente a determinada empresa. Estos títulos son presentados a los inversionistas a través de la Bolsa Mexicana de Valores. La tenencia de las acciones otorga a sus compradores los derechos a participar de los beneficios de la empresa ya que cada comprador, es un socio más.

"Importancia del Mercado Accionario en la Economía Nacional"   ¿Cuál es la importancia de una Bolsa de Valores para un país?   La evolución de los sistemas económicos y financieros del mundo han venido generando mecanismos e instituciones cada vez más sólidos; así, en México, al igual que el resto del mundo, ha desarrollado un mercado de valores desde hace más de 100 años. Las bolsas de valores de todo el mundo son instituciones que surgen para facilitar el contacto entre entidades superavitarias y deficitarias de recursos monetarios. A ellas acuden los inversionistas como una opción para tratar de proteger y acrecentar su ahorro financiero, aportando los recursos que, a su vez, permiten, tanto a las empresas como a los gobiernos, financiar proyectos productivos y de desarrollo, que generan empleos y riqueza.

MARCO JURÍDICO Y ORGANISMOS   "Marco Normativo"   El mercado de valores no es sólo un lugar, sino una institución, la cual está compuesta por varios elementos, entre los que se encuentran: 1. El marco normativo, formado por leyes, reglamentos y códigos. 2. El conjunto de todos los participantes que intervienen en él, ya sea como autoridades, integrantes y/u órganos de apoyo. 3. Finalmente, también es el acto en donde concurren libremente oferentes y demandantes de recursos monetarios.

"Participantes que intervienen en el Mercado de Valores"  Existen tres elementos fundamentales que intervienen en el Mercado de Valores:   a) Entidades emisoras b) Intermediarios bursátiles c) Inversionistas

  "Organismos reguladores"   Autoridades Fomentan y supervisan la operación ordenada del mercado de valores y sus participantes conforme a la normatividad vigente. En México, las instituciones reguladoras son la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), la CNBV, el Banco de México y, desde luego,  la Bolsa Mexicana de Valores.

"Organismos Auxiliares"    Entre los organismos auxiliares encontramos:   * Academia de Derecho Bursátil * Fondo de contingencia * AMIB

CONOCIMIENTOS RELEVANTES PARA UNA BUENA EVALUACIÓN DE LAS INVERSIONES      "Uso de las razones financieras"   La evolución de la disciplina del análisis financiero es relativamente reciente e íntimamente ligada al desarrollo de los mercados financieros.

"Flujo de Efectivo"   El punto central en la valuación de acciones, cuando se usa el llamado método de análisis fundamental, es la determinación de los flujos de efectivo que generará la empresa. Para que te sea más sencillo de entender, estos flujos de efectivo son netos; es decir, son todas las entradas de efectivo que recibe la empresa, menos todas aquellas salidas de efectivo que tiene, incluyendo también,  las inversiones necesarias para mantener la planta productiva. Por lo que, como ya consideramos todas las salidas, el efectivo sobrante es susceptible de repartirse entre los accionistas como dividendos, los cuales son la parte de las utilidades generadas que se repartirán entre los dueños de la empresa.

"Índices Bursátiles"     La finalidad principal del cálculo o construcción de índices de precios accionarios o índices bursátiles, es tener una medida resumen de un conjunto de  acciones representativas, la cual debe estar lo más adecuada posible al comportamiento del mercado bursátil.

" Valor en libros vs. Valor en mercado"   Fundamentos de inversión accionaria.   El inversionista interesado en activos accionarios debe, primero, tener un concepto firme de lo que es "tenencia accionaria". La podemos definir como la participación de la inversión en una  propiedad determinada. La propiedad puede incluir cosas tales como el arte, los caballos de raza, chips de computadora, automóviles o casi cualquier cosa para la cual la propiedad legal pueda demostrarse.

"Rentabilidad de las Empresas"   En el mundo de las inversiones la rentabilidad es factor clave, es el centro de interés de las finanzas, y la generación de la riqueza es la esencia y objetivo de la misma. Esto último se puede resumir en la sentencia "¿cuánto metí y cuánto saqué?" de esta inversión.

