EL DINERO

ESPECIALIZACIÓN DE LAS TAREAS Surge el trueque como primera forma de intercambio comercial

EL TRUEQUE Sistema de Intercambio Desventajas: Divisibilidad Durabilidad Doble coincidencia de las necesidades No existe homogeneidad ==

ACTIVOS FINANCIEROS ACTIVO: Representa el derecho que tiene su poseedor sobre la propiedad de ciertos bienes y/o servicios. ACTIVOS REALES ACTIVOS FINANCIEROS LIQUIDEZ RENTABILIDAD SOLVENCIA

ACTIVOS FINANCIEROS Características Facilidad con que un activo financiero puede ser transformado en un medio de pago sin pérdida de valor. LIQUIDEZ RENDIMIENTO (rentabilidad) Es el interés que un activo devenga, como compensación a su poseedor. Mide el riesgo del poseedor de un activo de no poder transformar su título en medios de pago. SOLVENCIA

CLASIFICACIÓN DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS Sin retribución: Dinero Dep. bancarios FIJA Bonos Activos Financieros Préstamos Con retribución: VARIABLES: Acciones

ORIGEN DEL DINERO Las primeras sociedades utilizaron piedras, semillas, sal, plata y oro, siendo estos últimos las principales formas de acumular riqueza. Los Orfebres comenzaron a emitir una especie de recibo. Documento al portador que garantizaba que su poseedor tenía una determinada cantidad, principalmente de oro. Con el paso del tiempo estos “recibos” fueron empleados como medio de pago, surgiendo así la idea del dinero papel. (surge el concepto de emisor, confianza y respaldo)

CARACTERÍSTICAS DEL DINERO DURADERO TRANSPORTABLE DIVISIBLE HOMOGÉNEA OFERTA LIMITADA

VALOR DEL DINERO VALOR REAL VALOR NOMINAL Valor físico del material con el que está confeccionado Valor de representación, asignado y convencional, dado por una autoridad competente (BCCh).

DINERO SIGNO o FIDUCIDIARIO CLASES DE DINERO DINERO MERCANCIA Valor real y nominal son idénticos. El bien usado como dinero tiene el mismo valor como mercancía (ej. Oro) DINERO SIGNO o FIDUCIDIARIO Valor real mínimo pero elevado valor nominal (ej. Monedas y billetes). DINERO LEGAL Dinero Signo, emitido por una institución reguladora de la masa monetaria (Ej. Banco Central de Chile)

FUNCIONES DEL DINERO MEDIO DE PAGO Aceptado por la sociedad para realizar transacciones y cancelación de deudas. ACUMULADOR DE RIQUEZA Utilizado para realizar compras en el futuro UNIDAD DE MEDIDA DE VALOR Referente para el cálculo de precios y sistemas de contabilización. PATRÓN DE PAGOS DIFERIDOS Base de cálculo para pagos futuros.

Clases de Dinero CLASES DE DINERO M4 M3 M2 M1 . Clases de Dinero CLASES DE DINERO M4 M3 M2 M1 Efectivo en manos del público Monedas Billetes Depósitos a la vista Depósitos de ahorro Depósitos a plazo "Cuasidinero"

CUASIDINERO Corresponde a distintos activos de fácil convertibilidad a dinero. Generalmente respaldados por instituciones financieras u otras instituciones emisoras. Pagarés de la tesorería Pagarés del Banco Central Bonos Acciones

DINERO v/s CUASIDINERO Liquidez Directamente convertible en bienes y servicios. Debe convertirse primero en dinero antes que en Bs. y Ss. Madurez Inmediatamente convertible en bienes y servicios. Debe transcurrir ciento tiempo para que pueda convertirse en efectivo y luego en Bs. Y Ss. Riesgo No conlleva mayos riesgo. Cierto riesgo que implica posible pérdida de valor. Rendimiento No devenga ningún interés. Si devengan interés.

OFERTA MONETARIA Cantidad de dinero en circulación en un momento determinado. Se fija por objetivos de la Política Monetaria. - Reacción a perturbaciones exógenas. - Necesidades de liquidez del sistema financiero. Es controlada por el Banco Central de Chile en forma independiente de la tasa de interés.

OFERTA MONETARIA (Ms) Política Monetaria contractiva Política Monetaria expansiva

OFERTA MONETARIA La oferta monetaria es regulada por el Banco Central de Chile, mediante las OMA (Operaciones de Mercado Abierto) Operación Venta de Pagarés: Reduce circulante en la economía Aumentando el precio del dinero Operación Compra de Pagarés: Inyecta circulante en la economía Disminuyendo el precio del dinero

DEMANDA MONETARIA (Md) Cantidad de dinero que los distintos agentes de la economía desean mantener en un momento dado. Objetivo de la Demanda monetaria. - Realizar transacciones - Precaución - Especulación

DEMANDA MONETARIA (Md) Dm=f(Y,P,r) +Δ Y  DESPLAZAMIENTO

MERCADO MONETARIO i M

Cred a Bcos comerciales Creación del dinero Compra divisas Cred a Bcos comerciales Primario Banco Central Pago Cheques librados Dinero Bancos Comerciales Secundario Efecto multuplicador

Creación de dinero secundario ¿Cuántas veces se puede prestar el dinero invertido inicialmente?

Creación de dinero secundario Está relacionado con la tasa de encaje Encaje es la cantidad o porcentaje de los depósitos a la vista o a plazo, que los bancos no pueden prestar y deben mantener en efectivo en sus bóvedas o depositados en las cuentas corrientes del Banco Central. Supongamos que en una economía existe una tasa de encaje de 10%. Eso significa que por cada 100 unidades monetarias recibidas en depósito, el banco puede prestar sólo 90.

