Clases de inversiones económicas Inversión Económica: adquisición de bienes de producción con el fin de adquirir otros bienes. Inversión Financiera: compra de títulos con el fin de obtener una renta en el futuro. De renovación De expansión o ampliación Permanentes De modernización o innovación Clases de inversiones económicas En investigación, desarrollo e innovación (I+D+i) De carácter social Se utilizan para adquirir los elementos necesarios para el proceso productivo De funcionamiento

Proceso temporal de un proyecto de inversión A: Desembolso inicial de la inversión Ci: Cobros que genera la inversión en el año i Pi: Pago generado por la inversión en el año i Flujo neto de caja: Qi = Ci - Pi Diferencia entre los cobros y los pagos derivados de la inversión -A Q1 1 Q2 2 Q3 3 Qi i Qn n ................. .................... A: Desembolso inicial de la inversión Q: Cuantía de los flujos netos de caja n: Duración de la inversión, en años

Criterios dinámicos de selección de inversiones Los criterios dinámicos o financieros valoran el factor tiempo en la inversión, ya que con el paso del tiempo el dinero va perdiendo valor. Cn = C0 (1 + i)n Valor futuro de un capital actual C3 = C0 (1 + i)3 C2.i C2 = C0 (1 + i)2 C1.i C1 = C0 (1 + i) C0 C0.i C2 C1 C0 C0 1 2 3 n

Valor actual de un capital futuro Si C1 = C0 . (1 +i) C0 = C1 / (1 + i) Si C2 = C0 . (1 +i)2 C0 = C2 / (1 + i)2 Por lo tanto: C0 = Cn/(1 + i)n Factor de capitalización Dado un capital actual, calcula el equivalente en un futuro (1+i)n Factor de actualización Dado un capital futuro, calcula el equivalente actual 1 / (1+i)n (1 + i)n 1 / (1 + i)n C0 Cn 1 2 3 n

Valor actual neto (VAN) Es un criterio dinámico o financiero para seleccionar inversiones Es el valor actualizado de los rendimientos netos esperados de una inversión El VAN Se obtiene como diferencia entre el desembolso inicial y el valor actualizado de los flujos netos de caja VAN = - A + Q1 / (1 + k) + Q2 / (1 + k)2 + ... + Qn / (1 + k)n A: Valor del desembolso inicial Qi: Flujos de caja de cada período k: Coste del dinero o tipo de interés Si VAN > 0 Interesa la inversión Si VAN < 0 No interesa Si VAN = 0 Es indiferente

Tasa interna de rentabilidad (TIR) Es un criterio dinámico o financiero para seleccionar inversiones Representa la ganancia obtenida por cada euro invertido en una inversión La TIR La TIR (r) de una inversión es aquel valor de k o tipo de actualización que hace que el VAN sea igual a cero - A + Q1 / (1 + r) + Q2 / (1 + r)2 + ... + Qn / (1 + r)n = 0 Si r > k Interesa la inversión Si r < k No interesa Si r = k Es indiferente Ventaja : Tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo Inconvenientes: Cuando se trata de proyectos con más de dos periodos de tiempo, las fórmulas desarrolladas para calcular al TIR no tienen solución matemática conocida, siendo necesario resolver la ecuación por el sistema de tanteo probando con distintos valores de r hasta obtener el que hace igual a 0 la ecuación del VAN

El plazo de recuperación (pay back) Es un criterio estático de selección de inversiones Es el período de tiempo que tarda la empresa en recuperar la cantidad invertida El pay back Se calcula sumando los sucesivos flujos de caja hasta llegar a igualar el desembolso inicial Si los flujos de caja son constantes: P = A / Q Ventaja : La sencillez Inconvenientes : 1. Asigna el mismo poder adquisitivo a flujos de caja obtenidos en diferentes años, tratándolos como si fueran valores equivalentes 2. No considera la totalidad de los flujos de caja de la inversión ya que ignora los flujos de caja que pueden generarse con posterioridad al plazo de recuperación 3. No valora los momentos en que se generan los flujos de caja anteriores al plazo de recuperación

El plazo de recuperación (pay back) EJEMPLO Suponemos la siguiente inversión: -50.000 / 10.000 / 15.000/ 25.000 / 30.000 El plazo de recuperación es de tres años, que es el tiempo que tarda la empresa en recuperar la inversión inicial Inconvenientes : Los proyectos anteriores serían indiferentes al siguiente proyecto (2) -50.000 / 15.000 / 25.000 / 10.000 / 12.000 El proyecto anterior sería indiferente a otro que tuviese los siguientes datos (3) -50.000 / 25.000 / 15.000/ 10.000 / 30.000

Ventaja : Tiene en cuenta todos los flujos de caja Inconvenientes : Flujo neto total (FNT) Es un criterio estático de selección de inversiones El flujo neto total por unidad monetaria comprometida consiste en dividir la suma de los flujos de caja entre el desembolso inicial: El FNT FNT = ΣQi / A Si FNT > 1 Inversión realizable Si FNT < 1 Inversión no realizable, ya que no se recupera la inversión Ventaja : Tiene en cuenta todos los flujos de caja Inconvenientes : No tiene en cuenta que los flujos de caja se producen en distintos momentos

Amortización Expresión económica o cuantificación de la depreciación de los bienes de la empresa Amortización Pérdida de valor de los bienes de la empresa como consecuencia de su uso, el paso del tiempo o el envejecimiento tecnológico Depreciación Cuota de amortización Cantidad que se destina anualmente a amortizar los bienes del inmovilizado como consecuencia de su depreciación Suma acumulada de las cuotas de amortización anuales hasta un determinado momento, su función es compensar la depreciación de los bienes de la empresa Fondo de amortización

Métodos de amortización Criterio de amortización acelerada Se amortiza cada año la misma cantidad Criterio lineal o de cuotas fijas B : Base amortizable V0 : Coste de adquisición Vr : Valor residual N : Nº de años de vida útil C : Cuota de amortización B = V0 - Vr C = B / n Permite amortizar la mayor parte de los equipos en los primeros años Criterio de amortización acelerada Las cuotas de amortización disminuyen con el tiempo