"Dividendos"   El objetivo último de establecer cualquier empresa es generar riqueza para las personas que invirtieron en ella, tanto al detectar una necesidad social, como al satisfacerla, la empresa tiene una oportunidad de generar utilidades.

Instrumentos. 1) Instrumentos de deuda a corto plazo 2) Instrumentos de deuda a largo plazo 3) Las acciones

Arbitraje Arbitraje significa encontrar dos cosas que en esencia son lo mismo y que es posible comprar en un lugar más barato y vender (o vender en corto) en otro lugar más caro.

" Lotes y Pujas"   Se denomina lote a la cantidad mínima de títulos que convencionalmente se intercambian en una transacción. Para el mercado accionario, un lote se integra de mil títulos. un lote = 1000 títulos Se denomina puja al importe mínimo en que puede variar el precio unitario de cada título, y se expresa como una fracción del precio de mercado o valor nominal de dicho título. Para que sea válida una postura que pretenda cambiar el precio vigente de cualquier título, lo debe hacer cuando menos por el monto de una puja. Puja = importe mínimo en que puede variar el precio unitario de cada título

"Ventas en Corto"   Se denomina así a una modalidad de operación que consiste en la venta de títulos que no se tienen, mediante el recurso llamado "de posición corta". El vendedor debe obtener en préstamo los títulos que negoció, de parte de un prestamista autorizado y bajo compromiso de devolver títulos equivalentes, en igual cantidad, en la fecha preestablecida y con un premio como retribución por el préstamo.

"Horarios de Operación"   Las operaciones con valores se realizan durante la sesión de remates, cuyo horario lo establece y da a conocer la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). Si por alguna circunstancia se acuerda cambiar el horario, la BMV lo debe anunciar cuando menos con cinco días hábiles de anticipación. Una sesión de remates se lleva a cabo de 8:30 a 15:00 de lunes a viernes, para el mercado de capitales y de 8:00 a 14:30 para el de títulos de deuda.

"Modelos de Valoración o Valuación"   Valoración o valuación de acciones. ¿Por qué necesitamos valuar o valorar las acciones? Es la forma en que se "checan" los precios en el medio bursátil. Es mediante la valuación de acciones que podemos determinar, de forma aproximada, cuál es el valor intrínseco de una empresa y así poder concluir si el precio que observamos en el mercado es justo o no.

"Análisis Fundamental"   La valoración fundamental de activos accionarios confía en el análisis financiero de datos históricos y en la valoración de las perspectivas de negocio del emisor. Los datos históricos demuestran la senda seguida por  la compañía. La valoración de las perspectivas de negocio de un emisor, involucra un estudio de las condiciones y el ambiente bajo los que una compañía opera.

“Análisis Técnico” El análisis técnico es un examen basado en movimientos del precio y del volumen de las acciones individuales, de los sectores o del mercado en conjunto. Graficando la información histórica, el analista técnico busca pistas acerca de en qué dirección se moverá el mercado, el sector o la acción en el futuro.

“Sociedades de inversión” En este tema tocaremos los siguientes puntos: a) Sociedades de inversión b) Sociedades calificadoras de valores c) Sociedades de operatividad diaria   Las sociedades de inversión ofrecen a los inversionistas pequeños y medianos, la oportunidad de invertir en una cartera diversificada de instrumentos de los distintos mercados financieros, administrada por especialistas. Esto es posible gracias a que el inversionista, al invertir, adquiere acciones representativas de una parte proporcional de los activos que lo componen.

"Modelos de valuación de portafolios"   Por ahí, un conocido autor de un célebre libro de texto de finanzas comentó que los inversionistas accionarios son como consumidores que andan de compras, que si bien se ven deslumbrados por la publicidad, por la imagen de la compañía, lo son aún más por los precios. Ante una oferta en el precio, no dudan en llenar con estas gangas sus bolsas de compras (en este caso portafolios).

Conclusiones.