Creación de dinero secundario Reserva 10 Banco Central Emite 100 Banco 1 Recibe 100 Presta 90 Banco 2 Recibe 90 Reserva 9 Banco 3 Recibe 81 Presta 72.9 Presta 81 Reserva 8.1

Creación de dinero secundario Intermed. Monto Rec. Encaje Préstamo BC 100 Banco 1 10 90 Banco 2 9 81 Banco 3 8.1 72.9 Banco 4 7.29 65.61 Banco 5 6.561 59.049 Banco 6 5.9049 53.1441 Banco 7 5.31411 47.82969 Banco 8 4.782969 43.046721 Banco 9 4.3046721 38.7420489 Banco 10 3.87420489 34.86784401

Creación de dinero secundario

Creación de dinero secundario

Creación de dinero secundario

Cuestionamientos a la creación de dinero bancario ¿Qué es el dinero? ¿Cuánto dinero hay en el sistema? ¿Cuánto dinero fue emitido? ¿Es este sistema perpetuo? ¿Qué efectos produce sobre la masa monetaria? ¿Cuánto puede crecer el dinero?

¿Qué es el dinero? PODER DE COMPRA

El Dinero Emitido (10%) Dinero Bancario (90%)

El Dinero Básicamente el dinero corresponde a: El dinero legalmente emitido en forma de billetes y monedas Las contabilizaciones en las cuentas corrientes de las instituciones financieras.

El Dinero Bancario Supuesto: Necesitamos comprar una casa. El Banco nos presta de los fondos que tiene depositado y nos abona nuestra cuenta corriente. Le pagamos al vendedor y este deposita en el banco. El vendedor tiene el dinero disponible y con esto poder de compra a través de nuestra deuda firmada. El Banco tiene la misma cantidad de dinero lista para prestar nuevamente.

El Dinero Bancario La capacidad de multiplicación del dinero dependerá del factor de encaje que tenga determinada la autoridad monetaria. En el caso de Chile, recae esta responsabilidad en el Banco Central de Chile. En el ejemplo analizado la tasa de encaje corresponde al 10% Multiplicador bancario = 1/(Tasa encaje/100) En el ejemplo: 1/(10/100) = 10

El Dinero Bancario En el ejemplo entonces la capacidad de multiplicar el dinero en este sistema financiero es de 10 veces. No significa que en 10 operaciones, sino que es el factor total de multiplicación en todas las operaciones bancarias La capacidad de multiplicación del dinero dependerá del factor de encaje que tenga determinada la autoridad monetaria. Este sistema de multiplicación funciona siempre y cuando el dinero se encuentre dentro del sistema y se detiene cuando en alguno de los eslabones, se decide atesorar el dinero físico.

El Dinero Bancario Existen variables que permiten la entrada y salida de divisas en la economía lo que produce desequilibrios financieros. Puede ser que los bancos no encuentren quien les preste fondos. Razón por la que recurren a los prestamos interbancarios o prestamos internacionales. Los bancos centrales cuidan mucho la creación de masa monetaria. Un aumento a destajo de la masa monetaria y por ende del dinero en circulación, provocará una tendencia inflacionaria al alza, por presiones del consumo.

Límite de Endeudamiento Depende de la cantidad de veces que pueda multiplicarse el dinero dentro de nuestra economía y si este proceso no es interrumpido mediante la salida del dinero del sistema. Esto, en nuestro ejemplo sería el equivalente a 10.000 Entonces el máximo endeudamiento de nuestra economía sería de 10.000 unidades monetarias.

Efectos de llegar al límite de endeudamiento del sistema. 1. El dinero se estanca 2. El sector comercial se detiene. 3. El crecimiento económico se detiene (PIB sin variación respecto al año anterior) 4. La inflación tiende a 0

Equilibrios del Sistema Las autoridades monetarias realizan los ajustes económicos en este caso, aplicando políticas EXPANSIVAS o que permitan aumentar el crecimiento. En las condiciones anteriores, los Bancos Centrales bajan los intereses para producir una reactivación económica. Aumentan la Masa Monetaria

ACTIVOS FINANCIEROS Tienen un rendimiento establecido o Rentabilidad Nominal. Rentabilidad real es la rentabilidad nominal menos la tasa de inflación esperada. El precio de los activos financieros dependen de: 1. Su valor nominal 2. Interés que devenga por período 3. Numero de períodos remanentes al vencimiento. 4. Tasa de interés de mercado o de activos similares

MERCADO ACTIVOS i M

RIQUEZA Y MERCADO DE ACTIVOS Riqueza  Situación patrimonial Relación entre activos y pasivos SUPUESTOS 1.- Economía simple donde existen sólo 2 tipos de activos Dinero (MS – MD) Bonos (BS - BD)

RIQUEZA Y MERCADO DE ACTIVOS SUPUESTOS 1.- Economía simple donde existen sólo 2 tipos de activos Bonos (BS - BD) Dinero (MS – MD) 2.- La economía busca la mejor combinación entre Rentabilidad, Liquidez y Riesgo. 3.- El dinero es líquido y sin riesgo; Bonos menor liquidez, mayor rentabilidad, pero mayor riesgo de solvencia.

RIQUEZA Y MERCADO DE ACTIVOS MODELO La riqueza esta considerada por el total de los activos financieros del modelo. RIQUEZA = MS + BS La gestión de la riqueza consiste en determinar la demanda de dinero y de los activos financieros GESTIÓN DE LA RIQUEZA = MD + BD

RIQUEZA Y MERCADO DE ACTIVOS MODELO GESTIÓN DE LA RIQUEZA RIQUEZA = MS + BS = MD + BD