Reflexiones sobre la coyuntura económica y social Pensando el desarrollo, la soberanía y la inclusión Universidad Nacional de Lanús Mercedes Marcó del Pont Fundación de Investigaciones 7 de julio de 2017 para el Desarrollo

La financiarización a escala mundial Stock de activos financieros en relación al PIB 1980 - 2014 (en número de veces el Producto) Número de veces FUENTE: FIDE, con datos de CEPAL

Condiciones para la Deslocalización Productiva El cambio de paradigma que supone la deslocalización productiva no hubiera sido posible sin una serie de factores que tuvieron lugar a partir de fines de la década del 60 y que transformaron el sistema económico y social mundial:   La reducción de la tasa de ganancia y la búsqueda de nuevas formas de producción para revitalizarla; El colapso del sistema de tipos de cambios fijos establecido en Bretton Woods y su influencia en la tendencia a la desregulación financiera internacional y nacional; El desarrollo tecnológico creciente (4ta Revolución Industrial), en particular en las denominadas TIC (tecnologías del transporte, la información y la comunicación); El aumento (duplicación) de la fuerza de trabajo mundial producto del ingreso al mercado de los países en desarrollo (en particular India y China) y la caída del bloque soviético por su impacto sobre el Estado de Bienestar.

Estados Unidos Estancamiento de los ingresos PIB real per cápita e ingresos medios (en índice 1975 = 100) 1975 = 100 FUENTE: FIDE, con datos del Financial Times

(3) Nivel creciente de endeudamiento en las familias para compensar la caída en los ingresos del trabajo. Aumento de la vulnerabilidad de las economías. Crisis sub prime. FUENTE: FIDE, con datos del BIS y BLS

La reducción en los niveles de sindicalización en los países centrales y …. Tasa de sindicalización en países desarrollados FUENTE: FIDE, con datos de la OECD

En el inicio de la década del 70 (muy tempranamente) la Argentina constituyó (conjuntamente con Chile y Uruguay) una de las denominadas “experiencias liberalizadoras del Cono Sur”. Aquellos programas ya comprendían todas las políticas que una década más tarde se establecerían como el denominador común de los programas neoconservadores. En particular, la plena integración comercial y financiera.

EXPERIENCIAS LIBERALIZADORAS DEL CONO SUR En el contexto del subdesarrollo productivo y social la condición sine qua non para el desarrollo es la regulación de la cuenta de capital. La serie de largo plazo de la participación del salario en el ingreso permite observar el efecto negativo de la movilidad de capitales sobre la distribución. EXPERIENCIAS LIBERALIZADORAS DEL CONO SUR CONVERTIBILIDAD FUENTE: FIDE, con datos del INDEC y el CETyD

Argentina: medidas a contrapelo del proceso de Financiarización…. Regulación de la cuenta capital La recuperación del sistema de seguridad social – Nacionalización de las AFJP El proceso de reestructuración de la deuda soberana y el proceso de desendeudamiento La reforma de la Carta Orgánica: mandato múltiple y crédito dirigido El establecimiento del desarrollo industrial y el empleo como objetivos centrales de la política económica. Recuperación de los ingresos de las familias. Este “desenganche” de la política económica del proceso global de financiarización permitió ampliar el margen de maniobra de la política pública y se tradujo en una trayectoria favorable del empleo decente y la distribución del ingreso. Sin embargo, el desacople parcial no constituye la única condición para el desarrollo. El talón de Aquiles de la economía argentina continúa siendo la deficiente integración de la actividad industrial, el atraso tecnológico y la heterogeneidad de la productividad que se verifica en las distintas ramas de actividad. Crisis recurrentes de sector externo.

Inversión de riesgo e inversión especulativa Argentina Inversión de riesgo e inversión especulativa Primeros cinco meses de cada año (en millones de dólares) Millones de dólares FUENTE: FIDE, con datos del BCRA, Ministerio de Hacienda y Finanzas e INDEC

Empeora el déficit del Balance de Pagos Argentina. La política económica agrava todos los frentes de la restricción externa: Empeora el déficit del Balance de Pagos Aumenta el endeudamiento sin contrapartida Acentúa la fuga de capitales

Balance de la Cuenta Corriente Argentina Balance de la Cuenta Corriente Evolución 1990 - 2017 (como porcentaje del PIB Porcentaje (*) 2017: Estimado FUENTE: FIDE, con datos del INDEC

Deuda externa pública y privada Argentina Deuda externa pública y privada (como porcentaje del PIB) Porcentaje FUENTE: FIDE, con datos de Minist. Hacienda, INDEC y BCRA

Formación bruta de activos externos (fuga de divisas) Argentina Formación bruta de activos externos (fuga de divisas) Primeros cinco meses de cada año (en millones de dólares) Millones de dólares FUENTE: FIDE, con datos del BCRA

El uso de los dólares en la Argentina Principales componentes 5 meses de 2017 (en millones de dólares) Millones de dólares (Fuga) FUENTE: FIDE, con datos del BCRA