Mercado de Cambios Internacionales

Sistema Monetario Internacional DEFINICIÓN: conjunto de reglas, regulaciones y convenciones que rigen las relaciones comerciales y financieras entre los países. OBJETIVOS: 1. Crear las condiciones para un fluido intercambio comercial, financiero , y en general la creación y regulación de la liquidez internacional.

Sistema Monetario Internacional OBJETIVOS (continua): 2. Contribuir a la maximización de la producción mundial total y del empleo. 3. Contribuir al logro de una distribución deseable de bienestar económico entre las naciones, así como entre los diferentes estratos dentro de cada país.

Sistema Monetario Internacional CARACTERÍSTICAS DE UN SISTEMA MONETARIO: 1. Reglas del juego claras 2. No condicionar las Políticas Económicas Internas de los Países 3. Dar confianza 4. No excluir Monedas ni Países

Sistema Monetario Internacional CARACTERÍSTICAS DE UN SISTEMA MONETARIO: 5. Permitir Ajustes Suaves, es decir el ajuste debe realizarse con varias monedas de forma de diluir el impacto del ajuste 6. Favorecer la formación de Reservas de los Países 7. Contar con Medios de Pagos Internacionales

Mercado de Capitales Internacional DEFINICIÓN: Es el conjunto de mercados estrechamente interrelacionados en los que se intercambian Activos de ámbito internacional INTERMEDIARIOS DEL MERCADO DE CAPITALES INTERNACIONAL: 1. Bancos Centrales 2. Bancos Comerciales 3. Bancos de Inversión 4. Empresas Multinacionales 5.-Otras Instituciones (BID, Banco Mundial, BIS)

Mercado de Capitales Internacional ORIGEN DE LAS EUROMERCADOS Y LAS EUROMONEDAS Durante la Guerra Fría, la Ex -Unión Soviética decide mantener sus ganancias y depósitos en dólares USA fuera del Mercado Americano con el fin de evitar que sus fondos sean congelados. Además requiere tener dólares disponibles para adquirir bienes que no produce. Así nacen los Euromercados y sus instrumentos tales como los Eurodepósitos, los Eurobonos, etc.. Y se van desarrollando gracias a la desregulación de los mercados y a la innovación tecnológica que permite una mayor competencia.

Mercado de Capitales Internacional EL PORQUÉ DEL RAPIDO DESARROLLO DE ESTOS MERCADOS: 1. Deseo de los Bancos de escapar de las regulaciones nacionales sobre la actividad financiera, trasladando algunas de sus funciones y operaciones al extranjero y/ó hacia otras monedas extranjeras. 2. Otra razón es política, dado que algunos depositantes desean mantener dinero fuera de la jurisdicción de los países que los han emitido.

Mercado de Capitales Internacional TEMORES RESPECTO DE LAS EUROMONEDAS 1. El proceso no regulado de Euromonedas ha producido un gran volumen de liquidez internacional que podría disparar la inflación internacional. 2. El Sistema de Euromonedas hace más difícil el control de la oferta monetaria por parte de las autoridades nacionales.

Mercado de Capitales Internacional DIFICULTADES PARA REGULAR LAS OPERACIONES BANCARIAS INTERNACIONALES: 1. El Seguro de Depósitos es prácticamente inexistente a nivel internacional. 2. Ausencia de los Requisitos de Reserva. 3. Las Inspecciones Bancarias para hacer cumplir los requisitos de Capital y las restricciones de Activos se hacen más difíciles en un marco internacional, debido a no poder discernir con claridad a qué país compete la jurisdicción de un Banco en particular.

El Mercado de Divisas DEFINICION: Es el marco institucional dentro del cual las personas, las Empresas, los Bancos Comerciales y los Bancos Centrales compran y venden Monedas Extranjeras. Surge de la necesidad de intercambio internacional y sus principales funciones son: 1. Generar poder de compra y permite el intercambio de bienes y servicios de un país a otro. 2. Proporciona financiamiento internacional. 3 Permite realizar la cobertura de riesgos financieros

El Mercado de Divisas PARTICIPANTES DEL MERCADO DE DIVISAS: Bancos centrales Bancos comerciales Brokers ( market makers) Dealers (bancos de inversión que solo intermedian) Agentes no financieros ( empresas y personas)

El Mercado de Divisas LOS PARTICIPANTES DEL MERCADO DE DIVISAS PUEDEN A SU VEZ CLASIFICARSE EN: 1. HEDGERS O COBERTURISTAS: Son aquellos participantes que buscan protegerse contra movimientos adversos e inesperados en el valor de las divisas. 2. ESPECULADORES: Son aquellos agentes que buscan anticipar los cambios en los precios y obtener una ganancia de la compra y posterior venta ó viceversa.

