¿Cómo se calcula el periodo de recuperación de la inversión? MÉTODO PERÍODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN (PAY-BACK) Flujo.

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1 ¿Cómo se calcula el periodo de recuperación de la inversión? MÉTODO PERÍODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN (PAY-BACK) 0123 45 -1000200300 200 500 Flujo de efectivo Proyecto A También llamado PayBack (Pagar, Reembolsar); es el número de periodos que se tarda en recuperar el dinero desembolsado al comienzo de una inversión.

2 MÉTODO PERÍODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN (PAY-BACK) Donde:  a, es el número del periodo inmediatamente anterior hasta recuperar el desembolso inicial.  I 0, es la inversión inicial del proyecto.  b, es la suma de los flujos hasta el final del periodo “a”.  Ft, es el valor del flujo de caja del año en que se recupera la inversión. Calculo del Payback del proyecto B 0123 45 -1000600300 200 500 Flujo de efectivo Proyecto B Payback Proyecto B=2+ 100 300 Payback Proyecto B=2,33Años =2+0,33 0,33X12 =3,96MESES 0,96X30 =28,8DIAS

3 MÉTODO PERÍODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN (PAY-BACK) PROYECTOAB Inversión Inicial 1.000 Flujo año 1200600 Flujo año 2300 Flujo año 3300 Flujo año 4200 Flujo año 5500 Se acepta el proyecto B Tomando como base la regla del periodo de Recuperación de la inversión. Se acepta el proyecto B Proyecto A: 4 años Periodo de recuperación del Proyecto A: 4 años Proyecto B: 2 años + 3 meses + 29 días Periodo de recuperación del Proyecto B: 2 años + 3 meses + 29 días Comparando los dos proyectos tenemos lo siguiente:

4 MÉTODO PERÍODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN (PAY-BACK) Interpretación: Cuando usemos este criterio para valorar una inversión debemos ser conscientes de que éste puede llevarnos a elegir proyectos que no siempre son los más rentables. Fundamentalmente por dos motivos:  Este criterio no considera los flujos de caja que se generan una vez recuperada la inversión, es decir, usando este criterio podría darse el caso, como en el ejemplo anterior, en el que seleccionáramos un determinado proyecto porque su periodo de recuperación fuera inferior al de otro, pudiendo suceder que a posterior, una vez recuperada la inversión, el proyecto rechazado fuera más rentable.  Otro inconveniente a tener en cuenta de este criterio valoración es que no se actualizan los flujos de caja, es decir, no se tiene en cuenta el valor temporal del dinero sumando aritméticamente los flujos de caja sin emplear ninguna tasa de descuento, lo cual no es correcto.  El Payback Descontado es un método similar, pero que corrige el efecto del paso del tiempo en el dinero.

5 MÉTODO ÍNDICE DE RENTABILIDAD DE LA INVERSION (IR) El índice de rentabilidad también conocido como razón costo/beneficio, mide el valor presente de los beneficios por unidad de inversión. Es un método de valoración de inversiones que mide el valor actualizado de los cobros generados, por cada unidad monetaria invertida en el proyecto de inversión. Analíticamente se calcula dividiendo el valor actualizado de los flujos de caja de la inversión por el desembolso inicial. ¿Cómo se calcula el índice de rentabilidad de la inversión? Donde: k= el tipo de descuento. A = desembolso inicial. Q 1, Q 2......Q n = flujos netos de caja de cada período.

6 MÉTODO ÍNDICE DE RENTABILIDAD DE LA INVERSION (IR) Ejemplo: Tenemos dos proyectos inversión de los que se conocen los siguientes datos: La inversión “A” requiere un desembolso inicial de 140 um, generando unos flujos de caja anuales de 30, 56 y 150 respectivamente Por su parte, la inversión “B” también requiere un desembolso inicial de 140 um, generando unos flujos de caja anuales de 40, 50 y 135 respectivamente. Si la rentabilidad que exige la empresa a sus inversiones es del 12%, se pide determinar, en función del índice de rentabilidad, si las inversiones son efectuables y cual de las dos es preferible. El índice de rentabilidad de “A” se calcula de la siguiente forma: A Por cada unidad monetaria invertida, se obtiene ingresos reales de 0,27 más.

7 MÉTODO ÍNDICE DE RENTABILIDAD DE LA INVERSION (IR) Ejemplo: El índice de rentabilidad de “B” se calcula de la siguiente forma: B Por tanto, ambas inversiones son efectuables ya que generan más de una unidad monetaria (actualizado) por cada unidad de inversión. Concretamente la inversión “A” genera 1,27 y la “B” 1,22. En cuanto a la elección entre ambas inversiones es preferible la “A”, ya que genera más um por cada unidad monetaria invertida. Por tanto, ambas inversiones son efectuables ya que generan más de una unidad monetaria (actualizado) por cada unidad de inversión. Concretamente la inversión “A” genera 1,27 y la “B” 1,22. En cuanto a la elección entre ambas inversiones es preferible la “A”, ya que genera más um por cada unidad monetaria invertida. Por cada unidad monetaria invertida, se obtiene ingresos reales de 0,22 más. Criterios de selección RI > 1 = se acepta RI < 1 = se rechaza RI = 1 = es indiferente, se puede aceptar o rechazar Criterios de selección RI > 1 = se acepta RI < 1 = se rechaza RI = 1 = es indiferente, se puede aceptar o rechazar

8 CUAL METODO USAR?