¿Por qué estudiar el dinero, la banca y los mercados financieros? Capítulo 1 ¿Por qué estudiar el dinero, la banca y los mercados financieros?

Presentación Examinar cómo funcionan los mercados financieros, como los de bonos, acciones y divisas extranjeras. Analizar como funcionan las instituciones financieras, como bancos, compañías de seguros, fondos de inversión y otras instituciones. Explorar el papel del dinero en la economía.

¿Por qué estudiar los mercados financieros? Los mercados financieros son aquellos donde se transfieren fondos desde individuos que tienen un exceso de fondos disponibles, hacia personas o empresas que tienen escasez de los mismos.

El mercado de bonos y las tasas de interés Un valor (también llamado instrumento financiero) es un derecho sobre el ingreso futuro del emisor o sobre sus activos. Un bono es un valor de deuda que promete realizar pagos periódicos durante un periodo específico de tiempo. La tasa de interés es el costo por solicitar préstamos, o bien, el precio pagado por la renta de fondos.

Figura 1 Tasas de interés sobre bonos seleccionados, 1950–2011 Fuentes: Con base en Federal Reserve Bulletin; www.federalreserve.gov/releases/H15/data.htm.

El mercado de valores Una acción común (conocida generalmente solo como acción) representa una participación en la propiedad de una corporación. Es un valor que representa un derecho sobre las utilidades y los activos de la corporación.

¿Por qué estudiar las instituciones financieras y la banca? Intermediarios financieros: Instituciones que toman en préstamo fondos de personas que han ahorrado y, a su vez, realizan préstamos a otros: Bancos: Aceptan depósitos y hacen préstamos. Otras instituciones financieras: Compañías aseguradoras, fondos de inversión, compañías de finanzas y bancos de inversión. Innovación financiera: El desarrollo de nuevos productos y servicios financieros. Puede ser una importante fuerza benéfica, al volver más eficiente el sistema financiero.

Figura 2 Precios de las acciones medidos con el Promedio Industrial Dow Jones, 1950–2011 Fuente: Con base en Dow Jones Indexes: http://nance.yahoo.com/?u.

Crisis financieras Las crisis financieras son grandes perturbaciones en los mercados financieros, que se caracterizan por fuertes caídas en el precio de las acciones, así como por el fracaso de muchas empresas financieras y no financieras.

¿Por qué estudiar el dinero y la política monetaria? La evidencia sugiere que el dinero tiene un importante papel en la generación de ciclos de negocios. Las recesiones (desempleo) y las expansiones nos afectan a todos. La teoría monetaria relaciona la cantidad de dinero y la política monetaria ante los cambios en la actividad económica agregada y el nivel de precios.

Dinero, ciclo de negocios e inflación El nivel de precios agregado es el precio promedio de los bienes y servicios en una economía. Un aumento continuo en el nivel de precios (inflación) afecta a individuos, empresas y gobiernos. Los datos muestran un vínculo entre la oferta de dinero y la inflación.

Figura 3 Crecimiento del dinero (tasa anual M2) y el ciclo de los negocios en Estados Unidos, 1950-2011 Fuente: Con base en Federal Reserve Bulletin, p. A4, tabla 1.10; www.federalreserve.gov/releases/h6/hist/h6hist1.txt.

Figura 4 Nivel de precios agregado y la oferta monetaria en Estados Unidos, 1950-2011 Fuente: Con base en www.stls.frb.org/fred/data/gdp/gdpdef; www.federalreserve.gov/releases/h6/hist/h6hist10.txt.

Figura 5 Tasa de inflación promedio contra tasa promedio de crecimiento del dinero para países seleccionados, 2000-2010 Fuente: Con base en estadísticas financieras internacionales, www.imfstatistics.org/imf.

Dinero y tasas de interés Las tasas de interés son el precio del dinero. Antes de 1980, la tasa de crecimiento del dinero y la tasa de interés de los bonos de la Tesorería a largo plazo estaban estrechamente relacionadas. Desde entonces, la relación es menos clara, aunque la tasa de crecimiento del dinero es todavía un determinante importante de las tasas de interés.

Figura 6 Crecimiento del dinero (tasa anual M2) y tasas de interés (bonos de la Tesorería estadounidense a largo plazo), 1950-2011 Fuentes: Con base en Federal Reserve Bulletin, p. A4, tabla 1.10; www.federalreserve.gov/releases/h6/hist/h6hist1.txt.

Política fiscal y política monetaria La política monetaria es la administración de la oferta de dinero y de las tasas de interés. En Estados Unidos la realiza el Sistema de la Reserva Federal (Fed). La política fiscal involucra decisiones acerca del gasto del gobierno y los impuestos. Un déficit presupuestal es el exceso de gastos del gobierno sobre los ingresos fiscales para un periodo de tiempo específico. Un superávit presupuestal surge cuando los ingresos fiscales superan los gastos del gobierno. El gobierno debe financiar cualquier déficit solicitando préstamos.

Figura 7 Superávit o déficit presupuestal del gobierno como porcentaje del Producto Interno Bruto, 1950-2010 Fuente: www.gpoaccess.gov/usbudget/fy06/sheets/hist01z2.xls.

El mercado de divisas El mercado de divisas es donde los fondos se convierten de una moneda a otra. El tipo de cambio es el precio de la moneda de un país en términos de la moneda de otro. El mercado de divisas determina el tipo de cambio.

Figura 8 Tipo de cambio del dólar estadounidense, 1970-2011 Fuente: Reserva Federal; www.federalreserve.gov/releases/H10/summary/indexbc_m.txt/.

El sistema financiero internacional En todo el mundo los mercados se están volviendo cada vez más integrados. El sistema financiero internacional tiene gran impacto sobre las economías nacionales: ¿Cómo la decisión de un país por fijar su tipo de cambio afecta su política monetaria? ¿Cuál es el impacto de los controles de capital sobre los sistemas financieros nacionales y el desempeño de la economía? ¿Qué papel deberían jugar las instituciones financieras internacionales como el Fondo Monetario Internacional?

¿Cómo se estudiarán el dinero, la banca y los mercados financieros? Un enfoque simplificado para la demanda de activos. El concepto de equilibrio. Oferta y demanda básicos para explicar el comportamiento de los mercados financieros. La búsqueda de utilidades. Un enfoque para la estructura financiera con base en costos de transacciones e información asimétrica. Análisis de oferta y demanda agregadas.

Figura 9 Sitio Web de la Junta de la Reserva Federal Fuente: www.federalreserve.gov/releases/H15.

Figura 10 Hoja de cálculo Excel con datos de tasa de interés

Figura 11 Gráfica en Excel de los datos para tasas de interés.