El Mercado de Divisas LOS PARTICIPANTES DEL MERCADO DE DIVISAS PUEDEN A SU VEZ CLASIFICARSE EN: 3. ARBITRADORES: Son aquellos agentes que compran una divisa en un mercado y la venden simultáneamente en otro mercado, obteniendo un beneficio sin asumir riesgo alguno.

El Mercado de Divisas CLASIFICACION DEL MERCADO DE DIVISAS: Según el plazo de cumplimiento de la entrega del activo financiero: 1. Contado ó spot: Entrega dentro de los dos días hábiles siguientes desde la fijación del tipo de cambio ó de la paridad de las monedas extranjeras. 2. A plazo (futuro) ó forward: Entrega posterior a dos días hábiles desde la fijación del tipo de cambio ó de la paridad de las monedas extranjeras.

ALGUNAS DE LAS PRINCIPALES RAZONES POR LAS CUALES LOS BANCOS COMERCIALES PARTICIPAN EN LOS MERCADOS DE DIVISAS SON: 1. PARA SATISFACER NECESIDADES DE SUS CLIENTES: Empresas Internacionales, tanto importadores como exportadores, Inversionistas Institucionales, Inversionistas Particulares, Turistas, Otros. 2. POR SUS PROPIAS NECESIDADES: Negocios, Calce/Descalce de su propio Capital, Toma/Cierre de Posiciones, etc.

El Mercado de Divisas BENEFICIOS PARA UN BANCO AL PARTICIPAR EN EL MERCADO DE DIVISAS: 1. SPREAD: Definido aquí como el diferencial entre Oferta y Demanda. 2. Cobro de Comisiones. 3.-Margen de Tiempo: Que es el descalce temporal entre la recepción de una Orden de Pago ó de una Transferencia de Fondos y su Liquidación, período en el cual el Banco utiliza el floating.

El Mercado de Divisas CONCEPTO DE TIPO DE CAMBIO: Es el precio de una moneda en términos de otra. Representa el número de unidades de Moneda Local que es preciso entregar para obtener una unidad de moneda extranjera. TIPO DE COTIZACION: 1. Cotización Americana: Es cuando la expresión de Tipo de Cambio se hace indicando el número de unidades de moneda doméstica ó local contra una unidad de moneda extranjera que opera como divisa base. La cotización se denomina “directa” Ej. $587.- por dólar. Es la forma que predomina a nivel internacional

El Mercado de Divisas TIPO DE COTIZACION: 2. Cotización Europea: El valor de las Monedas Extranjeras se expresa mediante el monto ó volumen de moneda extranjera que se requiere para adquirir una unidad de otra. El La libra Esterlina. Esta se cotiza de forma recíproca a la forma anterior.

El Mercado de Divisas INTERVENCION EN LOS MERCADOS DE DIVISAS: Los Bancos Centrales intervienen en los Mercados de Divisas para provocar desplazamientos en las Curvas de Oferta y Demanda, que conduzcan al tipo de cambio hacia el nivel deseado, acorde a las Metas Monetarias y Cambiarias.

El Mercado de Divisas FORMAS DE INTERVENCION: 1. TIPO DE CAMBIO FIJO: El tipo de cambio es mantenido , a un determinado nivel, por las autoridades monetarias, quienes para ello, se ven obligadas a intervenir para hacer frente al exceso de demanda ó de oferta que puede producirse cuando el tipo de cambio “Fijo” no coincida con el de equilibrio.(Los Ajustes de la Autoridad dan origen a la Devaluación ó Revaluación de la Moneda)

El Mercado de Divisas INTERVENCION EN LOS MERCADOS DE DIVISAS: 2. TIPO DE CAMBIO VARIABLE ó FLOTANTE: Aquí el tipo de cambio lo determina “EL MERCADO” pero los Bancos Centrales intervienen en el Mercado de Divisas con una mayor ó menor regularidad, configurando un sistema de tipos de cambio denominado de “Flotación Sucia”. En él, la actuación de las autoridades monetarias no es conocida de antemano por los agentes, tanto en su frecuencia como en su magnitud.(Los Ajustes del Precio por el Mercado dan origen a la Apreciación ó Depreciación de la Moneda.

El Mercado de Divisas 3. UNA COMBINACION DE AMBOS.- Aquel conocido como reptante, en donde el tipo de cambio presenta una serie de devaluaciones programadas por la autoridad monetaria .

Balanza de Pagos DEFINICION: Es un registro estadístico de las transacciones económicas entre los residentes de un país (familias, empresas, gobierno) con el resto del Mundo, en un período dado.

Balanza de Pagos CARACTERISTICAS: No es en absoluto un balance, es simplemente un listado de los flujos de oferta y demanda de una divisa en los Mercados Cambiarios. Forma parte de la información global de la economía en general (Macroeconomía) y de la Empresa en particular (Microeconomía). Se estructura según guías y pautas del Fondo Monetario Internacional, quién en todo caso sugiere y no obliga, pues cada país es soberano de registrar sus transacciones según su propia realidad.

Balanza de Pagos ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS: 1.-Cuenta Corriente 2.Cuenta de Capitales 3.-Discrepancias Estadísticas 4.-Saldo Balanza de Pagos

Balanza de Pagos ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS: 1.-CUENTA CORRIENTE 1.1. Balanza comercial (Mercancías a Valor FOB. = X-M) 1.2. Balanza de Servicios y Rentas -Intangibles :como Fletes, Seguros, Combustibles -Rentas de Inversión: como Intereses de la Duda Externa y Utilidades de la Inversión Directa 1.3 Transferencias Unilaterales: Tanto públicas como privadas tales como: Donaciones, regalos, remesas familiares y asistencia técnica.(Se transfiere algo sin reciprocidad)

ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS: 2.-CUENTA DE CAPITALES A: CUENTA DE CAPITALES PROPIAMENTE TAL: A 1.1.Inversión Directa : Son los Activos y Pasivos para Inversión y que buscan el dominio de la Empresa en que se invierte EJ. Participaciones de Capital y Acciones. A 1.2.Inversión de Cartera: Formación de Portafolios que tienen menor riesgo que la Inversión Directa dado que son de fácil liquidación. A 1.3 Otros Capitales: Corresponde a los Servicios de Capital de Deuda Externa y Giros de las Cuotas de Préstamos .

ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS: 2.-CUENTA DE CAPITALES B: RESERVAS: B 1.1.Oro Monetario: Definido como Activo Financiero B 1.2.DEG: Derechos Especiales de Giro emitidos por el F.M.I. B 1.3.Posicionamiento de Reservas en el FMI: (Corresponde a la “Cuota” del país: 25% M/E y 75% en Moneda Local). B 1.4.Activos en Divisas: Es la Moneda Extranjera y cualquier título ó derecho expresado en moneda Extranjera en el exterior. B 1.5.Uso de Créditos FMI: Préstamos aprobados que pueden ser girados por la autoridad

Balanza de Pagos ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS: 3.- DISCREPANCIAS ESTADISTICAS Es una cuenta de ajuste por errores u omisiones producto de Valorización, Registros con desfase, etc. 4.-SALDO DE BALANZA DE PAGOS Se refiere a los flujos que saldan la Balanza de Pagos aumentando ó disminuyendo las Reservas.

Balanza de Pagos IMPORTANCIA DE LA BALANZA DE PAGOS 1.-A NIVEL MACROECONOMICO: 1.-Ayuda a pronosticar el potencial de mercado de un país, especialmente en el corto plazo. 2.-Importante indicador de las presiones sobre el tipo de cambio, que pueden traducirse en pérdidas ó ganancias para la empresa que participa en comercio exterior ó que invierte en el exterior.

IMPORTANCIA DE LA BALANZA DE PAGOS 2.- A NIVEL MICROECONOMICO: 1.-Permite evaluar el desempeño económico de un país en un momento del tiempo. 2.-Permite visualizar la restricción presupuestaria del país, pues muestra los requerimientos totales de recursos externos así como la fortaleza ó debilidad para generarlos. 3.-Permite visualizar déficit ó superávit en cuenta corriente y si es sostenible en el mediano y largo plazo.Si el desequilibrio no es sustentable, deberá ser corregido.

Los superávit ó Déficit de Balanza de Pagos no deseados, generan desequilibrios que afectan el desempeño de la economía de un país. Estos problemas de desequilibrios se reflejan generalmente en el comportamiento de las principales variables de la economía: el PGB, los precios, el empleo, la inestabilidad del tipo de cambio, la variabilidad de las tasas de interés, etc.. Para restituir el equilibrio se debe llevar a cabo diversas políticas de ajuste, tales como: -Políticas Monetarias ¨Políticas Fiscales -Políticas Cambiarias -Variación en las Tasas Arancelarias -Barreras proteccionistas

FIN